美的居上格力掉队海尔重构家电龙头之争迎终局？_老虎社区_美港股上老虎

美的居上格力掉队海尔重构家电龙头之争迎终局？

智通财经网2021-02-17

本文来源于“铑财”，作者何乐怡。回望2020，应是家电制造史的一个分水岭。一方面，存量之争、利润摊薄、夕阳感凸显；一方面，智能化转型、产业链拓展、多元破圈。海水火焰交织，产业剧烈变革重塑，头部阵营波及尤甚。比如美的集团、格力电器、海尔智家，持续数年的龙头之争似乎迎来赛点。美的居上格力何以逆行、掉队？2019年12月31日收盘，三者市值分别为4061.13亿元、3945.12亿元、1230.17亿元...

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乐陶陶居
·2021-02-18
持续关注家电三杰，谁会做稳龙头呢？
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IoT 事业部，主要承接集团全面智能化战略，为开启全屋智能解决方案创造条件。这意味着，美的集团再次加码技术创新，持续发力产业链的生态化、智能化，通过技术迭代，来夯实主业、多元品类扩张，覆盖更多应用场景。从此看，两者是否有彼此轮回之感？面对上述减法、聚焦与创新的贴身肉搏，格力电器是否该有战略、战术的深刻反思呢？再看海尔智家，2019年，其营收主要由空调、电冰箱、厨电、洗衣机、水家电等业务组成，收入占比依次为14.51%、29.11%、14.70%、22.27%和4.79%，业务结构较为均衡。实际上，从昔日“家电一哥”到“行业老三”，业务纠葛是一个重要考量。海尔集团旗下拥有A股、H股两个上市平台。A股海尔智家1993年上市，主要生产销售电冰箱、空调、洗衣机、热水器等。同样1993年登陆港交所的海尔电器，主要业务为洗衣机、热水器及渠道服务等。2020年12月23日，海尔智家H股在港交所主板上市。截至2021年1月29日收盘，股价32.1港元，市值2897.94亿港元。私有化完成，意味着海尔家电业务有望理顺错综复杂的股权、财权、管理权等关键问题，有利管理成本降低、决策效率提升。这从其发布的2021-2023年逐步提高现金分红比例至40%的协议文件中可见端倪。简言之，结束了“左右手打架”尴尬，海尔智家未来不乏“重构业绩、重构市值、重构竞争力”看点。这也是其市值大幅上涨的重要原因。2020年巨头关键词美的隐忧可以说，重构重生是海尔智家2020年的关键词。当然，这对格力而言也意味着追赶压力加大。再看美的集团。2020年3月26日，收购合康新能18.73%的股份，后者业务为工业自动化、新能源汽车等领域；12月11日，收购菱王电梯，瞄准智能楼宇市场；12月24日，收购泰国日立压缩机。回顾过往，美的集团一路成长，离不开规模化增长、全球化经营下的全产业链驱动，背后“并购”是关键词。如2002年入局华凌，2008年完成收购小天鹅，2016年收购日本东芝的白电业务等。行业分析师于盛梅表示，并购是企业快速做大做强的一条参考路径，但也极度考验企业战略眼光及后续综合运管能力，与之相伴的相应隐患也不可不察，比如高商誉。截至2020年前三季度，美的的商誉高达289.4亿元，高于同期格力、海尔的3.29亿元、233.4亿元。还有“特色”之问。格力绑定了空调联想，海尔绑定了冰箱联想，而提起美的似乎并无关联性强产品。家电专家刘步尘认为，美的产品仍未走出追随期，以及微创新期，其直言“美的没有明显的短板，也没有明显的优势，没有特点可能是它最大的特点。”言语犀利，却也值得反思。背负近7000亿市值，美的集团可谓大象起舞，期许无数。要想坐稳龙头、彰显领军者形象，需要更多稳健发展力、特色竞争力。2020年8月20日，消费者赵占领投诉称，其美的钢化玻璃燃气灶使用中爆炸，该灶刚安装不到一周。消息一出，引发多方舆论关注，最终以美的道歉结束。品质力是否过关？品类、体量扩张与自身实力想匹配？别忘了之前的“瘦身”之鉴。显然，光有性价比是不够的，强如美的也不乏隐忧。值得注意的是，对比2020年半年报，格力空调毛利率仍高出美的8%，这意味着后者还有不少降价空间。一旦后续价格战加剧，美的空调能否保持目前战绩是个未知数。再看格力，2020年疫情加速了消费从线下向线上迁移。用户群代际更替、品牌溢价被稀释，传统渠道效率降低、产品创新瓶颈，都对其带来不小冲击。对此，格力电器也进行了诸多努力。截至2020年12月底，“董明珠直播”累计金额达到了476.2亿元。当家人亲自上阵，可见其革新、求变之心，但光有这些还远远不够。聚焦竞品美的，T+3的低库存优势和线上强势，全产业链的数字化转型及智能化升级，是其挑战“空调一哥”格力的关键。吃肉与挨饿如何理性扩张？三巨头的上述关键词，也是整体家电业的变迁缩影。传统业务红海竞争，智能化、多元化正在成为行业新趋势。无论方洪波、董明珠还是张瑞敏，似乎也渴望撕掉各自的“家电标签”，向科技企业转型。比如美的加码工业互联网、计划分拆子公司美智光电至创业板上市；格力推出首款5G手机、公开仿真处理方法及装置等多条机器人相关专利信息；海尔推出场景品牌“三翼鸟”，海尔智家体验中心国内建成千余家等等。换言之，新一轮的智能化升级、多元化扩张、跨界大潮已经在路上。不变是不行的。互联网巨头如华为、小米的入局，有可能利用新技术、新模式、新业态、新产品彻底改变家电业的竞争格局，为行业走向“AI+5G+IOT”时代打开想象空间。可以预见，未来龙头之争，不只在美的、格力、海尔之间，也可能在“跨界”巨头或新生力量中。已有苗头。《IDC中国智能家居设备市场季度跟踪报告》显示，2020年前三季度，从厂商份额看，小米智能家居出货量位居第一，美的、海尔分列第二、三位。形势足够严峻，但关键还要把控好战略定力、战略眼光。往期看，美的有瘦身之痛、格力有多元不利诟病，海尔也有左右手之尬，高效整合之急。如何理性扩张、真正差异化布局，而不是盲目追热、陷入又一个规模陷阱、多元陷阱是三巨头需要深思的问题。换言之，展望2021，美的、格力、海尔的龙头之战，不是眼下的最大、最强，而是未来的可持续、成长性、稳健力。谁能卡位于此，谁就掌握了终局的决胜权。 谁吃肉、谁喝汤、谁挨饿，2021等待答案。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":384338328,"gmtCreate":1613613242864,"gmtModify":1613613242864,"author":{"id":"3574119933678310","authorId":"3574119933678310","name":"乐陶陶居","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d2449097d52c91d4e5ea432429779983","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3574119933678310","authorIdStr":"3574119933678310"},"htmlText":"持续关注家电三杰，谁会做稳龙头呢？","listText":"持续关注家电三杰，谁会做稳龙头呢？","text":"持续关注家电三杰，谁会做稳龙头呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/384338328","repostId":2112394488,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}