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美联储降息有助于地区性银行减少票据损失

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新资本规则旨在防止硅谷银行之类的倒闭

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KeyCorp 等银行采取措施增强资本实力

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分析师称地区性银行处于更有利的地位

Saeed Azhar

路透10月9日 - 准备应对更高的资本要求的美国地区性银行将从美联储的巨额降息中得到一些缓解 (link)。

随着贷款机构准备在本月公布第三季度财报，货币宽松政策将帮助地区性银行减少债券投资组合的票据损失，这些损失被认为会拖累未来的利润。

这些变化是在美国监管机构旨在解决去年导致三家地区性银行倒闭并引发金融业动荡的薄弱环节时提出的。美联储估计，这些变化相当于将中型银行必须持有的资本额提高 3% 至 4%。

"穆迪（Moody's Ratings）金融机构部高级副总裁大卫-方格（David Fanger）说："资本规则的拟议变化最初对这些银行的影响可能会相当大。

Keefe, Bruyette & Woods 公司的分析师 Chris McGratty 说，但从短期来看，降息 "减轻了 "地区性贷款机构 "对资本的一些担忧"，这些机构将是宽松货币政策的 "过度受益者"。

问题在于银行持有的债券，这些债券的价值随着美联储从 2022 年开始的加息而受到侵蚀。贷款人尚未因这些债券而蒙受损失，因为他们仍持有这些证券，随着美联储降息，这些证券可能会升值，从而缩小潜在损失。

硅谷银行在出售美国国债亏损后于 2023 年 3 月倒闭， (link)。 杰富瑞（Jefferies）的分析师肯-乌斯丁（Ken Usdin）说，在经历了去年的困境后，地区性银行的处境更为有利。

"展望未来几年，银行将看到这些未实现损失至少有25%以上的进一步恢复，其中一部分将在本季度加速恢复。

McGratty说，例如，Comerica 可能会从降息中受益，使其在2027年之前处于资本过剩状态。

Comerica拒绝发表评论。该公司将于10月18日召开电话会议讨论盈利情况。

其他银行也在采取措施增强资本或重新调整证券账簿。

8月9日，KeyCorp 的可供出售(AFS) 证券未实现亏损37亿美元。这些证券被归类为AFS，因为银行可以选择在这些债券或证券到期前将其出售。

该银行最近采取了增加资本和削减证券的措施。今年 8 月和 9 月，该行向加拿大丰业银行出售了 14.9% 的股份，卸下了约 70 亿美元的低收益投资，这将导致第三季度税后亏损约 7 亿美元。

该公司在一封电子邮件中说，剥离后，Key 的票据损失降至 30 亿美元，根据远期利率曲线，预计到 2026 年底，这些损失将进一步缩减至 16 亿美元。Key 公司将在 10 月 17 日的财报中提供最新情况。

今年以来，该公司股价已上涨超过 17%，在第二季度下跌后，第三季度股价大涨。其他地区性银行股也纷纷上涨。

纸面损失

更广泛地说，根据联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corp）的数据，美国银行在可供出售和持有至到期证券上的未实现亏损已从两年前的峰值 (link) 6900 亿美元大幅下降，但在第二季度仍达到 5130 亿美元 (link)。

惠誉国际评级公司（Fitch Ratings）预测，美联储将在 2025 年前将利率下调 175 个基点，这将进一步减少票据损失。

摩根大通 和富国银行 等银行业巨头已经被要求留出资金，用于弥补未实现的债券损失。它们将于周五启动财报季 (link)。

迄今为止，中型贷款机构一直没有受到更高的资本要求的影响，但如果新规则生效，这种情况可能会改变。

富国银行（Wells Fargo）的分析师迈克-梅奥（Mike Mayo）说，巴塞尔协议的终局建议已被退回，以减轻对最大银行的苛刻要求，因为这些银行已经受到最严格的监管。与此同时，小型贷款机构 "仍需支付额外的费用"，他说。

<^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ Key regional bank index underperforms benchmark U.S. Treasury yield curve this year

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