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今早8点，阿里巴巴召开了投资者电话会，对受到国家市场监督管理总局处罚一事向投资者做了说明。阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，阿里巴巴会将继续聚焦于对商家和消费者的服务，向商家提供更优质的服务，减免费用，降低新商家进入平台的门槛，以及商家的运营成本，促进商家生意持续增长。接下来，阿里巴巴会保持开放、透明的沟通，确保完全符合监管部门的要求，及时报告各项进展。 本次电话会议的核心要点如下： 一、 阿里将继续专注于提升客户服务，优化消费者体验，阿里将采取新措施来降低商家进入平台的门槛和经营成本。每年，阿里巴巴都会预留数十亿人民币来支持这些举措，提升商家服务及支持商家。这些措施如下： 降低开店门槛，以及他们的开店成本 逐步降低技术服务费用，免去一些成熟技术的服务费用，并开发新服务和新工具来降低商家的经营成本，进一步支持商家以更低的成本在我们平台运营 投入更多加强商家培训，协助他们熟悉运用平台工具。 投资于开拓新的消费群及支持商家的举措是同样重要的。 二、没有排他性独家合作不会对业务带来实质负面影响，也不会影响阿里留存商家的能力。阿里巴巴是让品牌商家高效触达消费者的平台，这里有上千万的商家，和庞大的消费者群体，（截至12月止季度AAC为7.79亿）。阿里平台上的消费者有很高的购买力，平均每年消费超过9000元人民币，这是全行业最有价值的消费群体。商家和阿里巴巴在一起的理由是，阿里提供了消费者教育和消费者互动的价值和一系列商家服务，帮助商家和品牌更好触达消费者，阿里留住商家并不依赖于排他性协议。品牌在别的平台开店，或通过他们的代理商在别的渠道进行销售，不会对阿里巴巴业务造成实质负面影响。 三、 监管对公众传达很清晰的信息，对平台经济/平台运营予以肯定——这些模式为国家的经济增长带来支持，也有助推动创新。这些监管

全球领先的加密货币交易所Coinbase将于4月14日本周三，登陆纳斯达克直接上市。相信将成为2021年最引人注目的新股之一。 Coinbase做什么？ Coinbase建立于2012年，是美国第一家持有正规牌照的加密数字货币交易所，是由前Aribnb软件工程师Brian Armtrong一手创立的，也是公司现在的CEO，持股比例占21.7%。 公司的产品让普通投资者更容易购买加密货币，同时提供了一个存储加密货币的数字钱包。对于更高级的用户，Coinbase Pro提供高级图表和更复杂的期权交易。 Coinbase拥有超过5600万名个人用户、7000家机构和11.5万名合作伙伴，分布在100多个国家，为平台提供了一个无与伦比的生态系统，满足了各级加密货币爱好者的需求。 爆发的财务数据 Coinbase于4月6日发布了2021年第一季度财务数据，增长惊人。营收飙升至18亿美元，较上年同期的1.906亿美元增长了9倍，并连续两倍增长，超过了去年全年的营收。净利润也大幅增长，预计将在7.3亿美元至8亿美元之间，意味着增长近2300%。 据报道，Coinbase的认证用户从2020年的4300万增加到5600万，仅过去三个月就增加了超过30%。用户增长速度明显加快，在去年全年增长34%的基础上，最近的用户增长速度加快。月交易用户也大幅增长，从2020年底的280万增加了118%，增长了一倍多，达到610万。 现在的Cinbase有三种业务，其中交易加密货币业务和资产管理业务较为主要，平台订阅及服务业务用户选择较少，平台目前支持比特币、以太坊等90多种加密资产进行交易或托管。从财报来看，公司96%的收入来自用户交易加密货币产生的手续费，其中主要的交易货币是比特币占比41%，其次是以太坊15%。其他的收入大多来自客户支付的加密资产托管费用。 DPO的上市方式 由于Coinbase选择

几个highlight： 1. 核心资产。这家公司研发的东西，简而言之，就是“通过机器和环境来代替教师帮助你学习”，听起来就非常“人工智能”的样子，也不愧是百度前首席科学家吴恩达开创的公司。21世纪，只要是能提高效率的产品，就一定是有非常高的附属价值，而这就是它的核心资产。但是请注意，它目前商业化体系中，烧钱开拓渠道换市场这一套，还证明不了可持续性，因此不是它的核心资产。 2. 商业化。公司的收入都来自于卖这套“教学平台”，而且是烧多少钱换多少市场，目前增长非常不错。那么问题来了，这个东西的到底门槛有多高？护城河有多深？其他公司推同样产品的替代性有多强？目前市场竞争少，是因为它的模式压根不赚钱。而国外的教育环境并没有像中国那么紧张，因此也没有培育多少教育机构和教育软件平台公司。 3. 估值。43亿美元首发，看起来并不是很大市值，但是按照2020年不到3亿美元的营收，PS要有15倍，这比行业中枢高很多。$有道(DAO)$ 才5倍，$跟谁学(GSX)$ 跌完以后7倍、美国的$大峡谷教育(LOPE)$ 才6倍。那$Coursera, Inc.(COUR)$ 的这么高的溢价就要由它的增长性、核心资产来维持。 4. 公司最有可能的结局——被收购。这与马上要被CRM收购的$Slack Technologies(WORK)$、以及已经被微软收购的MULE类似，

据媒体报道： $阿里巴巴(BABA)$ 和$腾讯控股(00700)$ 暂停了收购$百度(BIDU)$ 所持的爱奇艺股份的谈判； 原因在于，阿里、腾讯对爱奇艺的200亿美元左右的估值存在分歧，同时也面临监管的不利因素。 惨遭抛弃的爱奇艺，盘前大跌8%！ ... .... 200亿美元的估值什么概念呢？ 其实就是$哔哩哔哩(BILI)$ 的估值（215亿），阿里、腾讯放弃收购爱奇艺，言外之意，就是认为爱奇艺不如B站。 事实真的如此吗？ 爱奇艺Q3营收72亿元，同比下滑3%；亏损12亿元，同比大幅缩窄。 哔哩哔哩Q3营收32亿元，同比增长74%；亏损11亿，同比增幅较大，去年亏4亿。 从业绩上看，B站营收不及爱艺奇的一半，亏损却旗鼓相当。 但B站的市值，却比爱奇艺高出了50多亿（爱奇艺164亿），由此看著，资本高更乐于给高增长的企业，高估值。 B站和爱艺奇看似都是做视频的，但两家企业对标的龙头却不一样： B站对标的是$谷歌(GOOG)$ 旗下的YouTube，没有被单独拆分上市，业界估值大概是3000亿美元； 爱奇艺对标的是$Netflix, Inc.(NFLX)$ ,市值2140亿美元； 但从天花板上看，爱奇艺确实不如B站。 不过更主要的是：爱艺奇在国内仍有腾讯视频、优酷两家强劲的竞争对手；而B