美国通胀见顶意味着什么？更大的危机或将杀到_老虎社区_美港股上老虎

美国通胀见顶意味着什么？更大的危机或将杀到

金十数据2022-04-14

周二万众瞩目的CPI数据出炉，但该数值是否已经见顶仍是尚未揭晓的悬念。不少华尔街一些银行认为确实如此。而就在过去几小时，包括高盛、德意志银行、摩根大通在内的顶级投行都加入了这个行列。那么，在过去一年华尔街投行甚至美联储频繁出错的情况下，我们应该如何辨别信息的准确性？首先从事实出发：第一，数据存在着基数效应，实际上今年3月正值2020年疫情爆发两周年，在那之后经济一直处于复苏状态。第二，核心CPI...

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乌海
·2022-04-14
在这里发表这种东西有什么意思，
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猛逃
·2022-04-14
又来了[白眼]
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红楼秋雨
·2022-04-14
又来唱衰美国了？
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华尔街的同志们
·2022-04-14
这次的通胀一半源自于油价高企，而油价高企是因为俄乌战争，各大投行纷纷说通胀见顶的意思是下个月战争结束。这都没读懂还来发文章（手动狗头）
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Macroeconomics）认为，CPI的下行之路才刚刚开始，其补充道：“二手车价格暴跌解释了3月份核心CPI低于预期的原因。它们还存在下跌空间，并可能在今年剩余时间内对大幅压低核心通胀，这是十分现实的。”第五，新债王冈拉克的态度转变值得关注。周二他在接受CNBC采访时称，“我们已经接近通胀顶峰”，而一个月前，他还预测通胀将达到10%。不过，零对冲提醒道，一年前，冈拉克就称通胀将在2021年7月达到顶峰，也许他也并非权威。通胀尚未见顶的迹象可以肯定的是，现在仍有各种理由质疑通胀是否见顶。首先，食品和能源通胀显著增长，前者连续第二个月环比增长1%，后者则创下有史以来第二高的月度增幅。俄乌冲突导致能源价格居高不下且走向难以捉摸。虽然拜登政府仍将降低能源价格作为民主党中期选举前的主要议程。但有一点是明确的：由于滞后效应，食品价格尚未受到明显影响，正如美国银行所言，通胀高温会贯穿全年。换句话说，虽然与疫情带来的通胀正在消退，但乌克兰局势将制造更大的食品通胀危机。当然，这不会对核心通胀造成太大的冲击，但美国家庭不会觉得两位数的食品通胀不算什么。对通胀见顶持怀疑态度的另一个原因是，正如前面所提到的，核心通胀降温大部分来自二手车和卡车价格的异常下降。相比之下，趋势通胀替代指标，如CPI截尾均值（+0.55%）和中值（+0.48%）增速明显快于核心通胀率。此外，家居用品（+1.0%）和服装（+0.6%）都出现了超预期的涨幅，表明供应链依然紧张。鉴于最近的地缘政治形势，德意志银行警告说，供应链的进一步恶化最终可能再次开始影响汽车价格。综合各个投行的观点，美国的整体通胀可能会在二季度触顶，但不一定是在3月。德银写道：“我们对核心CPI的长期观点仍然稳定，通胀将在4月见顶，今年年底为5.0%，2023年为3.4%，2024年为2.7%。食品和能源通胀将导致整体通胀率高于核心通胀率，整体通胀率的相应数值届时将分别达到6.2%、3.6%和3.0%。”经济将步入滞涨期？美债收益率或趋平零对冲指出，随着高盛和摩根大通预计“通胀见顶”，如果美联储也赞同这一说法，因为通胀的持续性将使美国不能停下加息的脚步，这将成为经济步入漫长的滞涨期的明确信号。中金固收认为，“通胀见顶”只是表明接下来的环比涨幅可能会低于去年同期，但通胀的环比涨幅和本身的绝对水平仍然处于历史高位。美联储接下来依旧需要进一步抑制通胀。这意味着虽然美债收益率已经反映出很多加息和缩表预期，但其还有继续上行的空间。现在美联储只启动了一次加息，且更快更猛的量化紧缩政策也未真正落地，通常美债收益率都是在加息中后期才会触顶。因此，对于市场而言，即使通胀见顶，美联储也不会刹车，美债收益率走势或将继续上扬，尤其是中短端的涨幅可能高于长端，届时收益率曲线趋平带来的市场冲击不容小觑。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":613278914,"gmtCreate":1649925517552,"gmtModify":1649925517552,"author":{"id":"3557383425888806","authorId":"3557383425888806","name":"乌海","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e54809c4389eb6d44cce51b786c058d4","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3557383425888806","authorIdStr":"3557383425888806"},"htmlText":"在这里发表这种东西有什么意思，","listText":"在这里发表这种东西有什么意思，","text":"在这里发表这种东西有什么意思，","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613278914","repostId":2227611854,"repostType":4,"repost":{"id":"2227611854","kind":"highlight","pubTimestamp":1649893012,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2227611854?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-14 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tg-width=\"1271\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第三</b>，作为衡量CPI通胀的一揽子商品中的重要部分，“住房”类别中的重要数据分项——OER（业主等价租金）和“主要住宅租金”的增长均适度放缓：3月，OER和主要住宅的租金均环比上涨0.43%，增速比2月略有下降。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/af55aea8f8abebd7cf66661b5faf1d0a\" tg-width=\"737\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第四</b>，数据显示3月份二手车和卡车的价格指数下降了3.8%，是自1969年以来的最大跌幅，为连续第二个月下跌。二手车价格一直以来都是通胀上行的重要推手。华尔街日报指出，随着近期汽油价格有所降温，以及许多供应短缺和物流运输问题都显露出好转迹象，高企的通胀似乎开始缓解。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/268257b1b522dfa237d7f5fe9d139ffa\" tg-width=\"1270\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>万神殿宏观经济研究所（Pantheon Macroeconomics）认为，CPI的下行之路才刚刚开始，其补充道：</p><blockquote>“二手车价格暴跌解释了3月份核心CPI低于预期的原因。<b>它们还存在下跌空间，并可能在今年剩余时间内对大幅压低核心通胀，这是十分现实的</b>。”</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b07e131a122bd104460b654dd9d74fb9\" tg-width=\"938\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第五</b>，新债王冈拉克的态度转变值得关注。周二他在接受CNBC采访时称，“我们已经接近通胀顶峰”，而一个月前，他还预测通胀将达到10%。不过，零对冲提醒道，一年前，冈拉克就称通胀将在2021年7月达到顶峰，也许他也并非权威。</p><p>通胀尚未见顶的迹象</p><p><b>可以肯定的是，现在仍有各种理由质疑通胀是否见顶。</b>首先，食品和能源通胀显著增长，前者连续第二个月环比增长1%，后者则创下有史以来第二高的月度增幅。俄乌冲突导致能源价格居高不下且走向难以捉摸。</p><p>虽然拜登政府仍将降低能源价格作为民主党中期选举前的主要议程。但有一点是明确的：由<b>于滞后效应，食品价格尚未受到明显影响</b>，<b>正如<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>所言，通胀高温会贯穿全年</b>。换句话说，虽然与疫情带来的通胀正在消退，但乌克兰局势将制造更大的食品通胀危机。当然，这不会对核心通胀造成太大的冲击，但美国家庭不会觉得两位数的食品通胀不算什么。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7055667f18f0b2de19e7679b24b9920\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"443\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对通胀见顶持怀疑态度的另一个原因是，正如前面所提到的，核心通胀降温大部分来自二手车和卡车价格的异常下降。相比之下，趋势通胀替代指标，<b>如CPI截尾均值（+0.55%）和中值（+0.48%）增速明显快于核心通胀率</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9edcc493e0b8f7d6b2760655ba9455f9\" tg-width=\"977\" tg-height=\"624\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，家居用品（+1.0%）和服装（+0.6%）都出现了超预期的涨幅，<b>表明供应链依然紧张</b>。鉴于最近的地缘政治形势，<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>警告说，<b>供应链的进一步恶化最终可能再次开始影响汽车价格</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f349d6d18aac9ca41558c42ddc61973a\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"469\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>综合各个投行的观点，美国的整体通胀可能会在二季度触顶，但不一定是在3月。德银写道：</p><blockquote>“我们对核心CPI的长期观点仍然稳定，<b>通胀将在4月见顶，今年年底为5.0%，2023年为3.4%，2024年为2.7%</b>。食品和能源通胀将导致整体通胀率高于核心通胀率，整体通胀率的相应数值届时将分别达到6.2%、3.6%和3.0%。”</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/996db41c104fd00403f43cb9fe14f580\" tg-width=\"1010\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>经济将步入滞涨期？美债收益率或趋平</p><p>零对冲指出，随着高盛和摩根大通预计“通胀见顶”，如果美联储也赞同这一说法，因为通胀的持续性将使美国不能停下加息的脚步，这将成为经济步入漫长的滞涨期的明确信号。</p><p>中金固收认为，“通胀见顶”只是表明接下来的环比涨幅可能会低于去年同期，但通胀的环比涨幅和本身的绝对水平仍然处于历史高位。美联储接下来依旧需要进一步抑制通胀。</p><p>这意味着虽然美债收益率已经反映出很多加息和缩表预期，但其还有继续上行的空间。现在美联储只启动了一次加息，且更快更猛的量化紧缩政策也未真正落地，通常美债收益率都是在加息中后期才会触顶。</p><p>因此，对于市场而言，即使通胀见顶，美联储也不会刹车，美债收益率走势或将继续上扬，尤其是中短端的涨幅可能高于长端，届时收益率曲线趋平带来的市场冲击不容小觑。</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国通胀见顶意味着什么？更大的危机或将杀到</title>\n<style 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Macroeconomics）认为，CPI的下行之路才刚刚开始，其补充道：“二手车价格暴跌解释了3月份核心CPI低于预期的原因。它们还存在下跌空间，并可能在今年剩余时间内对大幅压低核心通胀，这是十分现实的。”第五，新债王冈拉克的态度转变值得关注。周二他在接受CNBC采访时称，“我们已经接近通胀顶峰”，而一个月前，他还预测通胀将达到10%。不过，零对冲提醒道，一年前，冈拉克就称通胀将在2021年7月达到顶峰，也许他也并非权威。通胀尚未见顶的迹象可以肯定的是，现在仍有各种理由质疑通胀是否见顶。首先，食品和能源通胀显著增长，前者连续第二个月环比增长1%，后者则创下有史以来第二高的月度增幅。俄乌冲突导致能源价格居高不下且走向难以捉摸。虽然拜登政府仍将降低能源价格作为民主党中期选举前的主要议程。但有一点是明确的：由于滞后效应，食品价格尚未受到明显影响，正如美国银行所言，通胀高温会贯穿全年。换句话说，虽然与疫情带来的通胀正在消退，但乌克兰局势将制造更大的食品通胀危机。当然，这不会对核心通胀造成太大的冲击，但美国家庭不会觉得两位数的食品通胀不算什么。对通胀见顶持怀疑态度的另一个原因是，正如前面所提到的，核心通胀降温大部分来自二手车和卡车价格的异常下降。相比之下，趋势通胀替代指标，如CPI截尾均值（+0.55%）和中值（+0.48%）增速明显快于核心通胀率。此外，家居用品（+1.0%）和服装（+0.6%）都出现了超预期的涨幅，表明供应链依然紧张。鉴于最近的地缘政治形势，德意志银行警告说，供应链的进一步恶化最终可能再次开始影响汽车价格。综合各个投行的观点，美国的整体通胀可能会在二季度触顶，但不一定是在3月。德银写道：“我们对核心CPI的长期观点仍然稳定，通胀将在4月见顶，今年年底为5.0%，2023年为3.4%，2024年为2.7%。食品和能源通胀将导致整体通胀率高于核心通胀率，整体通胀率的相应数值届时将分别达到6.2%、3.6%和3.0%。”经济将步入滞涨期？美债收益率或趋平零对冲指出，随着高盛和摩根大通预计“通胀见顶”，如果美联储也赞同这一说法，因为通胀的持续性将使美国不能停下加息的脚步，这将成为经济步入漫长的滞涨期的明确信号。中金固收认为，“通胀见顶”只是表明接下来的环比涨幅可能会低于去年同期，但通胀的环比涨幅和本身的绝对水平仍然处于历史高位。美联储接下来依旧需要进一步抑制通胀。这意味着虽然美债收益率已经反映出很多加息和缩表预期，但其还有继续上行的空间。现在美联储只启动了一次加息，且更快更猛的量化紧缩政策也未真正落地，通常美债收益率都是在加息中后期才会触顶。因此，对于市场而言，即使通胀见顶，美联储也不会刹车，美债收益率走势或将继续上扬，尤其是中短端的涨幅可能高于长端，届时收益率曲线趋平带来的市场冲击不容小觑。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":613220021,"gmtCreate":1649915585977,"gmtModify":1649915585977,"author":{"id":"3518527627041174","authorId":"3518527627041174","name":"猛逃","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3518527627041174","authorIdStr":"3518527627041174"},"htmlText":"又来了[白眼]&nbsp;","listText":"又来了[白眼]&nbsp;","text":"又来了[白眼]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613220021","repostId":2227611854,"repostType":2,"repost":{"id":"2227611854","kind":"highlight","pubTimestamp":1649893012,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2227611854?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-14 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tg-width=\"1271\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第三</b>，作为衡量CPI通胀的一揽子商品中的重要部分，“住房”类别中的重要数据分项——OER（业主等价租金）和“主要住宅租金”的增长均适度放缓：3月，OER和主要住宅的租金均环比上涨0.43%，增速比2月略有下降。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/af55aea8f8abebd7cf66661b5faf1d0a\" tg-width=\"737\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第四</b>，数据显示3月份二手车和卡车的价格指数下降了3.8%，是自1969年以来的最大跌幅，为连续第二个月下跌。二手车价格一直以来都是通胀上行的重要推手。华尔街日报指出，随着近期汽油价格有所降温，以及许多供应短缺和物流运输问题都显露出好转迹象，高企的通胀似乎开始缓解。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/268257b1b522dfa237d7f5fe9d139ffa\" tg-width=\"1270\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>万神殿宏观经济研究所（Pantheon Macroeconomics）认为，CPI的下行之路才刚刚开始，其补充道：</p><blockquote>“二手车价格暴跌解释了3月份核心CPI低于预期的原因。<b>它们还存在下跌空间，并可能在今年剩余时间内对大幅压低核心通胀，这是十分现实的</b>。”</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b07e131a122bd104460b654dd9d74fb9\" tg-width=\"938\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第五</b>，新债王冈拉克的态度转变值得关注。周二他在接受CNBC采访时称，“我们已经接近通胀顶峰”，而一个月前，他还预测通胀将达到10%。不过，零对冲提醒道，一年前，冈拉克就称通胀将在2021年7月达到顶峰，也许他也并非权威。</p><p>通胀尚未见顶的迹象</p><p><b>可以肯定的是，现在仍有各种理由质疑通胀是否见顶。</b>首先，食品和能源通胀显著增长，前者连续第二个月环比增长1%，后者则创下有史以来第二高的月度增幅。俄乌冲突导致能源价格居高不下且走向难以捉摸。</p><p>虽然拜登政府仍将降低能源价格作为民主党中期选举前的主要议程。但有一点是明确的：由<b>于滞后效应，食品价格尚未受到明显影响</b>，<b>正如<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>所言，通胀高温会贯穿全年</b>。换句话说，虽然与疫情带来的通胀正在消退，但乌克兰局势将制造更大的食品通胀危机。当然，这不会对核心通胀造成太大的冲击，但美国家庭不会觉得两位数的食品通胀不算什么。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7055667f18f0b2de19e7679b24b9920\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"443\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对通胀见顶持怀疑态度的另一个原因是，正如前面所提到的，核心通胀降温大部分来自二手车和卡车价格的异常下降。相比之下，趋势通胀替代指标，<b>如CPI截尾均值（+0.55%）和中值（+0.48%）增速明显快于核心通胀率</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9edcc493e0b8f7d6b2760655ba9455f9\" tg-width=\"977\" tg-height=\"624\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，家居用品（+1.0%）和服装（+0.6%）都出现了超预期的涨幅，<b>表明供应链依然紧张</b>。鉴于最近的地缘政治形势，<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>警告说，<b>供应链的进一步恶化最终可能再次开始影响汽车价格</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f349d6d18aac9ca41558c42ddc61973a\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"469\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>综合各个投行的观点，美国的整体通胀可能会在二季度触顶，但不一定是在3月。德银写道：</p><blockquote>“我们对核心CPI的长期观点仍然稳定，<b>通胀将在4月见顶，今年年底为5.0%，2023年为3.4%，2024年为2.7%</b>。食品和能源通胀将导致整体通胀率高于核心通胀率，整体通胀率的相应数值届时将分别达到6.2%、3.6%和3.0%。”</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/996db41c104fd00403f43cb9fe14f580\" tg-width=\"1010\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>经济将步入滞涨期？美债收益率或趋平</p><p>零对冲指出，随着高盛和摩根大通预计“通胀见顶”，如果美联储也赞同这一说法，因为通胀的持续性将使美国不能停下加息的脚步，这将成为经济步入漫长的滞涨期的明确信号。</p><p>中金固收认为，“通胀见顶”只是表明接下来的环比涨幅可能会低于去年同期，但通胀的环比涨幅和本身的绝对水平仍然处于历史高位。美联储接下来依旧需要进一步抑制通胀。</p><p>这意味着虽然美债收益率已经反映出很多加息和缩表预期，但其还有继续上行的空间。现在美联储只启动了一次加息，且更快更猛的量化紧缩政策也未真正落地，通常美债收益率都是在加息中后期才会触顶。</p><p>因此，对于市场而言，即使通胀见顶，美联储也不会刹车，美债收益率走势或将继续上扬，尤其是中短端的涨幅可能高于长端，届时收益率曲线趋平带来的市场冲击不容小觑。</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国通胀见顶意味着什么？更大的危机或将杀到</title>\n<style 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Macroeconomics）认为，CPI的下行之路才刚刚开始，其补充道：“二手车价格暴跌解释了3月份核心CPI低于预期的原因。它们还存在下跌空间，并可能在今年剩余时间内对大幅压低核心通胀，这是十分现实的。”第五，新债王冈拉克的态度转变值得关注。周二他在接受CNBC采访时称，“我们已经接近通胀顶峰”，而一个月前，他还预测通胀将达到10%。不过，零对冲提醒道，一年前，冈拉克就称通胀将在2021年7月达到顶峰，也许他也并非权威。通胀尚未见顶的迹象可以肯定的是，现在仍有各种理由质疑通胀是否见顶。首先，食品和能源通胀显著增长，前者连续第二个月环比增长1%，后者则创下有史以来第二高的月度增幅。俄乌冲突导致能源价格居高不下且走向难以捉摸。虽然拜登政府仍将降低能源价格作为民主党中期选举前的主要议程。但有一点是明确的：由于滞后效应，食品价格尚未受到明显影响，正如美国银行所言，通胀高温会贯穿全年。换句话说，虽然与疫情带来的通胀正在消退，但乌克兰局势将制造更大的食品通胀危机。当然，这不会对核心通胀造成太大的冲击，但美国家庭不会觉得两位数的食品通胀不算什么。对通胀见顶持怀疑态度的另一个原因是，正如前面所提到的，核心通胀降温大部分来自二手车和卡车价格的异常下降。相比之下，趋势通胀替代指标，如CPI截尾均值（+0.55%）和中值（+0.48%）增速明显快于核心通胀率。此外，家居用品（+1.0%）和服装（+0.6%）都出现了超预期的涨幅，表明供应链依然紧张。鉴于最近的地缘政治形势，德意志银行警告说，供应链的进一步恶化最终可能再次开始影响汽车价格。综合各个投行的观点，美国的整体通胀可能会在二季度触顶，但不一定是在3月。德银写道：“我们对核心CPI的长期观点仍然稳定，通胀将在4月见顶，今年年底为5.0%，2023年为3.4%，2024年为2.7%。食品和能源通胀将导致整体通胀率高于核心通胀率，整体通胀率的相应数值届时将分别达到6.2%、3.6%和3.0%。”经济将步入滞涨期？美债收益率或趋平零对冲指出，随着高盛和摩根大通预计“通胀见顶”，如果美联储也赞同这一说法，因为通胀的持续性将使美国不能停下加息的脚步，这将成为经济步入漫长的滞涨期的明确信号。中金固收认为，“通胀见顶”只是表明接下来的环比涨幅可能会低于去年同期，但通胀的环比涨幅和本身的绝对水平仍然处于历史高位。美联储接下来依旧需要进一步抑制通胀。这意味着虽然美债收益率已经反映出很多加息和缩表预期，但其还有继续上行的空间。现在美联储只启动了一次加息，且更快更猛的量化紧缩政策也未真正落地，通常美债收益率都是在加息中后期才会触顶。因此，对于市场而言，即使通胀见顶，美联储也不会刹车，美债收益率走势或将继续上扬，尤其是中短端的涨幅可能高于长端，届时收益率曲线趋平带来的市场冲击不容小觑。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":613268105,"gmtCreate":1649914003418,"gmtModify":1649914003418,"author":{"id":"3570616634579231","authorId":"3570616634579231","name":"红楼秋雨","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f466da855caf32d0b4fb9b240535b5e5","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3570616634579231","authorIdStr":"3570616634579231"},"htmlText":"又来唱衰美国了？","listText":"又来唱衰美国了？","text":"又来唱衰美国了？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613268105","repostId":2227611854,"repostType":2,"repost":{"id":"2227611854","kind":"highlight","pubTimestamp":1649893012,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2227611854?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-14 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tg-width=\"1271\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第三</b>，作为衡量CPI通胀的一揽子商品中的重要部分，“住房”类别中的重要数据分项——OER（业主等价租金）和“主要住宅租金”的增长均适度放缓：3月，OER和主要住宅的租金均环比上涨0.43%，增速比2月略有下降。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/af55aea8f8abebd7cf66661b5faf1d0a\" tg-width=\"737\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第四</b>，数据显示3月份二手车和卡车的价格指数下降了3.8%，是自1969年以来的最大跌幅，为连续第二个月下跌。二手车价格一直以来都是通胀上行的重要推手。华尔街日报指出，随着近期汽油价格有所降温，以及许多供应短缺和物流运输问题都显露出好转迹象，高企的通胀似乎开始缓解。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/268257b1b522dfa237d7f5fe9d139ffa\" tg-width=\"1270\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>万神殿宏观经济研究所（Pantheon Macroeconomics）认为，CPI的下行之路才刚刚开始，其补充道：</p><blockquote>“二手车价格暴跌解释了3月份核心CPI低于预期的原因。<b>它们还存在下跌空间，并可能在今年剩余时间内对大幅压低核心通胀，这是十分现实的</b>。”</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b07e131a122bd104460b654dd9d74fb9\" tg-width=\"938\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第五</b>，新债王冈拉克的态度转变值得关注。周二他在接受CNBC采访时称，“我们已经接近通胀顶峰”，而一个月前，他还预测通胀将达到10%。不过，零对冲提醒道，一年前，冈拉克就称通胀将在2021年7月达到顶峰，也许他也并非权威。</p><p>通胀尚未见顶的迹象</p><p><b>可以肯定的是，现在仍有各种理由质疑通胀是否见顶。</b>首先，食品和能源通胀显著增长，前者连续第二个月环比增长1%，后者则创下有史以来第二高的月度增幅。俄乌冲突导致能源价格居高不下且走向难以捉摸。</p><p>虽然拜登政府仍将降低能源价格作为民主党中期选举前的主要议程。但有一点是明确的：由<b>于滞后效应，食品价格尚未受到明显影响</b>，<b>正如<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>所言，通胀高温会贯穿全年</b>。换句话说，虽然与疫情带来的通胀正在消退，但乌克兰局势将制造更大的食品通胀危机。当然，这不会对核心通胀造成太大的冲击，但美国家庭不会觉得两位数的食品通胀不算什么。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7055667f18f0b2de19e7679b24b9920\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"443\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对通胀见顶持怀疑态度的另一个原因是，正如前面所提到的，核心通胀降温大部分来自二手车和卡车价格的异常下降。相比之下，趋势通胀替代指标，<b>如CPI截尾均值（+0.55%）和中值（+0.48%）增速明显快于核心通胀率</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9edcc493e0b8f7d6b2760655ba9455f9\" tg-width=\"977\" tg-height=\"624\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，家居用品（+1.0%）和服装（+0.6%）都出现了超预期的涨幅，<b>表明供应链依然紧张</b>。鉴于最近的地缘政治形势，<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>警告说，<b>供应链的进一步恶化最终可能再次开始影响汽车价格</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f349d6d18aac9ca41558c42ddc61973a\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"469\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>综合各个投行的观点，美国的整体通胀可能会在二季度触顶，但不一定是在3月。德银写道：</p><blockquote>“我们对核心CPI的长期观点仍然稳定，<b>通胀将在4月见顶，今年年底为5.0%，2023年为3.4%，2024年为2.7%</b>。食品和能源通胀将导致整体通胀率高于核心通胀率，整体通胀率的相应数值届时将分别达到6.2%、3.6%和3.0%。”</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/996db41c104fd00403f43cb9fe14f580\" tg-width=\"1010\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>经济将步入滞涨期？美债收益率或趋平</p><p>零对冲指出，随着高盛和摩根大通预计“通胀见顶”，如果美联储也赞同这一说法，因为通胀的持续性将使美国不能停下加息的脚步，这将成为经济步入漫长的滞涨期的明确信号。</p><p>中金固收认为，“通胀见顶”只是表明接下来的环比涨幅可能会低于去年同期，但通胀的环比涨幅和本身的绝对水平仍然处于历史高位。美联储接下来依旧需要进一步抑制通胀。</p><p>这意味着虽然美债收益率已经反映出很多加息和缩表预期，但其还有继续上行的空间。现在美联储只启动了一次加息，且更快更猛的量化紧缩政策也未真正落地，通常美债收益率都是在加息中后期才会触顶。</p><p>因此，对于市场而言，即使通胀见顶，美联储也不会刹车，美债收益率走势或将继续上扬，尤其是中短端的涨幅可能高于长端，届时收益率曲线趋平带来的市场冲击不容小觑。</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国通胀见顶意味着什么？更大的危机或将杀到</title>\n<style 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Macroeconomics）认为，CPI的下行之路才刚刚开始，其补充道：“二手车价格暴跌解释了3月份核心CPI低于预期的原因。它们还存在下跌空间，并可能在今年剩余时间内对大幅压低核心通胀，这是十分现实的。”第五，新债王冈拉克的态度转变值得关注。周二他在接受CNBC采访时称，“我们已经接近通胀顶峰”，而一个月前，他还预测通胀将达到10%。不过，零对冲提醒道，一年前，冈拉克就称通胀将在2021年7月达到顶峰，也许他也并非权威。通胀尚未见顶的迹象可以肯定的是，现在仍有各种理由质疑通胀是否见顶。首先，食品和能源通胀显著增长，前者连续第二个月环比增长1%，后者则创下有史以来第二高的月度增幅。俄乌冲突导致能源价格居高不下且走向难以捉摸。虽然拜登政府仍将降低能源价格作为民主党中期选举前的主要议程。但有一点是明确的：由于滞后效应，食品价格尚未受到明显影响，正如美国银行所言，通胀高温会贯穿全年。换句话说，虽然与疫情带来的通胀正在消退，但乌克兰局势将制造更大的食品通胀危机。当然，这不会对核心通胀造成太大的冲击，但美国家庭不会觉得两位数的食品通胀不算什么。对通胀见顶持怀疑态度的另一个原因是，正如前面所提到的，核心通胀降温大部分来自二手车和卡车价格的异常下降。相比之下，趋势通胀替代指标，如CPI截尾均值（+0.55%）和中值（+0.48%）增速明显快于核心通胀率。此外，家居用品（+1.0%）和服装（+0.6%）都出现了超预期的涨幅，表明供应链依然紧张。鉴于最近的地缘政治形势，德意志银行警告说，供应链的进一步恶化最终可能再次开始影响汽车价格。综合各个投行的观点，美国的整体通胀可能会在二季度触顶，但不一定是在3月。德银写道：“我们对核心CPI的长期观点仍然稳定，通胀将在4月见顶，今年年底为5.0%，2023年为3.4%，2024年为2.7%。食品和能源通胀将导致整体通胀率高于核心通胀率，整体通胀率的相应数值届时将分别达到6.2%、3.6%和3.0%。”经济将步入滞涨期？美债收益率或趋平零对冲指出，随着高盛和摩根大通预计“通胀见顶”，如果美联储也赞同这一说法，因为通胀的持续性将使美国不能停下加息的脚步，这将成为经济步入漫长的滞涨期的明确信号。中金固收认为，“通胀见顶”只是表明接下来的环比涨幅可能会低于去年同期，但通胀的环比涨幅和本身的绝对水平仍然处于历史高位。美联储接下来依旧需要进一步抑制通胀。这意味着虽然美债收益率已经反映出很多加息和缩表预期，但其还有继续上行的空间。现在美联储只启动了一次加息，且更快更猛的量化紧缩政策也未真正落地，通常美债收益率都是在加息中后期才会触顶。因此，对于市场而言，即使通胀见顶，美联储也不会刹车，美债收益率走势或将继续上扬，尤其是中短端的涨幅可能高于长端，届时收益率曲线趋平带来的市场冲击不容小觑。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":613284874,"gmtCreate":1649911812505,"gmtModify":1649911812505,"author":{"id":"3497823258884148","authorId":"3497823258884148","name":"华尔街的同志们","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1e567306e92e984db763f8cbda4fec44","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3497823258884148","authorIdStr":"3497823258884148"},"htmlText":"这次的通胀一半源自于油价高企，而油价高企是因为俄乌战争，各大投行纷纷说通胀见顶的意思是下个月战争结束。这都没读懂还来发文章（手动狗头）","listText":"这次的通胀一半源自于油价高企，而油价高企是因为俄乌战争，各大投行纷纷说通胀见顶的意思是下个月战争结束。这都没读懂还来发文章（手动狗头）","text":"这次的通胀一半源自于油价高企，而油价高企是因为俄乌战争，各大投行纷纷说通胀见顶的意思是下个月战争结束。这都没读懂还来发文章（手动狗头）","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613284874","repostId":2227611854,"repostType":2,"repost":{"id":"2227611854","kind":"highlight","pubTimestamp":1649893012,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2227611854?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-14 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tg-width=\"1271\" tg-height=\"611\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第三</b>，作为衡量CPI通胀的一揽子商品中的重要部分，“住房”类别中的重要数据分项——OER（业主等价租金）和“主要住宅租金”的增长均适度放缓：3月，OER和主要住宅的租金均环比上涨0.43%，增速比2月略有下降。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/af55aea8f8abebd7cf66661b5faf1d0a\" tg-width=\"737\" tg-height=\"527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第四</b>，数据显示3月份二手车和卡车的价格指数下降了3.8%，是自1969年以来的最大跌幅，为连续第二个月下跌。二手车价格一直以来都是通胀上行的重要推手。华尔街日报指出，随着近期汽油价格有所降温，以及许多供应短缺和物流运输问题都显露出好转迹象，高企的通胀似乎开始缓解。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/268257b1b522dfa237d7f5fe9d139ffa\" tg-width=\"1270\" tg-height=\"616\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>万神殿宏观经济研究所（Pantheon Macroeconomics）认为，CPI的下行之路才刚刚开始，其补充道：</p><blockquote>“二手车价格暴跌解释了3月份核心CPI低于预期的原因。<b>它们还存在下跌空间，并可能在今年剩余时间内对大幅压低核心通胀，这是十分现实的</b>。”</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b07e131a122bd104460b654dd9d74fb9\" tg-width=\"938\" tg-height=\"572\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><b>第五</b>，新债王冈拉克的态度转变值得关注。周二他在接受CNBC采访时称，“我们已经接近通胀顶峰”，而一个月前，他还预测通胀将达到10%。不过，零对冲提醒道，一年前，冈拉克就称通胀将在2021年7月达到顶峰，也许他也并非权威。</p><p>通胀尚未见顶的迹象</p><p><b>可以肯定的是，现在仍有各种理由质疑通胀是否见顶。</b>首先，食品和能源通胀显著增长，前者连续第二个月环比增长1%，后者则创下有史以来第二高的月度增幅。俄乌冲突导致能源价格居高不下且走向难以捉摸。</p><p>虽然拜登政府仍将降低能源价格作为民主党中期选举前的主要议程。但有一点是明确的：由<b>于滞后效应，食品价格尚未受到明显影响</b>，<b>正如<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>所言，通胀高温会贯穿全年</b>。换句话说，虽然与疫情带来的通胀正在消退，但乌克兰局势将制造更大的食品通胀危机。当然，这不会对核心通胀造成太大的冲击，但美国家庭不会觉得两位数的食品通胀不算什么。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7055667f18f0b2de19e7679b24b9920\" tg-width=\"1006\" tg-height=\"443\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对通胀见顶持怀疑态度的另一个原因是，正如前面所提到的，核心通胀降温大部分来自二手车和卡车价格的异常下降。相比之下，趋势通胀替代指标，<b>如CPI截尾均值（+0.55%）和中值（+0.48%）增速明显快于核心通胀率</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9edcc493e0b8f7d6b2760655ba9455f9\" tg-width=\"977\" tg-height=\"624\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>此外，家居用品（+1.0%）和服装（+0.6%）都出现了超预期的涨幅，<b>表明供应链依然紧张</b>。鉴于最近的地缘政治形势，<a href=\"https://laohu8.com/S/0H7D.UK\">德意志银行</a>警告说，<b>供应链的进一步恶化最终可能再次开始影响汽车价格</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f349d6d18aac9ca41558c42ddc61973a\" tg-width=\"1280\" tg-height=\"469\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>综合各个投行的观点，美国的整体通胀可能会在二季度触顶，但不一定是在3月。德银写道：</p><blockquote>“我们对核心CPI的长期观点仍然稳定，<b>通胀将在4月见顶，今年年底为5.0%，2023年为3.4%，2024年为2.7%</b>。食品和能源通胀将导致整体通胀率高于核心通胀率，整体通胀率的相应数值届时将分别达到6.2%、3.6%和3.0%。”</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/996db41c104fd00403f43cb9fe14f580\" tg-width=\"1010\" tg-height=\"577\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>经济将步入滞涨期？美债收益率或趋平</p><p>零对冲指出，随着高盛和摩根大通预计“通胀见顶”，如果美联储也赞同这一说法，因为通胀的持续性将使美国不能停下加息的脚步，这将成为经济步入漫长的滞涨期的明确信号。</p><p>中金固收认为，“通胀见顶”只是表明接下来的环比涨幅可能会低于去年同期，但通胀的环比涨幅和本身的绝对水平仍然处于历史高位。美联储接下来依旧需要进一步抑制通胀。</p><p>这意味着虽然美债收益率已经反映出很多加息和缩表预期，但其还有继续上行的空间。现在美联储只启动了一次加息，且更快更猛的量化紧缩政策也未真正落地，通常美债收益率都是在加息中后期才会触顶。</p><p>因此，对于市场而言，即使通胀见顶，美联储也不会刹车，美债收益率走势或将继续上扬，尤其是中短端的涨幅可能高于长端，届时收益率曲线趋平带来的市场冲击不容小觑。</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国通胀见顶意味着什么？更大的危机或将杀到</title>\n<style 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Macroeconomics）认为，CPI的下行之路才刚刚开始，其补充道：“二手车价格暴跌解释了3月份核心CPI低于预期的原因。它们还存在下跌空间，并可能在今年剩余时间内对大幅压低核心通胀，这是十分现实的。”第五，新债王冈拉克的态度转变值得关注。周二他在接受CNBC采访时称，“我们已经接近通胀顶峰”，而一个月前，他还预测通胀将达到10%。不过，零对冲提醒道，一年前，冈拉克就称通胀将在2021年7月达到顶峰，也许他也并非权威。通胀尚未见顶的迹象可以肯定的是，现在仍有各种理由质疑通胀是否见顶。首先，食品和能源通胀显著增长，前者连续第二个月环比增长1%，后者则创下有史以来第二高的月度增幅。俄乌冲突导致能源价格居高不下且走向难以捉摸。虽然拜登政府仍将降低能源价格作为民主党中期选举前的主要议程。但有一点是明确的：由于滞后效应，食品价格尚未受到明显影响，正如美国银行所言，通胀高温会贯穿全年。换句话说，虽然与疫情带来的通胀正在消退，但乌克兰局势将制造更大的食品通胀危机。当然，这不会对核心通胀造成太大的冲击，但美国家庭不会觉得两位数的食品通胀不算什么。对通胀见顶持怀疑态度的另一个原因是，正如前面所提到的，核心通胀降温大部分来自二手车和卡车价格的异常下降。相比之下，趋势通胀替代指标，如CPI截尾均值（+0.55%）和中值（+0.48%）增速明显快于核心通胀率。此外，家居用品（+1.0%）和服装（+0.6%）都出现了超预期的涨幅，表明供应链依然紧张。鉴于最近的地缘政治形势，德意志银行警告说，供应链的进一步恶化最终可能再次开始影响汽车价格。综合各个投行的观点，美国的整体通胀可能会在二季度触顶，但不一定是在3月。德银写道：“我们对核心CPI的长期观点仍然稳定，通胀将在4月见顶，今年年底为5.0%，2023年为3.4%，2024年为2.7%。食品和能源通胀将导致整体通胀率高于核心通胀率，整体通胀率的相应数值届时将分别达到6.2%、3.6%和3.0%。”经济将步入滞涨期？美债收益率或趋平零对冲指出，随着高盛和摩根大通预计“通胀见顶”，如果美联储也赞同这一说法，因为通胀的持续性将使美国不能停下加息的脚步，这将成为经济步入漫长的滞涨期的明确信号。中金固收认为，“通胀见顶”只是表明接下来的环比涨幅可能会低于去年同期，但通胀的环比涨幅和本身的绝对水平仍然处于历史高位。美联储接下来依旧需要进一步抑制通胀。这意味着虽然美债收益率已经反映出很多加息和缩表预期，但其还有继续上行的空间。现在美联储只启动了一次加息，且更快更猛的量化紧缩政策也未真正落地，通常美债收益率都是在加息中后期才会触顶。因此，对于市场而言，即使通胀见顶，美联储也不会刹车，美债收益率走势或将继续上扬，尤其是中短端的涨幅可能高于长端，届时收益率曲线趋平带来的市场冲击不容小觑。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":16,"commentSize":4,"repostSize":0,"favoriteSize":9,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}