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A股第一骗和他的帮手们

华商韬略2020-05-29

01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...

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天天天天涨停板
·2020-05-30
我坚决不买癌股，不管吹出了风花雪月的样子，还是种下的zg梦，任何时期坚决不碰！骗子骗不到的原因，是不贪[龇牙]
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杀不死的水熊虫
·2020-05-29
发这篇文章的目的是不是要提醒虎友中概股的问题？？？
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北京LEO
·2020-05-29
害群之马，垃圾，中国就毁在这些渣滓上面！
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支哥说事
·2020-05-29
如果不是中国这片国土，王某能化茧成蝶吗？
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Mikes
·2020-05-29
说说你对这篇新闻的看法...
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  2020-05-29
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我就是阿硕
·2020-05-29
写得太好了！2015年年中A股牛市破灭之后的下半年，做了一波A股，又赚了一波钱！2015年结束，我算出2015年的整体收益率大概是130%，比起牛市尾部进入市场稍微好点！2016年开始因为资金有其他用途，最后基本全部撤了，A股本来就垃圾，上大学的时候就研究过！后来某一天偶尔打开证券账户发现还有5000多，看遍A股，看到一个叫信威集团的，跌了可不少，又是大盘，当时好像是上证50里的，买一个玩玩吧，那是我至今最后一个A股，后来没过多久就停牌了，被网易曝光了，一停牌就是差不多三年！反正这垃圾怎么停这么长时间的，在A股好像什么事你也不要惊讶，因为奇葩事让人匪夷所思！直到2019年7月份变成ST信威复牌，然后就是每天5%的跌停板，31个跌停板，好像是历史之最，一路跌停！我亏损了90%离场，后来又有自救拉升最高拉升到4.11，这应该是我人生中最后一个A股！亏损4500元左右，相比于有的人全仓购入几十万，他M的，找谁赔偿去？未来应该是，此生不入A股，不是亏钱，是因为机会太少，套路太多，监管又是垃圾的要死。2016年，年中的时候，把前面所有的交易都梳理一遍，总结了A股，然后，果断，断然决然，离开A股！
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QiC
·2020-05-29
信威为国家做事，自然要想办法让人民出钱呀。王经理就是一个白手套，背后是哪几个谁，大家随便猜
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- 我就是阿硕:
  是的
  2020-05-29
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富哥only
·2020-05-29
我也想当普通人
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成都老斯基
·2020-05-29
骗子的最高境界，说真话反而没人信了
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柯大虾
·2020-05-29
还要重仓大A么？
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雪碧两块五
·2020-05-29
厉害厉害[财迷] 看了以后，想赶紧离场
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菜的一比
·2020-05-29
这篇文章告诉我们1 不要盲目相信财务报表中的营收、利润，尤其是在A股2 不要盲目相信券商、分析师的言论，没有什么比利益绑架更有价值。何况说假话又不需要负责3 警惕会讲故事的人，这些人通常都是资本玩家，比如陆正耀
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菜的一比
·2020-05-29
不愧是A股第一骗
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重庆老赵
·2020-05-29
一群硕鼠嚼着人民的骨头嘴角还在滴血🩸
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wh44
·2020-05-29
普通人？不是某位元老到孙子么
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Henry009
·2020-05-29
讲真话却没人信了！
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时来大富
·2020-05-29
普通人做不普通的事
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越甲三千
·2020-05-29
这就是A股
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Nsatori
·2020-05-29
白手套而已
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haha0710
·2020-05-29
在中国只有要关系，可以随便骗，不用负责
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普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":null,"symbol_name":null,"start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","article_id":"1198344885","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","pubTimestamp":1590722655,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"hstl","name":"华商韬略"},"weMediaInfo":null,"summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{},"translate_title":"A-share No.1 Cheat and His Helpers","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/a3ed95fd52774cab913cc26252efad1b","symbols_score_info":{},"content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","kind":"news","is_publish_news":false,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":951653562,"gmtCreate":1590769511556,"gmtModify":1704193712131,"author":{"id":"3513743822381928","authorId":"3513743822381928","name":"天天天天涨停板","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90d3bcdd2c49a8ec314d84d8d0f1b24e","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3513743822381928","idStr":"3513743822381928"},"htmlText":"我坚决不买癌股，不管吹出了风花雪月的样子，还是种下的zg梦，任何时期坚决不碰！骗子骗不到的原因，是不贪[龇牙]&nbsp;","listText":"我坚决不买癌股，不管吹出了风花雪月的样子，还是种下的zg梦，任何时期坚决不碰！骗子骗不到的原因，是不贪[龇牙]&nbsp;","text":"我坚决不买癌股，不管吹出了风花雪月的样子，还是种下的zg梦，任何时期坚决不碰！骗子骗不到的原因，是不贪[龇牙]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951653562","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 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tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>A股第一骗和他的帮手们</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951858002,"gmtCreate":1590741519506,"gmtModify":1704193585007,"author":{"id":"3553076166301213","authorId":"3553076166301213","name":"杀不死的水熊虫","avatar":"https://static.tigerbbs.com/29b57961cbf3c01ed3eb5a0629025da9","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/f84859c65fc2d7681e28f6b8e9b0535a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3553076166301213","idStr":"3553076166301213"},"htmlText":"发这篇文章的目的是不是要提醒虎友中概股的问题？？？","listText":"发这篇文章的目的是不是要提醒虎友中概股的问题？？？","text":"发这篇文章的目的是不是要提醒虎友中概股的问题？？？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951858002","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 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tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951864239,"gmtCreate":1590736410721,"gmtModify":1704193562429,"author":{"id":"3492658084699298","authorId":"3492658084699298","name":"北京LEO","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5947c466fdeeec2b3f907176e298f50f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3492658084699298","idStr":"3492658084699298"},"htmlText":"害群之马，垃圾，中国就毁在这些渣滓上面！","listText":"害群之马，垃圾，中国就毁在这些渣滓上面！","text":"害群之马，垃圾，中国就毁在这些渣滓上面！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951864239","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951866563,"gmtCreate":1590734745252,"gmtModify":1704193557946,"author":{"id":"3546573260011321","authorId":"3546573260011321","name":"支哥说事","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3546573260011321","idStr":"3546573260011321"},"htmlText":"如果不是中国这片国土，王某能化茧成蝶吗？","listText":"如果不是中国这片国土，王某能化茧成蝶吗？","text":"如果不是中国这片国土，王某能化茧成蝶吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951866563","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951866690,"gmtCreate":1590734666510,"gmtModify":1704193557773,"author":{"id":"3514363359962447","authorId":"3514363359962447","name":"Mikes","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3514363359962447","idStr":"3514363359962447"},"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951866690","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":2485996,"gmtCreate":1590735262126,"gmtModify":1590735262126,"authorId":3527667803686145,"author":{"id":3527667803686145,"idStr":"3527667803686145","authorId":3527667803686145,"name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":951866690,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看<a 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tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>A股第一骗和他的帮手们</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951869390,"gmtCreate":1590732487810,"gmtModify":1704193551750,"author":{"id":"3477404475145045","authorId":"3477404475145045","name":"QiC","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3477404475145045","idStr":"3477404475145045"},"htmlText":"信威为国家做事，自然要想办法让人民出钱呀。王经理就是一个白手套，背后是哪几个谁，大家随便猜","listText":"信威为国家做事，自然要想办法让人民出钱呀。王经理就是一个白手套，背后是哪几个谁，大家随便猜","text":"信威为国家做事，自然要想办法让人民出钱呀。王经理就是一个白手套，背后是哪几个谁，大家随便猜","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951869390","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 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tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>A股第一骗和他的帮手们</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":2485909,"gmtCreate":1590732945369,"gmtModify":1590732945369,"authorId":3483669283508638,"author":{"id":3483669283508638,"idStr":"3483669283508638","authorId":3483669283508638,"name":"我就是阿硕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ef3a6f12848da8815606073e69dae4be","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":951869390,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"是的","text":"是的","html":"是的"}],"langContent":"CN"},{"id":951884943,"gmtCreate":1590731027382,"gmtModify":1704193546931,"author":{"id":"3501298262034857","authorId":"3501298262034857","name":"富哥only","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f3ccc47bd85c265c1ceb7567a6a16197","vip":2,"hat":"https://static.tigerbbs.com/b073a07f77dbe6b3bec6b12311fde6bd","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3501298262034857","idStr":"3501298262034857"},"htmlText":"我也想当普通人","listText":"我也想当普通人","text":"我也想当普通人","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951884943","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 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tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951885997,"gmtCreate":1590730638619,"gmtModify":1704193546242,"author":{"id":"9014650682121","authorId":"9014650682121","name":"成都老斯基","avatar":"https://static.laohu8.com/f5206bed82ac31872c73c95f72792039","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"9014650682121","idStr":"9014650682121"},"htmlText":"骗子的最高境界，说真话反而没人信了","listText":"骗子的最高境界，说真话反而没人信了","text":"骗子的最高境界，说真话反而没人信了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951885997","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951882463,"gmtCreate":1590730567352,"gmtModify":1704193545383,"author":{"id":"3503842177147009","authorId":"3503842177147009","name":"柯大虾","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4606c51db444d9801b7075be851a3a41","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3503842177147009","idStr":"3503842177147009"},"htmlText":"还要重仓大A么？","listText":"还要重仓大A么？","text":"还要重仓大A么？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951882463","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951882395,"gmtCreate":1590730420617,"gmtModify":1704193544697,"author":{"id":"3494414531560434","authorId":"3494414531560434","name":"雪碧两块五","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6c42b435dbd7175043d68f2110096563","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/02aa29c2dc9ef542378534f87cda3558","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3494414531560434","idStr":"3494414531560434"},"htmlText":"厉害厉害[财迷]&nbsp;看了以后，想赶紧离场","listText":"厉害厉害[财迷]&nbsp;看了以后，想赶紧离场","text":"厉害厉害[财迷] 看了以后，想赶紧离场","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951882395","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951888772,"gmtCreate":1590729657096,"gmtModify":1704193542807,"author":{"id":"3439850308167249","authorId":"3439850308167249","name":"菜的一比","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3439850308167249","idStr":"3439850308167249"},"htmlText":"这篇文章告诉我们1 不要盲目相信财务报表中的营收、利润，尤其是在A股2 不要盲目相信券商、分析师的言论，没有什么比利益绑架更有价值。何况说假话又不需要负责3 警惕会讲故事的人，这些人通常都是资本玩家，比如陆正耀","listText":"这篇文章告诉我们1 不要盲目相信财务报表中的营收、利润，尤其是在A股2 不要盲目相信券商、分析师的言论，没有什么比利益绑架更有价值。何况说假话又不需要负责3 警惕会讲故事的人，这些人通常都是资本玩家，比如陆正耀","text":"这篇文章告诉我们1 不要盲目相信财务报表中的营收、利润，尤其是在A股2 不要盲目相信券商、分析师的言论，没有什么比利益绑架更有价值。何况说假话又不需要负责3 警惕会讲故事的人，这些人通常都是资本玩家，比如陆正耀","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":11,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951888772","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951888953,"gmtCreate":1590729427772,"gmtModify":1704193541910,"author":{"id":"3439850308167249","authorId":"3439850308167249","name":"菜的一比","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3439850308167249","idStr":"3439850308167249"},"htmlText":"不愧是A股第一骗","listText":"不愧是A股第一骗","text":"不愧是A股第一骗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951888953","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951883454,"gmtCreate":1590728579278,"gmtModify":1704193540195,"author":{"id":"3550884934656926","authorId":"3550884934656926","name":"重庆老赵","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b717addd899a8536a2ef46813ee6e613","vip":1,"crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"authorIdStr":"3550884934656926","idStr":"3550884934656926"},"htmlText":"一群硕鼠 嚼着人民的骨头 嘴角还在滴血🩸","listText":"一群硕鼠 嚼着人民的骨头 嘴角还在滴血🩸","text":"一群硕鼠 嚼着人民的骨头 嘴角还在滴血🩸","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951883454","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951883904,"gmtCreate":1590728338908,"gmtModify":1704193538993,"author":{"id":"3492423810763127","authorId":"3492423810763127","name":"wh44","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3492423810763127","idStr":"3492423810763127"},"htmlText":"普通人？不是某位元老到孙子么","listText":"普通人？不是某位元老到孙子么","text":"普通人？不是某位元老到孙子么","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951883904","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951889696,"gmtCreate":1590728124215,"gmtModify":1704193538475,"author":{"id":"97045771065696","authorId":"97045771065696","name":"Henry009","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"97045771065696","idStr":"97045771065696"},"htmlText":"讲真话却没人信了！","listText":"讲真话却没人信了！","text":"讲真话却没人信了！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951889696","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951889860,"gmtCreate":1590728069050,"gmtModify":1704193538304,"author":{"id":"3497583459697411","authorId":"3497583459697411","name":"时来大富","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ca3f7adb929e0fc64abf0f76684a16e6","vip":1,"crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3497583459697411","idStr":"3497583459697411"},"htmlText":"普通人做不普通的事","listText":"普通人做不普通的事","text":"普通人做不普通的事","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951889860","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951880511,"gmtCreate":1590727873433,"gmtModify":1704193537100,"author":{"id":"3514275545912019","authorId":"3514275545912019","name":"越甲三千","avatar":"https://static.tigerbbs.com/92e685cb38b706ddafa7f4cc5c859e03","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3514275545912019","idStr":"3514275545912019"},"htmlText":"这就是A股","listText":"这就是A股","text":"这就是A股","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951880511","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":951817179,"gmtCreate":1590727487091,"gmtModify":1704193535382,"author":{"id":"3545970074026433","authorId":"3545970074026433","name":"Nsatori","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3545970074026433","idStr":"3545970074026433"},"htmlText":"白手套而已","listText":"白手套而已","text":"白手套而已","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951817179","repostId":1198344885,"repostType":4,"repost":{"id":"1198344885","kind":"news","pubTimestamp":1590722655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198344885?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-29 11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":2485882,"gmtCreate":1590732250147,"gmtModify":1590732250147,"authorId":3527667803686145,"author":{"id":3527667803686145,"idStr":"3527667803686145","authorId":3527667803686145,"name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":951817179,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看<a 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11:24","market":"sh","language":"zh","title":"A股第一骗和他的帮手们","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198344885","media":" 华商韬略","summary":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方","content":"<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d90e8d1f23597e131451c8e8dd311781\" tg-width=\"650\" tg-height=\"401\">01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，<a href=\"https://laohu8.com/S/600198\">大唐电信</a>成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任<a href=\"https://laohu8.com/S/02380\">中国电力</a>财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？<img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbb4757a7e4cefd62a2927b20a877d7b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">▲据<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从<a href=\"https://laohu8.com/S/002142\">宁波银行</a>北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ce2d3bb26603df64bc04f7479a7f747\" tg-width=\"640\" tg-height=\"108\">▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b8bb3423610a81c2dd48d4269b47ceb\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdfed95958f48056a6309ba631708076\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星<a href=\"https://laohu8.com/S/JCS\">通信系统</a>。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e7663f4918a2186c36c875af1eaf01b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d47a6463cb332c5bd1f44ff0374db651\" tg-width=\"600\" tg-height=\"400\">几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：<ul><li>独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；</li><li>频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；</li><li>有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。</li></ul>信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，<a href=\"https://laohu8.com/S/601555\">东吴证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600837\">海通证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601377\">兴业证券</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601211\">国泰君安</a>等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/07405b5fa20c9bf98e20cd1c54eb6c4c\" tg-width=\"620\" tg-height=\"977\">在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、<a href=\"https://laohu8.com/S/600999\">招商证券</a>、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的<a href=\"https://laohu8.com/S/002673\">西部证券</a>。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","source":"hstl","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA> 华商韬略</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/063629caefbbd599cc8c8d358cb4d5e3","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/bnFzDx5MWXVAoaWirgqEuA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198344885","content_text":"01 普通人王婧王靖原本只是个普普通通的北京人。家境普通，父母都是普通工人。学习普通，本科读的是江西中医药大学，还是肄业。1993年，21岁的王靖成了北京“昌平养生学校校长”，一干就是5年。这只是官方说法。这个“昌平养生学校校长”其实就是个洗浴中心，王靖是老板。几乎与此同时，1995年，大唐电信成立了信威集团，欲“在电信领域扬我国威”。公司首任董事长李世鹤，被誉为“中国3G之父”。在他的带领下，信威在3G时代，拥有TD-SCDMA技术标准下14项核心专利中的6项，是高通一般的存在。一个是洗浴中心小老板，一个是风光无限的国企。谁也想不到，两个八竿子打不着的“角色”，却奇迹般地联系在了一起。2011年，王靖摇身一变成了信威集团董事长。两年后，凭借号称投资500亿美元、全球瞩目的尼加拉瓜运河项目，王靖的声望达到顶点。他被外媒称作“最神秘的中国商人”。英国《金融时报》将其评为“25位最值得关注的中国人”，与马化腾、雷军同列，形容他“横空出世”，是中国企业家中“最令人瞩目”的一位。2015年，王靖的财富达到顶点，一手掌控着市值近2000亿的上市公司，个人资产达到102亿美元，成为全球前200名的超级富豪。从普通人到超级富豪，王靖的“横空出世”离不开一家神秘的投资机构——博纳德投资公司。这家成立于1999年的投资机构背景深厚，当年就成为信威的股东，持股比例高达10%。其创始团队中既有红色通缉令上的外逃贪官，又有大型央企的高管。原始股东之一的陈兴铭，曾任中国电力财务有限公司总经理，2001年因涉嫌挪用公款罪被北京检察院立案，2002年6月外逃美国。2015年的红色通缉令上，陈兴铭榜上有名。其它自然人股东，也大多担任过黑龙江电力开发集团、鲁能集团和中国电力财务有限公司几家国企的高管。2006年开始，由于内乱等原因，信威连年亏损，上市失败，到了资不抵债的地步。大唐电信决定甩掉这个烂包袱。接盘侠正是博纳德投资。从2010年开始密集增持，到2011年8月，其持有信威股份达到90.4%。信威彻底改制成为一家民营企业。这时，博纳德投资突然对外宣称，其中有8800万股是帮王靖代持的，占总股本的41%。就这样，王靖以信威实际控制人和董事长的身份被推到了台前。至于王靖2010年以前做什么？注资信威的1.3亿从哪来？至今都是个谜。照王靖的说法，90年代后期，他去香港学习金融投资，后来跑到柬埔寨采矿淘金。“我们在东南亚两个国家做矿业投资，目前拥有金矿、钾盐矿、宝石矿，其中金矿估值就在50亿美元。”王靖曾信誓旦旦地说。但这个价值50亿美元的金矿只停留在他的叙述中。位置在哪儿？经营状况如何？无从考证。在信威后来的经营过程中，出现过37个类似王靖的神秘自然人。比如，2016年套现41亿的68岁上海老人杨全玉、78岁的北京退休教师汪安琳、81岁的四川农民蔡常富……他们可能也没想到，自己怎么就成了亿万富翁。信威的经营也显现异常。王靖上任后，给公司规划了特种行业通信市场、行业专网市场、海外市场三大方向。其中，特种行业通信涉及国防、军事、公共安全等国家保密领域，利润丰厚。坊间有云“特种市场入场难，一踏进去吃十年”。这样一个高壁垒的领域，信威却很吃得开。2010年，信威迅速获得了武器装备承制资格、国家二级保密证书、武器装备科研生产许可证，具备了向特种行业销售产品的资质。同时，国家工信部还为信威McWill技术专门分配了1785MHz-1805MHz总共20M的应用频谱。这显然不是一个普通民营企业家具备的“能量”。02 点石成金王靖入主时，信威的资产和经营状况相当糟糕。据他回忆，第一天到信威上班就遇到了麻烦，门口聚集了一群愤怒的讨债者，他们吵嚷道：“房租和水电费都交不起了，信威还是早点关门走人吧。”但王靖上任当年就点石成金，帮助这个资不抵债的烂摊子扭亏为盈，豪赚5.69亿。奇迹般的业绩增长，得益于柬埔寨的一笔30亿的大订单。这笔订单依靠的是买方信贷模式。这在电信行业并不陌生，华为、中兴早期到亚非拉开拓市场时，大多都用这种模式。信威与客户柬埔寨信威先签订一份30亿的设备订单，然后信威用现金等做抵押，向国开行申请一笔30亿的贷款，柬埔寨信威用这笔钱来向信威支付货款。相当于用担保换营收。依靠这种模式，柬埔寨信威在2011年、2012年分别为信威贡献了9.92亿和8.28亿营收，分别占同期总营收的84.70%和90.47%，同时毛利率超过80%。一个客户就养活了整个信威集团。高风险的买方信贷模式，通常建立在企业对客户未来的经营和盈利状况高度信任的大前提下。但柬埔寨信威当时的注册资本只有100万美元。2012-2015年，其累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元，严重资不抵债。只有傻子才会愿意为这样一个客户提供30亿的贷款担保吧？▲据网易财经报道，柬埔寨信威一共只有8间营业厅，且生意惨淡不仅如此，柬埔寨信威的这笔贷款明显有“借旧还新”的嫌疑。2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。后来的回款，很多都是用信威从其它银行贷来的钱。比如，2016年4月27日，信威从招商银行离岸部获得1.3亿美元贷款，用于归还柬埔寨信威在国开行的贷款本息；2016年11月30日，信威又从宁波银行北京分行申请了3000万美元贷款，同样用于偿还柬埔寨信威在国开行香港分行的贷款本息。如果信威不是冤大头的话，那么只有一种可能：信威和客户存在关联。据网易财经报道，柬埔寨信威原本是信威子公司重庆信威2010年在柬埔寨设立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威获得了柬埔寨4G全业务牌照。随后，重庆信威把它转让给了柬埔寨的一家公司和3个自然人。然后双方就发生了这笔30亿的大订单。而接盘柬埔寨信威这家公司的实际控制人，只是越南的一个皮包公司代理商。网易财经质疑，柬埔寨信威这个所谓客户，很可能是信威在海外的子公司。在柬埔寨信威之后，信威又如法炮制。2013年，信威扛起乌克兰项目9.4亿美元担保，换来了18.87亿营收，占其同期总营收的88%。2014年，信威为俄罗斯项目提供了9亿美元担保。这家俄罗斯客户，同样成为其2014年、2015年第一大客户。2016年，信威又为非洲无线提供了8.35亿美元贷款。这些客户，无一例外经营惨淡。比如，俄罗斯客户至今营收不足10万美元，严重资不抵债；非洲无线2016年净资产只有111万，营收为0。通过这种模式，信威在2011年至2016年9月末，累计实现营收140.03亿元，净利润81.86亿元，平均毛利率高达88.42%。▲信威2011年至2016年9月的财务数据而华为同期毛利率只有40%上下，中兴大约30%。但信威的这份成绩单只是表面光鲜。账上有88亿银行存款是质押保证金不能动，且累计经营性净现金流为-59.24亿元。利润率惊人，且存贷双高的信威，确有虚增交易之嫌。如果事实的确如此，那么按6%的贷款利率计算，信威每支付1元利息，就能换来15元营收。这样的生意实在是诱人。值得一提的是，国开行在信威的这些生意里扮演着关键角色。柬埔寨30亿订单的款项就是从国开行贷的。而当时，信威总资产才6.8亿，还欠着7.96亿的外债。后来，信威收购乌克兰的一个项目，也是国开行给了50亿贷款。据《财新》报道，一位国开行重庆分行人士透露，该项目有骗贷嫌疑，“项目资金其实并不需要这么多”。甚至在信威信用崩塌之后，国开行仍在给它放贷。2017年底，国开行为信威柬埔寨项目提供了2600万美元贷款，且不开保函。王靖的10亿股股份同样是质押给了国开行，套现约200亿。也就是说，国开行至少为信威提供了280亿资金。没有国开行的钱，这场游戏根本进行不下去。国开行一直是著名的“冤大头”。华信债务违约、江西赛维破产、海航遭遇接管，背后都有国开行的身影。2019年7月31日，国开行原党委书记、董事长胡怀邦涉嫌严重违纪违法，已经被中纪委监察调查。03 炒作之王业绩问题解决以后，“故事大王”王靖上线。2013年6月14日，王靖与尼加拉瓜总统奥尔特加共同出席新闻发布会，高调宣布双方已签署尼加拉瓜运河发展项目独家商业协议。按照规划，该项目投资总额高达500亿美元，将建成一条全长276公里的跨海运河、两个深水港口、一条输油管道、一个世界级自由贸易区、一个机场。作为回报，王靖将获得尼加拉瓜运河100年的特许经营权。项目一旦建成，将直接挑战500英里外的巴拿马运河的地位，改变现有国际航运格局。而王靖将直接掌握全球8%物流定价权。消息一出，全世界为之震惊。修建这条运河的想法已有100多年。但工程浩大，阻力重重，连美国都不敢出手。这绝非一家民营企业所能承担的。外媒纷纷质疑，王靖代表的是中国政府的意志，一时间炒得沸沸扬扬。最后，连外交部发言人华春莹都亲自站出来辟谣：该项目“与中国政府无关”，为“民营企业自主行为”。此时，媒体曝出，王靖的管理呈现高度军事化色彩：公司广播早上放《解放军进行曲》，下午播《打靶归来》；大厅挂着“八荣八耻”宣传语录；展厅里挂满多位国家领导人视察的照片。公司高管中，还有人曾任北京军区某基地副司令员。关于王靖背景的猜测甚嚣尘上。有说是政府的前台，也有说是某某高官的孙子。为此，王靖多次澄清：“我是个非常普通的中国公民，普通到不能再普通了。我背景极其平凡，1972年生于北京、长于北京，不是官二代、富二代，目前与母亲、弟弟、女儿一起生活。”但相信者寥寥。最顶级的骗术可能就是，你说真话都没人相信了。2013年前后，正值国务院正式对外公布“60号文件”：明确鼓励民间资本进入空间领域，参与国家民用空间基础设施建设。王靖和他的信威马上又冲向了太空。2014年，信威与清华大学联合研发的卫星成功发射，被誉为“中国民企第一星”。紧接着，王靖开始规划他的“空天信息网络”战略：3年内，发射“一箭四星”；2019年，发射32颗或更多卫星，形成覆盖全球的卫星通信系统。2016年，他还募集资金投资建设尼加拉瓜通信卫星系统，拟拓展以拉丁美洲为主、覆盖美洲地区的卫星通信市场。按照他的规划：信威集团运营的卫星将覆盖全世界95%的人口分布区域，成为为数不多的、几乎覆盖全球的卫星运营商。那几年，王靖和信威上天入地，无所不能：挖运河、放卫星，还要引进乌克兰的航空发动机……虽然这些项目无一例外夭折了：尼加拉瓜运河开工一拖再拖，现在已经没人提了，尼加拉瓜总统奥尔特加的儿子，甚至还跑到信威集团总部追债；都2020年了，也没见信威的第二颗卫星上天，更别说卫星通信系统了；注册资本达70亿的天骄航空厂，也早已烂尾……但王靖造势的目的已经达到。就在签约尼加拉瓜运河项目后不久，信威开始借壳上市。2013年9月27日，信威宣布以268.88亿的总对价借壳“中创信测”。当时，“中创信测”的股价只有8.45元。在交易预案披露后的短短12个交易日里，其股价就上涨到26.53元。2014年9月，信威集团借壳上市成功，以1119.50亿元的市值成为A股市值最高的民营科技公司。上市后，信威股价一路狂奔，到2015年6月30日达到67.95元，市值接近2000亿，还被纳入上证50指数。从交易预案披露算起，在不到两年时间里，信威的股价上涨了接近600%。王靖炒概念和讲故事的手段，足以让所有同行“相形见绌”。他把公司发展与国家战略绑定在了一起，炒的是“一带一路”和“国家安全”。企业的发展理念就是“报效国家”。据《财新》报道，2013年，一位受访信威高管称，“在王靖看来，单独的一笔订单可以让企业活过来，却不能让企业变得足够大。他觉得一家公司必须要将自己的发展与国家的发展联系在一起，才能走得更远，于是提出了‘报效国家’的理念。”魔幻的是，2015年胡润IT富豪榜上，王靖曾与贾跃亭以395亿身家并列第7名。几年后，两个炒作大王，一个远走美国，一个销声匿迹。04 “得道者多助“王靖和信威也曾受到过质疑，比如McWill技术商业价值不大，公司利润率高到不像一家电信企业。但是，“得道者多助”。只要你够成功，声势够大，自然就会有很多人帮你。面对质疑，工信部电信研究院专家司先秀站出来力挺信威，McWill虽不是主流的4G技术，但也有自己的独特优势：独家产品，拥有完全自主知识产权，适用于对安全性要求较高的特殊行业；频段低，覆盖范围广，整体性价比较高；有成熟的应用案例，比如大庆油田的专网运营良好。信威马上“顺坡下驴”：由于公司拥有完整的自主知识产权，不用交专利费，且业务重点是软件和核心网，类似于软件公司，利润自然高。加之不断飞涨的股价，满足了各方赚钱的朴素愿望，券商、信托、基金齐上台为信威鼓吹。2013年，信威借壳上市消息公布后，宏源证券连发四篇研报，力推信威股票，助推第一波股价飞涨。2014年，信威成功上市后，东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安等更是极尽溢美之词。比如，2014年8月，国泰君安在《信威通信：彰显国家意志，中国通信标准输出第一股》中写道：信威不可复制，信威提前占领了空天通信的寡头地位，国内没有任何公司可与其比肩。东吴证券就更夸张了。在其研报《大国的崛起（二）人中龙凤》中，不但宣称：买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，更直夸王靖为“人中龙凤”。在一众券商的实力包装下，信威成了“一带一路的信息先锋”“军工通信第一股”，更是与中国的国运绑定在一起。这正是王靖想要的——买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念，唱多信威就是唱多中国。在“沉默螺旋”作用下，疯涨的信威成了“皇帝的新装”，没有人敢“唱反调”。不只是卖方券商鼓吹，机构投资者也都拿出了真金白银，抢着上车捞金。2013年第三季度，“信威”的十大流通股东中，除了社保基金604组合，没有其它机构投资者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高达32.4%。工银瑞信、招商证券、华商基金、安信证券、嘉实基金、广发基金等69只公募基金和3家券商抱团扫货。机构投资者还算嗅觉敏锐，大都在2015年股灾中大幅减持或清仓。2015年第二季度末，信威的基金持股比例锐减至6.4%。而那些反应慢或者抱有侥幸心理的，最后都交了智商税。2015年第三季度，连证金公司和全国社保基金，都成了信威的前十大股东。以证金公司为例，平均持仓成本约30元每股，投入近16亿元。如今，股价不足1.5元，血本无归。踩雷信威债券的也不少。比如东吴鼎利、东吴鼎元和信达澳银纯债。尤其是东吴鼎利，一度持仓16信威01高达88%。反应最激烈的，是曾踩雷乐视网的西部证券。王靖将其持有的7000万股股票质押给它，融资5亿，而后爆仓。2019年9月，西部证券将王靖告上法庭，要求强制执行，至今没有音讯。05 大厦崩塌2016年12月23日，网易财经《信威集团隐匿巨额债务，神秘人套现离场》的长篇报道，成为压倒骆驼的最后一根稻草。这篇15000字的长文，罗列了信威虚增交易、隐瞒债务等种种罪状。当天午后开盘，信威股价立马跌停。面对质疑，信威的回应只有苍白无力的“胡编乱造”四个字，没有给出任何有力的证据或解释。第二天，信威宣布停牌，而且一停就是两年半，一举摘下A股历史第三钉子户的宝座。停牌并没能帮它逃过暴跌的命运。2019年7月，信威复牌后喜提42个跌停，创造了A股的连续跌停纪录。可怜15万股民，人均亏损近23万元，相当于一辆奥迪A3。对于曾经的质疑，时间已经给出了答案。2017年开始，信威连续三年业绩暴雷，分别亏损17.5亿元、29亿元、184亿元，三年累计亏损超过230亿。业绩暴雷的主因，正是过去几年100多亿的对外担保收不回来了。截至2016年6月30日，柬埔寨信威负债19.57亿，乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……没有银行敢借钱给信威了。“拆东墙补西墙”的游戏自然进行不下去了。2018、2019年，会计师事务所连续两年出具了无法表示意见的审计报告。通俗讲，就是怀疑公司财务造假。截至2020年一季度末，*ST信威归属于上市公司股东的净资产为-115亿。王靖本人已经销声匿迹。他没有出席2019年的股东大会，董事会会议也是拟通过通讯方式参加。借不到钱，没法搞买方信贷，于是券商清一色下调预期，没人帮信威鼓吹了……王靖和信威曾经赖以为生的手段，几乎都失灵了。但信威依然尝试用讲故事、炒概念的手段最后挣扎了一下。2019年11月7日晚间，*ST信威公告称，拟作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5G基金。蹭上5G概念，公司股价在43个交易日飙涨272.38%，股价从1.05元涨到了3.91元。但上交所要求其披露5G基金相关资金来源、出资安排、海外运营商的资信、经营和财务状况、本次交易实质和财务影响等事项的一纸问询，马上把它打回原形。从1月9日到4月20日停牌，*ST信威股价又从3.91元跌到1.39元，市值较巅峰时蒸发了98%。5月8日晚间，*ST信威发公告称，上交所决定自5月15日起暂停公司股票上市，同时有终止上市风险。一场持续了快6年的闹剧，终于落幕。不过，对王靖来说，这可能未必是件坏事。他持有的信威股票已经全部质押套现。当初信威的那些对外担保，王靖也不是无限责任。比如，在柬埔寨信威的《盈利预测补偿协议》中，王靖承诺若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。这份协议的有效期是2013年到2016年。这意味着，过了有效期，即使柬埔寨信威破产，王靖也不需要承担任何担保责任。一旦信威彻底退市，用不了多久，大家就会忘了江湖上曾有过王靖这号角色。而他也终于可以安安心心当他的普通人了。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":39,"commentSize":23,"repostSize":0,"favoriteSize":3,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}