荀玉根：A股牛市还在！科技+券商是“行情底牌”_老虎社区_美港股上老虎

荀玉根：A股牛市还在！科技+券商是“行情底牌”

资本深潜号2020-03-20

“这波急跌之后，到目前这个位置，A股的估值更便宜了，再往后看长一点，全年市场整体还会是最终收涨，因为A股牛市的三个逻辑还在。” “科技和券商是一个硬币的两面，在发展科技的时候，需要资本市场直接融资来支持，而直接融资里的股权融资、资本市场融资，都是证券公司干的事情，因此证券公司的业务增长更快，利润会起来。” “科技从去年三季度开始才刚刚有些苗头，偏硬件的电子尤其是半导体的业绩好，今年才开始扩散到...

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搏击长空
·2020-03-23
**又来忽悠韭菜了
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- 社区成长助手:
  终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引
  2020-03-23
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TOuch
·2020-03-21
啊呸
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Kay1535
·2020-03-21
美国QE时大量的企业债还没还！估计还不上的是大多数，利率现在归零了，可以缓解一下脖子上的绞索，可是解不开。命悬一线，没有黑洞?!
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T0000023454
·2020-03-21
茅台=波音＋空客.。你说你哪来的科技？
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TheWorld
·2020-03-20
牛市？还在？？？还会有我倒是信，还在是什么鬼
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海外两个影响\n\n\n\n海外对我们的影响主要有两个渠道，一个是资金面，因为美股欧股在跌，很多外资它是做全球资产配置的，他在减仓的时候，会同时把A股的仓位也降下来。\n从数据上，以北向资金为例，在今年1月初到2月20号，本来流进来800亿，结果从2月21号开始，截止到昨天流出去1000亿。\n所以过去一段时间，A股市场下跌它有这个因素，尤其是很多白马股下跌，因为外资持仓比较集中的就是这个板块，沪深300这一两个星期跌幅比较大，就是这个原因。\n还有一个影响，是带来了基本面的担忧。因为海外的疫情在蔓延、股市在下跌，大家担心会不会全球经济增长速度放缓。\n但反映到目前这个阶段，我们的判断是，市场可能对于海外这些问题的反应已经比较充分了。\n对于国内市场而言，A股本质上是内因决定的，我们相比海外其实有3个优势：\n一个优势是我们的疫情控制的好，中国已经连续好多天没有新增确诊。\n第二个是我们的基本面比他们扎实，没有疫情的时候，中国企业利润和经济库存周期本来去年三季度就见底了，出现疫情后，今年一季度又来了一个二次探底，现在政策有很多对冲，所以二季度之后我们还是会回升。\n而海外这个数据就比较艰难一点了，因为他们现在还在泥沼当中。\n还有第三个我们比他们好的在于估值。美股在这轮下跌之前，标普500指数估值处于历史上90%分位，从高位跌到现在还是处在均值水平；而A股以沪深300为例，估值分位还处在历史上20%的分位。\n\n\n\n现在比2008年情况好得多\n\n\n\n最近一周到两周，海外市场出现了流动性风险，就是股票跌、债券跌、黄金也跌，这其实是一个很少见的现象。\n这种现象在2008年的9月到10月出现过，所以最近一两周也有很多人担心，会不会08年重演，会不会出现金融危机。\n我们的判断是，现在谈金融危机，恐怕证据不足，或者说目前还不是太恰当。\n2008年金融危机它背后的逻辑在于基础资产的问题，房价下跌，加上高杠杆，整个金融系统最后出现了一个负循环。\n这次主要是疫情暴发引起大家对未来的担忧，并没有一个有毒资产，杠杆资产也没有比08年恶化很多。\n而且最近我们看到美联储以及欧央行都在纷纷启动QE，就是量化宽松，为金融市场注入流动性，这种应对措施会使得金融市场流动性慢慢有所缓和。\n\n\n\n\n\n牛市还在，A股全年会收涨\n\n\n\n对于海外市场对我们的影响，没有必要太恐慌，尤其是这波急跌之后，到目前这个位置，A股市场的估值更便宜了。\n短期市场已经回到前期低点这个位置上的时候，他还是有很强的低估值和基本面的支撑的。而且再往后看长一点，全年市场恐怕整体还是一个最终会收涨（的行情）。\n因为从去年开始A股已经进入到牛市当中了，牛市他有三个逻辑：\n一个是牛熊时空周期，我们本轮牛市才涨了一年，本来牛市五六年才有一次，现在估值还很低。\n第二个是我们基本面数据见底，如果没有疫情的话，去年四季度就回升了，现在出现疫情后，稍微延后一下，二季度还是要回升。\n第三个就是资产配置力量，从中国居民现在的资产配置来讲，以前是大头在房地产，现在由于我们在推进产业转型，所以去年出现了金融公司改革，市场资产配置结构也在慢慢调整，只要这些力量还在，就会导致整个市场的牛市。\n短期跌到这个位置，目前指数（年内涨幅）还是负的，但估值优势很明显，这个位置也许短期还会有一点反反复复，但是中期来讲，看到全年，最终市场会向上，这是我们的一个基本判断。\n\n\n\n更加看好“科技+券商”，趋势还没结束\n\n\n\n选择什么行业还是要跟着资本走，我们结论是更加看好科技+券商，为什么我们一直强调科技+券商，这是跟时代背景相关。\n我们说中国过去20年主要是发展工业化、城镇化，在这种背景里面，房地产行业成长性是最快的，这类行业也是基本面增速最好的行业，但现在中国经济发展的方向是信息化。\n信息化具体落实下来，以5G这个技术为引领，在推进技术革新。这里面就涉及到可能像计算机、新能源车，包括传媒这些行业，2月份的时候，这些行业表现都很好。\n3月份以来调整很明显，也有很多人担心说会不会科技行情到头了，市场的风格转换了，我们认为远没有结束。\n这轮科技行情背后的大逻辑是技术革新，有点像2010底到2015年中，当时在3G/4G网的普及过程当中，整个创业板指代表的科技行业，它的景气回升，它的利润回升持续了两年半。\n我们现在从去年三季度才刚刚开始有些苗头，就是科技里面的偏硬件的电子，尤其是半导体业绩最好，今年它才开始扩散到其它领域，这个趋势没有结束，还早得很，我们估计至少持续到明年甚至到明年底了。\n所以我们说科技行情它是一个产业周期带领一个基本面推动的行情，除了科技之外，我们还看好券商。\n科技和券商其实是一个硬币的两面，科技代表实体产业的转型方向，券商代表的是金融改革的方向。\n在发展房地产的时候，我们需要银行信贷融资来支持，在发展科技的时候，就需要资本市场直接融资来支持，而直接融资里面的股权融资、资本市场融资，这些都是证券公司干的事情，证券公司因此业务增长的更快，利润会起来。\n另外我们因为对市场相对看好，认为今年市场还是一个牛市的延续，所以市场的成交会很活跃，我们估计市场的日均成交额会在1万亿，去年只有6000亿不到。\n但就无论科技还是券商，核心都是在于利润。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":920312345,"gmtCreate":1584892830887,"gmtModify":1704356099602,"author":{"id":"3547725707569534","authorId":"3547725707569534","name":"搏击长空","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f90944e29f76774bb6eade8e9697bd5","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3547725707569534","authorIdStr":"3547725707569534"},"htmlText":"**又来忽悠韭菜了","listText":"**又来忽悠韭菜了","text":"**又来忽悠韭菜了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920312345","repostId":1197006224,"repostType":4,"repost":{"id":"1197006224","kind":"news","pubTimestamp":1584714183,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197006224?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 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海外两个影响\n\n\n\n海外对我们的影响主要有两个渠道，一个是资金面，因为美股欧股在跌，很多外资它是做全球资产配置的，他在减仓的时候，会同时把A股的仓位也降下来。\n从数据上，以北向资金为例，在今年1月初到2月20号，本来流进来800亿，结果从2月21号开始，截止到昨天流出去1000亿。\n所以过去一段时间，A股市场下跌它有这个因素，尤其是很多白马股下跌，因为外资持仓比较集中的就是这个板块，沪深300这一两个星期跌幅比较大，就是这个原因。\n还有一个影响，是带来了基本面的担忧。因为海外的疫情在蔓延、股市在下跌，大家担心会不会全球经济增长速度放缓。\n但反映到目前这个阶段，我们的判断是，市场可能对于海外这些问题的反应已经比较充分了。\n对于国内市场而言，A股本质上是内因决定的，我们相比海外其实有3个优势：\n一个优势是我们的疫情控制的好，中国已经连续好多天没有新增确诊。\n第二个是我们的基本面比他们扎实，没有疫情的时候，中国企业利润和经济库存周期本来去年三季度就见底了，出现疫情后，今年一季度又来了一个二次探底，现在政策有很多对冲，所以二季度之后我们还是会回升。\n而海外这个数据就比较艰难一点了，因为他们现在还在泥沼当中。\n还有第三个我们比他们好的在于估值。美股在这轮下跌之前，标普500指数估值处于历史上90%分位，从高位跌到现在还是处在均值水平；而A股以沪深300为例，估值分位还处在历史上20%的分位。\n\n\n\n现在比2008年情况好得多\n\n\n\n最近一周到两周，海外市场出现了流动性风险，就是股票跌、债券跌、黄金也跌，这其实是一个很少见的现象。\n这种现象在2008年的9月到10月出现过，所以最近一两周也有很多人担心，会不会08年重演，会不会出现金融危机。\n我们的判断是，现在谈金融危机，恐怕证据不足，或者说目前还不是太恰当。\n2008年金融危机它背后的逻辑在于基础资产的问题，房价下跌，加上高杠杆，整个金融系统最后出现了一个负循环。\n这次主要是疫情暴发引起大家对未来的担忧，并没有一个有毒资产，杠杆资产也没有比08年恶化很多。\n而且最近我们看到美联储以及欧央行都在纷纷启动QE，就是量化宽松，为金融市场注入流动性，这种应对措施会使得金融市场流动性慢慢有所缓和。\n\n\n\n\n\n牛市还在，A股全年会收涨\n\n\n\n对于海外市场对我们的影响，没有必要太恐慌，尤其是这波急跌之后，到目前这个位置，A股市场的估值更便宜了。\n短期市场已经回到前期低点这个位置上的时候，他还是有很强的低估值和基本面的支撑的。而且再往后看长一点，全年市场恐怕整体还是一个最终会收涨（的行情）。\n因为从去年开始A股已经进入到牛市当中了，牛市他有三个逻辑：\n一个是牛熊时空周期，我们本轮牛市才涨了一年，本来牛市五六年才有一次，现在估值还很低。\n第二个是我们基本面数据见底，如果没有疫情的话，去年四季度就回升了，现在出现疫情后，稍微延后一下，二季度还是要回升。\n第三个就是资产配置力量，从中国居民现在的资产配置来讲，以前是大头在房地产，现在由于我们在推进产业转型，所以去年出现了金融公司改革，市场资产配置结构也在慢慢调整，只要这些力量还在，就会导致整个市场的牛市。\n短期跌到这个位置，目前指数（年内涨幅）还是负的，但估值优势很明显，这个位置也许短期还会有一点反反复复，但是中期来讲，看到全年，最终市场会向上，这是我们的一个基本判断。\n\n\n\n更加看好“科技+券商”，趋势还没结束\n\n\n\n选择什么行业还是要跟着资本走，我们结论是更加看好科技+券商，为什么我们一直强调科技+券商，这是跟时代背景相关。\n我们说中国过去20年主要是发展工业化、城镇化，在这种背景里面，房地产行业成长性是最快的，这类行业也是基本面增速最好的行业，但现在中国经济发展的方向是信息化。\n信息化具体落实下来，以5G这个技术为引领，在推进技术革新。这里面就涉及到可能像计算机、新能源车，包括传媒这些行业，2月份的时候，这些行业表现都很好。\n3月份以来调整很明显，也有很多人担心说会不会科技行情到头了，市场的风格转换了，我们认为远没有结束。\n这轮科技行情背后的大逻辑是技术革新，有点像2010底到2015年中，当时在3G/4G网的普及过程当中，整个创业板指代表的科技行业，它的景气回升，它的利润回升持续了两年半。\n我们现在从去年三季度才刚刚开始有些苗头，就是科技里面的偏硬件的电子，尤其是半导体业绩最好，今年它才开始扩散到其它领域，这个趋势没有结束，还早得很，我们估计至少持续到明年甚至到明年底了。\n所以我们说科技行情它是一个产业周期带领一个基本面推动的行情，除了科技之外，我们还看好券商。\n科技和券商其实是一个硬币的两面，科技代表实体产业的转型方向，券商代表的是金融改革的方向。\n在发展房地产的时候，我们需要银行信贷融资来支持，在发展科技的时候，就需要资本市场直接融资来支持，而直接融资里面的股权融资、资本市场融资，这些都是证券公司干的事情，证券公司因此业务增长的更快，利润会起来。\n另外我们因为对市场相对看好，认为今年市场还是一个牛市的延续，所以市场的成交会很活跃，我们估计市场的日均成交额会在1万亿，去年只有6000亿不到。\n但就无论科技还是券商，核心都是在于利润。\n","source":"lsy1570542988954","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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海外两个影响\n\n\n\n海外对我们的影响主要有两个渠道，一个是资金面，因为美股欧股在跌，很多外资它是做全球资产配置的，他在减仓的时候，会同时把A股的仓位也降下来。\n从数据上，以北向资金为例，在今年1月初到2月20号，本来流进来800亿，结果从2月21号开始，截止到昨天流出去1000亿。\n所以过去一段时间，A股市场下跌它有这个因素，尤其是很多白马股下跌，因为外资持仓比较集中的就是这个板块，沪深300这一两个星期跌幅比较大，就是这个原因。\n还有一个影响，是带来了基本面的担忧。因为海外的疫情在蔓延、股市在下跌，大家担心会不会全球经济增长速度放缓。\n但反映到目前这个阶段，我们的判断是，市场可能对于海外这些问题的反应已经比较充分了。\n对于国内市场而言，A股本质上是内因决定的，我们相比海外其实有3个优势：\n一个优势是我们的疫情控制的好，中国已经连续好多天没有新增确诊。\n第二个是我们的基本面比他们扎实，没有疫情的时候，中国企业利润和经济库存周期本来去年三季度就见底了，出现疫情后，今年一季度又来了一个二次探底，现在政策有很多对冲，所以二季度之后我们还是会回升。\n而海外这个数据就比较艰难一点了，因为他们现在还在泥沼当中。\n还有第三个我们比他们好的在于估值。美股在这轮下跌之前，标普500指数估值处于历史上90%分位，从高位跌到现在还是处在均值水平；而A股以沪深300为例，估值分位还处在历史上20%的分位。\n\n\n\n现在比2008年情况好得多\n\n\n\n最近一周到两周，海外市场出现了流动性风险，就是股票跌、债券跌、黄金也跌，这其实是一个很少见的现象。\n这种现象在2008年的9月到10月出现过，所以最近一两周也有很多人担心，会不会08年重演，会不会出现金融危机。\n我们的判断是，现在谈金融危机，恐怕证据不足，或者说目前还不是太恰当。\n2008年金融危机它背后的逻辑在于基础资产的问题，房价下跌，加上高杠杆，整个金融系统最后出现了一个负循环。\n这次主要是疫情暴发引起大家对未来的担忧，并没有一个有毒资产，杠杆资产也没有比08年恶化很多。\n而且最近我们看到美联储以及欧央行都在纷纷启动QE，就是量化宽松，为金融市场注入流动性，这种应对措施会使得金融市场流动性慢慢有所缓和。\n\n\n\n\n\n牛市还在，A股全年会收涨\n\n\n\n对于海外市场对我们的影响，没有必要太恐慌，尤其是这波急跌之后，到目前这个位置，A股市场的估值更便宜了。\n短期市场已经回到前期低点这个位置上的时候，他还是有很强的低估值和基本面的支撑的。而且再往后看长一点，全年市场恐怕整体还是一个最终会收涨（的行情）。\n因为从去年开始A股已经进入到牛市当中了，牛市他有三个逻辑：\n一个是牛熊时空周期，我们本轮牛市才涨了一年，本来牛市五六年才有一次，现在估值还很低。\n第二个是我们基本面数据见底，如果没有疫情的话，去年四季度就回升了，现在出现疫情后，稍微延后一下，二季度还是要回升。\n第三个就是资产配置力量，从中国居民现在的资产配置来讲，以前是大头在房地产，现在由于我们在推进产业转型，所以去年出现了金融公司改革，市场资产配置结构也在慢慢调整，只要这些力量还在，就会导致整个市场的牛市。\n短期跌到这个位置，目前指数（年内涨幅）还是负的，但估值优势很明显，这个位置也许短期还会有一点反反复复，但是中期来讲，看到全年，最终市场会向上，这是我们的一个基本判断。\n\n\n\n更加看好“科技+券商”，趋势还没结束\n\n\n\n选择什么行业还是要跟着资本走，我们结论是更加看好科技+券商，为什么我们一直强调科技+券商，这是跟时代背景相关。\n我们说中国过去20年主要是发展工业化、城镇化，在这种背景里面，房地产行业成长性是最快的，这类行业也是基本面增速最好的行业，但现在中国经济发展的方向是信息化。\n信息化具体落实下来，以5G这个技术为引领，在推进技术革新。这里面就涉及到可能像计算机、新能源车，包括传媒这些行业，2月份的时候，这些行业表现都很好。\n3月份以来调整很明显，也有很多人担心说会不会科技行情到头了，市场的风格转换了，我们认为远没有结束。\n这轮科技行情背后的大逻辑是技术革新，有点像2010底到2015年中，当时在3G/4G网的普及过程当中，整个创业板指代表的科技行业，它的景气回升，它的利润回升持续了两年半。\n我们现在从去年三季度才刚刚开始有些苗头，就是科技里面的偏硬件的电子，尤其是半导体业绩最好，今年它才开始扩散到其它领域，这个趋势没有结束，还早得很，我们估计至少持续到明年甚至到明年底了。\n所以我们说科技行情它是一个产业周期带领一个基本面推动的行情，除了科技之外，我们还看好券商。\n科技和券商其实是一个硬币的两面，科技代表实体产业的转型方向，券商代表的是金融改革的方向。\n在发展房地产的时候，我们需要银行信贷融资来支持，在发展科技的时候，就需要资本市场直接融资来支持，而直接融资里面的股权融资、资本市场融资，这些都是证券公司干的事情，证券公司因此业务增长的更快，利润会起来。\n另外我们因为对市场相对看好，认为今年市场还是一个牛市的延续，所以市场的成交会很活跃，我们估计市场的日均成交额会在1万亿，去年只有6000亿不到。\n但就无论科技还是券商，核心都是在于利润。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":2263173,"gmtCreate":1584892934808,"gmtModify":1584892934808,"authorId":3527667803686145,"author":{"id":3527667803686145,"idStr":"3527667803686145","authorId":3527667803686145,"name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":920312345,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看<a 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海外两个影响\n\n\n\n海外对我们的影响主要有两个渠道，一个是资金面，因为美股欧股在跌，很多外资它是做全球资产配置的，他在减仓的时候，会同时把A股的仓位也降下来。\n从数据上，以北向资金为例，在今年1月初到2月20号，本来流进来800亿，结果从2月21号开始，截止到昨天流出去1000亿。\n所以过去一段时间，A股市场下跌它有这个因素，尤其是很多白马股下跌，因为外资持仓比较集中的就是这个板块，沪深300这一两个星期跌幅比较大，就是这个原因。\n还有一个影响，是带来了基本面的担忧。因为海外的疫情在蔓延、股市在下跌，大家担心会不会全球经济增长速度放缓。\n但反映到目前这个阶段，我们的判断是，市场可能对于海外这些问题的反应已经比较充分了。\n对于国内市场而言，A股本质上是内因决定的，我们相比海外其实有3个优势：\n一个优势是我们的疫情控制的好，中国已经连续好多天没有新增确诊。\n第二个是我们的基本面比他们扎实，没有疫情的时候，中国企业利润和经济库存周期本来去年三季度就见底了，出现疫情后，今年一季度又来了一个二次探底，现在政策有很多对冲，所以二季度之后我们还是会回升。\n而海外这个数据就比较艰难一点了，因为他们现在还在泥沼当中。\n还有第三个我们比他们好的在于估值。美股在这轮下跌之前，标普500指数估值处于历史上90%分位，从高位跌到现在还是处在均值水平；而A股以沪深300为例，估值分位还处在历史上20%的分位。\n\n\n\n现在比2008年情况好得多\n\n\n\n最近一周到两周，海外市场出现了流动性风险，就是股票跌、债券跌、黄金也跌，这其实是一个很少见的现象。\n这种现象在2008年的9月到10月出现过，所以最近一两周也有很多人担心，会不会08年重演，会不会出现金融危机。\n我们的判断是，现在谈金融危机，恐怕证据不足，或者说目前还不是太恰当。\n2008年金融危机它背后的逻辑在于基础资产的问题，房价下跌，加上高杠杆，整个金融系统最后出现了一个负循环。\n这次主要是疫情暴发引起大家对未来的担忧，并没有一个有毒资产，杠杆资产也没有比08年恶化很多。\n而且最近我们看到美联储以及欧央行都在纷纷启动QE，就是量化宽松，为金融市场注入流动性，这种应对措施会使得金融市场流动性慢慢有所缓和。\n\n\n\n\n\n牛市还在，A股全年会收涨\n\n\n\n对于海外市场对我们的影响，没有必要太恐慌，尤其是这波急跌之后，到目前这个位置，A股市场的估值更便宜了。\n短期市场已经回到前期低点这个位置上的时候，他还是有很强的低估值和基本面的支撑的。而且再往后看长一点，全年市场恐怕整体还是一个最终会收涨（的行情）。\n因为从去年开始A股已经进入到牛市当中了，牛市他有三个逻辑：\n一个是牛熊时空周期，我们本轮牛市才涨了一年，本来牛市五六年才有一次，现在估值还很低。\n第二个是我们基本面数据见底，如果没有疫情的话，去年四季度就回升了，现在出现疫情后，稍微延后一下，二季度还是要回升。\n第三个就是资产配置力量，从中国居民现在的资产配置来讲，以前是大头在房地产，现在由于我们在推进产业转型，所以去年出现了金融公司改革，市场资产配置结构也在慢慢调整，只要这些力量还在，就会导致整个市场的牛市。\n短期跌到这个位置，目前指数（年内涨幅）还是负的，但估值优势很明显，这个位置也许短期还会有一点反反复复，但是中期来讲，看到全年，最终市场会向上，这是我们的一个基本判断。\n\n\n\n更加看好“科技+券商”，趋势还没结束\n\n\n\n选择什么行业还是要跟着资本走，我们结论是更加看好科技+券商，为什么我们一直强调科技+券商，这是跟时代背景相关。\n我们说中国过去20年主要是发展工业化、城镇化，在这种背景里面，房地产行业成长性是最快的，这类行业也是基本面增速最好的行业，但现在中国经济发展的方向是信息化。\n信息化具体落实下来，以5G这个技术为引领，在推进技术革新。这里面就涉及到可能像计算机、新能源车，包括传媒这些行业，2月份的时候，这些行业表现都很好。\n3月份以来调整很明显，也有很多人担心说会不会科技行情到头了，市场的风格转换了，我们认为远没有结束。\n这轮科技行情背后的大逻辑是技术革新，有点像2010底到2015年中，当时在3G/4G网的普及过程当中，整个创业板指代表的科技行业，它的景气回升，它的利润回升持续了两年半。\n我们现在从去年三季度才刚刚开始有些苗头，就是科技里面的偏硬件的电子，尤其是半导体业绩最好，今年它才开始扩散到其它领域，这个趋势没有结束，还早得很，我们估计至少持续到明年甚至到明年底了。\n所以我们说科技行情它是一个产业周期带领一个基本面推动的行情，除了科技之外，我们还看好券商。\n科技和券商其实是一个硬币的两面，科技代表实体产业的转型方向，券商代表的是金融改革的方向。\n在发展房地产的时候，我们需要银行信贷融资来支持，在发展科技的时候，就需要资本市场直接融资来支持，而直接融资里面的股权融资、资本市场融资，这些都是证券公司干的事情，证券公司因此业务增长的更快，利润会起来。\n另外我们因为对市场相对看好，认为今年市场还是一个牛市的延续，所以市场的成交会很活跃，我们估计市场的日均成交额会在1万亿，去年只有6000亿不到。\n但就无论科技还是券商，核心都是在于利润。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":920994388,"gmtCreate":1584752081644,"gmtModify":1704355942120,"author":{"id":"3500875970099663","authorId":"3500875970099663","name":"Kay1535","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3500875970099663","authorIdStr":"3500875970099663"},"htmlText":"美国QE时大量的企业债还没还！估计还不上的是大多数，利率现在归零了，可以缓解一下脖子上的绞索，可是解不开。命悬一线，没有黑洞?!","listText":"美国QE时大量的企业债还没还！估计还不上的是大多数，利率现在归零了，可以缓解一下脖子上的绞索，可是解不开。命悬一线，没有黑洞?!","text":"美国QE时大量的企业债还没还！估计还不上的是大多数，利率现在归零了，可以缓解一下脖子上的绞索，可是解不开。命悬一线，没有黑洞?!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920994388","repostId":1197006224,"repostType":4,"repost":{"id":"1197006224","kind":"news","pubTimestamp":1584714183,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197006224?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 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海外两个影响\n\n\n\n海外对我们的影响主要有两个渠道，一个是资金面，因为美股欧股在跌，很多外资它是做全球资产配置的，他在减仓的时候，会同时把A股的仓位也降下来。\n从数据上，以北向资金为例，在今年1月初到2月20号，本来流进来800亿，结果从2月21号开始，截止到昨天流出去1000亿。\n所以过去一段时间，A股市场下跌它有这个因素，尤其是很多白马股下跌，因为外资持仓比较集中的就是这个板块，沪深300这一两个星期跌幅比较大，就是这个原因。\n还有一个影响，是带来了基本面的担忧。因为海外的疫情在蔓延、股市在下跌，大家担心会不会全球经济增长速度放缓。\n但反映到目前这个阶段，我们的判断是，市场可能对于海外这些问题的反应已经比较充分了。\n对于国内市场而言，A股本质上是内因决定的，我们相比海外其实有3个优势：\n一个优势是我们的疫情控制的好，中国已经连续好多天没有新增确诊。\n第二个是我们的基本面比他们扎实，没有疫情的时候，中国企业利润和经济库存周期本来去年三季度就见底了，出现疫情后，今年一季度又来了一个二次探底，现在政策有很多对冲，所以二季度之后我们还是会回升。\n而海外这个数据就比较艰难一点了，因为他们现在还在泥沼当中。\n还有第三个我们比他们好的在于估值。美股在这轮下跌之前，标普500指数估值处于历史上90%分位，从高位跌到现在还是处在均值水平；而A股以沪深300为例，估值分位还处在历史上20%的分位。\n\n\n\n现在比2008年情况好得多\n\n\n\n最近一周到两周，海外市场出现了流动性风险，就是股票跌、债券跌、黄金也跌，这其实是一个很少见的现象。\n这种现象在2008年的9月到10月出现过，所以最近一两周也有很多人担心，会不会08年重演，会不会出现金融危机。\n我们的判断是，现在谈金融危机，恐怕证据不足，或者说目前还不是太恰当。\n2008年金融危机它背后的逻辑在于基础资产的问题，房价下跌，加上高杠杆，整个金融系统最后出现了一个负循环。\n这次主要是疫情暴发引起大家对未来的担忧，并没有一个有毒资产，杠杆资产也没有比08年恶化很多。\n而且最近我们看到美联储以及欧央行都在纷纷启动QE，就是量化宽松，为金融市场注入流动性，这种应对措施会使得金融市场流动性慢慢有所缓和。\n\n\n\n\n\n牛市还在，A股全年会收涨\n\n\n\n对于海外市场对我们的影响，没有必要太恐慌，尤其是这波急跌之后，到目前这个位置，A股市场的估值更便宜了。\n短期市场已经回到前期低点这个位置上的时候，他还是有很强的低估值和基本面的支撑的。而且再往后看长一点，全年市场恐怕整体还是一个最终会收涨（的行情）。\n因为从去年开始A股已经进入到牛市当中了，牛市他有三个逻辑：\n一个是牛熊时空周期，我们本轮牛市才涨了一年，本来牛市五六年才有一次，现在估值还很低。\n第二个是我们基本面数据见底，如果没有疫情的话，去年四季度就回升了，现在出现疫情后，稍微延后一下，二季度还是要回升。\n第三个就是资产配置力量，从中国居民现在的资产配置来讲，以前是大头在房地产，现在由于我们在推进产业转型，所以去年出现了金融公司改革，市场资产配置结构也在慢慢调整，只要这些力量还在，就会导致整个市场的牛市。\n短期跌到这个位置，目前指数（年内涨幅）还是负的，但估值优势很明显，这个位置也许短期还会有一点反反复复，但是中期来讲，看到全年，最终市场会向上，这是我们的一个基本判断。\n\n\n\n更加看好“科技+券商”，趋势还没结束\n\n\n\n选择什么行业还是要跟着资本走，我们结论是更加看好科技+券商，为什么我们一直强调科技+券商，这是跟时代背景相关。\n我们说中国过去20年主要是发展工业化、城镇化，在这种背景里面，房地产行业成长性是最快的，这类行业也是基本面增速最好的行业，但现在中国经济发展的方向是信息化。\n信息化具体落实下来，以5G这个技术为引领，在推进技术革新。这里面就涉及到可能像计算机、新能源车，包括传媒这些行业，2月份的时候，这些行业表现都很好。\n3月份以来调整很明显，也有很多人担心说会不会科技行情到头了，市场的风格转换了，我们认为远没有结束。\n这轮科技行情背后的大逻辑是技术革新，有点像2010底到2015年中，当时在3G/4G网的普及过程当中，整个创业板指代表的科技行业，它的景气回升，它的利润回升持续了两年半。\n我们现在从去年三季度才刚刚开始有些苗头，就是科技里面的偏硬件的电子，尤其是半导体业绩最好，今年它才开始扩散到其它领域，这个趋势没有结束，还早得很，我们估计至少持续到明年甚至到明年底了。\n所以我们说科技行情它是一个产业周期带领一个基本面推动的行情，除了科技之外，我们还看好券商。\n科技和券商其实是一个硬币的两面，科技代表实体产业的转型方向，券商代表的是金融改革的方向。\n在发展房地产的时候，我们需要银行信贷融资来支持，在发展科技的时候，就需要资本市场直接融资来支持，而直接融资里面的股权融资、资本市场融资，这些都是证券公司干的事情，证券公司因此业务增长的更快，利润会起来。\n另外我们因为对市场相对看好，认为今年市场还是一个牛市的延续，所以市场的成交会很活跃，我们估计市场的日均成交额会在1万亿，去年只有6000亿不到。\n但就无论科技还是券商，核心都是在于利润。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":920904030,"gmtCreate":1584745199520,"gmtModify":1704355927050,"author":{"id":"3544441872957647","authorId":"3544441872957647","name":"T0000023454","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e1fef35c6b6f60123deced20857bcbf6","vip":1,"crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"idStr":"3544441872957647","authorIdStr":"3544441872957647"},"htmlText":"茅台=波音＋空客.。你说你哪来的科技？","listText":"茅台=波音＋空客.。你说你哪来的科技？","text":"茅台=波音＋空客.。你说你哪来的科技？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920904030","repostId":1197006224,"repostType":4,"repost":{"id":"1197006224","kind":"news","pubTimestamp":1584714183,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197006224?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 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海外两个影响\n\n\n\n海外对我们的影响主要有两个渠道，一个是资金面，因为美股欧股在跌，很多外资它是做全球资产配置的，他在减仓的时候，会同时把A股的仓位也降下来。\n从数据上，以北向资金为例，在今年1月初到2月20号，本来流进来800亿，结果从2月21号开始，截止到昨天流出去1000亿。\n所以过去一段时间，A股市场下跌它有这个因素，尤其是很多白马股下跌，因为外资持仓比较集中的就是这个板块，沪深300这一两个星期跌幅比较大，就是这个原因。\n还有一个影响，是带来了基本面的担忧。因为海外的疫情在蔓延、股市在下跌，大家担心会不会全球经济增长速度放缓。\n但反映到目前这个阶段，我们的判断是，市场可能对于海外这些问题的反应已经比较充分了。\n对于国内市场而言，A股本质上是内因决定的，我们相比海外其实有3个优势：\n一个优势是我们的疫情控制的好，中国已经连续好多天没有新增确诊。\n第二个是我们的基本面比他们扎实，没有疫情的时候，中国企业利润和经济库存周期本来去年三季度就见底了，出现疫情后，今年一季度又来了一个二次探底，现在政策有很多对冲，所以二季度之后我们还是会回升。\n而海外这个数据就比较艰难一点了，因为他们现在还在泥沼当中。\n还有第三个我们比他们好的在于估值。美股在这轮下跌之前，标普500指数估值处于历史上90%分位，从高位跌到现在还是处在均值水平；而A股以沪深300为例，估值分位还处在历史上20%的分位。\n\n\n\n现在比2008年情况好得多\n\n\n\n最近一周到两周，海外市场出现了流动性风险，就是股票跌、债券跌、黄金也跌，这其实是一个很少见的现象。\n这种现象在2008年的9月到10月出现过，所以最近一两周也有很多人担心，会不会08年重演，会不会出现金融危机。\n我们的判断是，现在谈金融危机，恐怕证据不足，或者说目前还不是太恰当。\n2008年金融危机它背后的逻辑在于基础资产的问题，房价下跌，加上高杠杆，整个金融系统最后出现了一个负循环。\n这次主要是疫情暴发引起大家对未来的担忧，并没有一个有毒资产，杠杆资产也没有比08年恶化很多。\n而且最近我们看到美联储以及欧央行都在纷纷启动QE，就是量化宽松，为金融市场注入流动性，这种应对措施会使得金融市场流动性慢慢有所缓和。\n\n\n\n\n\n牛市还在，A股全年会收涨\n\n\n\n对于海外市场对我们的影响，没有必要太恐慌，尤其是这波急跌之后，到目前这个位置，A股市场的估值更便宜了。\n短期市场已经回到前期低点这个位置上的时候，他还是有很强的低估值和基本面的支撑的。而且再往后看长一点，全年市场恐怕整体还是一个最终会收涨（的行情）。\n因为从去年开始A股已经进入到牛市当中了，牛市他有三个逻辑：\n一个是牛熊时空周期，我们本轮牛市才涨了一年，本来牛市五六年才有一次，现在估值还很低。\n第二个是我们基本面数据见底，如果没有疫情的话，去年四季度就回升了，现在出现疫情后，稍微延后一下，二季度还是要回升。\n第三个就是资产配置力量，从中国居民现在的资产配置来讲，以前是大头在房地产，现在由于我们在推进产业转型，所以去年出现了金融公司改革，市场资产配置结构也在慢慢调整，只要这些力量还在，就会导致整个市场的牛市。\n短期跌到这个位置，目前指数（年内涨幅）还是负的，但估值优势很明显，这个位置也许短期还会有一点反反复复，但是中期来讲，看到全年，最终市场会向上，这是我们的一个基本判断。\n\n\n\n更加看好“科技+券商”，趋势还没结束\n\n\n\n选择什么行业还是要跟着资本走，我们结论是更加看好科技+券商，为什么我们一直强调科技+券商，这是跟时代背景相关。\n我们说中国过去20年主要是发展工业化、城镇化，在这种背景里面，房地产行业成长性是最快的，这类行业也是基本面增速最好的行业，但现在中国经济发展的方向是信息化。\n信息化具体落实下来，以5G这个技术为引领，在推进技术革新。这里面就涉及到可能像计算机、新能源车，包括传媒这些行业，2月份的时候，这些行业表现都很好。\n3月份以来调整很明显，也有很多人担心说会不会科技行情到头了，市场的风格转换了，我们认为远没有结束。\n这轮科技行情背后的大逻辑是技术革新，有点像2010底到2015年中，当时在3G/4G网的普及过程当中，整个创业板指代表的科技行业，它的景气回升，它的利润回升持续了两年半。\n我们现在从去年三季度才刚刚开始有些苗头，就是科技里面的偏硬件的电子，尤其是半导体业绩最好，今年它才开始扩散到其它领域，这个趋势没有结束，还早得很，我们估计至少持续到明年甚至到明年底了。\n所以我们说科技行情它是一个产业周期带领一个基本面推动的行情，除了科技之外，我们还看好券商。\n科技和券商其实是一个硬币的两面，科技代表实体产业的转型方向，券商代表的是金融改革的方向。\n在发展房地产的时候，我们需要银行信贷融资来支持，在发展科技的时候，就需要资本市场直接融资来支持，而直接融资里面的股权融资、资本市场融资，这些都是证券公司干的事情，证券公司因此业务增长的更快，利润会起来。\n另外我们因为对市场相对看好，认为今年市场还是一个牛市的延续，所以市场的成交会很活跃，我们估计市场的日均成交额会在1万亿，去年只有6000亿不到。\n但就无论科技还是券商，核心都是在于利润。\n","source":"lsy1570542988954","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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海外两个影响\n\n\n\n海外对我们的影响主要有两个渠道，一个是资金面，因为美股欧股在跌，很多外资它是做全球资产配置的，他在减仓的时候，会同时把A股的仓位也降下来。\n从数据上，以北向资金为例，在今年1月初到2月20号，本来流进来800亿，结果从2月21号开始，截止到昨天流出去1000亿。\n所以过去一段时间，A股市场下跌它有这个因素，尤其是很多白马股下跌，因为外资持仓比较集中的就是这个板块，沪深300这一两个星期跌幅比较大，就是这个原因。\n还有一个影响，是带来了基本面的担忧。因为海外的疫情在蔓延、股市在下跌，大家担心会不会全球经济增长速度放缓。\n但反映到目前这个阶段，我们的判断是，市场可能对于海外这些问题的反应已经比较充分了。\n对于国内市场而言，A股本质上是内因决定的，我们相比海外其实有3个优势：\n一个优势是我们的疫情控制的好，中国已经连续好多天没有新增确诊。\n第二个是我们的基本面比他们扎实，没有疫情的时候，中国企业利润和经济库存周期本来去年三季度就见底了，出现疫情后，今年一季度又来了一个二次探底，现在政策有很多对冲，所以二季度之后我们还是会回升。\n而海外这个数据就比较艰难一点了，因为他们现在还在泥沼当中。\n还有第三个我们比他们好的在于估值。美股在这轮下跌之前，标普500指数估值处于历史上90%分位，从高位跌到现在还是处在均值水平；而A股以沪深300为例，估值分位还处在历史上20%的分位。\n\n\n\n现在比2008年情况好得多\n\n\n\n最近一周到两周，海外市场出现了流动性风险，就是股票跌、债券跌、黄金也跌，这其实是一个很少见的现象。\n这种现象在2008年的9月到10月出现过，所以最近一两周也有很多人担心，会不会08年重演，会不会出现金融危机。\n我们的判断是，现在谈金融危机，恐怕证据不足，或者说目前还不是太恰当。\n2008年金融危机它背后的逻辑在于基础资产的问题，房价下跌，加上高杠杆，整个金融系统最后出现了一个负循环。\n这次主要是疫情暴发引起大家对未来的担忧，并没有一个有毒资产，杠杆资产也没有比08年恶化很多。\n而且最近我们看到美联储以及欧央行都在纷纷启动QE，就是量化宽松，为金融市场注入流动性，这种应对措施会使得金融市场流动性慢慢有所缓和。\n\n\n\n\n\n牛市还在，A股全年会收涨\n\n\n\n对于海外市场对我们的影响，没有必要太恐慌，尤其是这波急跌之后，到目前这个位置，A股市场的估值更便宜了。\n短期市场已经回到前期低点这个位置上的时候，他还是有很强的低估值和基本面的支撑的。而且再往后看长一点，全年市场恐怕整体还是一个最终会收涨（的行情）。\n因为从去年开始A股已经进入到牛市当中了，牛市他有三个逻辑：\n一个是牛熊时空周期，我们本轮牛市才涨了一年，本来牛市五六年才有一次，现在估值还很低。\n第二个是我们基本面数据见底，如果没有疫情的话，去年四季度就回升了，现在出现疫情后，稍微延后一下，二季度还是要回升。\n第三个就是资产配置力量，从中国居民现在的资产配置来讲，以前是大头在房地产，现在由于我们在推进产业转型，所以去年出现了金融公司改革，市场资产配置结构也在慢慢调整，只要这些力量还在，就会导致整个市场的牛市。\n短期跌到这个位置，目前指数（年内涨幅）还是负的，但估值优势很明显，这个位置也许短期还会有一点反反复复，但是中期来讲，看到全年，最终市场会向上，这是我们的一个基本判断。\n\n\n\n更加看好“科技+券商”，趋势还没结束\n\n\n\n选择什么行业还是要跟着资本走，我们结论是更加看好科技+券商，为什么我们一直强调科技+券商，这是跟时代背景相关。\n我们说中国过去20年主要是发展工业化、城镇化，在这种背景里面，房地产行业成长性是最快的，这类行业也是基本面增速最好的行业，但现在中国经济发展的方向是信息化。\n信息化具体落实下来，以5G这个技术为引领，在推进技术革新。这里面就涉及到可能像计算机、新能源车，包括传媒这些行业，2月份的时候，这些行业表现都很好。\n3月份以来调整很明显，也有很多人担心说会不会科技行情到头了，市场的风格转换了，我们认为远没有结束。\n这轮科技行情背后的大逻辑是技术革新，有点像2010底到2015年中，当时在3G/4G网的普及过程当中，整个创业板指代表的科技行业，它的景气回升，它的利润回升持续了两年半。\n我们现在从去年三季度才刚刚开始有些苗头，就是科技里面的偏硬件的电子，尤其是半导体业绩最好，今年它才开始扩散到其它领域，这个趋势没有结束，还早得很，我们估计至少持续到明年甚至到明年底了。\n所以我们说科技行情它是一个产业周期带领一个基本面推动的行情，除了科技之外，我们还看好券商。\n科技和券商其实是一个硬币的两面，科技代表实体产业的转型方向，券商代表的是金融改革的方向。\n在发展房地产的时候，我们需要银行信贷融资来支持，在发展科技的时候，就需要资本市场直接融资来支持，而直接融资里面的股权融资、资本市场融资，这些都是证券公司干的事情，证券公司因此业务增长的更快，利润会起来。\n另外我们因为对市场相对看好，认为今年市场还是一个牛市的延续，所以市场的成交会很活跃，我们估计市场的日均成交额会在1万亿，去年只有6000亿不到。\n但就无论科技还是券商，核心都是在于利润。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":920015067,"gmtCreate":1584717371259,"gmtModify":1704355832163,"author":{"id":"3498032310834282","authorId":"3498032310834282","name":"TheWorld","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1bf08ecbcdb9e3ebc88cbcf70a1731e2","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3498032310834282","authorIdStr":"3498032310834282"},"htmlText":"牛市？还在？？？还会有我倒是信，还在是什么鬼","listText":"牛市？还在？？？还会有我倒是信，还在是什么鬼","text":"牛市？还在？？？还会有我倒是信，还在是什么鬼","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920015067","repostId":1197006224,"repostType":4,"repost":{"id":"1197006224","kind":"news","pubTimestamp":1584714183,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197006224?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 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海外两个影响\n\n\n\n海外对我们的影响主要有两个渠道，一个是资金面，因为美股欧股在跌，很多外资它是做全球资产配置的，他在减仓的时候，会同时把A股的仓位也降下来。\n从数据上，以北向资金为例，在今年1月初到2月20号，本来流进来800亿，结果从2月21号开始，截止到昨天流出去1000亿。\n所以过去一段时间，A股市场下跌它有这个因素，尤其是很多白马股下跌，因为外资持仓比较集中的就是这个板块，沪深300这一两个星期跌幅比较大，就是这个原因。\n还有一个影响，是带来了基本面的担忧。因为海外的疫情在蔓延、股市在下跌，大家担心会不会全球经济增长速度放缓。\n但反映到目前这个阶段，我们的判断是，市场可能对于海外这些问题的反应已经比较充分了。\n对于国内市场而言，A股本质上是内因决定的，我们相比海外其实有3个优势：\n一个优势是我们的疫情控制的好，中国已经连续好多天没有新增确诊。\n第二个是我们的基本面比他们扎实，没有疫情的时候，中国企业利润和经济库存周期本来去年三季度就见底了，出现疫情后，今年一季度又来了一个二次探底，现在政策有很多对冲，所以二季度之后我们还是会回升。\n而海外这个数据就比较艰难一点了，因为他们现在还在泥沼当中。\n还有第三个我们比他们好的在于估值。美股在这轮下跌之前，标普500指数估值处于历史上90%分位，从高位跌到现在还是处在均值水平；而A股以沪深300为例，估值分位还处在历史上20%的分位。\n\n\n\n现在比2008年情况好得多\n\n\n\n最近一周到两周，海外市场出现了流动性风险，就是股票跌、债券跌、黄金也跌，这其实是一个很少见的现象。\n这种现象在2008年的9月到10月出现过，所以最近一两周也有很多人担心，会不会08年重演，会不会出现金融危机。\n我们的判断是，现在谈金融危机，恐怕证据不足，或者说目前还不是太恰当。\n2008年金融危机它背后的逻辑在于基础资产的问题，房价下跌，加上高杠杆，整个金融系统最后出现了一个负循环。\n这次主要是疫情暴发引起大家对未来的担忧，并没有一个有毒资产，杠杆资产也没有比08年恶化很多。\n而且最近我们看到美联储以及欧央行都在纷纷启动QE，就是量化宽松，为金融市场注入流动性，这种应对措施会使得金融市场流动性慢慢有所缓和。\n\n\n\n\n\n牛市还在，A股全年会收涨\n\n\n\n对于海外市场对我们的影响，没有必要太恐慌，尤其是这波急跌之后，到目前这个位置，A股市场的估值更便宜了。\n短期市场已经回到前期低点这个位置上的时候，他还是有很强的低估值和基本面的支撑的。而且再往后看长一点，全年市场恐怕整体还是一个最终会收涨（的行情）。\n因为从去年开始A股已经进入到牛市当中了，牛市他有三个逻辑：\n一个是牛熊时空周期，我们本轮牛市才涨了一年，本来牛市五六年才有一次，现在估值还很低。\n第二个是我们基本面数据见底，如果没有疫情的话，去年四季度就回升了，现在出现疫情后，稍微延后一下，二季度还是要回升。\n第三个就是资产配置力量，从中国居民现在的资产配置来讲，以前是大头在房地产，现在由于我们在推进产业转型，所以去年出现了金融公司改革，市场资产配置结构也在慢慢调整，只要这些力量还在，就会导致整个市场的牛市。\n短期跌到这个位置，目前指数（年内涨幅）还是负的，但估值优势很明显，这个位置也许短期还会有一点反反复复，但是中期来讲，看到全年，最终市场会向上，这是我们的一个基本判断。\n\n\n\n更加看好“科技+券商”，趋势还没结束\n\n\n\n选择什么行业还是要跟着资本走，我们结论是更加看好科技+券商，为什么我们一直强调科技+券商，这是跟时代背景相关。\n我们说中国过去20年主要是发展工业化、城镇化，在这种背景里面，房地产行业成长性是最快的，这类行业也是基本面增速最好的行业，但现在中国经济发展的方向是信息化。\n信息化具体落实下来，以5G这个技术为引领，在推进技术革新。这里面就涉及到可能像计算机、新能源车，包括传媒这些行业，2月份的时候，这些行业表现都很好。\n3月份以来调整很明显，也有很多人担心说会不会科技行情到头了，市场的风格转换了，我们认为远没有结束。\n这轮科技行情背后的大逻辑是技术革新，有点像2010底到2015年中，当时在3G/4G网的普及过程当中，整个创业板指代表的科技行业，它的景气回升，它的利润回升持续了两年半。\n我们现在从去年三季度才刚刚开始有些苗头，就是科技里面的偏硬件的电子，尤其是半导体业绩最好，今年它才开始扩散到其它领域，这个趋势没有结束，还早得很，我们估计至少持续到明年甚至到明年底了。\n所以我们说科技行情它是一个产业周期带领一个基本面推动的行情，除了科技之外，我们还看好券商。\n科技和券商其实是一个硬币的两面，科技代表实体产业的转型方向，券商代表的是金融改革的方向。\n在发展房地产的时候，我们需要银行信贷融资来支持，在发展科技的时候，就需要资本市场直接融资来支持，而直接融资里面的股权融资、资本市场融资，这些都是证券公司干的事情，证券公司因此业务增长的更快，利润会起来。\n另外我们因为对市场相对看好，认为今年市场还是一个牛市的延续，所以市场的成交会很活跃，我们估计市场的日均成交额会在1万亿，去年只有6000亿不到。\n但就无论科技还是券商，核心都是在于利润。\n","source":"lsy1570542988954","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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海外两个影响\n\n\n\n海外对我们的影响主要有两个渠道，一个是资金面，因为美股欧股在跌，很多外资它是做全球资产配置的，他在减仓的时候，会同时把A股的仓位也降下来。\n从数据上，以北向资金为例，在今年1月初到2月20号，本来流进来800亿，结果从2月21号开始，截止到昨天流出去1000亿。\n所以过去一段时间，A股市场下跌它有这个因素，尤其是很多白马股下跌，因为外资持仓比较集中的就是这个板块，沪深300这一两个星期跌幅比较大，就是这个原因。\n还有一个影响，是带来了基本面的担忧。因为海外的疫情在蔓延、股市在下跌，大家担心会不会全球经济增长速度放缓。\n但反映到目前这个阶段，我们的判断是，市场可能对于海外这些问题的反应已经比较充分了。\n对于国内市场而言，A股本质上是内因决定的，我们相比海外其实有3个优势：\n一个优势是我们的疫情控制的好，中国已经连续好多天没有新增确诊。\n第二个是我们的基本面比他们扎实，没有疫情的时候，中国企业利润和经济库存周期本来去年三季度就见底了，出现疫情后，今年一季度又来了一个二次探底，现在政策有很多对冲，所以二季度之后我们还是会回升。\n而海外这个数据就比较艰难一点了，因为他们现在还在泥沼当中。\n还有第三个我们比他们好的在于估值。美股在这轮下跌之前，标普500指数估值处于历史上90%分位，从高位跌到现在还是处在均值水平；而A股以沪深300为例，估值分位还处在历史上20%的分位。\n\n\n\n现在比2008年情况好得多\n\n\n\n最近一周到两周，海外市场出现了流动性风险，就是股票跌、债券跌、黄金也跌，这其实是一个很少见的现象。\n这种现象在2008年的9月到10月出现过，所以最近一两周也有很多人担心，会不会08年重演，会不会出现金融危机。\n我们的判断是，现在谈金融危机，恐怕证据不足，或者说目前还不是太恰当。\n2008年金融危机它背后的逻辑在于基础资产的问题，房价下跌，加上高杠杆，整个金融系统最后出现了一个负循环。\n这次主要是疫情暴发引起大家对未来的担忧，并没有一个有毒资产，杠杆资产也没有比08年恶化很多。\n而且最近我们看到美联储以及欧央行都在纷纷启动QE，就是量化宽松，为金融市场注入流动性，这种应对措施会使得金融市场流动性慢慢有所缓和。\n\n\n\n\n\n牛市还在，A股全年会收涨\n\n\n\n对于海外市场对我们的影响，没有必要太恐慌，尤其是这波急跌之后，到目前这个位置，A股市场的估值更便宜了。\n短期市场已经回到前期低点这个位置上的时候，他还是有很强的低估值和基本面的支撑的。而且再往后看长一点，全年市场恐怕整体还是一个最终会收涨（的行情）。\n因为从去年开始A股已经进入到牛市当中了，牛市他有三个逻辑：\n一个是牛熊时空周期，我们本轮牛市才涨了一年，本来牛市五六年才有一次，现在估值还很低。\n第二个是我们基本面数据见底，如果没有疫情的话，去年四季度就回升了，现在出现疫情后，稍微延后一下，二季度还是要回升。\n第三个就是资产配置力量，从中国居民现在的资产配置来讲，以前是大头在房地产，现在由于我们在推进产业转型，所以去年出现了金融公司改革，市场资产配置结构也在慢慢调整，只要这些力量还在，就会导致整个市场的牛市。\n短期跌到这个位置，目前指数（年内涨幅）还是负的，但估值优势很明显，这个位置也许短期还会有一点反反复复，但是中期来讲，看到全年，最终市场会向上，这是我们的一个基本判断。\n\n\n\n更加看好“科技+券商”，趋势还没结束\n\n\n\n选择什么行业还是要跟着资本走，我们结论是更加看好科技+券商，为什么我们一直强调科技+券商，这是跟时代背景相关。\n我们说中国过去20年主要是发展工业化、城镇化，在这种背景里面，房地产行业成长性是最快的，这类行业也是基本面增速最好的行业，但现在中国经济发展的方向是信息化。\n信息化具体落实下来，以5G这个技术为引领，在推进技术革新。这里面就涉及到可能像计算机、新能源车，包括传媒这些行业，2月份的时候，这些行业表现都很好。\n3月份以来调整很明显，也有很多人担心说会不会科技行情到头了，市场的风格转换了，我们认为远没有结束。\n这轮科技行情背后的大逻辑是技术革新，有点像2010底到2015年中，当时在3G/4G网的普及过程当中，整个创业板指代表的科技行业，它的景气回升，它的利润回升持续了两年半。\n我们现在从去年三季度才刚刚开始有些苗头，就是科技里面的偏硬件的电子，尤其是半导体业绩最好，今年它才开始扩散到其它领域，这个趋势没有结束，还早得很，我们估计至少持续到明年甚至到明年底了。\n所以我们说科技行情它是一个产业周期带领一个基本面推动的行情，除了科技之外，我们还看好券商。\n科技和券商其实是一个硬币的两面，科技代表实体产业的转型方向，券商代表的是金融改革的方向。\n在发展房地产的时候，我们需要银行信贷融资来支持，在发展科技的时候，就需要资本市场直接融资来支持，而直接融资里面的股权融资、资本市场融资，这些都是证券公司干的事情，证券公司因此业务增长的更快，利润会起来。\n另外我们因为对市场相对看好，认为今年市场还是一个牛市的延续，所以市场的成交会很活跃，我们估计市场的日均成交额会在1万亿，去年只有6000亿不到。\n但就无论科技还是券商，核心都是在于利润。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":5,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}