蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账_老虎社区_美港股上老虎

蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账

腾讯新闻2021-01-10

2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。1月1日，特斯拉官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

DueCOURSE
·2021-01-10
嘴巴一张一闭:真实毛利率是负的。你这叫诽谤你懂吗
回复
点赞
举报
昨夜梦见你
·2021-01-10
买不起是你的事！ET7的产品性能是跨级打击高端豪车品牌的！代表未来汽车的发展方向！
回复
点赞
举报
昨夜梦见你
·2021-01-10
你的格局就那么大点、也就能看眼前这点事吧、蔚来汽车是国家战略你看懂了吗？
回复
点赞
举报

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2102965860?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3380231cb191ca9bea37a0c70765537d","is_english":false,"pubTime":"2021-01-10 19:38","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2102965860","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账","media":"腾讯新闻","content":"<div>\n<p>2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。1月1日，特斯拉官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-01-10 19:38 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b><strong>腾讯新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。1月1日，特斯拉官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"NIO","symbol_name":"蔚来","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b","article_id":"2102965860","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/3380231cb191ca9bea37a0c70765537d"],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2102965860","pubTimestamp":1610278731,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打豪华和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"NIO":"蔚来"},"translate_title":"Weilai ET7 was born and investors may not buy it.","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"NIO":1},"content_text":"2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。1月1日，特斯拉官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉的这两款车定位根本就不是走量的。特斯拉宣布，2020年，Model S与Model X全年总共生产了54,805辆。注意，这是全球市场。从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打豪华和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。有人说，蔚来现在背后有大资本支撑，不愁钱。其实你不知道做电动车多么烧钱，几百亿就一瞬间的事，如果做不到正毛利，做不到经营性现金流量净额为正，很快就烧光了。以蔚来2019年现金流量表为例，公司经营性现金流量净额为-87亿，再加上固定资产投资，一年光纯烧现金超过100亿。蔚来亟需的不是这种样子货，而是主打走量的平民车型。下面讲几个故事，来说一下对于资本运作型企业，经营性现金流的重要性。一、乐视网的大饼五年前，星空君见过一款乐视手机，做工精致，性能强劲，甚至那个时候就是用了Type-C口，价格十分低廉。同期推出的乐视电视也是主打性价比，在小米电视出现之前，在智能电视领域非常受欢迎。但是，当时乐视财报上的问题却比较严重，最核心的有两点，一是毛利是负的，二是经营性现金流量净额是负的。刘姝威质疑乐视网的所谓生态圈，主要也是基于这两点。无论你做什么业务，卖出去货的钱必然要高于买原材料的钱，这是经营性现金流量净额为正的基本逻辑，是最基本的商业逻辑，和你是科技公司、互联网公司、天顶星公司没有关系。如果你仔细看看蔚来的玩法，会发现无非就是放大了的乐视电视。产品不赚钱，再多的投资也会烧的灰飞烟灭。会有人说，蔚来的毛利是正的，后面我再分析，蔚来的正毛利水分很大。二、京东连亏十五年的背后京东一直到2019年才开始全面盈利，在此之前连亏15年。背后投资的资本也算有耐心，它们为什么能坚持到底？因为京东从一开始毛利就是正的，这是刘强东的底线。并且公司绝大多数年份的经营性现金流量净额都是正的，这就意味着公司亏损的主要来源不是日常经营，而是固定资产投资、并购比较多。后来大家也都清楚了，京东在物流方面烧了很多钱。因为京东经营是赚钱的，在固定资产投资方面烧的钱迟早能赚回来，投资者也就有足够的耐心等待。三、再说特斯拉特斯拉是资本市场上的一个奇迹，所有做空特斯拉的都亏得一塌糊涂。十年前特斯拉的毛利率就做到了30%，如今毛利率在20%左右。有好事者计算过Model Y的毛利率可能超过30%。2017年开始，公司的经营性现金流量净额开始转正。从财报数据看，特斯拉和京东是很像的，公司的产品本身是赚钱的，亏损的原因主要是固定资产投资、研发投入。所以当2018年产能跟上后，公司一鼓作气，到2020年正式盈利。四、回到蔚来很多人提醒，蔚来的毛利转正了。星空君表示，3.83%的毛利压根不能算转正，一方面是太低了，另一方面，这里面包含财技操作的结果。结合经营性现金流量净额看，公司的“真实”毛利依然是负的。比如，蔚来推出的租电池政策。本质上是个金融分期方案，并通过该方案，将本应该计入成本的电池，搞成了资本化。如何理解？实际操作的时候，是以电池做抵押78个月10万元无息贷款，每月还1280元。表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。征服投资者的唯一途径，就是毛利转正的基础上，经营性现金流量净额转正。否则，资本的耐心是有限的。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":332953960,"gmtCreate":1610293629650,"gmtModify":1703743451793,"author":{"id":"3532428636921784","authorId":"3532428636921784","name":"DueCOURSE","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d5809a6d6bacea237a511f2e7276f636","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3532428636921784","authorIdStr":"3532428636921784"},"htmlText":"嘴巴一张一闭:真实毛利率是负的。你这叫诽谤你懂吗","listText":"嘴巴一张一闭:真实毛利率是负的。你这叫诽谤你懂吗","text":"嘴巴一张一闭:真实毛利率是负的。你这叫诽谤你懂吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/332953960","repostId":2102965860,"repostType":2,"repost":{"id":"2102965860","kind":"news","pubTimestamp":1610278731,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2102965860?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-10 19:38","market":"us","language":"zh","title":"蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2102965860","media":"腾讯新闻","summary":"1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打豪华和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。","content":"<html><body><article><p>2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。</p><p>1月1日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。</p><p>1月9日，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>发布ET7，把价格区间伸向了50万元。</p><p>看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉的这两款车定位根本就不是走量的。</p><p>特斯拉宣布，2020年，Model S与Model X全年总共生产了54,805辆。注意，这是全球市场。</p><p>从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。</p><p>现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。</p><p>有人说，蔚来现在背后有大资本支撑，不愁钱。其实你不知道做电动车多么烧钱，几百亿就一瞬间的事，如果做不到正<span>毛利</span>，做不到经营性现金流量净额为正，很快就烧光了。</p><p>以蔚来2019年<span>现金流量表</span>为例，公司经营性现金流量净额为-87亿，再加上<span>固定资产</span>投资，一年光纯烧现金超过100亿。</p><p>蔚来亟需的不是这种样子货，而是主打走量的平民车型。</p><p>下面讲几个故事，来说一下对于资本运作型企业，经营性现金流的重要性。</p><p>一、乐视网的大饼</p><p>五年前，星空君见过一款乐视手机，做工精致，性能强劲，甚至那个时候就是用了Type-C口，价格十分低廉。同期推出的乐视电视也是主打性价比，在小米电视出现之前，在<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电视领域非常受欢迎。</p><p>但是，当时乐视财报上的问题却比较严重，最核心的有两点，一是毛利是负的，二是经营性现金流量净额是负的。</p><p>刘姝威质疑乐视网的所谓生态圈，主要也是基于这两点。</p><p>无论你做什么业务，卖出去货的钱必然要高于买原材料的钱，这是经营性现金流量净额为正的基本逻辑，是最基本的商业逻辑，和你是科技公司、互联网公司、天顶星公司没有关系。</p><p>如果你仔细看看蔚来的玩法，会发现无非就是放大了的乐视电视。产品不赚钱，再多的投资也会烧的灰飞烟灭。会有人说，蔚来的毛利是正的，后面我再分析，蔚来的正毛利水分很大。</p><p>二、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>连亏十五年的背后</p><p>京东一直到2019年才开始全面盈利，在此之前连亏15年。</p><p>背后投资的资本也算有耐心，它们为什么能坚持到底？</p><p>因为京东从一开始毛利就是正的，这是刘强东的底线。并且公司绝大多数年份的经营性现金流量净额都是正的，这就意味着公司亏损的主要来源不是日常经营，而是固定资产投资、并购比较多。</p><p>后来大家也都清楚了，京东在物流方面烧了很多钱。</p><p>因为京东经营是赚钱的，在固定资产投资方面烧的钱迟早能赚回来，投资者也就有足够的耐心等待。</p><p>三、再说特斯拉</p><p>特斯拉是资本市场上的一个奇迹，所有做空特斯拉的都亏得一塌糊涂。</p><p>十年前特斯拉的毛利率就做到了30%，如今毛利率在20%左右。有好事者计算过Model Y的毛利率可能超过30%。</p><p>2017年开始，公司的经营性现金流量净额开始转正。</p><p>从财报数据看，特斯拉和京东是很像的，公司的产品本身是赚钱的，亏损的原因主要是固定资产投资、研发投入。</p><p>所以当2018年产能跟上后，公司一鼓作气，到2020年正式盈利。</p><p>四、回到蔚来</p><p>很多人提醒，蔚来的毛利转正了。</p><p>星空君表示，3.83%的毛利压根不能算转正，一方面是太低了，另一方面，这里面包含财技操作的结果。结合经营性现金流量净额看，公司的“真实”毛利依然是负的。</p><p>比如，蔚来推出的租电池政策。本质上是个金融分期方案，并通过该方案，将本应该计入成本的电池，搞成了资本化。</p><p>如何理解？</p><p>实际操作的时候，是以电池做抵押78个月10万元无息贷款，每月还1280元。</p><p>表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。</p><p>但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。</p><p>征服投资者的唯一途径，就是毛利转正的基础上，经营性现金流量净额转正。否则，资本的耐心是有限的。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-01-10 19:38 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b><strong>腾讯新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。1月1日，特斯拉官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3380231cb191ca9bea37a0c70765537d","relate_stocks":{"NIO":"蔚来"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2102965860","content_text":"2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。1月1日，特斯拉官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉的这两款车定位根本就不是走量的。特斯拉宣布，2020年，Model S与Model X全年总共生产了54,805辆。注意，这是全球市场。从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打豪华和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。有人说，蔚来现在背后有大资本支撑，不愁钱。其实你不知道做电动车多么烧钱，几百亿就一瞬间的事，如果做不到正毛利，做不到经营性现金流量净额为正，很快就烧光了。以蔚来2019年现金流量表为例，公司经营性现金流量净额为-87亿，再加上固定资产投资，一年光纯烧现金超过100亿。蔚来亟需的不是这种样子货，而是主打走量的平民车型。下面讲几个故事，来说一下对于资本运作型企业，经营性现金流的重要性。一、乐视网的大饼五年前，星空君见过一款乐视手机，做工精致，性能强劲，甚至那个时候就是用了Type-C口，价格十分低廉。同期推出的乐视电视也是主打性价比，在小米电视出现之前，在智能电视领域非常受欢迎。但是，当时乐视财报上的问题却比较严重，最核心的有两点，一是毛利是负的，二是经营性现金流量净额是负的。刘姝威质疑乐视网的所谓生态圈，主要也是基于这两点。无论你做什么业务，卖出去货的钱必然要高于买原材料的钱，这是经营性现金流量净额为正的基本逻辑，是最基本的商业逻辑，和你是科技公司、互联网公司、天顶星公司没有关系。如果你仔细看看蔚来的玩法，会发现无非就是放大了的乐视电视。产品不赚钱，再多的投资也会烧的灰飞烟灭。会有人说，蔚来的毛利是正的，后面我再分析，蔚来的正毛利水分很大。二、京东连亏十五年的背后京东一直到2019年才开始全面盈利，在此之前连亏15年。背后投资的资本也算有耐心，它们为什么能坚持到底？因为京东从一开始毛利就是正的，这是刘强东的底线。并且公司绝大多数年份的经营性现金流量净额都是正的，这就意味着公司亏损的主要来源不是日常经营，而是固定资产投资、并购比较多。后来大家也都清楚了，京东在物流方面烧了很多钱。因为京东经营是赚钱的，在固定资产投资方面烧的钱迟早能赚回来，投资者也就有足够的耐心等待。三、再说特斯拉特斯拉是资本市场上的一个奇迹，所有做空特斯拉的都亏得一塌糊涂。十年前特斯拉的毛利率就做到了30%，如今毛利率在20%左右。有好事者计算过Model Y的毛利率可能超过30%。2017年开始，公司的经营性现金流量净额开始转正。从财报数据看，特斯拉和京东是很像的，公司的产品本身是赚钱的，亏损的原因主要是固定资产投资、研发投入。所以当2018年产能跟上后，公司一鼓作气，到2020年正式盈利。四、回到蔚来很多人提醒，蔚来的毛利转正了。星空君表示，3.83%的毛利压根不能算转正，一方面是太低了，另一方面，这里面包含财技操作的结果。结合经营性现金流量净额看，公司的“真实”毛利依然是负的。比如，蔚来推出的租电池政策。本质上是个金融分期方案，并通过该方案，将本应该计入成本的电池，搞成了资本化。如何理解？实际操作的时候，是以电池做抵押78个月10万元无息贷款，每月还1280元。表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。征服投资者的唯一途径，就是毛利转正的基础上，经营性现金流量净额转正。否则，资本的耐心是有限的。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":332960804,"gmtCreate":1610282202608,"gmtModify":1703743421040,"author":{"id":"3545737789066182","authorId":"3545737789066182","name":"昨夜梦见你","avatar":"https://static.tigerbbs.com/946db8818ec39ea6c860bbfe06e8677b","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3545737789066182","authorIdStr":"3545737789066182"},"htmlText":"买不起是你的事！ET7的产品性能是跨级打击高端豪车品牌的！代表未来汽车的发展方向！","listText":"买不起是你的事！ET7的产品性能是跨级打击高端豪车品牌的！代表未来汽车的发展方向！","text":"买不起是你的事！ET7的产品性能是跨级打击高端豪车品牌的！代表未来汽车的发展方向！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/332960804","repostId":2102965860,"repostType":2,"repost":{"id":"2102965860","kind":"news","pubTimestamp":1610278731,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2102965860?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-10 19:38","market":"us","language":"zh","title":"蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2102965860","media":"腾讯新闻","summary":"1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打豪华和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。","content":"<html><body><article><p>2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。</p><p>1月1日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。</p><p>1月9日，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>发布ET7，把价格区间伸向了50万元。</p><p>看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉的这两款车定位根本就不是走量的。</p><p>特斯拉宣布，2020年，Model S与Model X全年总共生产了54,805辆。注意，这是全球市场。</p><p>从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。</p><p>现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。</p><p>有人说，蔚来现在背后有大资本支撑，不愁钱。其实你不知道做电动车多么烧钱，几百亿就一瞬间的事，如果做不到正<span>毛利</span>，做不到经营性现金流量净额为正，很快就烧光了。</p><p>以蔚来2019年<span>现金流量表</span>为例，公司经营性现金流量净额为-87亿，再加上<span>固定资产</span>投资，一年光纯烧现金超过100亿。</p><p>蔚来亟需的不是这种样子货，而是主打走量的平民车型。</p><p>下面讲几个故事，来说一下对于资本运作型企业，经营性现金流的重要性。</p><p>一、乐视网的大饼</p><p>五年前，星空君见过一款乐视手机，做工精致，性能强劲，甚至那个时候就是用了Type-C口，价格十分低廉。同期推出的乐视电视也是主打性价比，在小米电视出现之前，在<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电视领域非常受欢迎。</p><p>但是，当时乐视财报上的问题却比较严重，最核心的有两点，一是毛利是负的，二是经营性现金流量净额是负的。</p><p>刘姝威质疑乐视网的所谓生态圈，主要也是基于这两点。</p><p>无论你做什么业务，卖出去货的钱必然要高于买原材料的钱，这是经营性现金流量净额为正的基本逻辑，是最基本的商业逻辑，和你是科技公司、互联网公司、天顶星公司没有关系。</p><p>如果你仔细看看蔚来的玩法，会发现无非就是放大了的乐视电视。产品不赚钱，再多的投资也会烧的灰飞烟灭。会有人说，蔚来的毛利是正的，后面我再分析，蔚来的正毛利水分很大。</p><p>二、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>连亏十五年的背后</p><p>京东一直到2019年才开始全面盈利，在此之前连亏15年。</p><p>背后投资的资本也算有耐心，它们为什么能坚持到底？</p><p>因为京东从一开始毛利就是正的，这是刘强东的底线。并且公司绝大多数年份的经营性现金流量净额都是正的，这就意味着公司亏损的主要来源不是日常经营，而是固定资产投资、并购比较多。</p><p>后来大家也都清楚了，京东在物流方面烧了很多钱。</p><p>因为京东经营是赚钱的，在固定资产投资方面烧的钱迟早能赚回来，投资者也就有足够的耐心等待。</p><p>三、再说特斯拉</p><p>特斯拉是资本市场上的一个奇迹，所有做空特斯拉的都亏得一塌糊涂。</p><p>十年前特斯拉的毛利率就做到了30%，如今毛利率在20%左右。有好事者计算过Model Y的毛利率可能超过30%。</p><p>2017年开始，公司的经营性现金流量净额开始转正。</p><p>从财报数据看，特斯拉和京东是很像的，公司的产品本身是赚钱的，亏损的原因主要是固定资产投资、研发投入。</p><p>所以当2018年产能跟上后，公司一鼓作气，到2020年正式盈利。</p><p>四、回到蔚来</p><p>很多人提醒，蔚来的毛利转正了。</p><p>星空君表示，3.83%的毛利压根不能算转正，一方面是太低了，另一方面，这里面包含财技操作的结果。结合经营性现金流量净额看，公司的“真实”毛利依然是负的。</p><p>比如，蔚来推出的租电池政策。本质上是个金融分期方案，并通过该方案，将本应该计入成本的电池，搞成了资本化。</p><p>如何理解？</p><p>实际操作的时候，是以电池做抵押78个月10万元无息贷款，每月还1280元。</p><p>表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。</p><p>但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。</p><p>征服投资者的唯一途径，就是毛利转正的基础上，经营性现金流量净额转正。否则，资本的耐心是有限的。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-01-10 19:38 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b><strong>腾讯新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。1月1日，特斯拉官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3380231cb191ca9bea37a0c70765537d","relate_stocks":{"NIO":"蔚来"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2102965860","content_text":"2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。1月1日，特斯拉官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉的这两款车定位根本就不是走量的。特斯拉宣布，2020年，Model S与Model X全年总共生产了54,805辆。注意，这是全球市场。从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打豪华和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。有人说，蔚来现在背后有大资本支撑，不愁钱。其实你不知道做电动车多么烧钱，几百亿就一瞬间的事，如果做不到正毛利，做不到经营性现金流量净额为正，很快就烧光了。以蔚来2019年现金流量表为例，公司经营性现金流量净额为-87亿，再加上固定资产投资，一年光纯烧现金超过100亿。蔚来亟需的不是这种样子货，而是主打走量的平民车型。下面讲几个故事，来说一下对于资本运作型企业，经营性现金流的重要性。一、乐视网的大饼五年前，星空君见过一款乐视手机，做工精致，性能强劲，甚至那个时候就是用了Type-C口，价格十分低廉。同期推出的乐视电视也是主打性价比，在小米电视出现之前，在智能电视领域非常受欢迎。但是，当时乐视财报上的问题却比较严重，最核心的有两点，一是毛利是负的，二是经营性现金流量净额是负的。刘姝威质疑乐视网的所谓生态圈，主要也是基于这两点。无论你做什么业务，卖出去货的钱必然要高于买原材料的钱，这是经营性现金流量净额为正的基本逻辑，是最基本的商业逻辑，和你是科技公司、互联网公司、天顶星公司没有关系。如果你仔细看看蔚来的玩法，会发现无非就是放大了的乐视电视。产品不赚钱，再多的投资也会烧的灰飞烟灭。会有人说，蔚来的毛利是正的，后面我再分析，蔚来的正毛利水分很大。二、京东连亏十五年的背后京东一直到2019年才开始全面盈利，在此之前连亏15年。背后投资的资本也算有耐心，它们为什么能坚持到底？因为京东从一开始毛利就是正的，这是刘强东的底线。并且公司绝大多数年份的经营性现金流量净额都是正的，这就意味着公司亏损的主要来源不是日常经营，而是固定资产投资、并购比较多。后来大家也都清楚了，京东在物流方面烧了很多钱。因为京东经营是赚钱的，在固定资产投资方面烧的钱迟早能赚回来，投资者也就有足够的耐心等待。三、再说特斯拉特斯拉是资本市场上的一个奇迹，所有做空特斯拉的都亏得一塌糊涂。十年前特斯拉的毛利率就做到了30%，如今毛利率在20%左右。有好事者计算过Model Y的毛利率可能超过30%。2017年开始，公司的经营性现金流量净额开始转正。从财报数据看，特斯拉和京东是很像的，公司的产品本身是赚钱的，亏损的原因主要是固定资产投资、研发投入。所以当2018年产能跟上后，公司一鼓作气，到2020年正式盈利。四、回到蔚来很多人提醒，蔚来的毛利转正了。星空君表示，3.83%的毛利压根不能算转正，一方面是太低了，另一方面，这里面包含财技操作的结果。结合经营性现金流量净额看，公司的“真实”毛利依然是负的。比如，蔚来推出的租电池政策。本质上是个金融分期方案，并通过该方案，将本应该计入成本的电池，搞成了资本化。如何理解？实际操作的时候，是以电池做抵押78个月10万元无息贷款，每月还1280元。表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。征服投资者的唯一途径，就是毛利转正的基础上，经营性现金流量净额转正。否则，资本的耐心是有限的。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":332960352,"gmtCreate":1610282092376,"gmtModify":1703743420355,"author":{"id":"3545737789066182","authorId":"3545737789066182","name":"昨夜梦见你","avatar":"https://static.tigerbbs.com/946db8818ec39ea6c860bbfe06e8677b","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3545737789066182","authorIdStr":"3545737789066182"},"htmlText":"你的格局就那么大点、也就能看眼前这点事吧、蔚来汽车是国家战略你看懂了吗？","listText":"你的格局就那么大点、也就能看眼前这点事吧、蔚来汽车是国家战略你看懂了吗？","text":"你的格局就那么大点、也就能看眼前这点事吧、蔚来汽车是国家战略你看懂了吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/332960352","repostId":2102965860,"repostType":2,"repost":{"id":"2102965860","kind":"news","pubTimestamp":1610278731,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2102965860?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-10 19:38","market":"us","language":"zh","title":"蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2102965860","media":"腾讯新闻","summary":"1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打豪华和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。","content":"<html><body><article><p>2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。</p><p>1月1日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。</p><p>1月9日，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>发布ET7，把价格区间伸向了50万元。</p><p>看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉的这两款车定位根本就不是走量的。</p><p>特斯拉宣布，2020年，Model S与Model X全年总共生产了54,805辆。注意，这是全球市场。</p><p>从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。</p><p>现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打<a href=\"https://laohu8.com/S/DLX\">豪华</a>和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。</p><p>有人说，蔚来现在背后有大资本支撑，不愁钱。其实你不知道做电动车多么烧钱，几百亿就一瞬间的事，如果做不到正<span>毛利</span>，做不到经营性现金流量净额为正，很快就烧光了。</p><p>以蔚来2019年<span>现金流量表</span>为例，公司经营性现金流量净额为-87亿，再加上<span>固定资产</span>投资，一年光纯烧现金超过100亿。</p><p>蔚来亟需的不是这种样子货，而是主打走量的平民车型。</p><p>下面讲几个故事，来说一下对于资本运作型企业，经营性现金流的重要性。</p><p>一、乐视网的大饼</p><p>五年前，星空君见过一款乐视手机，做工精致，性能强劲，甚至那个时候就是用了Type-C口，价格十分低廉。同期推出的乐视电视也是主打性价比，在小米电视出现之前，在<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电视领域非常受欢迎。</p><p>但是，当时乐视财报上的问题却比较严重，最核心的有两点，一是毛利是负的，二是经营性现金流量净额是负的。</p><p>刘姝威质疑乐视网的所谓生态圈，主要也是基于这两点。</p><p>无论你做什么业务，卖出去货的钱必然要高于买原材料的钱，这是经营性现金流量净额为正的基本逻辑，是最基本的商业逻辑，和你是科技公司、互联网公司、天顶星公司没有关系。</p><p>如果你仔细看看蔚来的玩法，会发现无非就是放大了的乐视电视。产品不赚钱，再多的投资也会烧的灰飞烟灭。会有人说，蔚来的毛利是正的，后面我再分析，蔚来的正毛利水分很大。</p><p>二、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>连亏十五年的背后</p><p>京东一直到2019年才开始全面盈利，在此之前连亏15年。</p><p>背后投资的资本也算有耐心，它们为什么能坚持到底？</p><p>因为京东从一开始毛利就是正的，这是刘强东的底线。并且公司绝大多数年份的经营性现金流量净额都是正的，这就意味着公司亏损的主要来源不是日常经营，而是固定资产投资、并购比较多。</p><p>后来大家也都清楚了，京东在物流方面烧了很多钱。</p><p>因为京东经营是赚钱的，在固定资产投资方面烧的钱迟早能赚回来，投资者也就有足够的耐心等待。</p><p>三、再说特斯拉</p><p>特斯拉是资本市场上的一个奇迹，所有做空特斯拉的都亏得一塌糊涂。</p><p>十年前特斯拉的毛利率就做到了30%，如今毛利率在20%左右。有好事者计算过Model Y的毛利率可能超过30%。</p><p>2017年开始，公司的经营性现金流量净额开始转正。</p><p>从财报数据看，特斯拉和京东是很像的，公司的产品本身是赚钱的，亏损的原因主要是固定资产投资、研发投入。</p><p>所以当2018年产能跟上后，公司一鼓作气，到2020年正式盈利。</p><p>四、回到蔚来</p><p>很多人提醒，蔚来的毛利转正了。</p><p>星空君表示，3.83%的毛利压根不能算转正，一方面是太低了，另一方面，这里面包含财技操作的结果。结合经营性现金流量净额看，公司的“真实”毛利依然是负的。</p><p>比如，蔚来推出的租电池政策。本质上是个金融分期方案，并通过该方案，将本应该计入成本的电池，搞成了资本化。</p><p>如何理解？</p><p>实际操作的时候，是以电池做抵押78个月10万元无息贷款，每月还1280元。</p><p>表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。</p><p>但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。</p><p>征服投资者的唯一途径，就是毛利转正的基础上，经营性现金流量净额转正。否则，资本的耐心是有限的。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n蔚来ET7横空出世，投资者可能不会买账\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-01-10 19:38 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b><strong>腾讯新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。1月1日，特斯拉官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3380231cb191ca9bea37a0c70765537d","relate_stocks":{"NIO":"蔚来"},"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101101949047a44e449&s=b","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","article_id":"2102965860","content_text":"2021年开年，引爆热点的，竟然是两辆电动车。1月1日，特斯拉官宣国产Model Y正式上市，长续航版定价34.99万元；随后美版单电机标准版发布价格，大约折合人民币27万元，按照特斯拉定价的习惯，国产版29.99万补贴后27万毫无压力。1月9日，蔚来发布ET7，把价格区间伸向了50万元。看到这个价格，星空君倒吸一口凉气。和电动车相比，这是“攀比”Model X和Model S的节奏，但是，特斯拉的这两款车定位根本就不是走量的。特斯拉宣布，2020年，Model S与Model X全年总共生产了54,805辆。注意，这是全球市场。从市场接受程度看，蔚来ET7的年销量，将十分有限。现在这个时间点，是蔚来关键转折点，还不是炫技的时候，推出这款主打豪华和性能的ET7，星空君表示一脸懵逼。有人说，蔚来现在背后有大资本支撑，不愁钱。其实你不知道做电动车多么烧钱，几百亿就一瞬间的事，如果做不到正毛利，做不到经营性现金流量净额为正，很快就烧光了。以蔚来2019年现金流量表为例，公司经营性现金流量净额为-87亿，再加上固定资产投资，一年光纯烧现金超过100亿。蔚来亟需的不是这种样子货，而是主打走量的平民车型。下面讲几个故事，来说一下对于资本运作型企业，经营性现金流的重要性。一、乐视网的大饼五年前，星空君见过一款乐视手机，做工精致，性能强劲，甚至那个时候就是用了Type-C口，价格十分低廉。同期推出的乐视电视也是主打性价比，在小米电视出现之前，在智能电视领域非常受欢迎。但是，当时乐视财报上的问题却比较严重，最核心的有两点，一是毛利是负的，二是经营性现金流量净额是负的。刘姝威质疑乐视网的所谓生态圈，主要也是基于这两点。无论你做什么业务，卖出去货的钱必然要高于买原材料的钱，这是经营性现金流量净额为正的基本逻辑，是最基本的商业逻辑，和你是科技公司、互联网公司、天顶星公司没有关系。如果你仔细看看蔚来的玩法，会发现无非就是放大了的乐视电视。产品不赚钱，再多的投资也会烧的灰飞烟灭。会有人说，蔚来的毛利是正的，后面我再分析，蔚来的正毛利水分很大。二、京东连亏十五年的背后京东一直到2019年才开始全面盈利，在此之前连亏15年。背后投资的资本也算有耐心，它们为什么能坚持到底？因为京东从一开始毛利就是正的，这是刘强东的底线。并且公司绝大多数年份的经营性现金流量净额都是正的，这就意味着公司亏损的主要来源不是日常经营，而是固定资产投资、并购比较多。后来大家也都清楚了，京东在物流方面烧了很多钱。因为京东经营是赚钱的，在固定资产投资方面烧的钱迟早能赚回来，投资者也就有足够的耐心等待。三、再说特斯拉特斯拉是资本市场上的一个奇迹，所有做空特斯拉的都亏得一塌糊涂。十年前特斯拉的毛利率就做到了30%，如今毛利率在20%左右。有好事者计算过Model Y的毛利率可能超过30%。2017年开始，公司的经营性现金流量净额开始转正。从财报数据看，特斯拉和京东是很像的，公司的产品本身是赚钱的，亏损的原因主要是固定资产投资、研发投入。所以当2018年产能跟上后，公司一鼓作气，到2020年正式盈利。四、回到蔚来很多人提醒，蔚来的毛利转正了。星空君表示，3.83%的毛利压根不能算转正，一方面是太低了，另一方面，这里面包含财技操作的结果。结合经营性现金流量净额看，公司的“真实”毛利依然是负的。比如，蔚来推出的租电池政策。本质上是个金融分期方案，并通过该方案，将本应该计入成本的电池，搞成了资本化。如何理解？实际操作的时候，是以电池做抵押78个月10万元无息贷款，每月还1280元。表面上看，2020年的蔚来无限风光，股价成为第五大车企不说，还融到了很多钱，三季报显示账面现金接近200亿。但是，投资者对蔚来的预期，肯定不是一款不大可能卖得动的豪华车。征服投资者的唯一途径，就是毛利转正的基础上，经营性现金流量净额转正。否则，资本的耐心是有限的。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}