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美国股市市值正在逼近62万亿美元，即美国经济规模的两倍多，这是一个在20多年前就曾引发沃伦·巴菲特明确警告的水平。

估值的这种飙升，意味着股票的预期益本比（市盈率的倒数）只会低于美国国债提供的无风险利率。

虽然美国经济约占全球各国生产总值(GDP)的四分之一，但其市值却占到全球的50%左右。它今年已飙升24%，大幅跑赢其他经济体的股市。其他地方的可比涨幅不到5%。

2001年时巴菲特曾说过，“如果（市值与GDP之间的）百分比下降到70%-80%区域，那就可能非常适合买股票了。如果这个比率接近200%——就像1999那年和2000年部分时间内那样 —— 那就是在玩火。”

难怪伯克希尔9月持有的现金和准现金工具规模较去年年底的1670亿美元几乎翻了一番，达到创纪录的3250亿美元。

标普500指数益本比目前为3.95%，比10年期美债收益率低35个基点，差距达到互联网泡沫以来最大。

虽然全球其他股市的市值排名大致与各国经济产值排名一致，但中国和德国明显落后。

中国股市市值今年有所增长，但这在很大程度上要归功于决策者最近几个月推出的刺激措施。

相对日本经济增长前景，日经指数估值看起来过高了。日本央行预计2026财年日本国内经济最多将增长1.2%，远逊于美国和印度的前景。

在过去五年里，日经指数以10%的复合年速度上涨，德意志银行的日元贸易加权汇率则下跌了不止25%。日元贬值提振了日本出口商，尤其是汽车制造商。只要日元估值保持低迷，日本股市就可能会保持在当前水平附近。

全球投资者对印度也同样热情，后者基准指数市值在过去10年里几乎增长了两倍。标普全球预测，到2030年底印度GDP将翻一番，达到7.5万亿美元。之前的分析显示，如果事实确实如此，那么Sensex指数可能会突

破117000点，也就是再涨近50%。编辑/马杰

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