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((自动化翻译由路透提供，请见免责声明 )) Manya Saini/Niket Nishant

路透8月19日 -

作为 去年银行业 (link) 危机的 核心，地区性贷款机构 正在进行更多的交易，以巩固其资产负债表并与竞争对手竞争，从而扩大了该行业的整合浪潮，这可能会招致反垄断审查 。

根据 Dealogic 的数据，这些银行的资产规模一般在 100 亿美元到 1,000 亿美元之间，今年到目前为止已达成 38 笔交易，而去年同期为 29 笔。

根据路透对 LSEG 提供的 StarMine M&A 数据的分析，KBW 地区银行指数 中超过三分之二的贷款机构在未来 12 个月内被收购的可能性超过 50%。该模型根据基本面、股价估值和其他因素对目标企业进行评分。

投资者表示， 由于利率上升抑制了借贷，加剧了对存款的竞争，并导致 商业房地产贷款 损失加大，地区性银行业面临巨大压力 (link) ，迫使银行扩大规模并实现多元化。

"Gabelli Funds 银行业投资组合经理 Macrae Sykes 说："地区性银行需要进行整合，以便更有效地竞争。"目前有 4000 多家单体银行，其中许多在当今形势下不具备竞争力。

并购降低了银行的资本成本，使收购方能够增加存款并使其多样化，而存款是资金的重要来源。 晨星公司（Morningstar）本月表示，随着储蓄者寻求更高回报的产品，过去八个季度的行业存款成本都在增长，不过现在看来成本正在达到顶峰。

SouthState 收购了规模较小的竞争对手独立银行集团 ，这将产生一家资产达 650 亿美元的贷款机构，是今年资产规模最大的交易。UMB Financial 收购Heartland Financial 的交易紧随其后，将形成一家资产达645亿美元的银行。

UMB 首席执行官马里纳-肯珀（Mariner Kemper）在 4 月份表示，Heartland 的低成本存款基础对该银行很有吸引力，此类交易将使贷款人能够向新的州扩张并获得更多储户。

随着国债收益率的下降，那些在收益率高企时为避免所持证券损失固化而推迟交易的银行预计也会探索并购。

富国银行（Wells Fargo）分析师迈克-梅奥（Mike Mayo）在本月的一份报告中写道，银行持有的证券 (link)，约45%的纸面损失已从两年前的峰值抹去。

"律师事务所Davis Polk & Wardwell合伙人、金融服务并购顾问David Portilla说："随着利率和更广泛的宏观环境的发展，资产负债表将能够更容易地支持并购，这可能会带来更多的并购活动。

根据路透的 Starmine 数据分析，纽约社区银行 是地区性银行中最热门的收购目标， ，该分析给纽约社区银行打出了 98 分。

根据 LSEG 的数据，该银行的市净率约为 0.48。市账率低于 1 通常表示股票价值被低估。

紧随NYCB之后的是Valley National 、Hope Bancorp 、Banc of California 、Texas Capital Bancshares 和Fulton Financial ，它们的资产规模在170亿美元到620亿美元之间，市净率均低于1。

"持有多只银行股的扎克斯投资管理公司（Zacks Investment Management）投资组合经理布莱恩-穆尔伯里（Brian Mulberry）说："如果会出现压力和可能出现的诱人估值，那么就银行规模而言，这将是食物链的下游。

穆尔伯里说，第五第三银行 和亨廷顿银行 等中型贷款机构可能有兴趣收购规模较小的竞争对手，这将使它们能够更好地与摩根大通 、美国银行 和富国银行 等银行竞争。

上述银行拒绝 或未回应置评请求。

监管阻力

虽然合并应有助于支撑摇摇欲坠的小型贷款机构，但根据联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation）(FDIC) 和货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency）$(OCC)$ 提出的新规定，大型交易将受到更严格的审查。

银行监管机构会审查交易将如何影响竞争、系统性风险以及受影响社区的需求，而在某些情况下，司法部会就反垄断问题提供建议。

OCC 和 FDIC 今年都提出了 (link) 更严格的兼并政策，尤其是针对创建资产超过 500 亿美元的银行的交易，以确保最佳兼并获得批准，且不会增加系统性风险。

2021 年，对所有兼并采取强硬立场的拜登政府敦促美联储 (link) 和司法部更新其银行并购指南并加强交易监督。

在监管机构去年安排将倒闭的第一共和银行（First Republic Bank）出售给摩根大通（JPMorgan） (link)，以及将倒闭的Signature银行（Signature Bank）资产出售给NYCB（NYCB）之后，银行交易也引起了强烈的政治审查 (link)。这一合并将NYCB推向了一个 新的监管类别 (link)，导致其陷入困境 。

尽管如此，也就监管问题提供建议的波蒂利亚说，这些机构认识到了银行的商业压力。

"他说："银行业整合的行业逻辑非常强大，我认为监管机构也认识到了这一点。

如果共和党总统候选人特朗普（Donald Trump）在 11 月再次当选，银行并购审查也可能会放松。"投资公司 Segall Bryant & Hamill 的高级投资组合经理杰森-贝诺维茨（Jason Benowitz）说："我预计监管力度会有所放松。

特朗普竞选团队的发言人没有回应置评请求。

<^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ Banks' valuations under pressure as investor concerns weigh

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