美股如今全看美债脸色，标普还要崩跌39%？_老虎社区_美港股上老虎

美股如今全看美债脸色，标普还要崩跌39%？

美港电讯2021-03-05

2月中旬，标普500指数触及历史新高3950点后回调，那么美股到底已经见顶了没有？从历史数据中或许可以一窥端倪。莫特资本管理抛出一个观点：如果收益率曲线走势和标普500指数的历史走势确实有所关联，那么这一次标普500指数可能会下跌39%。下面美港电讯为你讲解，该机构是如何推演出这一观点的。在过去的30年里，美国10年期和2年期国债收益率差形成的曲线和标普500走势很明显地呈现出负相关的关系，...

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金钱捕手黄
·2021-03-08
赶紧跑路了
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Sunnylr
·2021-03-06
历史会不断重演但不会简单地重复
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Yuyi
·2021-03-06
这不是已经回调了？
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AliciaLing
·2021-03-06
谁🈶️川普联络号码？
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- Miaw:
  999
  2021-03-06
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- jianguang:
  999
  2021-03-07
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聚焦公共空间
·2021-03-05
有没有想念川普
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2860点的高点。\n\n莫特资本管理总结称，股市的走向将完全取决于债券市场。更糟糕的是，在一段时间内，股市的回调无可避免。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":320077440,"gmtCreate":1614995310980,"gmtModify":1703484046123,"author":{"id":"3559518468531412","authorId":"3559518468531412","name":"Sunnylr","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a250cc38b97995fbf03f36c63041af7f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3559518468531412","idStr":"3559518468531412"},"htmlText":"历史会不断重演但不会简单地重复","listText":"历史会不断重演但不会简单地重复","text":"历史会不断重演但不会简单地重复","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/320077440","repostId":1182352715,"repostType":4,"repost":{"id":"1182352715","pubTimestamp":1614956655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1182352715?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-05 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23:04","market":"us","language":"zh","title":"美股如今全看美债脸色，标普还要崩跌39%？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1182352715","media":"美港电讯","summary":"标准普尔500指数已打破去年3月以来的升势，这可能是一个非常负面的信号。","content":"<p>2月中旬，标普500指数触及历史新高3950点后回调，那么美股到底已经见顶了没有？从历史数据中或许可以一窥端倪。莫特资本管理抛出一个观点：<b>如果收益率曲线走势和标普500指数的历史走势确实有所关联，那么这一次标普500指数可能会下跌39%。</b></p>\n<p>下面美港电讯为你讲解，该机构是如何推演出这一观点的。</p>\n<p>在过去的30年里，<b>美国10年期和2年期国债收益率差形成的曲线和标普500走势很明显地呈现出负相关的关系</b>，标普500指数在收益率曲线处于底部时见顶，而当收益率曲线在顶部时，标普500指数则在底部徘徊。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/894c1e5edf1462ab856320a4cca1395f\" tg-width=\"960\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>上图看出，现在离息差曲线见底之后已有一段时间，似乎意味着美股牛市即将结束，或者至少股市会迎来动荡期。</b></p>\n<p><b><u>10年期和2年期美债之间的息差有一个相当明确的周期，当经济进入或接近衰退时，息差会趋向零，而当衰退过去时，息差会扩大。</u></b>且息差始终在2.6%至2.8%左右见顶，而在-0.5%至0%左右见底。</p>\n<p>标普500指数最温和的一次调整发生在1990年至1991年左右，在此期间短暂回落约20%。</p>\n<p>而在2000年和2008年标普的下跌幅度是最大的，如下图，在此期间收益率曲线因两年期收益率相对于10年期收益率走低而变陡，可能是因为美联储正在降息。</p>\n<p><img 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>莫特资本管理认为，<b>如果美联储的零利率政策让2年期收益率保持稳定，而长端收益率继续上涨，那么10年期收益率在未来两年左右很容易就会升到2.65%。</b></p>\n<p><b>错误定价的市场</b></p>\n<p>标普500指数目前的收益率仅比10年期美债收益率高3.15%，仅高于2018年1月和2018年10月。</p>\n<p>这意味着，<b>如果10年期收益率继续上升，而标普500指数没有下跌，那么该指数相对于10年期国债的价格将更为昂贵。</b>标普500指数与10年期收益率之差只要增加35个基点，标普500指数的收益率就会降至4.9%左右，市盈率就会从目前的21.6降至20.04。假设未来12个月标普500指数的收益为176.55美元，那么其估值将为3603点，即较现在下跌4.8%，前提是10年期国债收益率不会继续上升。如果10年期国债收益率继续上涨，那么标准普尔500指数恐继续下跌。</p>\n<p>但如果长端利率正在正常化，那么市盈率的下降幅度肯定比上述提到的要大。<b>标普500指数12个月远期市盈率的历史平均值为15.4，这意味着标普500指数的价值可能只有2718点，也就是还要跌39%，与2000年和2008年的回落幅度相当。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d7d77f77c43d87edbecafc1ab74968de\" tg-width=\"960\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><b>标普趋势拐点似乎已至</b></p>\n<p>技术分析上讲，<b>标准普尔500指数已打破去年3月以来的升势，这可能是一个非常负面的信号，表明趋势将有所改变。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43c1d9e6f1fb779002ac89ec9b9ed27e\" tg-width=\"1828\" tg-height=\"869\" 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2860点的高点。\n\n莫特资本管理总结称，股市的走向将完全取决于债券市场。更糟糕的是，在一段时间内，股市的回调无可避免。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":367494737,"gmtCreate":1614960157329,"gmtModify":1703483656754,"author":{"id":"3558680293731120","authorId":"3558680293731120","name":"AliciaLing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ca35384a8589b2187095e5d2d4706a00","vip":1,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3558680293731120","idStr":"3558680293731120"},"htmlText":"谁🈶️川普联络号码？","listText":"谁🈶️川普联络号码？","text":"谁🈶️川普联络号码？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/367494737","repostId":1182352715,"repostType":4,"repost":{"id":"1182352715","pubTimestamp":1614956655,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1182352715?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-05 23:04","market":"us","language":"zh","title":"美股如今全看美债脸色，标普还要崩跌39%？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1182352715","media":"美港电讯","summary":"标准普尔500指数已打破去年3月以来的升势，这可能是一个非常负面的信号。","content":"<p>2月中旬，标普500指数触及历史新高3950点后回调，那么美股到底已经见顶了没有？从历史数据中或许可以一窥端倪。莫特资本管理抛出一个观点：<b>如果收益率曲线走势和标普500指数的历史走势确实有所关联，那么这一次标普500指数可能会下跌39%。</b></p>\n<p>下面美港电讯为你讲解，该机构是如何推演出这一观点的。</p>\n<p>在过去的30年里，<b>美国10年期和2年期国债收益率差形成的曲线和标普500走势很明显地呈现出负相关的关系</b>，标普500指数在收益率曲线处于底部时见顶，而当收益率曲线在顶部时，标普500指数则在底部徘徊。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/894c1e5edf1462ab856320a4cca1395f\" tg-width=\"960\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>上图看出，现在离息差曲线见底之后已有一段时间，似乎意味着美股牛市即将结束，或者至少股市会迎来动荡期。</b></p>\n<p><b><u>10年期和2年期美债之间的息差有一个相当明确的周期，当经济进入或接近衰退时，息差会趋向零，而当衰退过去时，息差会扩大。</u></b>且息差始终在2.6%至2.8%左右见顶，而在-0.5%至0%左右见底。</p>\n<p>标普500指数最温和的一次调整发生在1990年至1991年左右，在此期间短暂回落约20%。</p>\n<p>而在2000年和2008年标普的下跌幅度是最大的，如下图，在此期间收益率曲线因两年期收益率相对于10年期收益率走低而变陡，可能是因为美联储正在降息。</p>\n<p><img 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