十年期美债收益率对A股影响真的那么大吗？_老虎社区_美港股上老虎

十年期美债收益率对A股影响真的那么大吗？

格隆汇2021-03-22

美国债成了中国股的定价锚？最近关心美国金融货币政策的人多了起来，比如十年期美债，很多不知道什么是LPR的人，都开始关心起来，很多人都知道了，十年期美债上升，股价就下跌。半年前可不是这样，我在去年9月13日的文章《海天涨到100倍PE，仅仅是抱团炒作吗？》，阐述了十年期国债收益率与市场偏好的关系，当时好多人说看不懂：从上面的变动中，我们可以得出，确定性品种（即白马股）的股价由三个因素决定：1、资金...

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，我更感兴趣的是一个重要的现象：在A股开放的大趋势下，随着外资持股比例的提高，以前各种跟我们没什么关系的事件，特别是美联储的决策，会更快地影响A股，这很容易让人联想到不可能三角形——资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性，三者不可同时兼顾。如果A股开放代表的是资本流动一定程度上的自由，我们又无法放弃对“汇率稳定性”的追求时，“货币政策的独立性”就会被挑战。这个经典的理论，再一次被验证。越来越多的投资者和媒体开始关注美指、关注十年期美债，关注美联储在加息上的鸽鹰言论，甚至全美失业率数据，看起来已经跟GDP、CPI、PPI、社融、MLF等同样重要了，这可能会让央妈感到尴尬，感觉多了一个“干妈”，特别是在目前两国并不友好的环境下。但另一方面说，之所以十年期美债这次发挥这么大的影响力，很大程度上是因为我们现在缺乏权威的国内利率数据作为我们的“定价锚”——很多利率都是被扭曲的，不能代表市场的真正供求关系。开放倒逼改革，到了考验决策者智慧的时刻了。","kind":"highlight","is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":3,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}