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      ·2021-07-27
      [思考] [思考] 

      对海底捞暴跌的2条思考

      @价值投资为王
      昨夜,海底捞发布了2021年上半年业绩预告,总结几个要点:1. 上半年营收约200亿人民币,同比暴增104%,较2019年同期增长71%;2. 上半年净利润0.8-1亿,同比扭亏为盈,较2019年同期下降90%;3. 公司自认为上半年业绩不及预期,内部管理、运营还有改善空间,主要是疫情后新开门店较多,相关成本大增,但收入增速不及预期。增收不增利是资本市场大忌,海底捞去年大肆扩张门店,市场预期未来业绩增速将加快,给予了超高估值。但没想到,疫情依然肆虐,新开的门店没贡献业绩,反而成本大增,拖累了整个大盘。海底捞今日大跌17%,底料供应商颐海国际大跌11%,双双创出年内新低,一夜回到疫情前!此次大跌,我想再审视一下海底捞和颐海国际,聊2方面的思考:海底捞能否困境反转?颐海国际错杀!海底捞在疫情爆发之后,老板张勇错判疫情持续时间,在危机中大肆扩张,去年新开门店530家,是原有门店数量的69%。如果新冠疫情像非典一样短时间内结束,海底捞逆势扩张可降低租金成本,今年的业绩就将是大爆发。资本市场开始也认为疫情是可防可控,能在可忍受的时间内结束,因此对海底捞逆势扩张给予估值赞赏,股价一路飙升至近5000亿港币!过高的期待没能实现,美好想象逐步坍塌,这便是海底捞股价从高位陨落60%的原因。由此来看,海底捞能否困境反转与疫情结束息息相关,零星爆发的疫情仍然对火锅业态有较大的打击。至于新开店铺增加的成本,是可以在收入提升之后覆盖。下降之后的翻台率,恰恰是海底捞提升满意度的标志,总不能以牺牲服务来维持高高在上的数据指标。因此,内部管理最大的问题是不该疫情后大肆开店,展望未来,疫情还将零星爆发,海底捞仍将受到不利影响。拉长时间看,海底捞净利润下降并不是消费者抛弃海底捞,疫情反复但也终将过去,因此,海底捞会困境反转,只不过时间点不确定。
      对海底捞暴跌的2条思考
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    • b598955470b598955470
      ·2021-07-13
      [强] [强] 

      港股周策略:恒指考验疫情以来关键撑压区域,Q3或探底回升

      @小虎周报
      港股市场7月以来羸弱,上周再度超预期下杀。市场普遍解读为,平台企业监管预期强化的触发,加上周中降准信号也侧面反映,宏观经济增长略弱于预期的担忧,至少在情绪上先带动了市场回吐。 我们从政策和技术性角度来理解这次调整,值得关注的变量在于:1.从技术性的角度来看,周线窗口,恒指几乎回到回到了去年3月份疫情以来形成的周线上升趋势线的撑压区域,这为本轮调整提供了一个足够客观的观察区域。 以偏长周期来看,$恒生指数(HSI)$ 处在历史偏高位附近,高位时期出现一定的盘整在所难免,加上年初以来已经连续涨两季度。近期调整确实在监管深化下显得剧烈。但除了监管本身外,外部尚没有像流动性收紧这样的重要的利空出现。这也为传统类的价值型指标股支撑指数,续航本轮震荡慢牛行情提供了前提。 2.近期互联网反垄断调查、上海房地产限价、北京西城学区房改革等监管举措,不可避免的带来各类资产的调整。前期具备超额回报特征的资产多数进入调整。 从估值上看,整体中概虽然已经逐渐具备配置性价比。但仍然要考虑到下半年中概股监管有一定的政策不确定性,其实很难将估值合理作为反转的充分条件,尤其是择时上的参考性更弱。但另一方面,行业分化会持续增大,相应的可能带来的是更多的结构性行情。如通年初时展望,我们仍然更看好中概、中资当中的国际化、中国智造相关主题。 陆港通观察:资金依然青睐消费、金融、以及产业升级类龙头 从资金流向看,近期陆港通资金实际上延续了对于消费、金融等传统经济板块公司的关注,作为指标股,这些公司曾在二季度时支撑了港股的表现,接下来也是新经济受挫后,港股三季度能否回升的关键。 从配置风格看,上周科技股被大幅抛售,净流入榜单里,各路资金中期仍然以配置行业龙头为主。另一方面,消费同样具备抗周期、现金流健康等属性,
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      ·2021-04-15
      [微笑] [微笑] 

      兆科眼科IPO:初看是王者,原来是青铜!

      @价值投资为王
      身处眼科黄金赛道、脱胎于李氏大药厂,背后有高瓴资本、GIC和爱尔眼科等明星资本入股,兆科眼科初看上去颇有王者风范。 然而,好看的皮囊经不起扫黄打非,细究研发管线,才发现它只是个青铜! 玩坏了的眼药水 金眼银牙铜骨头,但凡和眼科沾上关系,资本市场就会把股价捧到天上。 无脑热情的背后是眼科市场庞大的需求以及爱尔眼科十年30倍涨幅神话。 嗅到契机的资本开始组局亮相,比如兆科眼科有25种候选药物,其中17种起初由李氏大药厂开发或引进,2019年才转让给兆科眼科。 从设立之初,李氏大药厂恐怕就是为了分拆上市而准备。 为了上市卖个好价钱,兆科眼科通过自研和购买许可权组建了25种候选药物,从数量上看,这对于一家初创企业来说已是豪华阵容,不明真相的群众可能要激动了。 但实际上,25种候选药物,有12款是仿制药,13款创新药中,有10款是通过花钱购买的许可权,自研的3款药物中,只有一款进入到临床3期的状态,另外2款还处于临床前阶段,不排除为了上市而临时拼凑的管线数量。 研发实力不够,靠人民币买买买也未尝不可,然而,仔细对比兆科眼科在线管线的竞争对手及市场空间,有几个细思极恐的结论: 1. 创新药竞争激烈,兆科眼科优势不突出; 2. 仿制药在集中采购的大时代中,集体阵亡,只能按照化工股估值。 接下来,我们逐一梳理在研药物,看看兆科眼科是如何画大饼。 不够硬的研发管线 兆科眼科有13种创新药研发药物,其中有4款药物用于治疗干眼症、3款用于湿性老年黄斑(或糖尿病黄斑水肿)、1款低浓度阿托品,其他5款产品,市场规模过小,不做过多讨论。 梳理完研发管线,于兆科眼科而言,重磅的产品集中在2个领域,一个是干眼症药物,另外一个是治疗近视的低浓度阿托品。 低浓度阿托品是近年来最火的延缓近视的眼药水,但在全球,尚无一款产品正式得到监管局的审批上市,目前的使用范围局限在
      兆科眼科IPO:初看是王者,原来是青铜!
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    • b598955470b598955470
      ·2020-12-11
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      【虎友访谈】21岁美女聊炒股:就像谈恋爱一样,选择即相信!

      @小虎访谈
      虎妞今天请来的是一位99年的小美女,她的炒股思路十分特别!她说,“选择一只股票,其实和选男朋友是一个道理,看中了他的阅历,看中了他的背景,看中了他的前景,就坚定的陪他走下去,中途难免跌宕曲折,但要坚信自己不会看错” 来吧,一起看看美女虎友@Una是个小韭皇 投资过程中的故事 #老虎步行街# @Una是个小韭皇 99年的兔纸,目前还是学生,居住在大连,本科在读,专业是新闻学,爱好嘛,广东的美食,经典的电影,还有纳斯达克。Una是我的英文名字,是夜晚的意思,我发现也挺符合美股交易的时间段的;韭皇嘛,很好理解呀,作为入市半年的人,难道不是韭菜王嘛哈哈哈 T:你在什么契机下接触到炒股的?多久了 6月入金的,差不多半年啦 基本都是家庭影响啦,老爸老妈都从事证券工作,各种术语从小就在我耳边飞,炒美股是因为看到老爸的特斯拉很赚钱,我也想赚一桶金! T:关注新能源汽车领域也是受家人的影响吗? 嗯嗯,首先呢,是因为老爸就是关注的特斯拉和蔚来,对于初入股市没什么目标的我来说自然也跟风选择啦 其次呢,我和男朋友很喜欢理想one这款汽车,这是在我没买美股的时候就已经了解过的,我本人也亲自试驾过蔚来和理想,所以我本身也是对新能源汽车很有信心,印象很好$理想汽车(LI)$ T:有人质疑这几只新能源汽车股的泡沫太大,你觉得呢? 这个问题挺专业,我就用我自己的思维解答一下吧,可能会献丑啦 首先我本身就将
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