喜茶、奈雪，绕不开成为“星巴克(SBUX.US)”的焦虑_老虎社区_美港股上老虎

喜茶、奈雪，绕不开成为“星巴克(SBUX.US)”的焦虑

智通财经2021-05-08

本文转自微信公众号“互联网斗兽场”。看点：1) 原材料的选择是新式茶饮的进入门槛：新式茶饮选用优质茶叶和新鲜水果，部分品牌为保证原材料的供应和质量，开始自建基地，使原材料成本占比达到了30%-40%。2)以星巴克(SBUX.US)在一线城市绝对数量为参照，理论上和星巴克售价接近的新式茶饮店，还有较大的拓店空间。3)不放开加盟是做品牌的重要基础。传统品牌以加盟实现快速扩张，形成规模效应，但容易丧失对...

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天生废材
·2021-05-08
没前途玩意，老板发了，套钱闪人
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原材料的选择是新式茶饮的进入门槛：新式茶饮选用优质茶叶和新鲜水果，部分品牌为保证原材料的供应和质量，开始自建基地，使原材料成本占比达到了30%-40%。2)以星巴克(SBUX.US)在一线城市绝对数量为参照，理论上和星巴克售价接近的新式茶饮店，还有较大的拓店空间。3)不放开加盟是做品牌的重要基础。传统品牌以加盟实现快速扩张，形成规模效应，但容易丧失对区域及门店的掌控权。直营是实现“标准化”运营的第一步，需要公司负担拓店成本。4)喜茶、奈雪、乐乐茶，在运营效率和发展方向上开始出现差距。乐乐茶门店数量少，单店销售额更高，喜茶和奈雪则将拓店作为业务重点之一，资本是背后的动力也是焦虑的来源。“大部分奶茶店的生命周期不会超过15年。”2014年开始接触茶饮行业的李军山，看到过太多昙花一现的“网红”品牌。有的产品研发能力跟不上，有的运营出现问题，即便做出“上千家门店”的规模，品牌也随时面临过气和倒闭的风险。传统奶茶店的比拼更多的集中于“加盟”，为了迅速招揽加盟商，蜜雪冰城还推出了“免息贷款”的政策，帮助加盟商解决启动资金问题。现在，蜜雪冰城在全国的门店数量已经超过星巴克等各类饮品店，达到12003家。和蜜雪冰城上万家的规模相比，新式茶饮店大多显得比较“克制”，最新数据显示，喜茶门店数量在扩张后达到了695家左右，奈雪约519家，乐乐茶约67家。资本对新式茶饮店的期待似乎并未和开店数量直接挂钩。媒体热衷于将喜茶和奈雪，描述为星巴克的挑战者，虽然两者在主要客群和店铺功能上其实仍有较大的差别。相比于最近四五年诞生的喜茶、奈雪，星巴克进入中国已经超过了22年，上海甚至成了星巴克在全球拥有门店数量最高的城市。第一道壁垒：供应链和研发在北京市中心点一杯奈雪，店内用的茶叶可能来自千里之外的台湾，草莓产自公司的自建基地，奶茶的原材料，从传统的奶精变成了鲜茶鲜果，成本直线上涨。部分新鲜水果运到门店后，要由店内员工进行处理，耗时且费力。招股书显示，奈雪的茶主要成本就在材料支出以及员工支出，截止2020年9月31日，奈雪的茶材料成本为8.1亿，占比约38.4%;员工成本6.0亿，占比28.6%。整体亏损2.8千万。喜茶的财务成本虽然没有公开，但在原材料的选择上标准很高，2018年以前一度选用进口水果，到2019年，才用国产水果替代。据了解，喜茶原材料成本与奈雪接近，但员工成本占比更低，大约在12%-15%。起源于台湾，推广于广东的奶茶，经历了至少三个阶段的产品升级。初代奶茶多使用奶精等调制品，口感较差，但成本低廉，代表品牌是蜜雪冰城。二代奶茶，开始使用新鲜牛奶或者其他乳制品，少量使用鲜果，比如COCO、一点点。三代，也就是新式茶饮，从原材料和产品端做了革新，为了保证原材料的供应和质量，在与大型供应商合作的基础上，开始自建基地。成本上的投入，迅速拉高了产品的零售价格。新茶饮单杯均价在30元左右，售价上已经可以追上星巴克。此前，大部分奶茶的售价极少超过20元，蜜雪冰城售价更低，整体低于10元。星巴克也曾试图弥补产品线上的缺陷，2019年，星巴克推出了“橙柚派对”等几款水果茶饮品，由于“鲜果”采购要求太高，只能用罐头水果替代，导致产品口感不合格，尝试失败。原材料供应链的搭建只是需要解决的问题之一。喜茶创始人聂云宸接受界面专访时提到过，他将主要的精力放在了产品、品牌和运营，“很多人以为用了好的原材料就一定成功，但不是的。”“喜茶现在就是风向标，所有的店都在看喜茶”，李军山说，在产品研发越来越讲究创意的情况下，不同品牌之间也会“跟风模仿”，比如“多肉杨梅”这款季节性新品已经成了几家新式茶饮店的标配。一种说法是，喜茶确实是行业内最重视研发的公司，内部甚至将研发分成了茶品研发、水果研发、原料研发几个层面，最后将最优质的东西组合到一起，做出一个产品。因为，单款爆品很难维持店铺对消费者的吸引力，竞品会想办法迅速跟上。2018年走红的鹿角巷，凭借一款“黑糖鹿丸”走红内地。不过，“黑糖鹿丸”模仿难度不高，鹿角巷也并未推出下一个爆款，品牌很快从社交媒体上消失，次年出现关店潮。喜茶、奈雪推出新品的速度上不相上下，一家推出新品以后，另一家也会迅速跟上。市场的饱和度：向上和向下受限于开店成本以及消费人群，新茶饮品牌主要分布于一线城市。奈雪招股书显示，截止2020年9月，奈雪在一线城市、新一线城市分别有155、148家门店，占比在70%以上。从2019年开始，奈雪开始向二线城市渗透。喜茶官网显示，目前喜茶已进入全国55座城市，其在深圳(113家)、广州(73家)、上海(102家)、北京(66家)的渗透密度明显高于其他城市。乐乐茶店铺数量较少，主要集中于北京(12家)和上海(33家)。以星巴克在一线城市的开店数量作为参考，北京约425家，上海885家，广州227家(数据以大众点评录入为准)，喜茶、奈雪在一线城市还有较大的拓展空间，特别是喜茶，目前，北京市中心喜茶门店，平均等待时间约在30分钟左右。据互联网斗兽场了解，喜茶内部虽然将星巴克作为目标，但并不会刻意模仿星巴克的“办公场景”。新式茶饮的一大劣势在于，破壁机作业会产生持续的噪音，整体环境并不适宜办公。不过，各家都在寻找自己的解决办法。喜茶推出了喜茶go，门店主要功能在于饮品制作，消费者可实现手机点单，到店取餐。奈雪在招股书里提到，奈雪pro重点就是进入包括高档写字楼在内的人流聚集区。新式茶饮店要拓张门店数量，在一线城市就必须升级消费场景，又或者也可以和星巴克一样，进入下沉市场。理论上来说，星巴克出现的地方，喜茶、奈雪同样可以存活。两边的定价接近，星巴克可以生存意味着当地消费者已经可以接受均价30元的饮品。且相对星巴克来说，三四线城市已经有大量的本土奶茶品牌培养了消费者的购买习惯，比如西南地区的书亦烧仙草，“奶茶”或许比“咖啡”更容易推广。但这涉及到关键的定价区间。向下拓展看起来充满诱惑，实际市场容纳度很难在短时间内提升，价格更低的产品才更容易在下沉市场做出规模效应。为了适应不同市场消费者的需要，喜茶在去年推出了定价更低的子品牌喜小茶，甫一上市，就被看衰，认为其调性和主品牌太接近，不利于子品牌的发展。一年过去，喜小茶进入了广东省的6个城市，不过只开了18家门店，整体销量超过100万杯。速度和规模远不如主品牌。奈雪也有类似定位的品牌——台盖，“主要专注于年轻一代的顾客，包括对价格更为敏感的学生及年轻上班族。”不过，台盖的表现并不算好，据招股书，2019年-2020年，台盖产生收益只占公司不到10%。台盖虽然在贡献收益，但收益贡献在逐年降低，店铺数量在缩减，从2019年的83家，缩减到2020年的63家。向下拓展的难度，或许大于向上拓展。资本的助推与焦虑追求规模并不单单是品牌的自主规划。2018年开始，资本将注意力从互联网转移到了新消费品牌。喜茶先后拿到过idg资本、今日投资、美团龙珠、高瓴资本的投资，奈雪相对较少，背后的投资方一直以天图资本为主，乐乐茶背后则包括水滴资产、祥峰投资等。喜茶、奈雪在经过几轮融资后，各自融资总额至少在14亿人民币以上，估值则分别达到了160亿元和130亿元，规模更大的书亦烧仙草、蜜雪冰城，并未传出过切实的融资消息。得益于加盟模式，公司在进行规模扩张时，将成本转嫁给了加盟商，还可以快速实现盈利，本身不太需要借助资本的力量。此外，资本在投资传统品牌时也会更慎重。“投资一定是选择与时代潮流相符合的东西，要么是技术上的，要么是精神寓意上的，如果都不符合，那从更长的时间来看，容易被取代。”消费赛道某一级市场投资人认为，新式茶饮品牌更贴合年轻人未来的生活方式。加盟模式显然不适用于新茶饮品牌。资本不需要新茶饮品牌重复一个已经存在的“小生意”，他们需要更大的品牌故事，比如“中国版的星巴克”：新茶饮品牌要向星巴克学习，像推广咖啡文化一样推广饮茶文化。李军山原来做过某品牌的区域督导，他的经验是：加盟状态下，一个店的运营情况，与店长本人有很大的关系，包括店铺内的活动，人员管理，产品把控，不同的运营方式，直接影响到店铺的月流水;而在品牌直营的状态下，店长本人甚至不需要这么多技巧，只要能更好的执行上边的指令即可。聂云宸担心过早采用加盟模式，会让加盟商的个人性格影响到品牌的调性，“后期如果像麦当劳这样核心非常强大了，那核心就可以压倒加盟商的文化输出了。”从2018年开始，喜茶内部的重点工作就是“打造标准的运营流程”，重点关注门店的净利润、成本、节约控储等指标。直营店投入大，带来的运营和资金风险会更大，且在加快开店速度以后，单店销售额会有所降低，奈雪财报显示，2018年、2019年、2020年前三季度，奈雪的茶每间茶饮店平均每日销售额分别为3.07万元、2.77万元、2.01万元。开店速度和运营效率似乎无法兼顾。成立时间最短的乐乐茶，在运营上更注重单店销量，会给大区经理设定KPI，其拓店思路是盈利后再开下一家。奈雪抢先上市，不过，运营效率不及喜茶。喜茶在门店数量多于奈雪的情况下，2019年单店年销售额约1200万，奈雪单店年销售额约997万。在单一品牌优势不够明显的情况下，奈雪正在做多品牌化的尝试。资本需要品牌展现出它的潜在价值和想象空间，以便上市后，还能得到二级市场的认可。品牌的溢价空间商场是最先察觉到品牌实力之间变化的，有大悦城内部员工透露，大悦城主要客流为年轻消费者，因此会主动接洽一些“网红品牌”。不过在引入品牌以前，会对品牌的商业模式、品牌自身的产品力、长期的市场规划进行一定的考察，不符合品牌调性，不会引入。蜜雪冰城这类品牌，很难出现在北京的朝阳大悦城。大悦城内部，会根据品牌的实力做一个战略核心品牌的评估，以维持商场的调性。星巴克、喜茶，都属于战略核心品牌的范畴，奈雪和乐乐茶次之。品牌溢价会在无形中降低企业的成本。星巴克成立时间长，更容易得到业主的信任，其租金支出占比控制在12%左右，且更容易拿到商圈的最佳位置。部分物业，还愿意与星巴克签订长期合同。喜茶在重要商圈拿到的位置，开始与星巴克接近。据互联网斗兽场了解，喜茶租金占比可能在7%-13%。北京各大商圈中，喜茶门店都在比较显眼的位置，多数时候临近星巴克。从和商场的博弈角度来看，喜茶开始有了接近星巴克的地位。不过，喜茶、奈雪目前的主要消费者还是以年轻女白领为主，并没有攻入星巴克的核心腹地(35+人群以及写字楼区域)。喜茶、奈雪现阶段的主要目标还是拓展门店，并提高单店运营效率。奈雪开始压缩开店的成本：2021年，奈雪的目标是新增350家门店，其中70%为奈雪pro店，比标准店投入成本低了30%以上。瞄准高端写字楼的奈雪pro店，其可行性和运营效率，暂未得到检验。喜茶此前传出过上市消息，但迟迟没有动静。据了解，喜茶的开店逻辑是，优先布局二线城市，再折回一线城市。未来三四年，奶茶品牌会加速淘汰，竞争维度也会更加多元。喜茶已经开发了零售线的商品，不仅有雪糕、0糖气泡水，也有粽子等节日性商品，与元气森林、星巴克的产品线有了重合。奈雪的茶也有几乎一样的产品线，0糖气泡水，节日性礼盒，零售茶叶。新式茶饮在资本的催化之下，盈利压力和扩张焦虑并存。(李军山为化名)(完)(智通财经编辑：李均柃)","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":107800030,"gmtCreate":1620459038720,"gmtModify":1620459038720,"author":{"id":"3502228246777813","authorId":"3502228246777813","name":"天生废材","avatar":"https://static.l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