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$腾讯控股(00700)$ 在本周三公布了2021年第二季度的财报，虽然业绩稳定强劲，但是难敌当前中国科技公司的回调。 不过，好消息是，腾讯公司从8月19日开始开启了进入移动互联网时代以后的第四次回购。向前看，腾讯上市以来的每一次回购，都成为了日后相谈甚欢的“黄金买点”。 IPO-2014年 在2014年之前，我们可以认为腾讯处于“QQ时代”，而当时的互联网还在2G和3G，移动互联网还未成型。再加上2008年的次贷危机、2011年的欧债危机等，都产生了全球性的“逆潮”，因此腾讯也在那些日子持续进行回购。 2014年至今 进入2014年，腾讯也迎来了“微信时代”，移动互联网越来越成熟，再加之全球的宽松政策，以及对互联网企业的热衷，腾讯的市值水涨船高。但是也有2018年版号危机等政策性的变化，腾讯股价也产生了一些波动，因此腾讯也择机进行了回购。 总的来看，每次腾讯在连续回购之后，股价均能在1个月内企稳，并继续向上创下新高。 所以，腾讯再次开启了回购，阶段性底部要来了吗？

Roblox Q2财报出炉后，盘前跌幅6%。消息面上我们看到这份财报的关键指标，在线订阅净收入不及分析师预期。$Roblox Corporation(RBLX)$ 当季在线订阅净收入为6.655亿美元，预估6.833亿美元。 以及略提下EPS不及预期， 花街一些投行也迅速跟进了Roblox财报数据，并给出了指导意见，罗列如下： Benchmark Co. （卖出，目标价从 75 美元下调至 70 美元） 财报结果显示，6月份订单“减速”，“我们对主要地区的玩家参与度，留存率和货币化趋势持谨慎态度”，预计今年营收增长50％，低于之前预期的60％ Stifel （买入，目标价 90 美元） 业绩表现“相对于预期而言喜忧参半，6月份表现较弱，导致在线订阅净收入略有下降” 虽然对公司的长期前景持正面看法，但RBLX的估值溢价使“市场对任何缺口的容忍度有所下降，至少在视频游戏公司中是如此”。 之于Roblox，在财报发出前从6月至今一直处在下行表现，已有端倪可寻。6月公司发布其关键用户指标更新后，投资者看到了经济重新开放导致公司增长放缓的初步迹象。如今我们可从关键的在线订阅净收入指标，来聊投资Roblox的几个论点，或者说股价面临的挑战：增长，货币化，估值。 在看多Roblox的论点中认为， 在未来几年内，Roblox将经历强劲的增长，这得益于老龄化、国际扩张和用户群的货币化。 首先，Roblox公司预计在未来将更大程度地将公司现有用户群货币化。 其次，如果考虑到用户人口结构，Roblox仍具有很长的增长势头。 第三，Roblox公司具有巨大的国际市场扩张潜力。 在看衰Roblox的论点中认为， 尽管兴趣激增，但与任何传统游戏

$Unity Software Inc.(U)$ Q - 理查德戴维斯 伟大的。非常感谢。所以，我们将进入问答部分。因此，正如我们在上次电话会议上所做的那样，我们收集并整理了分析师的问题，这使我们能够解决的问题几乎是普通电话呼叫的两倍。最后，我们将开放它，以提出开放性问题和你们也可能为我们准备的东西。所以，当我们接近开放问题部分时，请在虚拟系统上举手，然后我们会打电话给你们，伙计们。 所以，第一个问题，我们将从财务开始。所以，这个电话是关于收益的，所以让我们先做一些财务。因此，正如您刚刚听到的那样，我们在本季度一直活跃在并购方面，巴克莱银行的马里奥·卢（Mario Lou）提出了几个很好的问题，具体来说，您是否看到进一步并购推动增长的潜力?我们刚刚宣布了一些。 关于其他 AR 和自动装置的近期收购有任何更新吗？然后，他还询问了与 NVIDIA 和 Microsoft 的 Pixyz 软件合作伙伴关系。那里有扩大的可能吗？最后，Piper 的 Brent Bracelin 也询问了我们在 Pixyz 上的表现。所以现在我们正在做交叉销售之类的事情。所以，路易斯，如果你想解决并购问题，那就太好了。 路易斯·维索索 是的。谢谢你，理查德，谢谢马里奥卢和布伦特的问题。我们相信并购将继续在我们的未来发挥作用。我们使用严格的方法通过我会说的三个镜头来评估机会。首先，这些收购是否显着提高了我们的能力和我们的关键战略重点领域，以加强我们在市场上的地位？其次，我们的投资能否产生有吸引力的回报？第三，我们可以卓越地执行吗？ 我们跟踪收购的表现。事实上，我们大约在一个月前完成了最后一次更新。总体而言，我们的收购总体表现符合我们在签署交易时设定的预期。我们相信其中许多收购有可能进一步加速我们的增长。正如您所料，我们有一些机会

巴菲特的商业伙伴以及Berkshire Hathaway的副董事长查理芒格（Charlie Munger）周一（12月14日）在接受加州理工学院主持的远程采访中，谈及了当前股市的过热、前所未有的货币宽松政策和财政扩张政策的潜在风险、以及投资者在投资方面需要具备的关键技能。此外，他还谈到了如何抓住技术变革的机会，赞扬了美国第二大零售商Costco和红杉资本（Sequoia Capital），最后略微提及了自己的慈善事业。$好市多(COST)$ 以下是他采访的重点内容编译：01关于投资与股市芒格认为，对于投资者来说，最重要的是避免犯愚蠢的错误，而不是一定要让自己显得很聪明。很多聪明人会被钱所吸引进入市场，且人类的本性就很容易让一个人觉得自己比别人聪明。但要在市场中取得成功，靠的并不是比别人聪明。他说道：“值得注意的是，像我们这样一直努力让自己保持不愚蠢，而不是苛求一定要非常聪明的人，长期来看，其实优势也很大。”他说自己在投资时，会不断反省自己的错误。试着让事情变得尽可能简单。他很喜欢边际安全的概念，非常善于解决遇到的问题和阻碍。在芒格看来，一个好的投资者是这样的：“你们必须掌握很多知识，但成为一个好的投资者一部分取决于你的投资风格，一部分取决于你的耐心，你必须愿意等待。一个好的投资者需要兼备耐心和进取心，但很多人都不具备这种能力。它还要求你有很强的自我认知，知道自己了解什么，不了解什么。你必须知道自己能力的优势，很多自以为聪明的人都认为自己比实际聪明得多，这种想法很危险，也会带来麻烦。”另外，对投资者来说，热爱也是成功的一个关键：“如果你对从事的工作有足够的热情，那么你会比没有热情时做得更好。看看巴菲特，他从小就对投资有着狂热的兴趣，他一直在做小的投资，最终