中美ETF疯狂华尔街传奇大空头：泡沫破裂声传来 08年终将重现_老虎社区_美港股上老虎

中美ETF疯狂华尔街传奇大空头：泡沫破裂声传来 08年终将重现

金融界2020-03-06

看空美股的声音越来越浓了…最近一周时间内，暴涨暴跌千点的道指，让“船上”的每个人都神经紧绷。而在上一次金融危机中一战成名的大空头Michael Burry，似乎早已为这一次美股巨震写下了剧本。1这次崩掉的将是美股ETF2019年9月，Michael Burry接受采访时罕见说出了自己的担忧，他认为，大量的资金涌入指数基金和交易所交易基金等被动投资资产，这与2008年前的CDO泡沫有相似之处，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

一刀客
·2020-03-07
一点干货都没的泛泛而谈型文章
回复
点赞
举报

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2017582965?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://d.ifengimg.com/w144_h80_q70/x0.ifengimg.com/ucms/2020_10/A4A4FFEE1EB457AA7926B94C56EABFA8C694072E_w565_h304.jpg","is_english":false,"pubTime":"2020-03-06 19:21","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2017582965","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"中美ETF疯狂 华尔街传奇大空头：泡沫破裂声传来 08年终将重现","media":"金融界","content":"<div>\n<p>看空美股的声音越来越浓了…最近一周时间内，暴涨暴跌千点的道指，让“船上”的每个人都神经紧绷。而在上一次金融危机中一战成名的大空头Michael Burry，似乎早已为这一次美股巨震写下了剧本。1这次崩掉的将是美股ETF2019年9月，Michael Burry接受采访时罕见说出了自己的担忧，他认为，大量的资金涌入指数基金和交易所交易基金等被动投资资产，这与2008年前的CDO泡沫有相似之处，...</p>\n\n<a href=\"https://finance.ifeng.com/c/7ucqHBWOBiC\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"fenghuang_stock","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中美ETF疯狂 华尔街传奇大空头：泡沫破裂声传来 08年终将重现</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中美ETF疯狂 华尔街传奇大空头：泡沫破裂声传来 08年终将重现\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-06 19:21 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.ifeng.com/c/7ucqHBWOBiC><strong>金融界</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>看空美股的声音越来越浓了…最近一周时间内，暴涨暴跌千点的道指，让“船上”的每个人都神经紧绷。而在上一次金融危机中一战成名的大空头Michael Burry，似乎早已为这一次美股巨震写下了剧本。1这次崩掉的将是美股ETF2019年9月，Michael Burry接受采访时罕见说出了自己的担忧，他认为，大量的资金涌入指数基金和交易所交易基金等被动投资资产，这与2008年前的CDO泡沫有相似之处，...</p>\n\n<a href=\"https://finance.ifeng.com/c/7ucqHBWOBiC\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"DDM","symbol_name":"道指两倍做多ETF","start_time":0,"source_url":"https://finance.ifeng.com/c/7ucqHBWOBiC","article_id":"2017582965","we_media_id":null,"thumbnails":["https://d.ifengimg.com/w144_h80_q70/x0.ifengimg.com/ucms/2020_10/A4A4FFEE1EB457AA7926B94C56EABFA8C694072E_w565_h304.jpg"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2017582965","pubTimestamp":1583493690,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"fenghuang_stock","name":"凤凰网"},"weMediaInfo":null,"summary":"看空美股的声音越来越浓了…最近一周时间内，暴涨暴跌千点的道指，让“船上”的每个人都神经紧绷。而在上一次金融危机中一战成名的大空头Michael Burry，似乎早已为这一次美股巨震写下了剧本。1这次崩","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"ifeng.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"DDM":"道指两倍做多ETF","SQQQ":"纳指三倍做空ETF","DOG":"道指反向ETF",".DJI":"道琼斯","QLD":"纳指两倍做多ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","DXD":"道指两倍做空ETF","QID":"纳指两倍做空ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","PSQ":"纳指反向ETF","QQQ":"纳指100ETF"},"translate_title":"Sino-US ETF Crazy Wall Street Legend Big Short: Bubble Burst Sound Will Reappear at the End of 2008","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{".DJI":0.6,".IXIC":0.6,"DDM":0.6,"DOG":0.6,"DXD":0.6,"PSQ":0.6,"QID":0.6,"QLD":0.6,"QQQ":0.6,"SDOW":0.6,"SQQQ":0.6,"TQQQ":0.6,"UDOW":0.6},"content_text":"看空美股的声音越来越浓了…最近一周时间内，暴涨暴跌千点的道指，让“船上”的每个人都神经紧绷。而在上一次金融危机中一战成名的大空头Michael Burry，似乎早已为这一次美股巨震写下了剧本。1这次崩掉的将是美股ETF2019年9月，Michael Burry接受采访时罕见说出了自己的担忧，他认为，大量的资金涌入指数基金和交易所交易基金等被动投资资产，这与2008年前的CDO泡沫有相似之处，毫无疑问，这种复杂的证券在十年前几乎摧毁了全球金融体系。Michael Burry预警，如今指数基金也是同样的危险。这次美股的暴跌不自觉让人们重新审视这位大空头的预言。在过去的十年时间里，美股稳如巨轮，画出十年牛市，背后与ETF份额的涌入不无关系。美银美林统计，随着越来越多的投资者避开股票，涌向指数基金，被动投资目前已占据了股市近一半的份额。在不到10年的时间里，股票型被动基金就膨胀至逾3万亿美元的规模。在Burry看来，ETF导致大量资金没有经过价格发现的过程，就配置了股票。巨资正在扭曲股票和债券的价格。资金流动一旦在某个时候逆转，“情况将变得非常糟糕”。2“战胜”欧美的A股半导体如果你对美股疯狂的ETF没有感觉，举个A股“迷你版”的例子。今年以来A股科技股持续火爆，科技类ETF炙手可热。在巨大的关注和流量下，史上首支首募规模超100亿元的科技类ETF横空出世，同时不少类似产品上市后规模爆炸式增长。截至2月末，华夏5GETF的规模超过200亿元，华宝科技ETF超130亿元，华夏芯片ETF、国泰半导体50ETF均超过120亿元。多只份额翻倍，成交额领跑股票型ETF。于是A股出现恐怖一幕。三安光电市值可以买下全世界所有的GaAs代工与全部LED厂商，汇顶科技市值可以买下联发科，韦尔股份市值超过了赛灵思和意法半导体，卓胜微市值比肩Qorvo，闻泰科技赶上了NXP...A股半导体就这样了“赶超”了日欧美，而利润只有美股巨头们零头的零头。3传奇的大空头舞池音乐终究会走向休止...没有人可以忽视大空头Michael Burry的预警，因为上次金融危机的押注就证明了。Michael Burry本人从2005年开始做空抵押贷款证券，但结果直到2008年才危机爆发。因此，在2005年和2006年，Burry的市场表现并不突出。但2007下半年危机爆发，华尔街哀鸿遍野一片狼藉，Burry证明了自己，这一次耐心和预言让他一战成名。Burry成立的管理规模仅6亿美元的Scion在2007年为投资者赚了7.5亿美元。Burry曾经说过，“Investors who have never really experienced a bubble will usually relax their investment standards after having a string of homeruns. This almost always leads to disaster, which we saw it in the most recent crisis. ”没有经历过泡沫的投资者，狂赚后自然会放松标准，最后一定栽到坑里。美国的ETF基金就像极了下一个Burry口中华丽的泡沫，不过，这个泡沫究竟何时会破裂？以何种方式破裂？拭目以待。4特朗普的“KPI”悬了可以肯定的是，ETF已然是非常庞大了。这种规模的加速背后也有老牌传奇投资人的持续“背书”。无论是林奇还是巴菲特，都一直在向大众灌输一种逻辑，那就是ETF基金最安全，收益能跑赢大部分主动基金，费率还更低。投资ETF基金绝对不会错的这种假设导致越来越多人无脑买入，而不问其资金来源、收益目标、风险承受力如何。这种ETF的投资思路，最终导致的将会是僵化的投资机制，使其本身缺少价值发现功能，资金流动与溢价机会全被集中在规模最大、被纳入指数的那些大公司里面。牛市时，大家买指数，一起狂欢；熊市来时，投资人扎堆抛售指数基金，就算基本面良好的公司也将遭遇成倍猛烈的跌势。目前能看到一个现象是，由于ETF基金过于庞大，导致维稳这一指数成了不少政治家的“KPI”，无论是特朗普还是鲍威尔，如今都对于指数战战兢兢。有人说，现在美股的ETF，像极了庞氏发展的过程，但如果涌入一个策略的资金过量，最终造成的无疑是策略的失效，最后无论是特朗普还是鲍威尔，估计都无法控制这样的天量资金出逃。没有什么会永远坚挺，泰坦尼克号终究驶向了沉没。载着万亿美金的ETF巨轮会否有朝一日也将难逃泰坦尼克号的命运，驶向崩塌…","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":981111238,"gmtCreate":1583547723024,"gmtModify":1704350269880,"author":{"id":"3530240513207604","authorId":"3530240513207604","name":"一刀客","avatar":"https://static.tigerbbs.com/37b65815822d405a6beb5b75b6ef3600","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3530240513207604","idStr":"3530240513207604"},"htmlText":"一点干货都没的泛泛而谈型文章","listText":"一点干货都没的泛泛而谈型文章","text":"一点干货都没的泛泛而谈型文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981111238","repostId":2017582965,"repostType":2,"repost":{"id":"2017582965","kind":"news","pubTimestamp":1583493690,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2017582965?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-06 19:21","market":"hk","language":"zh","title":"中美ETF疯狂 华尔街传奇大空头：泡沫破裂声传来 08年终将重现","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2017582965","media":"金融界","summary":"看空美股的声音越来越浓了…最近一周时间内，暴涨暴跌千点的道指，让“船上”的每个人都神经紧绷。而在上一次金融危机中一战成名的大空头Michael Burry，似乎早已为这一次美股巨震写下了剧本。1这次崩","content":"<html><body><p>看空美股的声音越来越浓了…</p><p>最近一周时间内，暴涨暴跌千点的道指，让“船上”的每个人都神经紧绷。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2020_10/BDA9F8CDA742F7429A854F65C8280175D4A5C5CE_w541_h324.png\"/></p><p>而在上一次金融危机中一战成名的大空头Michael Burry，似乎早已为这一次美股巨震写下了剧本。</p><p>1</p><p>这次崩掉的将是美股ETF</p><p>2019年9月，Michael Burry接受采访时罕见说出了自己的担忧，他认为，大量的资金涌入指数基金和交易所交易基金等被动投资资产，这与2008年前的CDO泡沫有相似之处，毫无疑问，这种复杂的证券在十年前几乎摧毁了全球金融体系。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2020_10/4A1D8D1BFF408AE05E57A30EE2656699892F51C7_w621_h382.jpg\"/></p><p>Michael Burry预警，如今指数基金也是同样的危险。</p><p>这次美股的暴跌不自觉让人们重新审视这位大空头的预言。</p><p>在过去的十年时间里，美股稳如巨轮，画出十年牛市，背后与ETF份额的涌入不无关系。美银美林统计，随着越来越多的投资者避开股票，涌向指数基金，被动投资目前已占据了股市近一半的份额。在不到10年的时间里，股票型被动基金就膨胀至逾3万亿美元的规模。</p><p>在Burry看来，ETF导致大量资金没有经过价格发现的过程，就配置了股票。巨资正在扭曲股票和债券的价格。资金流动一旦在某个时候逆转，“情况将变得非常糟糕”。</p><p><strong>2</strong></p><p><strong>“战胜”欧美的A股半导体</strong></p><p>如果你对美股疯狂的ETF没有感觉，举个A股“迷你版”的例子。</p><p>今年以来A股科技股持续火爆，科技类ETF炙手可热。在巨大的关注和流量下，史上首支首募规模超100亿元的科技类ETF横空出世，同时不少类似产品上市后规模爆炸式增长。</p><p>截至2月末，华夏5GETF的规模超过200亿元，华宝科技ETF超130亿元，华夏芯片ETF、国泰半导体50ETF均超过120亿元。多只份额翻倍，成交额领跑股票型ETF。</p><p>于是A股出现恐怖一幕。</p><p><strong><a href=\"https://laohu8.com/S/600703\">三安光电</a>市值可以买下全世界所有的GaAs代工与全部LED厂商，<a href=\"https://laohu8.com/S/603160\">汇顶科技</a>市值可以买下联发科，<a href=\"https://laohu8.com/S/603501\">韦尔股份</a>市值超过了<a href=\"https://laohu8.com/S/XLNX\">赛灵思</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/STM\">意法半导体</a>，<a href=\"https://laohu8.com/S/300782\">卓胜微</a>市值比肩Qorvo，<a href=\"https://laohu8.com/S/600745\">闻泰科技</a>赶上了NXP...</strong></p><p><strong>A股半导体就这样了“赶超”了日欧美，而利润只有美股巨头们零头的零头。</strong></p><p><strong>3</strong></p><p><strong>传奇的大空头</strong></p><p><strong>舞池音乐终究会走向休止...</strong></p><p>没有人可以忽视大空头Michael Burry的预警，因为上次金融危机的押注就证明了。</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2020_10/0BADF2EF6753510ACD91574BD87002B204DFA546_w410_h444.png\"/></p><p>Michael Burry本人从2005年开始做空抵押贷款证券，但结果直到2008年才危机爆发。因此，在2005年和2006年，Burry的市场表现并不突出。</p><p>但2007下半年危机爆发，华尔街哀鸿遍野一片狼藉，Burry证明了自己，这一次耐心和预言让他一战成名。</p><p>Burry成立的管理规模仅6亿美元的Scion在2007年为投资者赚了7.5亿美元。</p><p>Burry曾经说过，</p><p>“Investors who have never really experienced a bubble will usually relax their investment standards after having a string of homeruns. This almost always leads to disaster, which we saw it in the most recent crisis. ”</p><p>没有经历过泡沫的投资者，狂赚后自然会放松标准，最后一定栽到坑里。</p><p>美国的ETF基金就像极了下一个Burry口中华丽的泡沫，不过，这个泡沫究竟何时会破裂？以何种方式破裂？拭目以待。</p><p><strong>4</strong></p><p><strong>特朗普的“KPI”悬了</strong></p><p>可以肯定的是，ETF已然是非常庞大了。</p><p>这种规模的加速背后也有老牌传奇投资人的持续“背书”。无论是林奇还是巴菲特，都一直在向大众灌输一种逻辑，那就是ETF基金最安全，收益能跑赢大部分主动基金，费率还更低。</p><p>投资ETF基金绝对不会错的这种假设导致越来越多人无脑买入，而不问其资金来源、收益目标、风险承受力如何。</p><p>这种ETF的投资思路，最终导致的将会是僵化的投资机制，使其本身缺少价值发现功能，资金流动与溢价机会全被集中在规模最大、被纳入指数的那些大公司里面。</p><p>牛市时，大家买指数，一起狂欢；熊市来时，投资人扎堆抛售指数基金，就算基本面良好的公司也将遭遇成倍猛烈的跌势。</p><p>目前能看到一个现象是，由于ETF基金过于庞大，导致维稳这一指数成了不少政治家的“KPI”，无论是特朗普还是鲍威尔，如今都对于指数战战兢兢。</p><p>有人说，现在美股的ETF，像极了庞氏发展的过程，但如果涌入一个策略的资金过量，最终造成的无疑是策略的失效，最后无论是特朗普还是鲍威尔，估计都无法控制这样的天量资金出逃。</p><p>没有什么会永远坚挺，泰坦尼克号终究驶向了沉没。载着万亿美金的ETF巨轮会否有朝一日也将难逃泰坦尼克号的命运，驶向崩塌…</p><p><img src=\"https://x0.ifengimg.com/ucms/2020_10/A4A4FFEE1EB457AA7926B94C56EABFA8C694072E_w565_h304.jpg\"/></p></body></html>","source":"fenghuang_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中美ETF疯狂 华尔街传奇大空头：泡沫破裂声传来 08年终将重现</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中美ETF疯狂 华尔街传奇大空头：泡沫破裂声传来 08年终将重现\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-06 19:21 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.ifeng.com/c/7ucqHBWOBiC><strong>金融界</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>看空美股的声音越来越浓了…最近一周时间内，暴涨暴跌千点的道指，让“船上”的每个人都神经紧绷。而在上一次金融危机中一战成名的大空头Michael Burry，似乎早已为这一次美股巨震写下了剧本。1这次崩掉的将是美股ETF2019年9月，Michael Burry接受采访时罕见说出了自己的担忧，他认为，大量的资金涌入指数基金和交易所交易基金等被动投资资产，这与2008年前的CDO泡沫有相似之处，...</p>\n\n<a href=\"https://finance.ifeng.com/c/7ucqHBWOBiC\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://d.ifengimg.com/w144_h80_q70/x0.ifengimg.com/ucms/2020_10/A4A4FFEE1EB457AA7926B94C56EABFA8C694072E_w565_h304.jpg","relate_stocks":{"DOG":"道指反向ETF","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares","SQQQ":"纳指三倍做空ETF",".DJI":"道琼斯","QQQ":"纳指100ETF","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","DXD":"道指两倍做空ETF","DDM":"道指两倍做多ETF","PSQ":"纳指反向ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite","QID":"纳指两倍做空ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","QLD":"纳指两倍做多ETF"},"source_url":"https://finance.ifeng.com/c/7ucqHBWOBiC","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2017582965","content_text":"看空美股的声音越来越浓了…最近一周时间内，暴涨暴跌千点的道指，让“船上”的每个人都神经紧绷。而在上一次金融危机中一战成名的大空头Michael Burry，似乎早已为这一次美股巨震写下了剧本。1这次崩掉的将是美股ETF2019年9月，Michael Burry接受采访时罕见说出了自己的担忧，他认为，大量的资金涌入指数基金和交易所交易基金等被动投资资产，这与2008年前的CDO泡沫有相似之处，毫无疑问，这种复杂的证券在十年前几乎摧毁了全球金融体系。Michael Burry预警，如今指数基金也是同样的危险。这次美股的暴跌不自觉让人们重新审视这位大空头的预言。在过去的十年时间里，美股稳如巨轮，画出十年牛市，背后与ETF份额的涌入不无关系。美银美林统计，随着越来越多的投资者避开股票，涌向指数基金，被动投资目前已占据了股市近一半的份额。在不到10年的时间里，股票型被动基金就膨胀至逾3万亿美元的规模。在Burry看来，ETF导致大量资金没有经过价格发现的过程，就配置了股票。巨资正在扭曲股票和债券的价格。资金流动一旦在某个时候逆转，“情况将变得非常糟糕”。2“战胜”欧美的A股半导体如果你对美股疯狂的ETF没有感觉，举个A股“迷你版”的例子。今年以来A股科技股持续火爆，科技类ETF炙手可热。在巨大的关注和流量下，史上首支首募规模超100亿元的科技类ETF横空出世，同时不少类似产品上市后规模爆炸式增长。截至2月末，华夏5GETF的规模超过200亿元，华宝科技ETF超130亿元，华夏芯片ETF、国泰半导体50ETF均超过120亿元。多只份额翻倍，成交额领跑股票型ETF。于是A股出现恐怖一幕。三安光电市值可以买下全世界所有的GaAs代工与全部LED厂商，汇顶科技市值可以买下联发科，韦尔股份市值超过了赛灵思和意法半导体，卓胜微市值比肩Qorvo，闻泰科技赶上了NXP...A股半导体就这样了“赶超”了日欧美，而利润只有美股巨头们零头的零头。3传奇的大空头舞池音乐终究会走向休止...没有人可以忽视大空头Michael Burry的预警，因为上次金融危机的押注就证明了。Michael Burry本人从2005年开始做空抵押贷款证券，但结果直到2008年才危机爆发。因此，在2005年和2006年，Burry的市场表现并不突出。但2007下半年危机爆发，华尔街哀鸿遍野一片狼藉，Burry证明了自己，这一次耐心和预言让他一战成名。Burry成立的管理规模仅6亿美元的Scion在2007年为投资者赚了7.5亿美元。Burry曾经说过，“Investors who have never really experienced a bubble will usually relax their investment standards after having a string of homeruns. This almost always leads to disaster, which we saw it in the most recent crisis. ”没有经历过泡沫的投资者，狂赚后自然会放松标准，最后一定栽到坑里。美国的ETF基金就像极了下一个Burry口中华丽的泡沫，不过，这个泡沫究竟何时会破裂？以何种方式破裂？拭目以待。4特朗普的“KPI”悬了可以肯定的是，ETF已然是非常庞大了。这种规模的加速背后也有老牌传奇投资人的持续“背书”。无论是林奇还是巴菲特，都一直在向大众灌输一种逻辑，那就是ETF基金最安全，收益能跑赢大部分主动基金，费率还更低。投资ETF基金绝对不会错的这种假设导致越来越多人无脑买入，而不问其资金来源、收益目标、风险承受力如何。这种ETF的投资思路，最终导致的将会是僵化的投资机制，使其本身缺少价值发现功能，资金流动与溢价机会全被集中在规模最大、被纳入指数的那些大公司里面。牛市时，大家买指数，一起狂欢；熊市来时，投资人扎堆抛售指数基金，就算基本面良好的公司也将遭遇成倍猛烈的跌势。目前能看到一个现象是，由于ETF基金过于庞大，导致维稳这一指数成了不少政治家的“KPI”，无论是特朗普还是鲍威尔，如今都对于指数战战兢兢。有人说，现在美股的ETF，像极了庞氏发展的过程，但如果涌入一个策略的资金过量，最终造成的无疑是策略的失效，最后无论是特朗普还是鲍威尔，估计都无法控制这样的天量资金出逃。没有什么会永远坚挺，泰坦尼克号终究驶向了沉没。载着万亿美金的ETF巨轮会否有朝一日也将难逃泰坦尼克号的命运，驶向崩塌…","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":6,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}