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许家印倒下,恒大的故事只剩负债?

豹变2023-09-28

中国恒大在港交所公告,公司董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪,已被依法采取强制措施。许家印留下的2.44万亿总负债,恒大能还上吗?

中秋节前,恒大埋得最深的雷还是被引爆了。

9月28日晚,港股上市公司中国恒大发布公告称,公司接到有关部门通知,公司执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪,已被依法采取强制措施。

前一天,外媒就曾报道此事,随后观察者网援引知情人士消息称,事情发生在几天前,许家印目前位于北京的一处居所内,已被限制部分行动自由。

公开资料显示,2022年至今,许家印曾经的几位心腹高管接连出事。半个月前,恒大财富方面也有多人被采取刑事强制措施。超过2万亿的债务仍不知何去何从,许家印又传出被依法控制的消息。刚刚复牌不久的三家“恒大系”上市公司,再次深陷迷雾之中。

多名核心高管被控制,恒大坠入深渊

早在上市公司官宣此事以前,资本市场已经嗅到了端倪。9月25日开始,中国恒大的股价开始跳水,跌幅达21.82%。9月26日和27日,跌幅分别为8.14%、18.99%。

9 月28日上午,中国恒大宣布公司股票于当日上午9时停止买卖,晚上,才官宣了许家印被带走的重大利空。而到今天为止,中国恒大刚刚复牌一个月整。恒大汽车恒大物业两家上市公司,都复牌未超过三个月,也都在上午宣布停止买卖。

短短两个多月,恒大遭遇的变故之多,几乎冲散了此前投资者们因年报发布和公司复牌而产生的全部信心。这家曾经的巨头已然千疮百孔。

8月14日,中国恒大于港交所披露的公告中,将丁玉梅称为“独立于本公司及其关联人士的第三方”,而非许家印配偶,使得许家印离婚的消息甚嚣尘上。

8月17日,在上交所上市的恒大地产集团发布公告称,其因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案。

9月16日,深圳市南山分局发布案情通报,称公安机关已于近期依法对恒大金融财富管理(深圳)有限公司(以下简称“恒大财富”)杜某等涉嫌犯罪人员采取刑事强制措施。相关案件正在进一步侦办中。

此后,有媒体报道称,杜某指的是恒大财富总经理杜亮。9月17日,据财新等多家媒体报道,恒大人寿原董事长、中融人寿副董事长朱加麟也被带走调查。算上媒体称去年被带走的恒大集团前总裁夏海钧,原恒大集团首席财务官潘大荣,以及今年1月被带走的恒大集团原执行总裁柯鹏,恒大系已有多位核心人士被控制。

如今许家印被采取强制措施,似乎并不出人意料。

2021年恒大正式爆雷以来,掌舵人许家印一直在风口浪尖上。这两年来,与恒大有关的也都是坏消息。

曾经风光无限的许家印,立在险峰之上,出现在媒体报道里的重点变成了——许家印成为被执行人;打破跳楼传闻,许家印现身恒大保交楼会议力破谣言等。

据悉,许老板最近一次露面是7月4日的恒大足球俱乐部管理会议。那次露面距今已经有两个多月。会上,许老板要求俱乐部全体人员要进一步弘扬“狼性十足、协同拼搏、坚韧不拔、锤炼精英”的精神。

如今,多家上市公司都因许老板的坠落被蒙上迷雾,俱乐部又该何去何从呢?

从一种绝境到另一种绝境

与此同时,恒大的境外债务重组也突遭变故。9月22日,中国恒大发布公告称,将取消债权人大会,原因是恒大地产集团被立案调查,公司无法满足新票据的发行资格。

而根据恒大3月22日发布的公告,恒大与债权人原本已经在重组方案上取得了不错的进展。

比如,恒大方面或将发行新债置换原有债券,新债券的年限或在4到12年,年利率在2%到7.5%之间;前三年恒大方面暂不付利息,第四年开始付息等。这份重组协议的具体生效日和最后期限日分别被定在今年10月1日和今年12月15日。

重组协议同时透露,如果债权人不同意此次重组,恒大被破产清算了,那么债权人们也基本上拿不到什么。

恒大给他们算了一笔账,鱼死网破之下,无担保债权人的预计回收率为3.53%;现有恒大票据持有人的预计回收率为5.92%。如此低的回收率被摆上台面,恒大的债权人看起来也毫无选择。如今境外债重组基本宣告失败,债权人几乎是从一种绝境被送往了另一种绝境。

截至2022年末,恒大的总负债规模已经超过2.4万亿元,负债净额及流动负债净额分别为5990.7亿元和6877.3亿元。

同一时间,恒大账上的现金总共还有143亿元,这其中还包括了没办法调用的受限制资金。而许老板此前个人筹款的回流金额以十亿为量级,无论怎么算,都杯水车薪。更何况,除了债务,恒大还有每月新增的员工工资、恒大财富的产品兑付及全国各地工地复工等固定支出。

因此,恒大必须从公司层面努力出售资产回款。2021年业绩公告显示,年内公司出售了New Gain、盛京银行,分别回款163.5亿港元、99.93亿元人民币,但在出售恒腾网络全部股权的过程中,恒大却没能按约定获得全部回款。证券时报统计称,2021年内,恒大合计通过变卖资产,回款超过320亿元人民币。

此后公告显示,2022年3月,公司出售了杭州水晶城项目,作价36.6亿元。两个月之后,恒大以13.48亿元转让了城市之光广场项目。转让对价中的一部分,是用来抵偿恒大在当地项目的应付款项。

财报数据显示,截至2022年末,恒大集团仍拥有土地2.1亿平米,同时参与79个旧改项目,其中34个位于深圳。

2022年初的保交楼会上,许家印曾强调,“任何时候都不能贱卖公司资产”。但恒大的情况延续至今,是否贱卖资产,或许公司自身已经很难掌控。

2022年11月,恒大公告称,其持有的一宗位于香港元朗的未开发土地,以6.37亿美元(约为48.98亿港元)出售了,而所得款项将被用来偿还公司对该项目的财务义务。公司预计在该项目上的亏损达到7.7亿美元(约为60.15亿港元)。

同月,恒大以75亿元人民币出售一块位于深圳的商业地块,最终录得约1.63亿元人民币的亏损。

恒大所有资产中,颇受关注的万通保险中心(原名中国恒大中心)的变卖却一波三折。2022年7月,万通中心传出变卖消息,估值约90亿港元,相比买入时又打了七二折。要知道,2015年恒大从刘銮雄手中买下万通中心时,就已经是友情价125亿港元。

今年6月,在经历了越秀、长实等诸多传闻中的买家后,市场中再次传出消息,和阿里密切相关的云锋金融或将接手万通保险中心。但云锋金融很快发布澄清,公司从未购入该大厦的任何业权。而该大厦从中国恒大中心改名为万通保险中心,只是因为万通保险至今已经租赁超过20年,恒大也同意大厦改名。

路,又少了一条

早在今年3月22日的债权人会议上,公司管理层还透露出一个信息,未来三年内恒大的核心任务其实是保交楼,为了完成这个任务,还需要2500亿元-3000亿元。按照恒大的经营情况来看,这一大笔钱,还要靠借。

现在,境外债重组泡汤,中国恒大的情况无法满足新票据发行资格,筹措资金的路径又少了一条。

业绩数据显示,2022全年,恒大的总营收为2320.54亿元,其实不能完全覆盖2661.94亿元的营业成本,净利润亏损更是达到1059.1亿元。2022全年,集团实现合约销售金额人民币317亿元,合约销售面积390.4万平方米,全年累计销售回款357.9亿元。而这些销售额中,大部分是甩卖现房和准现房换来的。

恒大的财务状况,可以用八个字形容:资不抵债,入不敷出。

事实上,恒大的“三年保交楼”经营战略,是2021年9月提出的。这3年来,恒大的目标定得越来越低,愿景也越来越小。以2022年为例,有媒体报道称,2月6日的保交楼新年动员大会上,许家印表示,恒大要在年内实现交楼约7000万平米、60万套的目标。

但到了2022年12月的保交楼专题会上,许家印口中的全年保交楼目标却被砍了一半,30万套。2023年初,恒大宣布,全年累计交楼30.1万套,刚刚过线。业绩公告中,恒大承认,2021年9月后公司销售曾一度陷入停滞,直到2022年4月才开始逐渐恢复。

坊间传闻中,许家印是靠和郑裕彤、刘銮雄、张松桥、杨受成等诸多港商富豪打“大地”,要来投资,补上了2008年金融危机时恒大的资金缺口。后来的这些年中,港商在上个周期底部纷纷出走,将大笔内地和香港资产以友情价转让给许家印,共享恒大股权红利。

再后来,郑裕彤去世,张松桥代持了许家印的伦敦第一豪宅,刘銮雄亏损百亿,终于在最后关头,开始清仓恒大,如今许家印又被依法采取强制措施。但一个时代的句点没有那么容易画下,许家印身后仍有高达2.44万亿的债务未偿,恒大的故事还没有结束。

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评论4

  • 八大行星
    ·2023-09-30
    获利的高管全部逮捕,掘地三尺彻底查抄,全部变卖归还债权人,换不出钱的全家族终身服苦役还钱。
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  • antonyye
    ·2023-09-29
    人们关心的是之前的“销售前十强”大都是欠债大户,未来的命运不仅是自己的“违法犯罪“之嫌,是否还会把那些大小银行都带进沟里去?仿佛一场大戏之幕正在徐徐拉开...。
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  • 引雷暴机狗庄
    ·2023-09-29
    假还,真转移。[开心]  
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  • Augustu_0018
    ·2023-09-29
    用来拍地拿地的钱都被洗白了,也不知道那些城投公司拿这些钱去干嘛了
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