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核心观点 全球央行火力全开，海外市场高歌猛进 农历春节期间，海外市场延续着高歌猛进的表现，除了美联储货币、财政带来的双宽松，欧日央行也在延续QE，因此出现指数级表现不足为奇。一如年初时展望，我们仍然看好Q1美股表现，对应4000点的位置。$标普500(.SPX)$ 上半年美股有哪些投资主线? 风格方面，一季度财政纾困资金可能外溢到权益市场，加上风险偏好以及温和波动的美债利率，可能加速推动海外成长股配置， 1）基于人民币升值和企业增长的长期主线：我们认为未来1-2年中概股仍将跑赢主流权益资产；$KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB)$ 其次未来宽松边际拐点的必然出现，大概率会令内生能力更强的成长股迎来配置潮，我们重点看好具备国际化业务和能力的海外科技。(图4） 2）预计4月份疫苗全面接种，相应的美国通胀进入预警阶段，经济上行带动价值和周期前景提升：比如业绩对通胀比较敏感的银行股（尤其是消费类银行），重点看好$美国银行(BAC)$ ，$花旗(C)$ ，$摩根士丹利(MS)$ ； 还有具备抗通胀属性的比特币概念股，重点看好海外支付龙头

参与《2020投资大复盘》赢取苹果最新款耳机，苹果股票，还有虎友们最最最喜欢的限量款台历这周我们收到了很多很多虎友撰写的年终总结，看着大家分享过去一年的交易心得，小虎真的炒鸡开心。小虎君从中选出了十篇优质的内容，下面就让我们一起欣赏一下吧： 经历了今年股市大起大落之后我的感悟和对虎友们的建议 @StockCurry 除了大账户外，今年还开了个300块的迷你账户，最高做到了6000多，原因之一是想挑战下自己。对于小账户我的感悟是：不要急着赚大，方法对了按部就班就会慢慢积累资金。不要过多操作，要等待非常有把握才出手。小账户同样要注意分散投资降低风险，不能因为资金小就全仓或重仓。这样虽然蒙对了赚的很多，但万一失手会对本金的损失也是巨大的。不积跬步无以至千里。 依山照海花无数，高山流水心自知。2020年小结（上） @Yamaneko 今年一年我没有主动收入，妻子前8个月育儿假期间，工资6-7折，后4个月满勤全薪，年初全款买了辆车，在全年没有降低生活品质的情况下，我觉得ok。相当于，妻子一人社畜的收入基本养活全家吃喝拉撒，因此我的主动收入和被动收入可以不间断进行投资复利，今年我的人民币金融资产：总收益率35.92%，美元（含港币）金融资产总收益率29.28%。此外，今年还

就在$京东健康(06618)$ 开启招股之时，$阿里健康(00241)$ 发布了第一次扭亏为盈的中报。简而言之，扭亏为盈——母公司拥有人应占溢利2.83亿元，去年同期则亏损110.2万元。 如果全财年的利润达到5.6亿元，前瞻市盈率也有411倍，这么比显然是不合适的。 这些做线上“健康”生意的才开始盈利，可能很多此前没关注过这块的投资者没想到。 “电商+健康”的平台，现在来看就两种形式：一种是把线下的药店搬到线上来，顺便还可以整合一下药妆；一种就是在线医疗，包括视频问诊。前者卖商品，后者卖服务，也因此前者规模大但利润率低，后者规模小但利润率高。 无论是阿里还是京东，目前来看健康生意都依赖“健康产品”售卖，其中包括药品（甚至是处方药）、化妆品、保健品以及计生用品…… 来看看京东健康的估值 以目前62.8-70.58港元的价格来算，京东健康的市值大概在1963亿-2207亿港元，相比较阿里健康有20-29%的折价。 业绩上来比较的话，阿里健康的营收大概是京东健康的85%左右，但是增速比较快，2018-2019年都有108%和88%的同比增速，2020H1是74%，而京东健康增速2019年是32%，但是2020H1也达到了76%。 2020年有疫情，大家的情况都挺乐观的。但也是因为疫情就给这两家的竞争增添了很多不确定性。 如果我们把阿里健康、京东健康和$平安好医生(01833)$ 三家公司的2019-2020年EV/Sales做一个横向对比，就可以很明显地看出估值高低了。 其中京东健康是以区间价高点定价计算，且显然京东健康目前的估值最低。

$特斯拉(TSLA)$ 一直是2020年最大的股票故事之一。自1月1日以来，其股票上涨了近550％，那些相信首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）建立的商业模式的人已经获利丰厚。据《福布斯》（Forbes）报道，马斯克本人一直是特斯拉股票最大的赢家之一，跃居全球最富有人士的第二位。 从长远来看，库存变动反映了公司基础业务的成败。短期股价波动很难衡量。尽管如此，特斯拉的股票在不久的将来会达到每股600美元的原因有充分的理由。如果条件合适，它可能会更高。 上涨动力一：特斯拉股票供不应求 特斯拉每季度都有许多指标可供投资者关注。交付数据可能是最重要的，通常在每个新季度的第一天发布。收益报告显然也具有重要意义。 在当前季度所有这些催化剂的推动下，从现在到今年年底影响特斯拉的基本新闻数量可能很小。这使得股价更容易受到不涉及特斯拉业务实力的因素的影响。 具体而言，从现在到特斯拉股票的最大驱动力并在今年年底很可能是从标准普尔道琼斯指数决定特斯拉添加到标准普尔500指数。公牛的情况很简单： 现有股东知道，追踪标准普尔500指数的指数基金将需要在12月21日或之前大量购买特斯拉股票。 知道所有购买即将到来，这些股东现在没有理由卖出。 标普500指数之后的巨额资金令人难以置信。标普道琼斯指数报告称，有11.2万亿美元的资产使用标准普尔500指数作为回报比较的基准。其中超过40％（4.6万亿美元）是与标普500指数成分直接相关的指数资产。 根据特斯拉目前的市值，估计它在标普500指数中的权重可能在1%到1.5%之间。用这个数字来计算4.6万亿美元的标普追踪资产，你就会得到460亿到690亿美元的特斯拉股票，这些股票是指数基金在12月底必须购买的。 这个数字如此之大，以至于标准