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美联储在5月4日加息50个基点之后，并没有透露未来加息的路径，只是提出了不会考虑加息75个基点。在5月4日之前，期货市场美联储会在5月，6月，7月和9月四次加息决议中，每次加息50个基点，下图。

在5月4日之后，期货市场对于6月和7月的加息，依然坚定认为每次会加息50个基点，但是9月加息的预期就减弱了，认为加50个基点的概率只有60%，下图。

到了上周四，也就是鲍威尔首次表示将会在6月和7月连续两次加息50个基点的时候，9月加息50个基点的概率依旧是60%，下图。

今天鲍威尔基本上又把上周四的话重复了一下（50个基点加两次），市场走了一个小V型，表明这次讲话也没有太多意料之外的东西。

总结一下，鲍威尔这一路加息决定，基本上就是根据期货市场的提示来。期货市场从来没有预测到过加息75个基点，所以这个数字也没有在美联储的加息决议中出现过；期货市场坚定预测下两次加息50个基点，鲍威尔也表示下两次加息50个基点。为什么说鲍威尔是被期货市场牵着鼻子走呢？因为鲍威尔其实可以只透露6月加息50个基点，把7月加息的悬念留到后面，但鲍威尔很诚实的表示了会加两次50个基点，因为期货市场也是这么期待，鲍威尔不想给市场太多不确定性。在美联储的minutes里面，美联储的确提到过会看市场对于加息的预期。

我不觉得鲍威尔表示未来两次FOMC会议加息50个基点是坏事，反而可以认为鲍威尔一口气消除了两个月的不确定性。而且提两次加息50个基点，也就是暗示第三加息力度可能不会变强，期货市场也认为9月大概率加息是25个基点，鲍威尔应该会遵循。

所以把加息路径稍微梳理一下，就会看出其实美联储的加息路径和不确定性，已经基本消除了。剩下的，就是等待通货膨胀随着时间自然冷却。