一只增持茅台另一只却减持张坤两只代表基金操作为何相反？_老虎社区_美港股上老虎

一只增持茅台另一只却减持张坤两只代表基金操作为何相反？

新浪财经2021-04-20

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　文/新浪财经许旻　　多只基金一季报的披露，也让“千亿顶流”张坤最新持仓随之曝光，而他这次的调仓路径却颇有些不同。　　白酒向来是易方达的经典持仓，公司也因此被戏称为“世界三大酒庄”之一。去年A股食品饮料领域持续大涨，尤其是白酒板块，茅台、五粮液等公司股价屡创新高，而张坤也在这一行情中吃到了巨大红利。不过，到了今年...

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许旻\n　　多只基金一季报的披露，也让“千亿顶流”张坤最新持仓随之曝光，而他这次的调仓路径却颇有些不同。\n　　白酒向来是易方达的经典持仓，公司也因此被戏称为“世界三大酒庄”之一。去年A股食品饮料领域持续大涨，尤其是白酒板块，茅台、五粮液等公司股价屡创新高，而张坤也在这一行情中吃到了巨大红利。不过，到了今年一季度，张坤对待对于白酒的调仓态度，却在不同基金中产生了分化。\n　　从他旗下3只投资A股的基金来看，易方达蓝筹精选中，张坤增持了贵州茅台和五粮液，减持了洋河股份；易方达优质企业三年持有基金中，他减持了贵州茅台，却增持了五粮液；在易方达中小盘基金中，他大举减持了白酒，贵州茅台、五粮液退居“二线”，洋河股份、泸州老窖甚至跌出前十大，美年健康成为第一大重仓股。\n　　张坤调仓操作迥然不同\n　　4月19日，张坤管理的4只基金均发布了2021年一季报，除了易方达亚洲精选之外，在行业板块配置上，张坤管理的其他三大基金的操作方向基本一致。\n　　易方达蓝筹精选减持了食品饮料，加仓了银行；易方达中小盘减持了交运、汽车等，增持了计算机、医药等；易方达优质企业三年持有也降低了食品饮料等配置，并增持了医药。\n　　但是从前十大重仓股来看，同是张坤管理的基金，对于白酒的调仓路径却迥然不同。 \n\n　　（3只基金的茅台持仓变化，新浪财经制图） \n\n　　（3只基金的五粮液持仓变化，新浪财经制图）\n　　在易方达蓝筹精选中，截至今年一季度末，五粮液一举超过贵州茅台成为新晋的第一大重仓股。其中，张坤一季度增持了五粮液1114.15万股，增幅51%，也增持了贵州茅台105.45万股，而增幅是32%，泸州老窖也获得了210万股的小幅加仓。但同是白酒，洋河股份则没有这种待遇，遭减持219.98万股，降幅为8%。\n　　而在易方达中小盘里，张坤一季度的调仓“画风”完全不同。而贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、均有不同程度的减持。其中，贵州茅台遭减持60万股，五粮液则减持了258万股，降幅分别为30%和19.28%。\n　　而洋河股份和泸州老窖更是直接跌出前十大重仓股。在2020年底，持仓公允价值为39.41亿元，后者持仓公允价值为39.12亿元；但是在2021年一季度末，第十大重仓股天坛生物的持仓公允价值为16.43亿元，这就意味着，洋河股份和泸州老窖的持仓价值小于该数据。\n　　因为易方达中小盘大幅减仓白酒股，持股数并未变化的美年健康从第六大重仓股晋升为第一名。\n　　至于在易方达优质企业三年持有中，张坤对于五粮液和茅台的态度则相反，他一季度选择了增持五粮液40万股，不过贵州茅台却被减持了2.37万股。\n　　更有意思的是，据新浪财经统计，由张坤管理、投资A股的3只基金——易方达中小盘、易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有，综合统计其前十大重仓股发现，虽然一季度整体食品饮料行业配置下降，但是个股贵州茅台、五粮液的总持股数量是增加的。\n　　截至今年一季度末，3只基金合计持有贵州茅台、五粮液分别为623.5万股、4775万股，而这一数据在去年四季度末则分别为580.43万股、3878.85万股。\n　　相反操作几大原因猜测\n　　同样是张坤管理的基金，为何调仓操作上会有如此不同呢？\n　　“（蓝筹和中小盘）这两只基金的规模太大了，调仓节奏比较慢。季报只是一个时点，可能中小票操作比蓝筹精选延迟，1-2月卖出后，3月底4月初又开始买入，并没有被记录进去。”上海一家公募基金的人士猜测。\n　　但这种猜测却遭到了反驳，一位华南地区公募的基金经理表示，同一位基金经理管理的产品，一般而言都会同时操作。\n　　在他看来，更有可能的原因有两点：第一，看产品规模的变化，如果产品规模大量增加，基金经理可能需要被动加仓，如果产品规模大量下降，则可能是被动减仓。\n　　根据基金一季报披露，相比去年底，截至今年3月末，易方达蓝筹精选规模扩容至880亿元，一季度净申购73亿份，规模增加了203.01亿元；而易方达中小盘一季度净赎回3.96亿份，规模缩水86.47亿元，从去年底的401.11亿元下滑到今年一季度末的314.64亿元。\n　　不过，易方达中小盘规模缩水也有股价下跌的影响，难以据此判断是否需要被动减仓。截至3月底，易方达蓝筹精选、易方达亚洲精选、易方达优质企业三年持有，以及易方达中小盘回报分别为-0.73%、-1.78%、-2.37%、-4.74%。\n　　此外，上述基金经理分析可能的第二点是，易方达蓝筹精选和易方达中小盘两只基金本身就存在投资策略差异，因此张坤按照策略进行了均衡型调仓。\n　　新浪财经查询了两只基金的基金合同，易方达蓝筹精选基金的投资要求是，非现金资产中不低于80%的资产将投资于蓝筹股。而易方达中小盘本基金则表示，其投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80%。\n　　“茅台、五粮液都是大市值股票，前年、去年经历白酒行情又有大涨，跟中小盘的投资策略不同，减仓是可以理解的。”上海一位从事投资行业的人士这样对新浪财经表示。\n　　不过，她也提到，易方达中小盘的规模已经达到了300-400亿，在“双十”规定下，如果要大量选择投资中小盘股票，会非常难。“这只基金的规模，都相当于一家中小上市公司的市值了。如果按照第一大重仓股占总规模10%计算的话，持仓价值差不多30-40亿，这笔资金要是全部买一家小公司，就会对股价影响非常大，买茅台、五粮液这种大市值的就比较平稳。”\n\n扫二维码，3分钟极速开户>>\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：逯文云","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":371395187,"gmtCreate":1618908612449,"gmtModify":1634289985322,"author":{"id":"3581601044046234","authorId":"3581601044046234","name":"pplin","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3581601044046234","authorIdStr":"3581601044046234"},"htmlText":"🍺喝酒","listText":"🍺喝酒","text":"🍺喝酒","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/371395187","repostId":2128108358,"repostType":2,"repost":{"id":"2128108358","kind":"news","pubTimestamp":1618907760,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2128108358?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-20 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href=\"https://laohu8.com/S/600161\">天坛生物</a></span><span></span>的持仓公允价值为16.43亿元，这就意味着，洋河股份和泸州老窖的持仓价值小于该数据。</p>\n<p>　　因为易方达中小盘大幅减仓白酒股，持股数并未变化的美年健康从第六大重仓股晋升为第一名。</p>\n<p>　　至于在易方达优质企业三年持有中，张坤对于五粮液和茅台的态度则相反，他一季度选择了增持五粮液40万股，不过贵州茅台却被减持了2.37万股。</p>\n<p>　　更有意思的是，据新浪财经统计，由张坤管理、投资A股的3只基金——易方达中小盘、易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有，综合统计其前十大重仓股发现，虽然一季度整体食品饮料行业配置下降，但是个股贵州茅台、五粮液的总持股数量是增加的。</p>\n<p>　　截至今年一季度末，3只基金合计持有贵州茅台、五粮液分别为623.5万股、4775万股，而这一数据在去年四季度末则分别为580.43万股、3878.85万股。</p>\n<p>　　<strong>相反操作几大原因猜测</strong></p>\n<p>　　同样是张坤管理的基金，为何调仓操作上会有如此不同呢？</p>\n<p>　　“（蓝筹和中小盘）这两只基金的规模太大了，调仓节奏比较慢。季报只是一个时点，可能中小票操作比蓝筹精选延迟，1-2月卖出后，3月底4月初又开始买入，并没有被记录进去。”上海一家公募基金的人士猜测。</p>\n<p>　　但这种猜测却遭到了反驳，一位华南地区公募的基金经理表示，同一位基金经理管理的产品，一般而言都会同时操作。</p>\n<p>　　在他看来，更有可能的原因有两点：第一，看产品规模的变化，如果产品规模大量增加，基金经理可能需要被动加仓，如果产品规模大量下降，则可能是被动减仓。</p>\n<p>　　根据基金一季报披露，相比去年底，截至今年3月末，易方达蓝筹精选规模扩容至880亿元，一季度净申购73亿份，规模增加了203.01亿元；而易方达中小盘一季度净赎回3.96亿份，规模缩水86.47亿元，从去年底的401.11亿元下滑到今年一季度末的314.64亿元。</p>\n<p>　　不过，易方达中小盘规模缩水也有股价下跌的影响，难以据此判断是否需要被动减仓。截至3月底，易方达蓝筹精选、易方达亚洲精选、易方达优质企业三年持有，以及易方达中小盘回报分别为-0.73%、-1.78%、-2.37%、-4.74%。</p>\n<p>　　此外，上述基金经理分析可能的第二点是，易方达蓝筹精选和易方达中小盘两只基金本身就存在投资策略差异，因此张坤按照策略进行了均衡型调仓。</p>\n<p>　　新浪财经查询了两只基金的基金合同，易方达蓝筹精选基金的投资要求是，非现金资产中不低于80%的资产将投资于蓝筹股。而易方达中小盘本基金则表示，其投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80%。</p>\n<p>　　“茅台、五粮液都是大市值股票，前年、去年经历白酒行情又有大涨，跟中小盘的投资策略不同，减仓是可以理解的。”上海一位从事投资行业的人士这样对新浪财经表示。</p>\n<p>　　不过，她也提到，易方达中小盘的规模已经达到了300-400亿，在“双十”规定下，如果要大量选择投资中小盘股票，会非常难。“这只基金的规模，都相当于一家中小上市公司的市值了。如果按照第一大重仓股占总规模10%计算的话，持仓价值差不多30-40亿，这笔资金要是全部买一家小公司，就会对股价影响非常大，买茅台、五粮液这种大市值的就比较平稳。”</p>\n<div>\n<span>扫二维码，3分钟极速开户&gt;&gt;</span>\n<img 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许旻\n　　多只基金一季报的披露，也让“千亿顶流”张坤最新持仓随之曝光，而他这次的调仓路径却颇有些不同。\n　　白酒向来是易方达的经典持仓，公司也因此被戏称为“世界三大酒庄”之一。去年A股食品饮料领域持续大涨，尤其是白酒板块，茅台、五粮液等公司股价屡创新高，而张坤也在这一行情中吃到了巨大红利。不过，到了今年一季度，张坤对待对于白酒的调仓态度，却在不同基金中产生了分化。\n　　从他旗下3只投资A股的基金来看，易方达蓝筹精选中，张坤增持了贵州茅台和五粮液，减持了洋河股份；易方达优质企业三年持有基金中，他减持了贵州茅台，却增持了五粮液；在易方达中小盘基金中，他大举减持了白酒，贵州茅台、五粮液退居“二线”，洋河股份、泸州老窖甚至跌出前十大，美年健康成为第一大重仓股。\n　　张坤调仓操作迥然不同\n　　4月19日，张坤管理的4只基金均发布了2021年一季报，除了易方达亚洲精选之外，在行业板块配置上，张坤管理的其他三大基金的操作方向基本一致。\n　　易方达蓝筹精选减持了食品饮料，加仓了银行；易方达中小盘减持了交运、汽车等，增持了计算机、医药等；易方达优质企业三年持有也降低了食品饮料等配置，并增持了医药。\n　　但是从前十大重仓股来看，同是张坤管理的基金，对于白酒的调仓路径却迥然不同。 \n\n　　（3只基金的茅台持仓变化，新浪财经制图） \n\n　　（3只基金的五粮液持仓变化，新浪财经制图）\n　　在易方达蓝筹精选中，截至今年一季度末，五粮液一举超过贵州茅台成为新晋的第一大重仓股。其中，张坤一季度增持了五粮液1114.15万股，增幅51%，也增持了贵州茅台105.45万股，而增幅是32%，泸州老窖也获得了210万股的小幅加仓。但同是白酒，洋河股份则没有这种待遇，遭减持219.98万股，降幅为8%。\n　　而在易方达中小盘里，张坤一季度的调仓“画风”完全不同。而贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、均有不同程度的减持。其中，贵州茅台遭减持60万股，五粮液则减持了258万股，降幅分别为30%和19.28%。\n　　而洋河股份和泸州老窖更是直接跌出前十大重仓股。在2020年底，持仓公允价值为39.41亿元，后者持仓公允价值为39.12亿元；但是在2021年一季度末，第十大重仓股天坛生物的持仓公允价值为16.43亿元，这就意味着，洋河股份和泸州老窖的持仓价值小于该数据。\n　　因为易方达中小盘大幅减仓白酒股，持股数并未变化的美年健康从第六大重仓股晋升为第一名。\n　　至于在易方达优质企业三年持有中，张坤对于五粮液和茅台的态度则相反，他一季度选择了增持五粮液40万股，不过贵州茅台却被减持了2.37万股。\n　　更有意思的是，据新浪财经统计，由张坤管理、投资A股的3只基金——易方达中小盘、易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有，综合统计其前十大重仓股发现，虽然一季度整体食品饮料行业配置下降，但是个股贵州茅台、五粮液的总持股数量是增加的。\n　　截至今年一季度末，3只基金合计持有贵州茅台、五粮液分别为623.5万股、4775万股，而这一数据在去年四季度末则分别为580.43万股、3878.85万股。\n　　相反操作几大原因猜测\n　　同样是张坤管理的基金，为何调仓操作上会有如此不同呢？\n　　“（蓝筹和中小盘）这两只基金的规模太大了，调仓节奏比较慢。季报只是一个时点，可能中小票操作比蓝筹精选延迟，1-2月卖出后，3月底4月初又开始买入，并没有被记录进去。”上海一家公募基金的人士猜测。\n　　但这种猜测却遭到了反驳，一位华南地区公募的基金经理表示，同一位基金经理管理的产品，一般而言都会同时操作。\n　　在他看来，更有可能的原因有两点：第一，看产品规模的变化，如果产品规模大量增加，基金经理可能需要被动加仓，如果产品规模大量下降，则可能是被动减仓。\n　　根据基金一季报披露，相比去年底，截至今年3月末，易方达蓝筹精选规模扩容至880亿元，一季度净申购73亿份，规模增加了203.01亿元；而易方达中小盘一季度净赎回3.96亿份，规模缩水86.47亿元，从去年底的401.11亿元下滑到今年一季度末的314.64亿元。\n　　不过，易方达中小盘规模缩水也有股价下跌的影响，难以据此判断是否需要被动减仓。截至3月底，易方达蓝筹精选、易方达亚洲精选、易方达优质企业三年持有，以及易方达中小盘回报分别为-0.73%、-1.78%、-2.37%、-4.74%。\n　　此外，上述基金经理分析可能的第二点是，易方达蓝筹精选和易方达中小盘两只基金本身就存在投资策略差异，因此张坤按照策略进行了均衡型调仓。\n　　新浪财经查询了两只基金的基金合同，易方达蓝筹精选基金的投资要求是，非现金资产中不低于80%的资产将投资于蓝筹股。而易方达中小盘本基金则表示，其投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80%。\n　　“茅台、五粮液都是大市值股票，前年、去年经历白酒行情又有大涨，跟中小盘的投资策略不同，减仓是可以理解的。”上海一位从事投资行业的人士这样对新浪财经表示。\n　　不过，她也提到，易方达中小盘的规模已经达到了300-400亿，在“双十”规定下，如果要大量选择投资中小盘股票，会非常难。“这只基金的规模，都相当于一家中小上市公司的市值了。如果按照第一大重仓股占总规模10%计算的话，持仓价值差不多30-40亿，这笔资金要是全部买一家小公司，就会对股价影响非常大，买茅台、五粮液这种大市值的就比较平稳。”\n\n扫二维码，3分钟极速开户>>\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：逯文云","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}