德银指出,大多数市场参与者和分析师都看好美股2025年的走势,当存在如此压倒性的共识时,往往会出现问题。
德意志银行研究指出,普通投资者正在发出极为看涨美股的信号,如果投机行为导致2025年潜在的美股泡沫突然破裂,这将造成“负面”意外。
德意志银行全球宏观和主题研究主管吉姆·里德(Jim Reid)周二表示,“美国消费者对未来12个月股市上涨从未如此乐观,甚至超越了2000年左右的情况。”
他补充道:“散户投资者对投机性市场走势的反应往往很晚,而且是集体的。现在可能就是这样一个时期。”
里德表示,美国消费者对未来12个月内美股的看涨态度已经超过了互联网泡沫时期的乐观情绪,而该泡沫在2000年破灭。
里德指出,美国消费者对于未来六个月收入增长并没有表现出同样的乐观情绪。他补充道:“这与他们对收入增长的乐观程度形成鲜明对比,这是迄今为止有记录以来最大的差距。”
过去两年,美股大幅攀升。根据FactSet的数据,标普500指数2024年迄今已飙升约27%,而在2023年则上涨了24.2%。
自11月5日美国大选以来,标普500指数有所反弹,因为投资者似乎在为预期中的有利于经济增长的政策做准备,比如放松管制和减税等措施。
里德警告说:“大多数市场参与者和分析师都看好美股2025年的走势,当存在如此压倒性的共识时,往往会出现问题,这可能是明年最明显的市场风险”。
此外,BCA研究公司首席美国投资策略师Doug Peta领导的分析师们指出,一系列数据表明,随着新冠疫情时期政策的利好因素消退,美国经济正在走弱。他们指出,在新冠疫情后的“报复性消费”激增之后,消费者势头正在放缓。
该公司的分析师们强调,目前美股处于历史高位,股价面临高风险。标普500指数的市盈率为23倍,比平均水平高出近两个标准差,而分析师预计2025年的每股收益增长率为13%,几乎是二战后平均水平6.6%的两倍。
他们预计,美股将在明年1月份上涨,然后在明年上半年某个时候下跌超过20%。