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流媒体在疫情期间吃到了史上最大的红利。但俗话说，出来混都是要还的，从流媒体“一哥奈飞”$Netflix, Inc.(NFLX)$ 刚刚出炉的第二季度财报中已经渐渐能感知这种“被迫偿还”的无力感。 这个季度不用谈预期，因为对科技公司向来宽容的华尔街分析师几乎已经将预期值降至最低。 然而，对比去年同期新增1000万订阅用户的荣光，今年4月至6月期间，Netflix在全球新增订户仅150万。有意思的是，今年的增长主要来自亚洲和拉美，在北美甚至还丢了43万户。 拖累奈飞的，还不是现在的迪士尼 就像奈飞高管在电话会上说的那样，目前来看，无论是$迪士尼(DIS)$ 还是HBO$康卡斯特(CMCSA)$ 都还只是在一定区域内运营，此处可以特指北美。而奈飞的业务线是全球，更具体一点——全球娱乐产业最发达的地区，因此竞争格局还略有不同。 比如，奈飞亚太的增长线，主要包括日本、韩国、澳大利亚、东南亚等地区。若印度和东南亚因为疫情再起而受益，那亚太的核心韩国和日本的增长则由于强大的影视娱乐基础。韩国有《王国》、《顶楼》这些火出圈的剧集，部部都是增长的发动机，日本更有经久不衰的动漫系列。当一家流媒体能包揽更多低于因此在这些地区的用户增长能保持稳定。 北美和欧洲地区的消费习惯也于亚洲不同，消费者可能更多地按月订阅，这样也造成欧美地区新增用户的波动更大。当然更重要的是，欧洲的本地媒体产业并不发达，常常就是跟随美剧，而美剧有着非常明显的季节性，这也让用户形成季节性消费的习惯

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当地时间6月8日，法国总统马克龙在该国东南部的访问行程中突遭一名男子掌掴。马克龙事后对法国媒体回应此事，称“这是孤立的事件”，并称“我们绝不能允许这种极端暴力的人占据公共讨论的空间，他们不配”。对此事件，诸多法国政坛重要人物齐声谴责，包括极右翼政客勒庞。据法国媒体援引消息人士的话称，有两人被捕[眼眼]$纳斯达克(.IXIC)$

报告要点 一、纳指表现接近翻倍，这样的行情能否持续？ 二、强势反垄断背景下，中概市场的纷乱表现。 三、新锐科技收获超额回报，传统企业演绎复苏主题。 正文部分 如果按三月美股见底后的低点算起，目前为止，$标普500(.SPX)$ 已经上涨了69%，$纳斯达克(.IXIC)$ 则上涨了92%。这种涨幅已经远远甩开了寻常年份。 自然就会有一个无法回避的问题：美股这轮牛市，能否延续下去？如果能，那么时间是多久？在我们来看，上周有一个有力的消息，几乎给出了一半的答案。 过去，在美股的非量化宽松时期，FOMC通常会有一个“24小时魔咒”的现象，即FOMC无论是有没有主席讲话，无论是加息还是不加息，对美股的影响一般不会超过交易时段的24小时。不过这个不成文的现象，在QE（量化宽松）时期，往往并不奏效。 我们从历史长周期可以看出，QE近乎可以理解为美股牛市的充分条件（接近），QE不会突然停下来或者突然削弱，会让权益资产维持在蜜月期。而这个蜜月期常见的特征就是，权益资产价格的持续上涨。上周，鲍威尔在FOMC后，决定维持当前QE的力度，即每月至少1200亿美元的债券购买，包括800亿的国债，和400亿的Mbs，直到通胀和失业率取得重大进展为止（没有给具体的数据标准）。 通俗理解的话，这里的几层意思包括，金融市场的流动性依然是“无限续杯”，美联储依然为权益，为企业流动性护航；且二轮财政刺激并不直接影响QE力度。 但是时间不知道，如果是按2%通胀的话，那么至少明年一季度应该是安全的。 1.1欧美第二轮宽松为美股牛市续航 最近欧洲各国加强防疫封锁，欧盟批准1.8万亿欧元刺激方案，美国二轮刺激仍未敲定，不过预计只是时间问题。美国开