参考历史：短期能源暴涨，但科技股或许是更长远的答案_老虎社区_美港股上老虎

参考历史：短期能源暴涨，但科技股或许是更长远的答案

格隆汇2022-03-07

01 背景太难了。周一腾讯跌破400，阿里破100，多头们的心理防线被一道道击穿。而海外的情况只差不好，纳指期货-2%，美国国债收益率继续跳水，石油和大宗继续飙升，美元指数接近100…消息面上，还是俄乌的局势：据美国全国广播公司NBC报道，美国国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken) 在采访节目中表示，美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。午间央视消息，...

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真的英雄
·2022-03-08
腾讯那些也不是科技股啊，都是金融股
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ckxy2008
·2022-03-08
科技股不便宜，而且大科技股还没怎么开始跌，你不会期望大科技股调整的时候小科技股反弹吧？
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收起
- qqqqj:
  接下来会反弹吗
  2022-03-08
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新条茜
·2022-03-07
禁止俄卖石油，自己好给欧洲卖
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y1244425
·2022-03-07
问题是现在什么科技进步能那么快恶性解决通胀和能源危机？
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mikiiii
·2022-03-07
行肯定是行，就是需要等，耐心等。这轮周期结束后，科技肯定能起来。最多三五年撑死了。
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背景太难了。周一腾讯跌破400，阿里破100，多头们的心理防线被一道道击穿。而海外的情况只差不好，纳指期货-2%，美国国债收益率继续跳水，石油和大宗继续飙升，美元指数接近100…消息面上，还是俄乌的局势：据美国全国广播公司NBC报道，美国国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken) 在采访节目中表示，美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。午间央视消息，...</p>\n\n<a href=\"http://www.gelonghui.com/p/513392\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":".DJI","symbol_name":"道琼斯","start_time":0,"source_url":"http://www.gelonghui.com/p/513392","article_id":"2217411923","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2217411923","pubTimestamp":1646647987,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"gelonghui_highlight","name":"格隆汇"},"weMediaInfo":null,"summary":"现在最大的担忧无法解除——滞胀。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"gelonghui.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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矛盾的数据如前文所述，周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑，但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”，市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险，以此为基点推出更持久的通胀，甚至引发经济衰退。另外，参照70年代滞胀的历史，美联储的货币政策影响是有限的（正如鲍威尔听证会中所说）。从收益率曲线的数据来看，留给美联储的空间也似乎不多了。22年3月美债收益率数据来源：官方渠道近一年10年期与2年期美债收益率差来源：Ycharts如上图，可以直观看到美国10年期和2年期国债收益率在急剧缩窄，到目前只有24个基点（月初时候还有41个基点）。而麻烦的是，美联储还没有开始正式加息，这也就意味着在美联储开启加息后，可能很快就会出现收益率曲线倒挂的问题（2年期美债利率对加息敏感性更高，上升速度往往快于10年期）。我们此前有文章分析过，收益率曲线倒挂往往意味着经济的衰退——加息周期中收益率曲线扁平化来源：Refinitiv Datastream上图中红线部分为联邦基金利率，蓝线为收益率曲线（10年期和2年期国债收益率差），灰色阴影部分为衰退期，黄色阴影为加息次数。可以看到过去20年出现的两次经济衰退（00年和08年），之前都伴随着利率的上升，以及收益率曲线的扁平化乃至倒挂，而倒挂之后几个月到一年左右的时间，便出现了经济的衰退（市场崩盘）。目前收益率差仅24个基点，加上仍未开启加息的美联储，市场的担忧程度可想而知。在这种情况下，拜登一边加码制裁，一边喊通胀可控，市场能信吗？显然，这是在侮辱智商。03 如果真的滞胀了…滞胀，无疑挺可怕的，但仍有人在滞胀的年代取得了不错的回报。参考巴菲特在70年代的持仓（77年开始给伯克希尔的股东写信），77年持仓主要是凯撒铝业、盖可保险、联众集团（广告）、华盛顿邮报（传媒），其中在大众传媒领域的仓位非常重。后面美国经历了79年的两位数通胀，但盖可保险、华盛顿邮报、ABC美国广播公司始终在其持仓中，也就是说，保险和传媒给巴菲特带来了丰厚的回报。比如华盛顿邮报买入后虽然下跌浮亏了26%，但最终获利超百倍。简单总结可以发现，通胀和加息初期能源大宗的表现通常很好，而最终取得高额回报的，却总是离不开时代的红利（如7、80年代的传媒）。科技的进步，新产业的发展带来增量空间与生产效率提升，往往是解决通胀的根本力量。短期内能源大宗仍是市场的核心聚焦，而与此相对的，或许已有一部分投资者开始逢低加码日渐便宜的科技股了。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":632799926,"gmtCreate":1646696289880,"gmtModify":1646696289880,"author":{"id":"3472509891364152","authorId":"3472509891364152","name":"真的英雄","avatar":"https://static.tigerbbs.com/840859d8f7d3c5c63498b7f330b98705","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/6444b4970948c1077534c593eccd6d16","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3472509891364152","idStr":"3472509891364152"},"htmlText":"腾讯那些也不是科技股啊，都是金融股","listText":"腾讯那些也不是科技股啊，都是金融股","text":"腾讯那些也不是科技股啊，都是金融股","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632799926","repostId":2217411923,"repostType":4,"repost":{"id":"2217411923","kind":"highlight","pubTimestamp":1646647987,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2217411923?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-07 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src=\"https://static.tigerbbs.com/0d479da8e66309da0e9ad604a6945f2f\" tg-width=\"635\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：勾股大数据</p><p>上周五盘面反映已经比较明显了，经济数据其实是向好的，比如2月非农新增67.8万，大幅超过预期的40万；2月失业率3.8%，也好于预期的4%；就业数据好的同时，工资的增速有所下降，这意味着没有太多迹象表明会出现70年代工资物价螺旋上升的情况。</p><p>然而，市场对滞胀仍有浓烈的担忧情绪，并且这随着俄乌局势的恶化加剧，大盘并未能走回“经济软着陆”的逻辑。滞胀真的到了吗？</p><h3><b>02 矛盾的数据</b></h3><p>如前文所述，周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑，但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”，市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险，以此为基点推出更持久的通胀，甚至引发经济衰退。</p><p>另外，参照70年代滞胀的历史，美联储的货币政策影响是有限的（正如鲍威尔听证会中所说）。从收益率曲线的数据来看，留给美联储的空间也似乎不多了。</p><p>22年3月美债收益率数据</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22810282d226c9a17bb20509a3c16add\" tg-width=\"736\" tg-height=\"167\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：官方渠道</p><p>近一年10年期与2年期美债收益率差</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/021fa587ce2181634c21a823a2033399\" tg-width=\"885\" tg-height=\"254\" 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href=\"https://laohu8.com/S/WPO\">华盛顿邮报</a>（传媒），其中在大众传媒领域的仓位非常重。</p><p>后面美国经历了79年的两位数通胀，但盖可保险、华盛顿邮报、ABC美国广播公司始终在其持仓中，也就是说，保险和传媒给巴菲特带来了丰厚的回报。比如华盛顿邮报买入后虽然下跌浮亏了26%，但最终获利超百倍。</p><p>简单总结可以发现，通胀和加息初期能源大宗的表现通常很好，而最终取得高额回报的，却总是离不开时代的红利（如7、80年代的传媒）。<b>科技的进步，新产业的发展带来增量空间与生产效率提升，往往是解决通胀的根本力量。</b></p><p><b>短期内能源大宗仍是市场的核心聚焦，而与此相对的，或许已有一部分投资者开始逢低加码日渐便宜的科技股了。</b></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>参考历史：短期能源暴涨，但科技股或许是更长远的答案</title>\n<style 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在采访节目中表示，美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。午间央视消息，美国会众议院正酝酿法案禁止俄罗斯石油出口，议长佩洛西（股神）表示，众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案…注意，是“立法方案”，这个性质有多严重可想而知。佩洛西支持禁止俄石油出口这给本就高企的油价又添一把火，布伦特原油涨超10%，暂时稳定在130美元关口，与之相对的是，全球股市的继续重挫，哀鸿遍野。虽然鲍威尔在上周三的听证会上明确表态支持3月加息25基点，打消了市场的一些疑虑，但市场选择性忽视了一些潜在的利空，比如货币政策控制通胀能力有限，不排除更激进的加息行动（单次超过25基点）等。这样带来的反弹自然是脆弱的，换言之，现在最大的担忧无法解除——滞胀。美股主要指数周复盘来源：勾股大数据上周五盘面反映已经比较明显了，经济数据其实是向好的，比如2月非农新增67.8万，大幅超过预期的40万；2月失业率3.8%，也好于预期的4%；就业数据好的同时，工资的增速有所下降，这意味着没有太多迹象表明会出现70年代工资物价螺旋上升的情况。然而，市场对滞胀仍有浓烈的担忧情绪，并且这随着俄乌局势的恶化加剧，大盘并未能走回“经济软着陆”的逻辑。滞胀真的到了吗？02 矛盾的数据如前文所述，周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑，但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”，市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险，以此为基点推出更持久的通胀，甚至引发经济衰退。另外，参照70年代滞胀的历史，美联储的货币政策影响是有限的（正如鲍威尔听证会中所说）。从收益率曲线的数据来看，留给美联储的空间也似乎不多了。22年3月美债收益率数据来源：官方渠道近一年10年期与2年期美债收益率差来源：Ycharts如上图，可以直观看到美国10年期和2年期国债收益率在急剧缩窄，到目前只有24个基点（月初时候还有41个基点）。而麻烦的是，美联储还没有开始正式加息，这也就意味着在美联储开启加息后，可能很快就会出现收益率曲线倒挂的问题（2年期美债利率对加息敏感性更高，上升速度往往快于10年期）。我们此前有文章分析过，收益率曲线倒挂往往意味着经济的衰退——加息周期中收益率曲线扁平化来源：Refinitiv Datastream上图中红线部分为联邦基金利率，蓝线为收益率曲线（10年期和2年期国债收益率差），灰色阴影部分为衰退期，黄色阴影为加息次数。可以看到过去20年出现的两次经济衰退（00年和08年），之前都伴随着利率的上升，以及收益率曲线的扁平化乃至倒挂，而倒挂之后几个月到一年左右的时间，便出现了经济的衰退（市场崩盘）。目前收益率差仅24个基点，加上仍未开启加息的美联储，市场的担忧程度可想而知。在这种情况下，拜登一边加码制裁，一边喊通胀可控，市场能信吗？显然，这是在侮辱智商。03 如果真的滞胀了…滞胀，无疑挺可怕的，但仍有人在滞胀的年代取得了不错的回报。参考巴菲特在70年代的持仓（77年开始给伯克希尔的股东写信），77年持仓主要是凯撒铝业、盖可保险、联众集团（广告）、华盛顿邮报（传媒），其中在大众传媒领域的仓位非常重。后面美国经历了79年的两位数通胀，但盖可保险、华盛顿邮报、ABC美国广播公司始终在其持仓中，也就是说，保险和传媒给巴菲特带来了丰厚的回报。比如华盛顿邮报买入后虽然下跌浮亏了26%，但最终获利超百倍。简单总结可以发现，通胀和加息初期能源大宗的表现通常很好，而最终取得高额回报的，却总是离不开时代的红利（如7、80年代的传媒）。科技的进步，新产业的发展带来增量空间与生产效率提升，往往是解决通胀的根本力量。短期内能源大宗仍是市场的核心聚焦，而与此相对的，或许已有一部分投资者开始逢低加码日渐便宜的科技股了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":632701404,"gmtCreate":1646687106372,"gmtModify":1646687106372,"author":{"id":"3457299282858406","authorId":"3457299282858406","name":"ckxy2008","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3457299282858406","idStr":"3457299282858406"},"htmlText":"科技股不便宜，而且大科技股还没怎么开始跌，你不会期望大科技股调整的时候小科技股反弹吧？","listText":"科技股不便宜，而且大科技股还没怎么开始跌，你不会期望大科技股调整的时候小科技股反弹吧？","text":"科技股不便宜，而且大科技股还没怎么开始跌，你不会期望大科技股调整的时候小科技股反弹吧？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632701404","repostId":2217411923,"repostType":4,"repost":{"id":"2217411923","kind":"highlight","pubTimestamp":1646647987,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2217411923?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-07 18:13","market":"us","language":"zh","title":"参考历史：短期能源暴涨，但科技股或许是更长远的答案","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2217411923","media":"格隆汇","summary":"现在最大的担忧无法解除——滞胀。","content":"<html><head></head><body><h3><b>01 背景</b></h3><p>太难了。</p><p>周一<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>跌破400，阿里破100，多头们的心理防线被一道道击穿。而海外的情况只差不好，纳指期货-2%，美国国债收益率继续跳水，石油和大宗继续飙升，美元指数接近100…</p><p>消息面上，还是俄乌的局势：据美国全国广播公司NBC报道，美国国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken) 在采访节目中表示，<b>美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。</b>午间央视消息，美国会众议院正酝酿法案禁止俄罗斯石油出口，议长佩洛西（股神）表示，众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案…注意，是“<b>立法方案</b>”，这个性质有多严重可想而知。</p><p>佩洛西支持禁止俄石油出口</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e9e8119054b9db547970fd241fd7111\" tg-width=\"599\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>这给本就高企的油价又添一把火，布伦特原油涨超10%，暂时稳定在130美元关口，与之相对的是，全球股市的继续重挫，哀鸿遍野。</p><p>虽然鲍威尔在上周三的听证会上明确表态支持3月加息25基点，打消了市场的一些疑虑，但市场选择性忽视了一些潜在的利空，比如货币政策控制通胀能力有限，不排除更激进的加息行动（单次超过25基点）等。这样带来的反弹自然是脆弱的，换言之，现在最大的担忧无法解除——<b>滞胀</b>。</p><p>美股主要指数周复盘</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d479da8e66309da0e9ad604a6945f2f\" tg-width=\"635\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：勾股大数据</p><p>上周五盘面反映已经比较明显了，经济数据其实是向好的，比如2月非农新增67.8万，大幅超过预期的40万；2月失业率3.8%，也好于预期的4%；就业数据好的同时，工资的增速有所下降，这意味着没有太多迹象表明会出现70年代工资物价螺旋上升的情况。</p><p>然而，市场对滞胀仍有浓烈的担忧情绪，并且这随着俄乌局势的恶化加剧，大盘并未能走回“经济软着陆”的逻辑。滞胀真的到了吗？</p><h3><b>02 矛盾的数据</b></h3><p>如前文所述，周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑，但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”，市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险，以此为基点推出更持久的通胀，甚至引发经济衰退。</p><p>另外，参照70年代滞胀的历史，美联储的货币政策影响是有限的（正如鲍威尔听证会中所说）。从收益率曲线的数据来看，留给美联储的空间也似乎不多了。</p><p>22年3月美债收益率数据</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22810282d226c9a17bb20509a3c16add\" tg-width=\"736\" tg-height=\"167\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：官方渠道</p><p>近一年10年期与2年期美债收益率差</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/021fa587ce2181634c21a823a2033399\" tg-width=\"885\" tg-height=\"254\" 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在采访节目中表示，美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。午间央视消息，美国会众议院正酝酿法案禁止俄罗斯石油出口，议长佩洛西（股神）表示，众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案…注意，是“立法方案”，这个性质有多严重可想而知。佩洛西支持禁止俄石油出口这给本就高企的油价又添一把火，布伦特原油涨超10%，暂时稳定在130美元关口，与之相对的是，全球股市的继续重挫，哀鸿遍野。虽然鲍威尔在上周三的听证会上明确表态支持3月加息25基点，打消了市场的一些疑虑，但市场选择性忽视了一些潜在的利空，比如货币政策控制通胀能力有限，不排除更激进的加息行动（单次超过25基点）等。这样带来的反弹自然是脆弱的，换言之，现在最大的担忧无法解除——滞胀。美股主要指数周复盘来源：勾股大数据上周五盘面反映已经比较明显了，经济数据其实是向好的，比如2月非农新增67.8万，大幅超过预期的40万；2月失业率3.8%，也好于预期的4%；就业数据好的同时，工资的增速有所下降，这意味着没有太多迹象表明会出现70年代工资物价螺旋上升的情况。然而，市场对滞胀仍有浓烈的担忧情绪，并且这随着俄乌局势的恶化加剧，大盘并未能走回“经济软着陆”的逻辑。滞胀真的到了吗？02 矛盾的数据如前文所述，周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑，但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”，市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险，以此为基点推出更持久的通胀，甚至引发经济衰退。另外，参照70年代滞胀的历史，美联储的货币政策影响是有限的（正如鲍威尔听证会中所说）。从收益率曲线的数据来看，留给美联储的空间也似乎不多了。22年3月美债收益率数据来源：官方渠道近一年10年期与2年期美债收益率差来源：Ycharts如上图，可以直观看到美国10年期和2年期国债收益率在急剧缩窄，到目前只有24个基点（月初时候还有41个基点）。而麻烦的是，美联储还没有开始正式加息，这也就意味着在美联储开启加息后，可能很快就会出现收益率曲线倒挂的问题（2年期美债利率对加息敏感性更高，上升速度往往快于10年期）。我们此前有文章分析过，收益率曲线倒挂往往意味着经济的衰退——加息周期中收益率曲线扁平化来源：Refinitiv Datastream上图中红线部分为联邦基金利率，蓝线为收益率曲线（10年期和2年期国债收益率差），灰色阴影部分为衰退期，黄色阴影为加息次数。可以看到过去20年出现的两次经济衰退（00年和08年），之前都伴随着利率的上升，以及收益率曲线的扁平化乃至倒挂，而倒挂之后几个月到一年左右的时间，便出现了经济的衰退（市场崩盘）。目前收益率差仅24个基点，加上仍未开启加息的美联储，市场的担忧程度可想而知。在这种情况下，拜登一边加码制裁，一边喊通胀可控，市场能信吗？显然，这是在侮辱智商。03 如果真的滞胀了…滞胀，无疑挺可怕的，但仍有人在滞胀的年代取得了不错的回报。参考巴菲特在70年代的持仓（77年开始给伯克希尔的股东写信），77年持仓主要是凯撒铝业、盖可保险、联众集团（广告）、华盛顿邮报（传媒），其中在大众传媒领域的仓位非常重。后面美国经历了79年的两位数通胀，但盖可保险、华盛顿邮报、ABC美国广播公司始终在其持仓中，也就是说，保险和传媒给巴菲特带来了丰厚的回报。比如华盛顿邮报买入后虽然下跌浮亏了26%，但最终获利超百倍。简单总结可以发现，通胀和加息初期能源大宗的表现通常很好，而最终取得高额回报的，却总是离不开时代的红利（如7、80年代的传媒）。科技的进步，新产业的发展带来增量空间与生产效率提升，往往是解决通胀的根本力量。短期内能源大宗仍是市场的核心聚焦，而与此相对的，或许已有一部分投资者开始逢低加码日渐便宜的科技股了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":7280151,"gmtCreate":1646688276728,"gmtModify":1646688276728,"authorId":3494650904989105,"author":{"id":3494650904989105,"idStr":"3494650904989105","authorId":3494650904989105,"name":"qqqqj","avatar":"https://static.tigerbbs.com/60bc2940748b4ccbc886648c7f9aa235","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":632701404,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"接下来会反弹吗","text":"接下来会反弹吗","html":"接下来会反弹吗"}],"langContent":"CN"},{"id":632470030,"gmtCreate":1646668476417,"gmtModify":1646668476417,"author":{"id":"3569230423286062","authorId":"3569230423286062","name":"新条茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c0a7b3090349366c0e1d5800aea93aae","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3569230423286062","idStr":"3569230423286062"},"htmlText":"禁止俄卖石油，自己好给欧洲卖","listText":"禁止俄卖石油，自己好给欧洲卖","text":"禁止俄卖石油，自己好给欧洲卖","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632470030","repostId":2217411923,"repostType":4,"repost":{"id":"2217411923","kind":"highlight","pubTimestamp":1646647987,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2217411923?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-07 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在采访节目中表示，美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。午间央视消息，美国会众议院正酝酿法案禁止俄罗斯石油出口，议长佩洛西（股神）表示，众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案…注意，是“立法方案”，这个性质有多严重可想而知。佩洛西支持禁止俄石油出口这给本就高企的油价又添一把火，布伦特原油涨超10%，暂时稳定在130美元关口，与之相对的是，全球股市的继续重挫，哀鸿遍野。虽然鲍威尔在上周三的听证会上明确表态支持3月加息25基点，打消了市场的一些疑虑，但市场选择性忽视了一些潜在的利空，比如货币政策控制通胀能力有限，不排除更激进的加息行动（单次超过25基点）等。这样带来的反弹自然是脆弱的，换言之，现在最大的担忧无法解除——滞胀。美股主要指数周复盘来源：勾股大数据上周五盘面反映已经比较明显了，经济数据其实是向好的，比如2月非农新增67.8万，大幅超过预期的40万；2月失业率3.8%，也好于预期的4%；就业数据好的同时，工资的增速有所下降，这意味着没有太多迹象表明会出现70年代工资物价螺旋上升的情况。然而，市场对滞胀仍有浓烈的担忧情绪，并且这随着俄乌局势的恶化加剧，大盘并未能走回“经济软着陆”的逻辑。滞胀真的到了吗？02 矛盾的数据如前文所述，周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑，但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”，市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险，以此为基点推出更持久的通胀，甚至引发经济衰退。另外，参照70年代滞胀的历史，美联储的货币政策影响是有限的（正如鲍威尔听证会中所说）。从收益率曲线的数据来看，留给美联储的空间也似乎不多了。22年3月美债收益率数据来源：官方渠道近一年10年期与2年期美债收益率差来源：Ycharts如上图，可以直观看到美国10年期和2年期国债收益率在急剧缩窄，到目前只有24个基点（月初时候还有41个基点）。而麻烦的是，美联储还没有开始正式加息，这也就意味着在美联储开启加息后，可能很快就会出现收益率曲线倒挂的问题（2年期美债利率对加息敏感性更高，上升速度往往快于10年期）。我们此前有文章分析过，收益率曲线倒挂往往意味着经济的衰退——加息周期中收益率曲线扁平化来源：Refinitiv Datastream上图中红线部分为联邦基金利率，蓝线为收益率曲线（10年期和2年期国债收益率差），灰色阴影部分为衰退期，黄色阴影为加息次数。可以看到过去20年出现的两次经济衰退（00年和08年），之前都伴随着利率的上升，以及收益率曲线的扁平化乃至倒挂，而倒挂之后几个月到一年左右的时间，便出现了经济的衰退（市场崩盘）。目前收益率差仅24个基点，加上仍未开启加息的美联储，市场的担忧程度可想而知。在这种情况下，拜登一边加码制裁，一边喊通胀可控，市场能信吗？显然，这是在侮辱智商。03 如果真的滞胀了…滞胀，无疑挺可怕的，但仍有人在滞胀的年代取得了不错的回报。参考巴菲特在70年代的持仓（77年开始给伯克希尔的股东写信），77年持仓主要是凯撒铝业、盖可保险、联众集团（广告）、华盛顿邮报（传媒），其中在大众传媒领域的仓位非常重。后面美国经历了79年的两位数通胀，但盖可保险、华盛顿邮报、ABC美国广播公司始终在其持仓中，也就是说，保险和传媒给巴菲特带来了丰厚的回报。比如华盛顿邮报买入后虽然下跌浮亏了26%，但最终获利超百倍。简单总结可以发现，通胀和加息初期能源大宗的表现通常很好，而最终取得高额回报的，却总是离不开时代的红利（如7、80年代的传媒）。科技的进步，新产业的发展带来增量空间与生产效率提升，往往是解决通胀的根本力量。短期内能源大宗仍是市场的核心聚焦，而与此相对的，或许已有一部分投资者开始逢低加码日渐便宜的科技股了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":632446958,"gmtCreate":1646666610761,"gmtModify":1646666610761,"author":{"id":"3442441311972857","authorId":"3442441311972857","name":"y1244425","avatar":"https://static.tigerbbs.com/28441e6f225b573cd59ee82f2d03cd3b","vip":1,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3442441311972857","idStr":"3442441311972857"},"htmlText":"问题是现在什么科技进步能那么快恶性解决通胀和能源危机？","listText":"问题是现在什么科技进步能那么快恶性解决通胀和能源危机？","text":"问题是现在什么科技进步能那么快恶性解决通胀和能源危机？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632446958","repostId":2217411923,"repostType":4,"repost":{"id":"2217411923","kind":"highlight","pubTimestamp":1646647987,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2217411923?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-07 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src=\"https://static.tigerbbs.com/0d479da8e66309da0e9ad604a6945f2f\" tg-width=\"635\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：勾股大数据</p><p>上周五盘面反映已经比较明显了，经济数据其实是向好的，比如2月非农新增67.8万，大幅超过预期的40万；2月失业率3.8%，也好于预期的4%；就业数据好的同时，工资的增速有所下降，这意味着没有太多迹象表明会出现70年代工资物价螺旋上升的情况。</p><p>然而，市场对滞胀仍有浓烈的担忧情绪，并且这随着俄乌局势的恶化加剧，大盘并未能走回“经济软着陆”的逻辑。滞胀真的到了吗？</p><h3><b>02 矛盾的数据</b></h3><p>如前文所述，周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑，但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”，市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险，以此为基点推出更持久的通胀，甚至引发经济衰退。</p><p>另外，参照70年代滞胀的历史，美联储的货币政策影响是有限的（正如鲍威尔听证会中所说）。从收益率曲线的数据来看，留给美联储的空间也似乎不多了。</p><p>22年3月美债收益率数据</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/22810282d226c9a17bb20509a3c16add\" tg-width=\"736\" tg-height=\"167\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：官方渠道</p><p>近一年10年期与2年期美债收益率差</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/021fa587ce2181634c21a823a2033399\" tg-width=\"885\" tg-height=\"254\" 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在采访节目中表示，美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。午间央视消息，美国会众议院正酝酿法案禁止俄罗斯石油出口，议长佩洛西（股神）表示，众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案…注意，是“立法方案”，这个性质有多严重可想而知。佩洛西支持禁止俄石油出口这给本就高企的油价又添一把火，布伦特原油涨超10%，暂时稳定在130美元关口，与之相对的是，全球股市的继续重挫，哀鸿遍野。虽然鲍威尔在上周三的听证会上明确表态支持3月加息25基点，打消了市场的一些疑虑，但市场选择性忽视了一些潜在的利空，比如货币政策控制通胀能力有限，不排除更激进的加息行动（单次超过25基点）等。这样带来的反弹自然是脆弱的，换言之，现在最大的担忧无法解除——滞胀。美股主要指数周复盘来源：勾股大数据上周五盘面反映已经比较明显了，经济数据其实是向好的，比如2月非农新增67.8万，大幅超过预期的40万；2月失业率3.8%，也好于预期的4%；就业数据好的同时，工资的增速有所下降，这意味着没有太多迹象表明会出现70年代工资物价螺旋上升的情况。然而，市场对滞胀仍有浓烈的担忧情绪，并且这随着俄乌局势的恶化加剧，大盘并未能走回“经济软着陆”的逻辑。滞胀真的到了吗？02 矛盾的数据如前文所述，周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑，但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”，市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险，以此为基点推出更持久的通胀，甚至引发经济衰退。另外，参照70年代滞胀的历史，美联储的货币政策影响是有限的（正如鲍威尔听证会中所说）。从收益率曲线的数据来看，留给美联储的空间也似乎不多了。22年3月美债收益率数据来源：官方渠道近一年10年期与2年期美债收益率差来源：Ycharts如上图，可以直观看到美国10年期和2年期国债收益率在急剧缩窄，到目前只有24个基点（月初时候还有41个基点）。而麻烦的是，美联储还没有开始正式加息，这也就意味着在美联储开启加息后，可能很快就会出现收益率曲线倒挂的问题（2年期美债利率对加息敏感性更高，上升速度往往快于10年期）。我们此前有文章分析过，收益率曲线倒挂往往意味着经济的衰退——加息周期中收益率曲线扁平化来源：Refinitiv 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如果真的滞胀了…滞胀，无疑挺可怕的，但仍有人在滞胀的年代取得了不错的回报。参考巴菲特在70年代的持仓（77年开始给伯克希尔的股东写信），77年持仓主要是凯撒铝业、盖可保险、联众集团（广告）、华盛顿邮报（传媒），其中在大众传媒领域的仓位非常重。后面美国经历了79年的两位数通胀，但盖可保险、华盛顿邮报、ABC美国广播公司始终在其持仓中，也就是说，保险和传媒给巴菲特带来了丰厚的回报。比如华盛顿邮报买入后虽然下跌浮亏了26%，但最终获利超百倍。简单总结可以发现，通胀和加息初期能源大宗的表现通常很好，而最终取得高额回报的，却总是离不开时代的红利（如7、80年代的传媒）。科技的进步，新产业的发展带来增量空间与生产效率提升，往往是解决通胀的根本力量。短期内能源大宗仍是市场的核心聚焦，而与此相对的，或许已有一部分投资者开始逢低加码日渐便宜的科技股了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":632440446,"gmtCreate":1646665968727,"gmtModify":1646665968727,"author":{"id":"3576743864671418","authorId":"3576743864671418","name":"mikiiii","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7d26faf9ef6d4ff958a6343bc84d315d","vip":1,"crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3576743864671418","idStr":"3576743864671418"},"htmlText":"行肯定是行，就是需要等，耐心等。这轮周期结束后，科技肯定能起来。最多三五年撑死了。","listText":"行肯定是行，就是需要等，耐心等。这轮周期结束后，科技肯定能起来。最多三五年撑死了。","text":"行肯定是行，就是需要等，耐心等。这轮周期结束后，科技肯定能起来。最多三五年撑死了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632440446","repostId":2217411923,"repostType":4,"repost":{"id":"2217411923","kind":"highlight","pubTimestamp":1646647987,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2217411923?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-07 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：Ycharts</p><p>如上图，可以直观看到美国10年期和2年期国债收益率在急剧缩窄，到目前只有24个基点（月初时候还有41个基点）。而麻烦的是，美联储还没有开始正式加息，这也就意味着在美联储开启加息后，可能很快就会出现收益率曲线倒挂的问题（2年期美债利率对加息敏感性更高，上升速度往往快于10年期）。</p><p>我们此前有文章分析过，收益率曲线倒挂往往意味着经济的衰退——</p><p>加息周期中收益率曲线扁平化</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4887b46deb05e82d71282f0cf43b7530\" tg-width=\"525\" tg-height=\"555\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>来源：Refinitiv Datastream</p><p>上图中红线部分为联邦基金利率，蓝线为收益率曲线（10年期和2年期国债收益率差），灰色阴影部分为衰退期，黄色阴影为加息次数。可以看到过去20年出现的两次经济衰退（00年和08年），之前都伴随着利率的上升，以及收益率曲线的扁平化乃至倒挂，而倒挂之后几个月到一年左右的时间，便出现了经济的衰退（市场崩盘）。</p><p>目前收益率差仅24个基点，加上仍未开启加息的美联储，市场的担忧程度可想而知。在这种情况下，拜登一边加码制裁，一边喊通胀可控，市场能信吗？显然，这是在侮辱智商。</p><h3><b>03 如果真的滞胀了…</b></h3><p>滞胀，无疑挺可怕的，但仍有人在滞胀的年代取得了不错的回报。参考巴菲特在70年代的持仓（77年开始给<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>的股东写信），77年持仓主要是<a href=\"https://laohu8.com/S/KALU\">凯撒铝业</a>、盖可保险、<a href=\"https://laohu8.com/S/06899\">联众</a>集团（广告）、<a href=\"https://laohu8.com/S/WPO\">华盛顿邮报</a>（传媒），其中在大众传媒领域的仓位非常重。</p><p>后面美国经历了79年的两位数通胀，但盖可保险、华盛顿邮报、ABC美国广播公司始终在其持仓中，也就是说，保险和传媒给巴菲特带来了丰厚的回报。比如华盛顿邮报买入后虽然下跌浮亏了26%，但最终获利超百倍。</p><p>简单总结可以发现，通胀和加息初期能源大宗的表现通常很好，而最终取得高额回报的，却总是离不开时代的红利（如7、80年代的传媒）。<b>科技的进步，新产业的发展带来增量空间与生产效率提升，往往是解决通胀的根本力量。</b></p><p><b>短期内能源大宗仍是市场的核心聚焦，而与此相对的，或许已有一部分投资者开始逢低加码日渐便宜的科技股了。</b></p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>参考历史：短期能源暴涨，但科技股或许是更长远的答案</title>\n<style 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在采访节目中表示，美国和欧洲盟国正在就禁止从俄罗斯进口石油进行“非常积极的讨论”。午间央视消息，美国会众议院正酝酿法案禁止俄罗斯石油出口，议长佩洛西（股神）表示，众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案…注意，是“立法方案”，这个性质有多严重可想而知。佩洛西支持禁止俄石油出口这给本就高企的油价又添一把火，布伦特原油涨超10%，暂时稳定在130美元关口，与之相对的是，全球股市的继续重挫，哀鸿遍野。虽然鲍威尔在上周三的听证会上明确表态支持3月加息25基点，打消了市场的一些疑虑，但市场选择性忽视了一些潜在的利空，比如货币政策控制通胀能力有限，不排除更激进的加息行动（单次超过25基点）等。这样带来的反弹自然是脆弱的，换言之，现在最大的担忧无法解除——滞胀。美股主要指数周复盘来源：勾股大数据上周五盘面反映已经比较明显了，经济数据其实是向好的，比如2月非农新增67.8万，大幅超过预期的40万；2月失业率3.8%，也好于预期的4%；就业数据好的同时，工资的增速有所下降，这意味着没有太多迹象表明会出现70年代工资物价螺旋上升的情况。然而，市场对滞胀仍有浓烈的担忧情绪，并且这随着俄乌局势的恶化加剧，大盘并未能走回“经济软着陆”的逻辑。滞胀真的到了吗？02 矛盾的数据如前文所述，周五的数据并不能支撑滞胀的逻辑，但是市场没有买账。对此合理的解释也许只有“经济数据是滞后的”，市场更担忧的是俄乌的战事有进一步扩大的风险，以此为基点推出更持久的通胀，甚至引发经济衰退。另外，参照70年代滞胀的历史，美联储的货币政策影响是有限的（正如鲍威尔听证会中所说）。从收益率曲线的数据来看，留给美联储的空间也似乎不多了。22年3月美债收益率数据来源：官方渠道近一年10年期与2年期美债收益率差来源：Ycharts如上图，可以直观看到美国10年期和2年期国债收益率在急剧缩窄，到目前只有24个基点（月初时候还有41个基点）。而麻烦的是，美联储还没有开始正式加息，这也就意味着在美联储开启加息后，可能很快就会出现收益率曲线倒挂的问题（2年期美债利率对加息敏感性更高，上升速度往往快于10年期）。我们此前有文章分析过，收益率曲线倒挂往往意味着经济的衰退——加息周期中收益率曲线扁平化来源：Refinitiv Datastream上图中红线部分为联邦基金利率，蓝线为收益率曲线（10年期和2年期国债收益率差），灰色阴影部分为衰退期，黄色阴影为加息次数。可以看到过去20年出现的两次经济衰退（00年和08年），之前都伴随着利率的上升，以及收益率曲线的扁平化乃至倒挂，而倒挂之后几个月到一年左右的时间，便出现了经济的衰退（市场崩盘）。目前收益率差仅24个基点，加上仍未开启加息的美联储，市场的担忧程度可想而知。在这种情况下，拜登一边加码制裁，一边喊通胀可控，市场能信吗？显然，这是在侮辱智商。03 如果真的滞胀了…滞胀，无疑挺可怕的，但仍有人在滞胀的年代取得了不错的回报。参考巴菲特在70年代的持仓（77年开始给伯克希尔的股东写信），77年持仓主要是凯撒铝业、盖可保险、联众集团（广告）、华盛顿邮报（传媒），其中在大众传媒领域的仓位非常重。后面美国经历了79年的两位数通胀，但盖可保险、华盛顿邮报、ABC美国广播公司始终在其持仓中，也就是说，保险和传媒给巴菲特带来了丰厚的回报。比如华盛顿邮报买入后虽然下跌浮亏了26%，但最终获利超百倍。简单总结可以发现，通胀和加息初期能源大宗的表现通常很好，而最终取得高额回报的，却总是离不开时代的红利（如7、80年代的传媒）。科技的进步，新产业的发展带来增量空间与生产效率提升，往往是解决通胀的根本力量。短期内能源大宗仍是市场的核心聚焦，而与此相对的，或许已有一部分投资者开始逢低加码日渐便宜的科技股了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":30,"commentSize":5,"repostSize":0,"favoriteSize":19,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}