农夫山泉放榜：产品有点甜，估值有点高_老虎社区_美港股上老虎

农夫山泉放榜：产品有点甜，估值有点高

格隆汇2022-03-28

水“茅”农夫山泉，亮出了去年的业绩。2021年实现总收益为人民币296.96亿元，同比上升29.8%；母公司拥有人应占溢利为人民币71.62亿元，同比增加35.7%。细分业务方面，包装饮用水仍然是大头，收益占比为57.4%，但增速（22.1%）低于整体及其他细分业务。表面上看，农夫山泉增速不低，但要知道，这是在去年营收同比下滑4.76%，净利润增速只有6.52%的基数上取得的，低基数下的高增长，...

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林冲哥哥
·2022-03-28
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href=\"https://laohu8.com/S/0KFX.UK\">达能</a>、雀巢，竞争会越来越白热化。农夫山泉的高毛利率，正面临越来越多的挑战，想维持，那是压力重重。其次，说到水源资产。看起来好像有理，但实际上倒未必，矿泉水这种东西，无色无味，虽然厂家在不断给消费者洗脑，好像喝了矿泉水就会非常健康，其实到底比100度烧开的白开水健康多少，那点所谓的矿物质，真的如宣传般神奇，又有谁能说明白？当然，水源可以让瓶装水卖到2块钱/瓶，甚至更贵，这是它区别于白开水的地方，也是造就高毛利的来源。从个人喜好来看，认同矿泉水价值的，愿意为之掏腰包的人，会继续购买，不认同的，不喜欢喝的，也很难撬动他们的钱包。长远地看，随着技术的进步，所谓的天然水源还会不会这么重要，谁也说不准，就如石油，在旧能源时代是黑色金子，无可取代，但随着光伏发电技术的不断进步，它的重要性正在一步步下滑。如果有一天，水净化技术登峰造极，农夫山泉所谓的水资源很可能失去现在的价值，到这个时候，高盈利就会成为往事。04严重高估？农夫山泉2018、19年，营收增速均达到17%，净利润增速分别为6.67%、37.17%，但到了2020年，营收增速却跌为-4.76%，净利润增速回落至6.52%，中间有疫情的影响，但是行业步入饱和期才是最大的原因。环顾整个食品饮料行业，增速下滑不是新鲜事，也并非农夫山泉独有，但问题在于，农夫山泉2020年9月份登陆港股，彼时正是全球因为疫情大放水，流动性泛滥造就股市趋牛的时候，而上市前一年净利润增速高达37%，市场气氛+业绩亮眼+高盈利能力，再加上市场对于食品饮料等消费股持续多年的青睐，使得市场对于农夫山泉投注了过高的热情。农夫山泉香港IPO定价为21.5港元/股，冻资规模达到6777亿港元，超越小米成为当时港股史上最大冻资王。上市首日，农夫山泉高开85%，收盘涨幅仍然高达54%，此后更是趁着全球股市高涨，股价一路涨至2021年1月的68块，较IPO价翻了2倍多，估值一度高达138倍，市值高达7600多亿港元，成功奠定自己的“水茅”地位，也将老板钟睒睒推到中国首富的位置。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3b4584178a6683d68360e8991a6f2495\" tg-width=\"554\" 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