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跟谁学Q4财报数据出炉，盘前一度大跌20%。这让$跟谁学(GSX)$ 瞬时登上各大财经APP的推送，小小上了个头条。但要知道，财报可是下午1点多就发出来了。 1 盈利少没关系，亏大就不好 首先盘点下本次财报基准数据：营收和EPS。跟谁学miss了EPS这部分： 净利的miss，对于以PS作为估值基准的在线教育行业也许并非大事。之于跟谁学不同的一点是，公司此前被标榜为“唯一盈利的在线教育公司”。而如今一个季度就亏6个亿，反差有点大。不过上季度亏更惨，投资者应有预期。在此小小回顾上季度历史： Q3跟谁学净亏损9.33亿元，而去年同期为盈利190万元。财报发布后，跟谁学股价一度暴跌超过22%，当天收盘股价跌幅有所收窄，最终下跌约8%。 鉴于今天跟谁学一度也暴跌20%，未知能否复刻上季走势。以及早在上季Q3财报前，公司股价就曾有小插曲，当时跟谁学一天大跌30%。 原因据传是： Q3财报数据提前泄露：跟谁学三季度市场预期收入21.2亿，实际低于20亿；销售费用20亿，预期12亿。 所以熟悉跟谁学历史的同学，对今天的市场波动，可能更有平常心。谈及这一点，可再补充说明为何跟谁学最近涨势喜人。2021年开年至今，跟谁学涨幅62%，最高翻倍不止。市场推测原因如下：1）中国近期新冠疫情复发带来对在线教育的积极情绪，以及2）美国散户投资者针对跟谁学的逼空行为。 最后不妨关注跟谁学本季为何净利再次miss，就像上季度营销费用的飙升，本季度虽有所刹闸，但对跟谁学而言也属高位。 比较遗憾部分在于，营销支出的豪放，或未达到公司想要的增量效果，从营收增速即可见之。 2 营收增长步入1时代 当季跟谁学营收22.1亿元，同比增136.5%。增速固然亮眼，却是上市来最低，更不

"你永远不能与大家一起恐慌，大家疯狂你也跟着卖出。“踏空比割肉更难受[流泪]$纳斯达克(.IXIC)$ $老虎证券(TIGR)$

$Snowflake(SNOW)$ 操作员 您的第一个问题来自Barclays的Raimo Lenschow。您的线路是开放的。 雷莫·伦绍（Raimo Lenschow） 嘿。恭喜。那是详尽的惊人数字。首先，弗兰克（Frank），本季度我们看到了更多有关市场活动的声音。我认为这可能是因为您的成功。您能看到-如果您解释一下竞争动态中的重大变化，然后我对Mike进行了跟进？ 弗兰克·斯洛特曼 确实如此，Raimo并没有什么变化，而且从公有云的角度来看，事情一直很稳定，而且从完美的角度来看，当然是完美的。 如果我对此采取某种全球眼光，我会说，我认为我们的竞争地位正在逐步增强，因为人们对我们与客户之间的互动类型感到期待。现在，我们在CEO级别的操作远比在最高IT级别的操作要多。因此，绝对有一种感觉可以反映出我们感觉很好的公司，市场的相对地位。 雷莫·伦绍（Raimo Lenschow） 好的。完美的。嘿。谢谢你。再说一次，迈克，就毛利率而言，我的意思是，我们已经看到了今年的进展，您给了我们指导。只需谈论一下我们预期来年毛利率改善的驱动因素及其含义，例如与云提供商的合同更多，或者推动云服务提供商向前发展的原因以及为之做出的贡献您达到长期目标吗？谢谢你。 迈克·斯卡普凯利 是的。我想说，与云提供商的合同从第三季度开始生效，我们在第四季度获得了全部收益。我预计明年不会重新谈判我们的云合同。我们可能会在今年年底陷入困境，但我并不期望那样。 实际上，这是由我们现有部署中的更大规模推动的。我们有许多部署规模尚不足够，而我们现在看到的规模正在扩大。例如，日本。日本一直处于负毛利率，因为我们只是没有太多的客户，但是我们开始在那儿迅速发展，这将扭转局面，这只是一个例子。我们在全球20个部署中，将部署视为数据中心以外的地

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