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金吾财讯 | 中金分析认为，美联储未来降息的时间点和路径受两大因素影响：首先是经济的自然发展。随着房租下降，预计2025年上半年通胀和核心通胀将继续下降，而下半年可能会有所回升。其次是特朗普政策的影响。特朗普上任后可能会迅速实施一些通胀性政策，例如大规模驱逐非法移民和提高关税，但由于程序原因，这些政策可能会更快出台。然而，该行预计特朗普可能会出于对2026年中期选举的影响考虑，对通胀有所控制，因此这些政策可能不会过于激进。因此，1月FOMC（1月29日）降息的可能性已经不大。但如果特朗普当选后，其通胀性政策较为温和，那么上半年仍有可能降息。相反，如果政策过于激进，导致美联储认为通胀风险增加，降息可能会被进一步推迟。目前，只有保持鹰派立场，未来降息才有足够的空间。