移动支付巨头Block（前身为Square）将于2月24日（周四）美股盘后公布2021年第四季度及全年业绩。财报披露之际，该公司的股票已经走过了漫长的下跌之路，上周五收于100美元以下，为2020年6月以来首次。Block的股价去年跌去25%，今年以来又跌超45%。四季报的到来，会是Block股价“回血”的机会吗？
Block于2021年12月从Square更名，以让母公司和为公司卖家业务建立的Square品牌区分开来，该公司的增长在最近几个季度急剧放缓。但Block一直在积极寻找促进增长的新方法，最近收购了总部位于澳大利亚的金融科技公司Afterpay，该公司为客户提供“先买后付”服务。Block计划将Afterpay的产品整合到其卖家和移动支付生态系统中。
上季度回顾
Block上季度业绩不及预期。财报显示，Block 2021年第三季度：
- 营收38.45亿美元，不及市场预期的45.06亿美元；
- 调整后净利润1.92亿美元，不及市场预期的2.06亿美元；
- 调整后EPS 0.37美元，不及市场预期的0.375美元；
按业务部分划分：
- 比特币营收18.16亿美元，同比增长11%；
- 交易营收为12.97亿美元，同比增长40%；毛利润5.43亿美元，同比增长35%；
- 硬件营收为0.37亿美元，同比增长36%；净亏损0.14亿美元。
本季度看点
与同行PayPal相比，Block面临的第四季度挑战可能少一些，因为电子商务仅占交易量的25-30%，其卖家本应从购物者返回商店中受益。尽管如此，PayPal遭受的供应链中断和低收入消费者支出减少同样可能会限制Block的上行空间并延续到第一季度。随着比特币的暴跌，比特币收入可能会下降。Cash App是否存在用户流失问题也是一个重要观察点，在经过疫情期间的增长后，2022年的用户增长可能会放缓。
另外，Block的利润率可能面临来自AfterPay整合成本和区块链投资的压力。
需要考虑的因素
Block的综合商业生态系统有助于吸引卖家并保留现有卖家，可能会在第四季度加强卖家基础。整个卖方生态系统的强劲势头很可能在即将报告的季度中增强了公司的客户群。
强大的卖家生态系统，以及Cash App的迅速普及，预计将推动Block的毛利润增长。Cash App月度活跃度和流入量的增长趋势可能会在第四季度继续。
Block加强全渠道产品，帮助其服务于不同的垂直卖家，预计将有助于其卖家群在四季度的增长。
总支付额（GPV）增长情况
GPV是Block的关键增长指标，很可能受益于加强与卖家的关系。GPV越大，Block能够产生的基于交易的收入就越多。
除了卖家基础实力外，Block强大的产品组合、加强的移动计划以及数字和在线交易的日益普及预计将推动其GPV在待报告季度的增长。
2021年第三季度，GPV为454亿美元，比去年同期增长43%。预计该趋势将在待报告季度继续。
Zacks对2021年第四季度GPV的共识估计目前预计为467亿美元，比去年同期报告的数字增长45.7%。
来自苹果的威胁
最近有报道称，苹果公司正计划推出一项新服务，让小型企业无需任何额外硬件即可直接在iPhone上接受付款。
此举可能会影响依赖苹果iPhone促进销售的支付提供商，例如主导市场的Block的Square。如果Apple允许任何应用程序使用这项新技术，那么Square可以继续通过Apple设备接受付款，而无需担心提供自己的硬件。如果苹果要求商家使用Apple Pay或自己的支付处理系统，那可能会直接与Square竞争。
分析师预测
根据彭博一致预期，Block 2021年第四季度营收40.11亿美元，调整后净利润1.15亿美元，调整后净利润0.24美元。
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