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「每一天都有 1.3 亿人访问我们的网站。」Pornhub 在官网上「自吹自擂」。Pornhub 是**中的垄断者，但在去年，一个不可忽视的竞争对手冒头了。它就是 OnlyFans。 Pornhub 是存放着大量厂牌制作和 UGC 内容的**，而 OnlyFans 是一个粉丝订阅平台，类似付费社群「知识星球」，区别在于，OnlyFans 上让粉丝「付费解锁」的内容大多是成人内容。 OnlyFans 借着肆虐的新冠疫情起势，因为疫情直接让很多制作成人影片的工作室停工了，色情行业的生产端遭受了极大打击，但隔离在家的消费者们需求却急剧增加，这让人们都涌向了 OnlyFans：既然厂牌工作室不能提供内容，那就直接从表演者那里购买。 截止到去年 12 月，OnlyFans 已经有 9000 多万用户注册，100 多万内容创造者入驻。而在 2019 年，OnlyFans 的用户数还不到 2000 万。更惊人的是，平台全年交易金额（GMV）达到了 20 亿美元。不得不提的是，和 OnlyFans 类似的粉丝订阅平台 Patreon 从 2013 年到 2019 年总共的 GMV，也不及前者一年的创收。 Patreon 的内容创作者如知识频道、智库、学习、创作以及各种等级的服务层出不穷，OnlyFans 则以成人内容创作者为主｜Patreon 表演者们在 OnlyFans「自产自销」，体现了一个趋势：机构不再绝对强势，个体正在崛起。可以说，OnlyFans 是「创作者经济」（或「粉丝经济」）的鲜明代表。 OnlyFans 的经营模式是这样的：创作者对自己上传的内容进行定价，介于 5 美元和 50 美元之间，订阅的粉丝付了费才能查看，可以月付，也可以次付。 粉丝还可以直接和创作者进行互动、聊天，直接付小费购买定制内容。比如有人会花 200 美元让创作者拍摄特定服装、特定场景的色情片段，一些成

本周，随着大型银行陆续开始披露财报，2021Q1财报季正式拉开序幕。本周共有45家公司报告业绩，其中包括21家标普500指数成员，主要以大型银行和区域性银行为主。 具体公司名单有：台积电、摩根大通、花旗、摩根士丹利、高盛、美国银行、富国银行、百事可乐、达美航空等。 对于本季度的银行业来说，市场普遍对传统银行业务的期望不高。行业数据显示，年初以来，银行业整体贷款余额增长继续放缓，导致净利息收入收窄。但我们也看到，资本市场业务延续了过去几个季度的强劲表现，尤其是投行业务方面。2021年第一季度的投资银行业务活动达到创纪录水平，股票承销和并购交易量不仅较上季度（2020年第四季度）强劲增长，而且也大大高于去年同期水平，这很大程度上抵消了存贷款业务的下滑。 同时，美国SPAC上市热为大型银行带来了“意外之财”，上市承销费与更高的交易收入显著提振了投行业务。虽然最近开始有所缓和，但回顾第一季度，SPAC都是非常活跃的。 此外，在美联储放宽回购限制后（美财长耶伦对银行业派息和股票回购持开放态度），2021年大型银行将重新进行股票回购。 总体来看，银行业受通胀预期和长端收益率曲线陡峭化影响正在走强。投资者对银行板块的配置力度也在加大。年初至今，美国标普银行精选行业指数上涨了25%，而同期标普500指数仅上涨了8.3%左右。在强劲的交易业务和投行业务的推动下，摩根大通、高盛和美国银行等大型银行的股价都有10%以上的增长。对于大型银行而言，其多元化抗风险能力较强，未来随着传统银行业务走出低迷，投行业务、交易收入一定程度上抵补了拨备上升和利息收入的下降，基于去年较低的同比基数以及经济前景的好转，反映在业绩层面会更加靓丽。 周三盘前 $摩根大通(JPM)$ 摩根大通将于4月14日公布20

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在第一次创业成功后身家超过百亿，当时的他年仅36岁，令无数人艳羡。但是这位年轻的创业者并没有停止自己创业的脚步。三年后，他自嘲自己选择了一个更苦的行业重新出发，他就是小鹏汽车的创始人何小鹏。何小鹏在节目中讲述了自己创业的心路历程。何小鹏谈起2019年最窘迫的时候，他跟汽车界的一位老前辈说：小鹏汽车差点就跟蔚来合并了，当时蔚来在“ICU”里，小鹏也即将进入“ICU”，两家企业没有100至200亿救不活。2020年小鹏汽车发布新一代自动驾驶体系，被特斯拉老板马斯克直指抄袭。对此，何小鹏发朋友圈正面硬刚：“中国的自动驾驶要把你打得找不着东。”他也表示，互联网纯数字化的变革会很困难，中国需要有互联网企业将软硬件耦合起来，此前何小鹏曾强烈建议阿里布局新能源汽车，但并未被采纳。$小鹏汽车(XPEV)$ $阿里巴巴(BABA)$

投资要点 一、市场风格评注：上升趋势相对完整，恒指调整或近尾声。 二、汽车之家、百度、哔哩哔哩领衔，二次上市潮再燃，关注折价发行下的布局机会。 三、陆港通观察：两会强调经济向服务和支出方向演变，资金持续流入消费、金融。 一、指数环境评估：恒指调整或近尾声 从周线窗口来看，$恒生指数(HSI)$ 自去年Q4探底以来的上升趋势仍然保持相对完整，显示近期印花税和美债波动的冲击，目前为止并没有对恒指构成逆转，短期来看，恒指这轮调整或已接近尾声； 对于中期，基于海外市场流动性中期依然向好的判断，我们延续年初时观点：继续看好恒指Q1整体保持强势表现，同时年内冲击33000点历史最强水平。风格上，今年的政府工作报告和十四五规划草案中提出经济向服务和支出方向演变，预计对消费股形成支撑。二、二次上市潮再燃，都有哪些新契机？ $汽车之家(ATHM)$上周二最终定价176.3港元，较定价日前美股价格折让5.76%，较上周五收盘折让5.5%，$百度集团-SW(09888)$ 开启招股至3月17日本周三，$哔哩哔哩(BILI)$ 也将紧随其后，目前赴港二次上市已获批，最早有望在下周启动。 对于二次上市，有那些打新策略值得借鉴呢？我们认为，从已完成二次上市的 9 家中概来看，我们初步可以得出以下结论： 1.定价上，二次上市通常较美股有 2%-5%左右的折让；2.

12月31日，网上车市公布了招股书，网上车市于今日至2021年1月8日招股，预计将于2021年1月15在港交所上市。 发行信息 代码：1490 招股时间：2020年12月31日-2021年1月8日 上市时间：2021年1月15日（拟） 价格区间：1.08-1.28港元 发行数量：2.04亿股 绿鞋数量：3060万股， 保荐人：农银国际 公司介绍 网上车市拥有20年的品牌历史，是一家提供全面及优质汽车资讯的线上汽车垂直媒体平台公司。 根据灼识咨询报告，中国约有25家汽车垂直媒体平台在营，其市场规模按收入计约为人民币145亿元，占2019年整个线上汽车广告行业总市场规模的75.6%。市场集中度极高，前五家平台占2019年汽车垂直媒体平台总市场收入的约96.6%。 根据灼识咨询报告，截至2019年12月31日止年度，以每日独立访客约1120万人计算，网上车市在中国所有汽车垂直媒体广告平台中排名第一，且以媒体相关收入计排名第五。按媒体相关收入计，公司于2019年约占排名第一的汽车垂直媒体平台的2.1%。此外，截至2019年12月31日，网上车市网站的每名用户月均访问量为10.6次，为行业领先。 公司通过自有的平台发布汽车资讯并吸引读者浏览资讯，公司的平台包括「网上车市」名下的自有电脑网站、移动网站及移动应用程序；及第三方平台，即凭借的Picker引擎、小程序及公众号建立的业务合作伙伴平台。除PGC的内容创造外，公司于2018年2月，在自有的平台上建立了户社区，截至2020年6月30日已产生逾4.0百万UGC。 截至2017年、2018年及2019年12月31日止三个年度以及截至2020年6月30日止六个月，网上车市分别与38家、5家、27家及26家业务合作伙伴订立合作协议，且于相应期间已在628个、627个、1,019个及1,043个业务合作伙伴平台上发布公司的汽车资讯。 公