从“缩减恐慌”到“缩减狂欢”，全球股市为什么无惧Taper？_老虎社区_美港股上老虎

从“缩减恐慌”到“缩减狂欢”，全球股市为什么无惧Taper？

华尔街见闻2021-11-08

摘要：花旗预测认为未来12个月美国10年期实际利率或将上升至- 0.5%。考虑到股市对实际收益率的波动已变得更加敏感，成长股或将面临重大回调。在欧美央行退出量化宽松政策之际，全球股市表现却相对平静。但花旗警告称，随着实际利率大幅攀升，以科技股为代表的成长类股票或面临重大回调。在央行政策方面，加拿大和澳大利亚央行此前已宣布结束量化宽松政策，并发出加息信号；美联储则正式宣布开始缩减每月1200...

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0.5%。考虑到股市对实际收益率的波动已变得更加敏感，这意味着成长股或将面临重大回调。\n但花旗同时承认，尽管实际收益率的短期上升可能会让股市剧烈波动，但如果美联储阻止实际收益率的上涨幅度，股市下跌空间实际相对有限：通过间接“控制”实际收益率，美联储实际上“控制”了股市估值的水平。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":844159872,"gmtCreate":1636412899386,"gmtModify":1636412899595,"author":{"id":"3576460381606543","authorId":"3576460381606543","name":"CKWAI","avatar":"https://static.tigerbbs.com/114d4a21d215b59ce4a06920df73aed5","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3576460381606543","authorIdStr":"3576460381606543"},"htmlText":"来，回复和点赞，谢谢","listText":"来，回复和点赞，谢谢","text":"来，回复和点赞，谢谢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/844159872","repostId":1188549231,"repostType":4,"repost":{"id":"1188549231","pubTimestamp":1636378094,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1188549231?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-08 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0.5%。考虑到股市对实际收益率的波动已变得更加敏感，成长股或将面临重大回调。\n\n在欧美央行退出量化宽松政策之际，全球股市表现却相对平静。但花旗警告称，随着实际利率大幅攀升，以科技股为代表的成长类股票或面临重大回调。\n在央行政策方面，加拿大和澳大利亚央行此前已宣布结束量化宽松政策，并发出加息信号；美联储则正式宣布开始缩减每月1200亿美元的购债计划。\n伴随着央行政策改变，短期国债利率也剧烈波动：加拿大、澳大利亚、美国和英国两年期政府债券的收益率在过去一个月里大幅上升；利率市场定价则开始反映加息的预期。\n但欧美股市似乎暂未受到相关影响。自10月初以来，加拿大股市上涨了6%，澳大利亚上涨了1%，英国上涨了2%，美国上涨了8%。\n花旗分析认为，股市相对“淡定”的一个可能原因是，短期利率曲线的大幅波动并未转化为长期利率曲线的大幅波动。在短债收益率剧烈波动之际，加拿大10年期国债收益率仅上涨19个基点。而美国10年期国债收益率则基本持平。\n花旗认为，考虑到股市对长期国债变动更加敏感，平坦的利率曲线很容易被股票市场消化，目前没有迹象表明股市会出现类似1994或2013年那样的恐慌。\n\n在实际利率方面，参考通货膨胀保值债券（TIPS）定价，目前10年期美债实际利率为-0.96%，这为美股目前的估值提供支撑。\n在通胀方面，债市反映的通胀水平已达到2.54%，这高于美联储2%的目标。花旗指出，这暗示债券投资者担心目前的通胀的水平恐不是“暂时”的。\n伴随加息预期升温（应对通胀），花旗预测认为未来12个月美国10年期实际利率或将上升至- 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