携程离复苏还有多远？Q2业绩究竟如何？_老虎社区_美港股上老虎

携程离复苏还有多远？Q2业绩究竟如何？

界面2020-09-25

在线旅游巨头携程网（下称“携程”）公布了一份好于预期的中报，但这并不意味着其完全恢复元气。一方面，全球疫情仍在持续，近期欧洲部分国家又出现了第二波疫情的苗头。由此，国内、国际“双轮”驱动的携程，现在还只能“坡脚”前行，国际业务何时能恢复仍看不到曙光。另一方面，虽然携程业绩已经开始恢复，但二季度整体仍处在亏损状态。此外，大额商誉风险和利息支出压力也是携程需要面对的难题。Q2业绩究竟如何？疫情对...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

暂无评论

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2070669890?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"http://n.sinaimg.cn/spider20200925/298/w700h398/20200925/4cc1-izrvxmf6916333.jpg","is_english":false,"pubTime":"2020-09-25 16:48","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2070669890","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"携程离复苏还有多远？Q2业绩究竟如何？","media":"界面","content":"<div>\n<p>在线旅游巨头携程网（下称“携程”）公布了一份好于预期的中报，但这并不意味着其完全恢复元气。一方面，全球疫情仍在持续，近期欧洲部分国家又出现了第二波疫情的苗头。由此，国内、国际“双轮”驱动的携程，现在还只能“坡脚”前行，国际业务何时能恢复仍看不到曙光。另一方面，虽然携程业绩已经开始恢复，但二季度整体仍处在亏损状态。此外，大额商誉风险和利息支出压力也是携程需要面对的难题。Q2业绩究竟如何？疫情对...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2020-09-25/doc-iivhuipp6414121.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"highlight_sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>携程离复苏还有多远？Q2业绩究竟如何？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n携程离复苏还有多远？Q2业绩究竟如何？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-09-25 16:48 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/roll/2020-09-25/doc-iivhuipp6414121.shtml><strong>界面</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在线旅游巨头携程网（下称“携程”）公布了一份好于预期的中报，但这并不意味着其完全恢复元气。一方面，全球疫情仍在持续，近期欧洲部分国家又出现了第二波疫情的苗头。由此，国内、国际“双轮”驱动的携程，现在还只能“坡脚”前行，国际业务何时能恢复仍看不到曙光。另一方面，虽然携程业绩已经开始恢复，但二季度整体仍处在亏损状态。此外，大额商誉风险和利息支出压力也是携程需要面对的难题。Q2业绩究竟如何？疫情对...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2020-09-25/doc-iivhuipp6414121.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"QNETCN","symbol_name":"纳斯达克中美互联网老虎指数","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2020-09-25/doc-iivhuipp6414121.shtml","article_id":"2070669890","we_media_id":null,"thumbnails":["http://n.sinaimg.cn/spider20200925/298/w700h398/20200925/4cc1-izrvxmf6916333.jpg"],"rights":{"source":"highlight_sina","url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2020-09-25/doc-iivhuipp6414121.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}","selectors":".art_box, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, .action, .fl_popup, .weibo_info","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2070669890","pubTimestamp":1601023700,"sourceInfo":{"source_id":"highlight_sina","name":"新浪港股"},"weMediaInfo":null,"summary":"在线旅游巨头携程网（下称“携程”）公布了一份好于预期的中报，但这并不意味着其完全恢复元气。一方面，全球疫情仍在持续，近期欧洲部分国家又出现了第二波疫情的苗头。由此，国内、国际“双轮”驱动的携程，现在还","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","TCOM":"携程网"},"translate_title":"How far is Ctrip from recovery? What is Q2 's performance?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/8da4193905a1c105076480c402451d39","symbols_score_info":{"CTRP":0.9,"QNETCN":0.9,"TCOM":0.9},"content_text":"在线旅游巨头携程网（下称“携程”）公布了一份好于预期的中报，但这并不意味着其完全恢复元气。一方面，全球疫情仍在持续，近期欧洲部分国家又出现了第二波疫情的苗头。由此，国内、国际“双轮”驱动的携程，现在还只能“坡脚”前行，国际业务何时能恢复仍看不到曙光。另一方面，虽然携程业绩已经开始恢复，但二季度整体仍处在亏损状态。此外，大额商誉风险和利息支出压力也是携程需要面对的难题。Q2业绩究竟如何？疫情对在线旅游影响有多大？从梁建章每次迥异的直播风格，都能感受到携程的焦虑。事实上，携程复苏情况好于预期。携程第二季度营业收入31.6亿元，市场预期为23.3亿元，去年同期86.91亿元，同比下降64%，环比下降33%。每股亏损1.93元，市场预期亏损4.03元。另外，携程还给出了今年第三季度的业绩指引，预计携程第三季度的运营利润可以达到12亿到13亿元，环比实现盈利。携程亮眼的数据离不开梁建章每次直播奋力吆喝。截至9月23日，以“BOSS直播”为核心的携程直播体系累计交易额超过17亿元，为境外高星酒店带货超1亿元。携程上半年营业收入78.91亿元，去年同期为168.6亿元。上半年累计净亏损为58.25亿元。2019年上半年，携程实现净利润42.1亿元。图片来源：Wind、界面新闻研究部携程业务分为航空售票、酒店业务、旅游及其他三部分。其中，航空售票、酒店业务是携程两大支柱业务，也是受疫情影响最为严重的业务。从今年一季度数据来看，航空和酒店业务分别同比下降了28%和61%，由于第二季度国内疫情好转，今年上半年携程实现航空售票和酒店预订业务收入11.5亿元和12.5亿元，分别同比下降66.2%和63.2%。图片来源：Wind、界面新闻研究部携程业绩恢复主要由酒店预订业务带动。第二季度酒店预订业务的营收数据环比上升9%，这主要得益于国内旅游市场的复苏。不过，携程票务预订业务仍不乐观。与一季度营收数据相比，二季度营收环比大幅下降52%。这和携程近年来拓展毛利率更高的国际业务不无关系。由于国际游尚未恢复，国际票务业务收入大幅下降。此外，今年五一假期时间较短，长途游受到一定限制，不利于航空出行。值得一提的是，携程第二季度商旅管理业务表现亮眼。实现营业收入1.62亿元，同比下降47%，但环比大幅上升29%。与国内业务复苏不同的是，携程海外业务受影响更为明显。机票海外业务主要来源于2016年携程17.4亿美元收购的国际票务搜索平台天巡（Sky scanner）。天巡总部位于英国爱丁堡，是全球领先的旅行搜索平台，可搜索超过1000家航空公司的上百万条线路，并进行比价。其国际票务预订业务占营收80%以上。被携程收购后，天巡也一直保持独立运营。携程二季度业绩表现还“过得去”的另一个原因是携程用心“节流”。图片来源：Wind、界面新闻研究部研发费用、销售费用和管理费用三方面来看，携程Q2延续了Q1的压减。第二季度研发费用与销售费用分别同比下降31.8%和68.6%。携程一季度管理费用异常增长135.7%，携程解释称“为取消客房预订向酒店支付赔偿的12亿坏账准备金”，“剔除坏账准备，行政费用较2019年同期下降了9%”。第二季度，携程的管理费用已经恢复正常，同比下降36.7%。在三费管控下，携程第二季度实现了亏损大幅收窄。两大难题疫情对OTC行业的影响毋庸置疑。虽然从第二季度数据来看情况有所好转，但由于携程自身的历史包袱，恢复元气难度不小。难题之一是一路扩张并购形成的大额商誉。截止今年半年报，携程商誉已经高达593.3亿元，约占净资产的55%。携程无形资产和商誉合计也已经达到726.5亿元，占到了净资产的68%。携程的这些商誉主要包括：2015年收购去哪儿网，增加商誉430亿元；2016年收购天巡网（Sky scanner）增加商誉95亿元；2018年携程增持自己控股的一家线下旅行社，增加商誉12亿元。新冠疫情持续时间越长，这些依赖旅游产业的并购项目受影响程度越高，甚至会引发商誉减值。尤其是以海外业务为主的天巡95亿元商誉，一旦减值会给原本就已处于亏损状态的携程再添一记重拳。更糟糕的是，商誉一旦减值就意味着资产大幅缩水，那么负债率就会突然高涨，这会威胁携程的债务融资能力。而且，长期来看，商誉减值意味着资产的持续盈利能力已经发生了恶化。利息支出压力是携程需要解决的另一个难题。截止今年半年报，携程账面现金为189亿元，比一季度末下降13%。携程资产负债率达到50%。有息负债已经高达701.6亿元，五年前还只有300亿元。值得注意的是，携程第二季度有息负债增加64.3亿元，这也可以反映出疫情对携程现金流方面的影响。携程负债的增长也带来了利息支出大幅增长。从2015年的3亿元增加到如今的4.6亿元，涨幅超过50%。疫情之前，携程利息支付压力并不大。主要是因为携程现金充裕，利息收入一直高于利息支出。2019年携程利息收入为20.9亿元，利息支出为16.8亿元。今年上半年，携程利息收入和利息支出分别为6.03亿元和4.61亿元。随着疫情的持续，携程付息压力恐怕会大增。一方面，疫情期间大量订单取消，涉及交易金额超过310亿元；另一方面，携程布局了酒店、旅行社业务，这些重资产业务在疫情中遭到重创，需要携程补血，也考验携程的现金流。携程账面资金大幅下降，利息收入就会减少。从今年一季度至今，携程账面现金减少了51.9亿元，有息负债增加了64.3亿元。这一增一减，势必会增加携程的利息支出压力。上述问题也许已经被投资者意识到，携程这份“惊喜”中报并未得到市场热情反馈。9月24日盘后，携程股价下跌0.36%，报收27.65美元/股。今年以来，携程股价最高跌幅接近50%，低点出现在3月。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}