年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里_老虎社区_美港股上老虎

年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里

衍生品实战派2023-12-12

作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

我将無我
·2023-12-14
期权是抗风险对冲工具以他大师级的风格不会那么简单策略
回复
点赞
举报
无妮称
·2023-12-12
看懂胜上最重要
回复
点赞
举报
sudorm
·2023-12-12
又来侮辱网友智商了，卖出800万put，反手又悄悄买入8000万put
回复
点赞
举报
收起
- 大灰狼小白兔:
  悄悄买入put为啥要对外宣扬看好阿里，给大家增加信心然后让自己亏？你这逻辑不用侮辱
  2023-12-14
  回复
  举报
龙腾虎乐
·2023-12-12
当个乐子听[鬼脸] [鬼脸]
回复
1
举报
饭桶俊
·2023-12-12
别吹段永平了。第一他资金雄厚、抗风险能力强，第二他人脉广、获得的信息比普通投资者多得多的多。
回复
点赞
举报

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2390328178?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/49c0bbf89d83094d5d3ca0e6e3dfe044","is_english":false,"pubTime":"2023-12-12 17:57","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2390328178","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里","media":"衍生品实战派","content":"<div>\n作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"lsy1702377210404","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-12-12 17:57 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd>衍生品实战派</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BABA","symbol_name":"阿里巴巴","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd","article_id":"2390328178","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/49c0bbf89d83094d5d3ca0e6e3dfe044"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2390328178","pubTimestamp":1702375045,"sourceInfo":{"source_id":"lsy1702377210404","name":"衍生品实战派"},"weMediaInfo":null,"summary":"价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是段永平的策略。这次阿里也不例外。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-W"},"translate_title":"18% annualized! At the moment, Duan Yongping is bargain-hunting Ali with options","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/1fd504b421026edb34320236b2d6a43a","symbols_score_info":{"BABA":0.81,"09988":0.6},"content_text":"作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。高盛、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被拼多多超越。正是低位抄底的时机。03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[{"id":251744981405704,"gmtCreate":1702498503251,"gmtModify":1702500081895,"author":{"id":"3572984408189213","authorId":"3572984408189213","name":"我将無我","avatar":"https://static.tigerbbs.com/efcd5304cf042661843778272ea67a44","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3572984408189213","idStr":"3572984408189213"},"htmlText":"期权是抗风险对冲工具 以他大师级的风格 不会那么简单策略","listText":"期权是抗风险对冲工具 以他大师级的风格 不会那么简单策略","text":"期权是抗风险对冲工具 以他大师级的风格 不会那么简单策略","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251744981405704","repostId":2390328178,"repostType":2,"repost":{"id":"2390328178","pubTimestamp":1702375045,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2390328178?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-12 17:57","market":"us","language":"zh","title":"年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2390328178","media":"衍生品实战派","summary":"价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是段永平的策略。这次阿里也不例外。","content":"<html><head></head><body>作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”<h2 id=\"id_1652139275\">01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”</h2>12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bbd74078fab1a78043e2de0f8de8eb6\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"169\"/>其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/17d08fdafc5072184580c2553fd60e30\" tg-width=\"876\" tg-height=\"296\"/>大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 <img src=\"https://static.tigerbbs.com/506a58cc887e15f85962dbc7fff1c7d8\" tg-width=\"429\" tg-height=\"336\"/>当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。<h2 id=\"id_1188144747\">02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时</h2>其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb94de3bf8e953ed0c4011c8d9ae718\" tg-width=\"764\" tg-height=\"213\"/>所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>超越。正是低位抄底的时机。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f94845fade7f51109bf65b752e81b8\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/><h2 id=\"id_725143582\">03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌</h2>与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/11f1438f6d71cf035cef51bdb96531c5\" tg-width=\"771\" tg-height=\"539\"/>Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：<blockquote>买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌</blockquote>为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。<ul style=\"\"><li>  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；</li><li>  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。</li></ul>2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。<ul style=\"\"><li>  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；</li><li>  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。</li></ul>所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。<h2 id=\"id_251705541\">04 期权是价值投资的黄金搭档</h2>衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。<h2 id=\"id_3518850538\">05 总结</h2>段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。</body></html>","source":"lsy1702377210404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-12-12 17:57 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd>衍生品实战派</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/49c0bbf89d83094d5d3ca0e6e3dfe044","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2390328178","content_text":"作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。高盛、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被拼多多超越。正是低位抄底的时机。03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":251383328653560,"gmtCreate":1702381081425,"gmtModify":1702381082824,"author":{"id":"3542140946157781","authorId":"3542140946157781","name":"无妮称","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3542140946157781","idStr":"3542140946157781"},"htmlText":"看懂胜上最重要","listText":"看懂胜上最重要","text":"看懂胜上最重要","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251383328653560","repostId":2390328178,"repostType":2,"repost":{"id":"2390328178","pubTimestamp":1702375045,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2390328178?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-12 17:57","market":"us","language":"zh","title":"年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2390328178","media":"衍生品实战派","summary":"价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是段永平的策略。这次阿里也不例外。","content":"<html><head></head><body>作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”<h2 id=\"id_1652139275\">01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”</h2>12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bbd74078fab1a78043e2de0f8de8eb6\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"169\"/>其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/17d08fdafc5072184580c2553fd60e30\" tg-width=\"876\" tg-height=\"296\"/>大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 <img src=\"https://static.tigerbbs.com/506a58cc887e15f85962dbc7fff1c7d8\" tg-width=\"429\" tg-height=\"336\"/>当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。<h2 id=\"id_1188144747\">02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时</h2>其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb94de3bf8e953ed0c4011c8d9ae718\" tg-width=\"764\" tg-height=\"213\"/>所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>超越。正是低位抄底的时机。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f94845fade7f51109bf65b752e81b8\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/><h2 id=\"id_725143582\">03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌</h2>与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/11f1438f6d71cf035cef51bdb96531c5\" tg-width=\"771\" tg-height=\"539\"/>Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：<blockquote>买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌</blockquote>为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。<ul style=\"\"><li>  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；</li><li>  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。</li></ul>2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。<ul style=\"\"><li>  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；</li><li>  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。</li></ul>所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。<h2 id=\"id_251705541\">04 期权是价值投资的黄金搭档</h2>衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。<h2 id=\"id_3518850538\">05 总结</h2>段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。</body></html>","source":"lsy1702377210404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-12-12 17:57 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd>衍生品实战派</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/49c0bbf89d83094d5d3ca0e6e3dfe044","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2390328178","content_text":"作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。高盛、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被拼多多超越。正是低位抄底的时机。03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":251375122182152,"gmtCreate":1702378959700,"gmtModify":1702385928009,"author":{"id":"3570587026360952","authorId":"3570587026360952","name":"sudorm","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dc272d4a7494be10f7420bb650342941","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3570587026360952","idStr":"3570587026360952"},"htmlText":"又来侮辱网友智商了，卖出800万put，反手又悄悄买入8000万put","listText":"又来侮辱网友智商了，卖出800万put，反手又悄悄买入8000万put","text":"又来侮辱网友智商了，卖出800万put，反手又悄悄买入8000万put","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251375122182152","repostId":2390328178,"repostType":2,"repost":{"id":"2390328178","pubTimestamp":1702375045,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2390328178?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-12 17:57","market":"us","language":"zh","title":"年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2390328178","media":"衍生品实战派","summary":"价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是段永平的策略。这次阿里也不例外。","content":"<html><head></head><body>作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”<h2 id=\"id_1652139275\">01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”</h2>12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bbd74078fab1a78043e2de0f8de8eb6\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"169\"/>其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/17d08fdafc5072184580c2553fd60e30\" tg-width=\"876\" tg-height=\"296\"/>大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 <img src=\"https://static.tigerbbs.com/506a58cc887e15f85962dbc7fff1c7d8\" tg-width=\"429\" tg-height=\"336\"/>当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。<h2 id=\"id_1188144747\">02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时</h2>其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb94de3bf8e953ed0c4011c8d9ae718\" tg-width=\"764\" tg-height=\"213\"/>所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>超越。正是低位抄底的时机。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f94845fade7f51109bf65b752e81b8\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/><h2 id=\"id_725143582\">03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌</h2>与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/11f1438f6d71cf035cef51bdb96531c5\" tg-width=\"771\" tg-height=\"539\"/>Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：<blockquote>买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌</blockquote>为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。<ul style=\"\"><li>  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；</li><li>  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。</li></ul>2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。<ul style=\"\"><li>  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；</li><li>  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。</li></ul>所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。<h2 id=\"id_251705541\">04 期权是价值投资的黄金搭档</h2>衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。<h2 id=\"id_3518850538\">05 总结</h2>段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。</body></html>","source":"lsy1702377210404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-12-12 17:57 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd>衍生品实战派</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/49c0bbf89d83094d5d3ca0e6e3dfe044","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2390328178","content_text":"作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。高盛、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被拼多多超越。正是低位抄底的时机。03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":251698439520384,"gmtCreate":1702486999829,"gmtModify":1702487117534,"authorId":3476160342943244,"author":{"id":3476160342943244,"idStr":"3476160342943244","authorId":3476160342943244,"name":"大灰狼小白兔","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":251375122182152,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"悄悄买入put为啥要对外宣扬看好阿里，给大家增加信心 然后让自己亏？ 你这逻辑不用侮辱","text":"悄悄买入put为啥要对外宣扬看好阿里，给大家增加信心 然后让自己亏？ 你这逻辑不用侮辱","html":"悄悄买入put为啥要对外宣扬看好阿里，给大家增加信心 然后让自己亏？ 你这逻辑不用侮辱"}],"langContent":"CN"},{"id":251372144189728,"gmtCreate":1702378236747,"gmtModify":1702378238323,"author":{"id":"3482550532367433","authorId":"3482550532367433","name":"龙腾虎乐","avatar":"https://static.laohu8.com/1530cc5cd548815469551d0b8c1c8ee8","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/622fc56f7e67b5729addb4e78a195511","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3482550532367433","idStr":"3482550532367433"},"htmlText":"当个乐子听[鬼脸]&nbsp;[鬼脸]&nbsp;&nbsp;","listText":"当个乐子听[鬼脸]&nbsp;[鬼脸]&nbsp;&nbsp;","text":"当个乐子听[鬼脸] [鬼脸]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251372144189728","repostId":2390328178,"repostType":4,"repost":{"id":"2390328178","pubTimestamp":1702375045,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2390328178?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-12 17:57","market":"us","language":"zh","title":"年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2390328178","media":"衍生品实战派","summary":"价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是段永平的策略。这次阿里也不例外。","content":"<html><head></head><body>作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”<h2 id=\"id_1652139275\">01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”</h2>12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bbd74078fab1a78043e2de0f8de8eb6\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"169\"/>其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/17d08fdafc5072184580c2553fd60e30\" tg-width=\"876\" tg-height=\"296\"/>大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 <img src=\"https://static.tigerbbs.com/506a58cc887e15f85962dbc7fff1c7d8\" tg-width=\"429\" tg-height=\"336\"/>当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。<h2 id=\"id_1188144747\">02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时</h2>其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb94de3bf8e953ed0c4011c8d9ae718\" tg-width=\"764\" tg-height=\"213\"/>所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>超越。正是低位抄底的时机。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f94845fade7f51109bf65b752e81b8\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/><h2 id=\"id_725143582\">03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌</h2>与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/11f1438f6d71cf035cef51bdb96531c5\" tg-width=\"771\" tg-height=\"539\"/>Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：<blockquote>买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌</blockquote>为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。<ul style=\"\"><li>  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；</li><li>  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。</li></ul>2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。<ul style=\"\"><li>  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；</li><li>  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。</li></ul>所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。<h2 id=\"id_251705541\">04 期权是价值投资的黄金搭档</h2>衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。<h2 id=\"id_3518850538\">05 总结</h2>段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。</body></html>","source":"lsy1702377210404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-12-12 17:57 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd>衍生品实战派</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/49c0bbf89d83094d5d3ca0e6e3dfe044","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2390328178","content_text":"作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。高盛、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被拼多多超越。正是低位抄底的时机。03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":251289506676776,"gmtCreate":1702377638736,"gmtModify":1702377640390,"author":{"id":"3515970511857742","authorId":"3515970511857742","name":"饭桶俊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/43abcc0d9b102d2cc3b53e323c49c6b1","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3515970511857742","idStr":"3515970511857742"},"htmlText":"别吹段永平了。第一他资金雄厚、抗风险能力强，第二他人脉广、获得的信息比普通投资者多得多的多。","listText":"别吹段永平了。第一他资金雄厚、抗风险能力强，第二他人脉广、获得的信息比普通投资者多得多的多。","text":"别吹段永平了。第一他资金雄厚、抗风险能力强，第二他人脉广、获得的信息比普通投资者多得多的多。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251289506676776","repostId":2390328178,"repostType":4,"repost":{"id":"2390328178","pubTimestamp":1702375045,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2390328178?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-12 17:57","market":"us","language":"zh","title":"年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2390328178","media":"衍生品实战派","summary":"价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是段永平的策略。这次阿里也不例外。","content":"<html><head></head><body>作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”<h2 id=\"id_1652139275\">01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”</h2>12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bbd74078fab1a78043e2de0f8de8eb6\" tg-width=\"1007\" tg-height=\"169\"/>其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/17d08fdafc5072184580c2553fd60e30\" tg-width=\"876\" tg-height=\"296\"/>大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 <img src=\"https://static.tigerbbs.com/506a58cc887e15f85962dbc7fff1c7d8\" tg-width=\"429\" tg-height=\"336\"/>当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。<h2 id=\"id_1188144747\">02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时</h2>其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8eb94de3bf8e953ed0c4011c8d9ae718\" tg-width=\"764\" tg-height=\"213\"/>所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>超越。正是低位抄底的时机。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/78f94845fade7f51109bf65b752e81b8\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/><h2 id=\"id_725143582\">03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌</h2>与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/11f1438f6d71cf035cef51bdb96531c5\" tg-width=\"771\" tg-height=\"539\"/>Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：<blockquote>买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌</blockquote>为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。<ul style=\"\"><li>  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；</li><li>  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。</li></ul>2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。<ul style=\"\"><li>  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；</li><li>  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。</li></ul>所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。<h2 id=\"id_251705541\">04 期权是价值投资的黄金搭档</h2>衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。<h2 id=\"id_3518850538\">05 总结</h2>段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。</body></html>","source":"lsy1702377210404","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n年化18%！此刻，段永平正在用期权抄底阿里\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-12-12 17:57 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd>衍生品实战派</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/49c0bbf89d83094d5d3ca0e6e3dfe044","relate_stocks":{"BABA":"阿里巴巴","09988":"阿里巴巴-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3MTU1NDYzOQ==&mid=2448013088&idx=1&sn=d1b97e0ff1cf5a20a8c13465033cd31d&chksm=8b36d400bc415d167235682584b8cd40be25a28c491cf35b89a5d4568d2b9ce1c034cbe68377&mpshare=1&scene=23&srcid=1212gMYIDKc7CYuD8TOBPDji&sharer_shareinfo=7c635287fe6d664a1b4e87684e3fb358&sharer_shareinfo_first=96cfb5ba0959bb40b479d710036aa9ad#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2390328178","content_text":"作者：梦云“ 看不懂阿里，但看好马云。期权，是他的不败宝典。”01 怎么又想起来买阿里了？因为“喜欢马云”12月5日，段永平在雪球发帖表示，计划再卖出一些阿里的put。其实事情的起因是，有网友转发他4月份卖阿里put的博文，发问原因。大家可能会期待一些前沿独到的战略眼光。但他的回答质朴而纯粹：“喜欢马云身上的很多东西”。 当年的桃李春风少年人，如今一个游刃有余于股市商海，荣光加冕；一个站在千亿市值的峰顶，独立鳌头。但，江湖夜雨十年，闯荡归来，他依然爱他骑着自行车对偷井盖大汉怒吼的热血和倔强。02  “看不懂，但看好”，价值投资永不过时其实，段永平这一手算足了也就839万美元，这在他的仓位里应该只占很小的比重，正如他所说“用来卖put的是娱乐的部分”。另外，如果阿里大涨，也无法通过卖put吃到超额收益。并且，对于阿里，段永平也表示并不太看得懂。他在2022年就说过：“以前觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。……不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子,很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。”12月8日也再次表示：“恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。……”所以，归根结底，段永平的这次出手，更多在表达一种态度：看不懂，但看好。为什么？ 虽然马总多年前路见不平的人格魅力，在段总心中经典永流传。但实际上没这么简单。段永平以之成名并一以贯之的依然是价值投资。从港股腾讯、美股苹果到A股茅台，他只投资好公司。实际上，这次卖出阿里的put，和最近买入腾讯是一个逻辑，都是低价买入的抄底。正如他曾说:“苹果跌得多的时候我一定会买的，茅台经常会，腾讯有时候也会买一点。” 因此，价值投资看好的公司，并在低价时抄底，是他的策略。这次阿里也不例外。11月中旬阿里公布2024财年第二季度业绩，收入增长9%，淘天集团利润达到64.5亿美金，超市场预期。具体营业表现方面，淘宝日活跃用户数已经连续八个月增长，双十一连续四天突破5亿。高盛、瑞银等投行，也依然保持着对阿里“买入”的评级，认为其以用户为先、保持价格力的策略已经初见成效，正形成用户、商家和平台之间的增长正循环。再看股价，阿里目前股价72美元左右，跌回几年来的低点，市值被拼多多超越。正是低位抄底的时机。03 浅押800万美元，卖put本质是看不跌与他卖put的帖文同时发出的，还有他的相关交易图片。Sell和Put，分别是美式期权中的看涨和看跌期权。买入和卖出，分别代表了四种不同的市场态度。可以简单理解为：买入sell：看大涨      卖出sell：看不涨      买入put：看大跌      卖出put：看不跌为什么卖出put是看不跌？因为卖出看跌期权，意味着两种可能：1.到期股价高于行权价，则买方放弃行权，卖方净赚权利金。  如果是小涨，涨幅无法覆盖权利金，那么这笔投资收益率跑赢买股票；  如果是大涨，则只能吃到权利金，无法获取更高的收益，相当于踏空。2.到期股价低于行权价，则买方需要以行权价买入股票，具体盈亏要看权利金和价差之间的差值。  如果权利金在扣除跌幅后仍有盈余，则依然盈利；  如果跌幅吞没权利金，则亏损，但亏损也是相对于股票市价而言买亏了，实际依然是购入了相应的股票资产。所以说，卖出put只有在大跌时会大亏，其能够获利的条件是：股票价格在权利金覆盖的范围内小幅跌或涨，即看不跌。 从这张图来看，目前阿里巴巴的股价是72.88美元，段永平卖出的put行权价是70美元，略低于当前股价，且截止时间是2025年1月，还很远。所以应该是很好卖出的。虽然不能看出他具体卖出多少，但可卖出的总量为1199手，即119900股。如果到期全部被行权，则他到期合计需要购买839万美元的阿里巴巴股票。04 期权是价值投资的黄金搭档衍选君在10月也讨论过期权和价值投资的适配度的问题。这篇文章大意为：段永平的Covered Call是期权和股票组合投资的策略，一方面是价值投资，一方面也为了降低风险。而指数雪球也符合这种逻辑，指数经过精心挑选的成分股是价值投资，雪球提供安全垫也降低了风险。并且，雪球作为一种特殊的期权产品在震荡市更有优势。当然，指数雪球只是期权产品的一种。总体来看，期权的诸多优势使得其成为价值投资中非常好用的工具。首先，价值投资是基于企业基本面的长期投资，在对其未来长期看好的基础上，通过长期持有+短期波动抛吸来盈利。其中，除非长期持有、一股不卖，只要做波动就难免伴随着风险。此时通过期权工具辅助，降低风险，是很好的选择。其次，期权能表达更多元的市场观点，如上文所述看涨、看跌、看不涨、看不跌等，在价值投资中可以有更多的策略选择。如段永平在美股坚定主要买苹果，对于阿里他也是看好的，因此就用卖出put试试水的策略来表达他的看多观点，而非直接大量购入股票。最后是收益也较为稳定。雪球产品的年化收益基本在10%以上，段永平这次也直言年化收益在18%左右。因为合约的价格是865美元每100股，1199手合计权利金103.7万美元。如果要达到年化18%的收益，则839万*18%=150万，减去权利金的104万，即其839万的投资收益应该达到47万，则年化收益率47/839=5.6%。所以有人推测，以段永平的风格，会先把保证金839万美元去买国债，5%的收益率也比较接近美债的水平。05 总结段永平这次卖出put，实质上是对阿里的看不跌，抄底意味浓厚。涨则赚权利金，跌则低价建仓，放弃大涨的可能。而这其中，期权工具的应用，既稳定了风险水平，也是高年化收益的来源。这也再一次论证了：价值投资中，期权也是黄金搭档。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":3,"commentSize":5,"repostSize":4,"favoriteSize":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}