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CVS 面临投资者要求提高股东价值的压力

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大流行后，医疗保险和医疗补助计划的成本上升

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CVS 股价今年下跌 30

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医疗保险优势计划成本上升影响财务业绩

Amina Niasse

路透纽约11月5日 - CVS Health公司 的大卫-乔伊纳（David Joyner）周三首次以首席执行官的身份参加财报电话会议时，预计将谈及他将如何比前任首席执行官更好地管理医疗保险业务中不断上涨的患者成本，尤其是在竞争对手在最近的财务报告中显示出这方面的进展之后。

三周前，乔伊纳接替凯伦-林奇（Karen Lynch）出任首席执行官，当时公司以保险业务的医疗支出为由，撤回了 2024 年的盈利预测，并提供了远低于分析师预期的第三季度利润展望。 今年以来，CVS 的股价下跌了 30%，公司面临着包括对冲基金 Glenview Capital Management 在内的投资者要求其提高股东价值的压力。在 10 月 18 日的新闻稿中，CVS 表示已进行了战略审查 (link)，包括裁员、减记以及决定再关闭 271 家零售店。

CVS拥有保险公司Aetna，Aetna是美国最大的连锁药店之一，也是一家大型药店福利管理公司，该公司去年的财务业绩多次低于预期，主要原因是其针对65岁及以上老年人或残疾人的医疗保险优势计划的成本。

"杰富瑞公司（Jefferies）的分析师布莱恩-特兰基鲁特（Brian Tranquilut）说："具体到 CVS，他们的问题在于，他们在 2024 年的注册人数增长了很多，而他们带来的病人使用医疗服务的频率要高得多。

根据 KFF 的数据，CVS 的医疗保险优势计划今年的注册人数增长了 7%，达到 410 万人，在所有此类计划中增幅最大。该公司获得的政府质量评级较低，这影响了 2024 年的奖金支付。

该公司预计 2025 年这些计划将获得更高的补偿。该公司近 90% 的联邦医疗保险优势计划（Medicare Advantage）会员参加的是绩效评级较高的医疗计划。

更高的成本

在 COVID-19 大流行后，管理政府资助计划的保险公司在为低收入成员提供医疗保险和医疗补助方面面临着更高的成本，原因是注册模式发生了变化，以及在全球健康危机期间被推迟的医疗服务使用率增加。

"社区医疗计划联盟（Alliance of Community Health Plans）负责联邦事务的副总裁丹-琼斯（Dan Jones）说："在大流行期间，人们看病的频率没有以前那么高了。"现在，他们看病的频率提高了，而且还发现他们的健康风险() 水平也更高了。"

琼斯说，政府需要提高对医疗保险优势项目和医疗补助项目保险公司的支付，以反映较高的使用率。

根据《平价医疗法案》（Affordable Care Act），政府对 "医疗保险优势计划"（Medicare Advantage）的报销额度一直在下降，以便与传统的医疗保险保持一致。 尽管如此，CVS 的竞争对手、医疗保险优势计划提供商 Centene (link) 和 Humana (link) ，都表示他们正在管理成本，第三季度的盈利超过了华尔街的预期。

CVS 在 10 月份表示，预计调整后的第三季度每股收益在 1.05 美元至 1.10 美元之间。根据 LSEG 的数据，分析师预计该季度每股收益为 1.58 美元。

Tranquilut 说，CVS 的 2025 年战略还包括通过引导患者到其提供服务的零售药店就医来增加医疗服务收入。

晨星公司（Morningstar）分析师朱莉-乌特贝克（Julie Utterback）说，这可能需要对门店本身进行更多投资。

CVS 于 2006 年收购了在 CVS 药店内提供医疗服务的 MinuteClinic，并在上个月将其确立为部分 Aetna 计划成员的初级医疗服务提供商。

该公司一直坚持其 MinuteClinics，在 2017 年收购 Aetna 时将其宣传为低成本的医疗保健替代方案。但在过去几年中，该公司已关闭了 900 家零售店。

前首席执行官林奇今年早些时候表示，随着公司推出联合品牌的 Aetna 和 Oak Street 健康计划，明年使用 Oak Street Health（该公司于 2023 年收购的医疗保险提供商网络）进行初级保健的 Aetna 医疗保险优势计划会员人数应该会增加。

但这可能还不足以扭转颓势。

"Utterback说："通过零售店开展的医疗保健服务业务规模太小，无法克服政府资助保险计划中的费率问题。

<^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ UnitedHealth Group leads Medicare Advantage value

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