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北京时间12月19日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%，符合市场预期。

这是美联储继9月和11月之后的第三次降息，累计降息幅度达到100个基点。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话也释放了诸多政策信号。他表示，美联储并未对利率采取任何预设的路线。

美联储宣布降息25个基点

发布会开场白中，鲍威尔提及“more neutral setting”以及对进一步降息的“Cautious”，表态偏鹰派。

其表示，美联储正处于或接近放缓降息的时刻，明年将根据数据做出降息决定，似乎不太可能加息。这一表态意味着美联储在货币政策上将更加依赖数据驱动，而非预设路径。

鲍威尔强调，行动过慢可能会不必要地削弱劳动力市场中的经济活动，而行动过快则可能会损害美联储在控制通胀方面取得的进展。

因此，美联储试图在这两种风险之间找到平衡。最新利率点阵图显示，决策者预计2025年将降息两次，而9月时对明年降息次数的预测一度达到了四次，展现强烈的鹰派倾向。

在19位官员中，共有14位预计2025年将降息两次或更少。只有五名委员预计明年将降息两次以上。分析称，本次会议有官员意外投出反对票，这让美联储内部的统一战线出现了裂痕。

鲍威尔表示，美联储在2025年的任何降息决定都将基于即将发布的数据，而非当前的经济情况。由于美联储正在努力保持强劲劳动力市场的同时将通胀率降至2%，明年加息似乎不太可能出现。

受一系列“鹰派”信号影响，市场大幅削减对美联储降息的预测。芝商所美联储观察工具显示，目前市场预计美联储明年1月维持利率不变的概率超过90%。

美国经济表现的肯定

尽管面临挑战，鲍威尔对美国经济的表现给予了肯定。他多次使用稳固、强劲和有弹性等措辞来形容当前的经济状况。

他表示，房地产活动一直疲软，消费者支出仍然保持弹性，经济活动以稳健的速度持续扩张。

鲍威尔认为，美国11月核心PCE可能上涨2.8%。可能还需要一两年的时间才能达到2%的通胀目标。

鲍威尔表示，就业市场已从过热状态冷却下来，通胀更接近2%的目标。失业率有所上升，但仍然保持在较低水平。劳动力市场不是通胀压力的来源。

美联储表示，鉴于同比通胀数据仍然存在粘性，将在2025年继续关注通胀改善的进展。鲍威尔认为，消费者感受到的更多是高价格的影响，而不是高通胀的直接作用。

他补充说，对此最好的解决方案是美联储继续努力将通胀率降至目标水平，以便工资能够跟上通胀，最终恢复消费者对经济的良好感受。

同时，决策者密切关注劳动力市场的动态，认为劳动力市场正在降温，但降温速度并不快，也没有引发真正的担忧。

对特朗普政策的评估

在谈到特朗普政府对经济预期的影响时，鲍威尔透露，一些美联储官员已经开始将潜在的新政策纳入他们的预测，但即将出台的具体政策及其对经济的影响仍存在很大不确定性。

此前，美国当选总统特朗普已扬言要在上台后实施激进的关税计划，经济学家普遍认为这可能导致美国通胀再次上升。

鲍威尔透露，部分联邦公开市场委员会成员已开始对特朗普政策可能带来的影响进行初步评估。他还特地提到了特朗普的关税计划，表示目前对其如何影响通胀下结论还为时尚早。

被问及比特币储备相关话题时，鲍威尔明确表示，美联储不打算将比特币添加到其资产负债表中。他指出，美联储不被允许拥有比特币，也并未寻求修改有关可以持有比特币的法律。这是国会要考虑的事情，但在美联储并未寻求改变。