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近期，花旗、摩根大通、富国银行、高盛、摩根士丹利先后发布了四季度财务报告。在经历了三季度的复苏之后，四季度银行股的业绩出现了较大分化。此外，打头阵的银行股财报给当前的美股市场“泼冷水”。

我们来看一下五家银行股四季度业绩整体的情况：

摩根大通

财报显示，摩根大通四季度营收为303亿美元，同比增长1%；净利润为104亿美元，同比降低11%；摊薄后每股收益为3.33美元，同比降低11%。

四季度净利息收入为136亿美元，非利息收入为156.56亿美元。

按业务划分，四季度摩根大通消费者和社区银行业务(CCB)营收为122.75亿美元，上年同期为127.28亿美元；公司和投资银行业务(CIB)营收为115.34亿美元，上年同期为113.52亿美元；商业银行业务(CB)营收为26.12亿美元，上年同期为24.63亿美元；资产和财富管理(AWM)营收为44.73亿美元，上年同期为38.67亿美元。

资产管理规模(AUM)为3.1万亿美元，同比增长15%。

四季度，摩根大通信贷损失拨备的净收益为13亿美元，其中包括18亿美元的净信贷储备释放和5.5亿美元的坏账冲销。

2021年，摩根大通全年营收为1253亿美元，去年同期为1229亿美元；归母净利润为465亿美元，去年同期为274亿美元；摊薄后每股收益为15.36美元，去年同期为8.88美元。

摩根大通全年净利息收入为527亿美元，非利息收入为726亿美元。

截止至四季度末，摩根大通的贷款总额为1.08万亿美元；总存款约为2.46万亿美元。

富国银行

财报显示，富国银行四季度营收为208.56亿美元，上年同期为184.89亿美元，同比增长13%;净利润为57.5亿美元，上年同期为30.91亿美元，同比增长86%;摊薄后每股普通股收益为1.38美元，上年同期为0.66美元。

净利息收入为92.62亿美元，上年同期为93.55亿美元，同比下降1%;非利息收入为115.94亿美元，上年同期为91.34亿美元，同比增长27%。

按业务部分划分，消费者银行和贷款营收为87.33亿美元，上年同期为86.13亿美元，同比增长1%;商业银行营收为22.84亿美元，上年同期为22.53亿美元，同比增长1%;企业和投资银行营收为35.12亿美元，上年同期为31.54亿美元，同比增长11%;财富与投资管理营收为36.48亿美元，上年同期为34.47亿美元，同比增长6%;公司业务(财务及职能)营收为31.2亿美元，上年同期为14.62亿美元，同比增长113%。

期末贷款为8750亿美元，较上年同期减少3%;期末存款为1.47万亿美元，较上年同期增长7%。一级资本充足率(CET1)为11.4%，上年同期为11.6%。净资产收益率为12.8%，有形资产收益率为15.3%。

花旗

财报显示，花旗四季度营收为170亿美元，同比增长1%；净利润为32亿美元，同比降低26%；摊薄后每股收益为1.46美元，同比降低24%。

按业务划分，全球消费者银行业务(GCB)营收69亿美元，同比下降6%；机构客户(ICG)营收99亿美元，同比增长4%；公司及其他业务营收2.08亿美元。

四季度运营费用为135亿美元，同比增长18%。剔除亚洲资产剥离的影响，花旗在转型过程中的持续投资、业务主导的投资和与收入相关的支出推动了支出增长8%。剥离亚洲消费者银行业务带来的税前影响约为12亿美元(税后影响约为11亿美元)。

截至第四季度末，花旗集团的期末贷款为6680亿美元，较上年同期减少1%。期末存款为1.3万亿美元。一级资本充足率(CET1)为12.2%。

2021年全年，花旗营收为718.84亿美元，同比降低5%；净利润219.52亿美元，同比增长99%；摊薄后每股收益为10.14美元，去年同期为4.72美元。

摩根士丹利

财报显示，摩根士丹利四季度营收为145.24亿美元，去年同期为135.97亿美元，同比增长7%。净利润为37.16亿美元，去年同期为34.12亿美元，同比增长9%。

其中，非利息收入为124.35亿美元，同比增长6%，环比下降2%。净利息收入为20.89亿美元，同比增长12%，环比增长1%。

非利息收入按业务划分，投行业务收入为25.81亿美元，同比增长6%。交易收入为23.94亿美元，同比下降26%。投资收入为6.32亿美元，同比增长93%。佣金和手续费收入为13.07亿美元，同比下降3%。资产管理收入为53.95亿美元，同比增长37%。其他收入为1.26亿美元，同比下降72%。

基本每股收益为2.05美元，上年同期为1.84美元，同比增长11%。摊薄后每股收益为2.01美元，上年同期为1.81美元，同比增长11%。

贷款损失拨备为500万美元，上年同期为400万美元。

2021年营收为597.55亿美元，同比增长23%。净利润为151.2亿美元，同比增长35%。基本每股收益为8.16美元，同比增长25%。摊薄后每股收益为8.03美元，同比增长24%。

2021年有形普通股股本回报率(ROTCE)为19.8%。普通股一级资本比率(CET1)为16%。2021年总客户资产达到6.5万亿美元。

高盛

财报显示，高盛四季度营收为126.4亿美元，超过市场普遍预计的120.1亿美元;净利润为39.35亿美元，同比下降13%。摊薄后每股收益为10.81美元，低于市场普遍预计的11.89美元，上年同期为12.08美元。

按具体业务划分，高盛四季度投资银行业务营收为37.96亿美元，超过市场普遍预计的30.7亿美元，同比增长45%;全球市场业务营收为39.85亿美元，同比下降7%，其中股票交易业务营收为21.22亿美元，同比下降11%，上年同期该项达23.87亿美元。资产管理业务营收为28.91亿美元，同比下降10%;消费者与财富管理业务营收为19.67亿美元，同比增长19%。

2021年营收为593.4亿美元，同比增长33%;净利润为216.4亿美元，同比增长129%。摊薄后每股收益为59.45美元，上年同期为24.74美元。净资产收益率为23%，2020年为10.89%。

截至2021年12月末，总资产管理规模为2.47万亿美元，上年同期为2.15万亿美元。

总结

1、美国银行业高管力挺2021年财报，投资者却用脚投票

美国五大行高管力挺去年的财报，摩根大通CEO杰米·戴蒙认为摩根大通的业绩表现稳健。他表示，“摩根大通财报显示，由于资本市场活动增加和贷款活动增加，公司的平均贷款规模增长了6%，我们的业务取得了稳健的业绩。尽管存在与Omicron变体、通货膨胀和供应链瓶颈相关的不利因素，但经济仍然表现良好。信贷继续保持令人意外的低净冲销，我们对美国经济增长保持乐观，因为商业情绪乐观，消费者从就业和工资增长中受益。”高盛CEO所罗门则表示2021年是高盛创纪录的一年。

但投资者对该行业的增长前景持怀疑态度。从盘面上看，摩根大通、花旗、高盛在财报出炉后分别下跌了6.15%、1.25%和6.97%，并拖累了当天美股的表现。

2、工资通胀升势成为拖累银行股财报的重要因素

这一点在高盛的财报中表现最为明显。2021年高盛的薪酬成本跃升33%，达到177亿美元，增幅高达44亿美元，这主要是由绩效加薪推动的。这使得2021年每位高盛员工的平均薪酬达到约40.4万美元，高于2020年的32.9万美元。高盛CEO所罗门表示，真实的工资上升压力无处不在，部分是由于新冠疫情带来的影响，部分是源于供应链瓶颈问题，但结果很清楚，工资通胀升势十分严重。

除此之外，摩根大通戴蒙在财报电话会议上承诺为了打赢人才争夺战，银行愿意支付更高薪水，列出了一长串竞争对手名单。花旗首席财务官Mark Mason则表示在薪资方面存在很大的竞争压力。据知情人士透露，花旗调高了美国初级银行家的薪资水平，摩根大通将在六个月内第二次提高初级员工的薪酬。

3、美联储至少加息四次成共识，美股最多或下跌20%

最为激进的当属摩根大通戴蒙的观点，他在四季报电话会上表示，美联储很可能加息超过四次，可能是六次或七次，他指出，保罗·沃尔克担任美联储主席时曾在一夜之间将利率一次性提高了200个基点，似乎意在警告市场，尽管美联储倾向于渐进式收紧政策，但不意味着不可能加速收紧。

高盛首席经济学家哈祖斯称，随着美国就业市场正在快速恢复，并且美联储12月会议纪要中发出了鹰派信号，暗示货币政策可能会加速正常化。他预计，美联储今年可能会四次加息，并可能在7月份开始缩表。

摩根士丹利预计，美联储将从3月起加息，每个季度加25个基点，并在7月宣布缩表，相当于再加息一次。预计标普指数存在下半年被抛售10%-20%的条件，年末基准目标在4400点摩根士丹利预计美元将在年中走强，然后在年底前回落。

富国银行预计美联储今年将加息四次，2023年将加息三次，其将大举收紧货币政策，以应对近40年来最高的通胀，该机构认为2022年美国GDP将增长3.9%，低于上月预测的4.4%，第一季度的增长率为2.9%。