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美股新股解读|募资额下调，燕谷坊(YGF.US)陷“增收不增利”困局

智通财经2023-01-16

有全谷物上市“第一股”之称的燕谷坊(YGF.US)下调募资额。智通财经APP了解到，在2022年8月5日向SEC递交F-1文件后，燕谷坊于1月10日第三次更新了招股资料，募集资金额度也随之发生了变化。在此前的招股书中，燕谷坊申请以5至7美元的价格发行500万股，即至少募集资金2500万美元;但在最新版资料中，公司计划以每股4至7美元的价格发行350万股，发行价下限以及发行股份数量均有明显下调，这...

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黄路涛
·2023-03-30
这篇文章不错，转发给大家看看
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紫瑞先知
·2023-03-13
朋友你好，能告诉我菲之栎汽车销售向纳斯达克递表后，怎么再也没有消息了？
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class=\"meta\">\n\n\n2023-01-16 14:04 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/862447.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>有全谷物上市“第一股”之称的燕谷坊(YGF.US)下调募资额。智通财经APP了解到，在2022年8月5日向SEC递交F-1文件后，燕谷坊于1月10日第三次更新了招股资料，募集资金额度也随之发生了变化。在此前的招股书中，燕谷坊申请以5至7美元的价格发行500万股，即至少募集资金2500万美元;但在最新版资料中，公司计划以每股4至7美元的价格发行350万股，发行价下限以及发行股份数量均有明显下调，这...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/862447.html\">Web 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title=\"1673849078882338.png\"/></p><p>显然，燕谷坊通过调节不同渠道之间的资源投入力度实现了收入的快速增长，特别是该收入是在全国因疫情的反复导致商业活动明显受阻的2022年上半年实现，殊为不易。</p><p>但细看能发现，收入的增长是燕谷坊以高额的营业费用催动的。2022财年中，燕谷坊的营业费用增长104%至1783.85万美元，其中，占营业费用绝大部分的销售及营销开支大增143.8%。</p><p>值得注意的是，燕谷坊2022、2021财年的毛利率分别为72.29%、72.51%，这表明不同渠道收入结构的变化目前暂未影响公司的高盈利水平，这也体现了燕谷坊在全产业链一体化布局上的优势，该毛利率已大幅高于<a href=\"https://laohu8.com/S/002956\">西麦食品</a>(002956)2021年的46.7%。</p><p>但由于高额的营销开支，即使燕谷坊2022财年收入增长以及高毛利率维持稳定，报告期内公司的净利润仍大幅下滑45.6%至573.8万美元，净利润接近腰斩，这表明公司的不同渠道发力仍处于投入期，暂未在利润端有所体现。</p><p>从资产负债表来看，燕谷坊资金流动性紧张，这也是公司选择上市的重要原因之一。2022财年时，燕谷坊的总资产为6554.52万美元，总负债为4762.51万美元，资产负债率为72.66%。其中，流动资产为1566.52万美元，流动负债为3762.97万美元，流动比率仅0.41，短期偿债压力相对较高。</p><p>行业高集中度下的破局之举</p><p>通过对业绩的整体分析能发现，燕谷坊2022财年的表现喜忧参半。“喜”体现在了疫情期间公司收入逆势快速增长，且公司毛利率由于一体化优势保持在了较高水平，但以大额销售及营销开支催化收入增长导致利润端受损以及公司负债水平相对较高，短期资金流动性压力较大是公司的“忧”。</p><p>从行业来看，据Euromonitor数据显示，我国2022年的早餐燕麦市场规模约为95.47亿元，五年复合增速达到11.23%，虽然市场规模较欧美有较大差距，但市场仍以两位数持续增长。不过，行业中前三企业的市占率合计已超41.3%，头部集中明显。且燕麦产品线上渠道收入占比逐渐走高，2020年已升至32.5%。</p><p>基于当前市场集中度高以及线上渠道成新趋势的行业背景，燕谷坊已开始从多方位塑造核心竞争力以寻求突围。首先便是全产业链的一体化布局，加大公司在源头种植、制造端的自主程度，逐渐降低对第三方供应商/代工厂的依赖;其次是转变渠道投入力度，将资源向线上渠道以及经销商倾斜，并逐渐向海外市场扩张。</p><p>短期来看，线下订阅收入仍是公司业绩的压舱石，对业务的稳健发展起到重要作用，公司逐渐降低在线下订阅方面的投入是否说明该模式下的增长已出现乏力?这值得投资者进一步观察。且燕谷坊目前在线上渠道以及经销商的布局方面仍处于投入期，公司利润端或将持续受到影响。</p><p>从长期看，燕谷坊一体化布局优势或将逐渐展现，但线上渠道以及经销商能否成为公司的新增长极以及在市场的剧烈竞争下高毛利能否维持仍有待验证。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2023-01-16 14:04 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/862447.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>有全谷物上市“第一股”之称的燕谷坊(YGF.US)下调募资额。智通财经APP了解到，在2022年8月5日向SEC递交F-1文件后，燕谷坊于1月10日第三次更新了招股资料，募集资金额度也随之发生了变化。在此前的招股书中，燕谷坊申请以5至7美元的价格发行500万股，即至少募集资金2500万美元;但在最新版资料中，公司计划以每股4至7美元的价格发行350万股，发行价下限以及发行股份数量均有明显下调，这...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/862447.html\">Web 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