“火热”非农的市场余波_老虎社区_美港股上老虎

“火热”非农的市场余波

川阅全球宏观10-05

美国超预期火热的非农数据没有“惊吓”到美股，脱不开沾了中国的光。昨晚公布的非农数据基本上打消了市场对11月降息50bp的念想，不过美股依旧录得不小的涨幅，纳斯达克领跑、涨超1%。除了“软着陆+宽松”的情景逐步明朗外，假期期间被中国资产调动起来的市场情绪也功不可没。往后看，美国方面，随着降息的推进，非农对于市场的影响会逐步趋于稳定，而对于节后的中国市场，我们认为非农数据能够产生的影响有限，政策预期和...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

暂无评论

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199017709?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6a8642475395bb363eacb86148917e7b","is_english":false,"pubTime":"2024-10-05 14:48","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1199017709","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"“火热”非农的市场余波","media":"川阅全球宏观","content":"<div>\n<p>美国超预期火热的非农数据没有“惊吓”到美股，脱不开沾了中国的光。昨晚公布的非农数据基本上打消了市场对11月降息50bp的念想，不过美股依旧录得不小的涨幅，纳斯达克领跑、涨超1%。除了“软着陆+宽松”的情景逐步明朗外，假期期间被中国资产调动起来的市场情绪也功不可没。往后看，美国方面，随着降息的推进，非农对于市场的影响会逐步趋于稳定，而对于节后的中国市场，我们认为非农数据能够产生的影响有限，政策预期和...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/t_HR2JLZh8dQMXCq4DHDtw\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"lsy1582083733592","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“火热”非农的市场余波</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“火热”非农的市场余波\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-10-05 14:48 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/t_HR2JLZh8dQMXCq4DHDtw><strong>川阅全球宏观</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>美国超预期火热的非农数据没有“惊吓”到美股，脱不开沾了中国的光。昨晚公布的非农数据基本上打消了市场对11月降息50bp的念想，不过美股依旧录得不小的涨幅，纳斯达克领跑、涨超1%。除了“软着陆+宽松”的情景逐步明朗外，假期期间被中国资产调动起来的市场情绪也功不可没。往后看，美国方面，随着降息的推进，非农对于市场的影响会逐步趋于稳定，而对于节后的中国市场，我们认为非农数据能够产生的影响有限，政策预期和...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/t_HR2JLZh8dQMXCq4DHDtw\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":".IXIC","symbol_name":"NASDAQ Composite","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/t_HR2JLZh8dQMXCq4DHDtw","article_id":"1199017709","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/6a8642475395bb363eacb86148917e7b"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1199017709","pubTimestamp":1728110913,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"lsy1582083733592","name":"川阅全球宏观"},"weMediaInfo":null,"summary":"美国超预期火热的非农数据没有“惊吓”到美股，脱不开沾了中国的光。失业率意外下降、“萨姆规则”衰退警报解除。飓风有可能令10月非农“爆冷”，重现7月非农因“贝里尔”飓风而“爆冷”的情景。数据“瑕疵”令10月非农即便转差也不足以成为11月降息50bp的理由。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯"},"translate_title":"The market aftermath of \"hot\" non-farm payrolls","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/537b140fc7bc47acbd4b736ad54b6eac","symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1},"content_text":"美国超预期火热的非农数据没有“惊吓”到美股，脱不开沾了中国的光。昨晚公布的非农数据基本上打消了市场对11月降息50bp的念想，不过美股依旧录得不小的涨幅，纳斯达克领跑、涨超1%。除了“软着陆+宽松”的情景逐步明朗外，假期期间被中国资产调动起来的市场情绪也功不可没。往后看，美国方面，随着降息的推进，非农对于市场的影响会逐步趋于稳定，而对于节后的中国市场，我们认为非农数据能够产生的影响有限，政策预期和国内增量资金仍是市场的主要推动力。9月美国非农就业大超预期，11月降息节奏放缓至25bp的概率迅速上升至接近100%。9月新增非农就业25.4万人，大幅高于预期值15万人，7月和8月数据合计上修7.2万人。数据公布后，11月降息25bp的概率从69%上升至95%，降息50bp的概率降至5%以内。分行业看，9月教育和医疗、休闲和酒店业分别新增就业8.1万人、7.8万人，共占9月新增就业总人数的63%；在8月表现较差的零售业和制造业，9月明显好转。反映了开学季、暑期服务消费旺季、以及开启降息周期对就业的提振作用。失业率意外下降、“萨姆规则”衰退警报解除。按保留两位小数计算，9月失业率从前值4.22%降至4.05%，“萨姆规则”衰退指标录得0.48%，落回到0.5%以内的“安全”区间。按失业率推动因素拆分，分母端：劳动力参与率继续持平前值，最近一年基本维持稳定。分子端：9月份主动退职者、重返劳动力市场者、新进入者、永久性失业者对失业率均为负贡献，仅暂时性失业者对失业率为小幅正贡献。目前美国处在“低雇佣、低裁员”的状态。8月JOLTS调查数据显示，裁员率、主动离职率、雇佣率三者同时下降，且均低于2019年的平均水平。这反映当前美国的雇主们虽在缩招、但好在仍没有裁员。9月非农薪资同比增速升至4.0%，高于市场预期的3.8%，13个细分行业中，大部分行业薪资增速降温，仅建筑业、制造业、专业和商业服务、休闲和酒店业薪资增速上升。当前“低雇佣、低裁员”的状态下，薪资增速尚不会成为再通胀的隐患。11月降息25bp的市场预期大幅提升至接近100%。一方面，鲍威尔表示经济尚“稳固”，本期非农数据恰好印证。随着降息开启，企业招聘意愿有望回稳，美国失业率失速飙升的风险较小。服务业PMI和消费数据仍有韧性。制造业PMI虽然持续低迷，但部分原因是对未来政策的不确定性。预计大选结束后，伴随利率下降，制造业有望企稳回升。 9月30日美联储主席鲍威尔表示，经济仍处于“稳固状态”（solid shape），美联储“不急于迅速降息”（not in a hurry）。这一说法与9月份FOMC点阵图一致，即11月和12月将放慢步伐、各降25个基点。另一方面，10月非农就业数据或有“瑕疵”，因此即便10月就业转差，美联储可能仍选择谨慎行事、降息25bp。近期港口罢工预计不会影响10月非农数据。10月1日美国港口爆发大规模罢工，10月3日达成协议暂停罢工。2024年10月美国劳工局的家庭就业调查（CPS调查，发布失业率数据）的参考周为10月6日~12日；企业调查（CES调查，发布新增非农就业人数）的参考期为包含10月12日的工资期。因此，罢工基本没有影响到劳工局10月份的就业调查期。飓风“海伦妮”可能让10月就业数据转差。飓风“海伦妮”9月26日登陆美国至今尚未结束。最近一期的首次申请失业金人数超预期上升至22.5万人，或也是受此影响。飓风有可能令10月非农“爆冷”，重现7月非农因“贝里尔”飓风而“爆冷”的情景。数据“瑕疵”令10月非农即便转差也不足以成为11月降息50bp的理由。非农对资产价格影响减小，软着陆形成共识或仅差一步。历史经验来看，降息周期开启后，就业数据仍成为焦点，但会随着降息周期深入，各类资产对就业数据的敏感度会有所下降。同时，在这一过程中，市场的降息预期也将逐步修正：一般来说，降息周期开始后约3个月，市场对“软着陆”还是“衰退”有了定论。当前软着陆预期逐步形成共识，可能只差一份就业报告。根据9月FOMC议息会议的信息显示，7月非农实际上达到美联储降息的“门槛”，但8月和9月非农就业数据均稳健，非农数据对资产价格的影响也逐步减小，若10月就业数据再度好于市场预期，市场对软着陆的“共识”或将形成。若市场预期向“软着陆”共识修正，仍存在较大调整空间。 市场当前预期的本轮降息周期的幅度将在200BP以上，实际上这比以往软着陆的降息周期的幅度要激进：1995年、1998年、2019年这三轮软着陆的降息周期，最终降息幅度只有75BP。考虑当前市场预期处于“既不是软着陆预期、又不是衰退预期”的状态，如果后续经济确实软着陆，当前市场大幅高估未来降息的幅度，那么美债利率有重新上行的压力，而美股则会有比较好的表现。风险提示：海外货币政策超预期、地缘因素超预期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"economic","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}