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美股市场近期继续保持震荡态势，$标普500(.SPX)$ 几乎整个5月份基本都保持在4000-4200区域运行，初步兑现了我们四月底时在《警惕 5月波动魔咒，中期前景仍乐观》20210426中的判断。另一方面，QE减量的话题依然是近期市场讨论、并进行后市展望的重点。 一、通胀来势汹汹，本周的经济数据值得观察 共和党对拜登下调基建方案至1.7万亿美元并不买账，投资者对通胀前景担忧也在持续。 继在4月CPI惊人涨幅之后，本周开始仍将有诸多数据可以用来观察通胀热浪的持续程度。根据彭博预期，周二公布的凯斯-席勒指数（周二公布）料将显示美国房价两位数的涨幅，不少投资者也将地产视为抗通胀的资产（近期美国房价持续飙升）； 其次待公布的还有，世界大型企业研究会消费者信心（周二），该报告中的详细信息—包括通胀预期和劳动力市场状况 ——会比总指数更引人关注。还有周五公布的密歇根大学消费者信心，此前发布的密歇根大学5月份消费者信心初值报告显示通胀预期大增。最后是美联储最为青睐的核心PCE平减指数（周五）料将升至近30年来最高水平。 二、美联储缩减购债预期加强，四季度或是重要观察窗口期 QE减量的话题继续成为市场讨论的重点，近期约有三位以上的美联储官员表示疫情危机正在减退，或为调整宽松政策打下了基础，有必要在接下来的几次会议上开始讨论减码（最近的一次为6月中旬）。这样的话，市场开始担忧QE减量也属于情理之中。 当然，对于美联储来讲，其主要监测长期通胀预期的变化，因为它们直接受货币政策的影响，对短期的变化不那么敏感。对于自己的双重使命，相对于

最近，深圳一座直插云霄的79层高楼直接把大家看呆了。 不为别的，就因为它突然开始了左右摇摆…… 并且，这栋摇起来的楼，身世还很不一般！它是： 世界最高的钢管混凝土结构大厦、总高355.8米 深圳跨世纪的标志性建筑（1999年建成）、位列深圳第七大高楼 原来这栋楼正是著名的华强北赛格大厦、它拥有亚洲最大的电子市场，什么小米12、iPhone 13应有尽有（不是）。 总之，大楼摇起来后，高层商户感受明显，很快就拿出了这辈子最快的短跑加速： 还有人情急之下，跑丢了拖鞋…… 更让人“害怕”的是，在出现首次晃动后，赛格大厦在随后的两天内竟然又晃动了两次！具体时间线如下： 5月18日12时31分-13时左右，赛格大厦出现第一次晃动。 5月19日13点30分-14点，该大厦再次出现晃动。 5月20日12时30分左右，多个楼层再次感受到晃动，13时左右，赛格广场安排工作人员通知高层商户下楼。 那么问题来了，作为深圳的地标建筑之一，赛格大厦怎么突然就连晃三次了呢？ 事出反常必有蹊跷，侦探鸭上线！ 网友们将这件事与虚拟货币暴跌、矿难爆发联系到了一起。 ——难不成是眼瞅着虚拟币矿难，赛格大厦气地站不稳了？ 非也非也～在前面就提到过：华强北赛格大厦有亚洲最大的电子市场，自然也是国内最主要的加密货币矿机销售地！ 于是网友就分析称： 因为前段时间流行起用机械硬盘挖矿，赛格大厦也就出现了大量机械硬盘矿机。 而机械硬盘运转需要碟片高速转动，成千上万的硬盘同时转动起来，就形成了庞大的角动量。 再叠加北半球向右的地转偏向力，这就引发赛格大厦产生共振…… 本来吧，高速转动使得共振的楼体产生了动平衡，赛格大厦就一直相安无事。 但这回矿难一来、虚拟币暴跌，不少矿主纷纷破产，自然就停了矿机。 这一停不打紧，倒是把赛格大厦的动态平衡给打破了，至此，赛格可不就左右晃荡了起来！ 既然找着了罪魁祸首

在昨天收涨2%后，$美国电话电报(T)$ 本周依然录得大跌8%。这就要说到此前发生的两个消息。 公司最近以两项重大公告震惊了投资者。首先，它计划分拆不到三年前购买的WarnerMedia，并将其与Discovery合并$探索传播(DISCA)$ $Discovery Communications(DISCB)$ 。AT＆T的投资者将获得相当于新公司71％股份的新股，而Discovery的投资者将控制其余29％的股份。 AT＆T称，新公司将产生30亿美元的年度成本协同效应，并在流媒体战争中与Netflix和迪士尼更有效地竞争。但是，这一决定也突然推翻了AT＆T合并其分销网络和媒体内容的计划。$Netflix, Inc.(NFLX)$ $迪士尼(DIS)$ 其次，AT&T计划减少股息，以 "考虑到向AT&T股东分拆WarnerMedia的情况"。公司预计，在交易完成后，瘦身后的AT&T仅将每年自由现金流中约80亿美元用于派息，而去年这一数字接近150亿美元。 换句话说，美国电话电报公司（AT＆T）将把股息削减近一半，并结束其36年的年度股息增长趋势。它将不再是标准普尔500指数的股息贵族，这是为那些至少连续25年每年增加派息的指数成员保留的精英头衔。 AT＆T目前支付的远期股息收益率为6.5％，因此在交易于2022年中期完成后，投资者应预期收益率将降低3％-4

Coinbase4月14日亮相资本市场，由于特殊的身份和不同寻常的上市方法，吸引了全华尔街的目光。 上市首日，Coinbase不负众望，盘中一度涨超70%，市值逼近千亿美金。 聚光灯之下，Coinbase还吸引了女版巴菲特“ARK木头姐”的连续加仓。 当华尔街还沉浸在震惊之时，Coinbase再度超乎投资人的预料：股价竟然出道即巅峰，一度从最高点回落40%！ Coinbase要上演一出出道即巅峰的大戏吗？5月13日（本周四）盘后，Coinbase将发布第一份季报，借此机会，让我们一窥加密货币交易所第一股的前景。 与比特币荣辱与共 Coinbase实质上是一家加密货币交易所，在平台上可以购买包括比特币、以太币在内的数十种加密货币。 Coinbase的收入分为三个来源：交易收入、订阅收入和其他收入。 交易收入主要是交易时的买卖差价、交易者的佣金，与数字货币的价格、成交量、波动性、种类等都息息相关。在数字货币价格较高时，公司交易收入增长显著。 订阅收入包括存储收入、“挖矿”收入、渠道分发收入、牌照收入和利息收入。其中存储收入占绝大部分，渠道、和牌照主要针对生态系统伙伴，而利息收入则受当下利率环境影响。 其他收入包括出售加密资产的收入以及公司自己的利息收入。 2020年，Coinbase来自交易收入的占比达到了86%！ 虽然Coinbase支持90多种加密资产，但主要的交易品种是比特币和以太币，在平台资产占比中，比特币处于绝对核心，占比70%，以太币占比13%。 因此，Coinbase的营收有极强的周期性色彩，且跟随比特币价格涨跌趋势。 2020年，新冠疫情肆虐全球，各国央行大放水，包括股市在内几乎所有的资产价格出现暴涨，比特币的价格更是从7000美元增长到29000美元，Coinbase的交易量出现暴增，从2019年的近800亿美元增长到2020年的1930亿美元。 在比特