“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了_老虎社区_美港股上老虎

“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了

华尔街见闻2021-10-08

工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！ “明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。通过走访调研、分析财务报表及...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

JaneLiu0128
·2021-10-10
我惊奇的发现还有人或机构去购买FF的股票，这不得不说已经超出了投机的范筹，而是一种赌博
回复
点赞
举报
JaneLiu0128
·2021-10-10
贾大骗子
回复
点赞
举报
我想我是猪
·2021-10-09
我的观点还是观望，不是因为做空报告，而是自己真真切切去收集了资料，整理，分析，客观判断得出来的，我个人觉得还是实事求是比较好，一个月前我都已经说过了，可能接下来有人会交学费。接下来一番话，我是特指一些散户，那些很坚信自己基于未来的判断，而忘记实际情况的人，或者很想搏一把，捡漏的那些人，你们不适合买卖股票，真的，什么原因你们以后自己会明白的，感性是要有的，但是要基于理性的事实之上。
回复
点赞
举报

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175958366?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/78ac86bdab506d9898920e00d5d818b2","is_english":false,"pubTime":"2021-10-08 17:35","share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","id":"1175958366","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了","media":"华尔街见闻","content":"<div>\n工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及...\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3641874\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"highlight_wallstreetcn","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了 </title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了 \n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-08 17:35 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3641874>华尔街见闻</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及...\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3641874\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"FFIE","symbol_name":"Faraday Future","start_time":0,"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3641874","article_id":"1175958366","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/78ac86bdab506d9898920e00d5d818b2"],"rights":{"source":"highlight_wallstreetcn","url":"https://wallstreetcn.com/articles/3641874","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175958366","pubTimestamp":1633685749,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"highlight_wallstreetcn","name":"华尔街见闻"},"weMediaInfo":null,"summary":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"wallstreetcn.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"FFIE":"Faraday Future"},"translate_title":"\"It is impossible to sell a car!\" Jia Yueting FF Company was shorted by a 28-page report and the response came","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/23de7838c1d8a78bc718719e923764e8","symbols_score_info":{"FFIE":0.9},"content_text":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及技术能力，该机构认为FF汽车只是由“证券欺诈者”贾跃亭构建的一个敛财工具，目的是将在资本市场骗到的钱投入自己的债务黑洞。\n7月22日晚间，贾跃亭的FF公司正式在纳斯达克挂牌，股票代码为FFIE，发行价为13.78美元/ADS，上市首周即破发。截至10月7日美股收盘，FF报收8.40美元，当日涨幅9.8%，但于盘前下跌了1.19%。\n\n报告指出，声称要量产汽车的汉福德工厂现在基本没有开动，并且有工程问题没有解决，意味着短期无法开工。\n而此前宣告的汽车预订量也基本是假的。\n2021年1月FF宣告有14000个用户预定汽车，然而之后Hindenburg的报告证明Lordstown的订单也是假的。在2021年3月19日之后，FF就不再公布预定订单的数量了。事实是，78%的订单都来自同一个公司，而这些订单已经在2020年被转换成了年利率8%的应付票据。而与此同时，FF暗示神秘的预订者很可能是“子公司”。2021年，FF来自新订金的入账仅为14.4万美元。\n在财务上，问题更大。\n尽管已经通过借壳筹集到了大量资金，FF还是在刚刚过去的8月发行了约440万可转换期票，转换成本是目前已发行股票的130%。10月4号发布的文件，FF更是声称未来将继续筹集资金，因为有一些新债务成本已经高达14%。\n雪上加霜的是，FF自己发布的文件还用小字印刷，表示在2024年之前要筹集另外的14亿美元以达成财务目标。\n\n这些都意味着现有股东的利益一定会不断稀释。该机构质疑FF会将美股投资者的钱不断转移到私人手中，证据是贾跃亭以及相关人员已经兑现了6870万美元。\n此外，报告还列举了贾跃亭在国内以及美国的失信史，并且因为贾跃亭的失信，FF公司在2019年更换了CEO。然而这位新的CEO似乎也没有好多少，据称现任CEO Carsten Breitfeld 此前是总部位于南京的一家名叫Byton的公司联合创始人。但Byton已经在2020年停止运营，并欠了员工和供应商数百万美元。\n\n报告更是将FF视作贾跃亭和恒大的“畸形私生子”（malformed lovechild），并猜测持股20.5%的恒大在2022年1月锁定期结束后就会立刻卖出。\n\n总而言之，报告认为FF公司只是由一系列毫无实质但形式宏大的公告拼凑起来的。\n具体来看，这篇做空报告主要可以分为对业务、对财务以及对贾跃亭本人的狙击。\n业务之「假」\n量产似乎仍然在PPT上，J Capital通过走访和调研发现，FF此前披露订单为假，汉福德工厂更是一片冷清，最关键的是仅从技术能力来看，FF也远远没有达到量产的水平。\n1、工厂早已被废弃\n在汉福德之前，FF已经废弃了五个工厂。包括承诺要在美国加州的North Las Vegas 和 Vallejo建立的厂房，以及在中国德庆、珠海及广州的厂房，然而投入了数亿美元之后，还是没有人见到工厂。\n在IPO公告中，FF声称其旗下的汉福德工厂正在紧锣密鼓地开工，并预计将在7个月内完成量产。但J Capital的走访显示工厂现在一片寂静，并且汉福德工厂在Glassdoor和FF官网挂出来的工作一共只有11份。\n面对紧迫的生产流程，FF看起来十分放松。\n\n作为对比，特斯拉的工厂在开工前6个月时，是异常忙碌的。\n\n2、订单是假的\n2021年1月，FF宣称已经收到了14000份订单的订金。实际上，公司已经将78%的订单转换为8%利率的应付票据，而这78%订单都来自同一家公司。\n\n2021年2月4日，FF公司公布这个下了78%订单的公司很可能是个“子公司”。\n\n按照FF公布的14000辆约1490万美元订金计算，78%意味着约10900辆汽车。按照FF-91公布的售价20万美元，以10%的折扣价计算，10900辆汽车也需要180000*10900=19.62亿美元。\n什么样的财力可以一次性花费如此巨额花销购买FF的车？\n3、技术暂时还不行\nJ Capital采访了两位前FF高管，两位均表示FF91的技术还不足以支撑量产。\n根据两位的解释，FF91的设计要求电池要浸没在冷却液中。由于很少有电解液足够轻，可以使用，仅有的一两样既轻又易燃的电解液又过于昂贵无法使用，由于高昂的成本，因此这种设计要求一种不同的可燃冷却液，但这种方式又是很危险的。\n此外，受访者还表示FF91的电池会泄露，购买后电池很可能会在18-20个月内就被召回。\n\n 由于液体易燃，如果电池进入热失控状态会排出一些热气体，这个时候就很危险，可能会出现爆炸现象。\n\n截至2019年该高管离开时，电池问题仍未得到解决。\n另一位汽车专家则认为这一情况堪比1978年福特斑马（Ford Pinto）汽车爆炸案，后者是由于油箱设计未加入任何保护装置导致汽车爆炸。\n但电池问题还不是FF面临的唯一技术问题。\n根据另一位受访高管的描述，零件耐用性问题和供应商问题也使FF91的量产十分困难。中国供应链领域的专家则回应称没有中国供应商会做FF公司的生意：\n\n 拿不到预付款，就没有中国厂商会接他们的业务。\n\n另一个更令人吃惊的问题是，FF根本就招不到合格的员工。不过据说所有的工程工具和软件都因为FF不付款被拖走了，所以就算有人在也无事可做。\n财务之「假」\n在财务层面，该报告也指出了FF存在的多个问题。\n1、募资用来还债，还要继续填窟窿\n2020年，FF公司在银行仅有100万美元资金，接近破产状态。资金耗尽后，FF从2018年起就已经几乎处于休眠状态了。2019-2021年6月底之间，从资产负债表看，FF几乎没有实现施工进度。直到借壳上市之后，FF才终于获得了10亿美元。\n当然，大部分钱都被用来还旧账了。募资刚一结束，FF就表示将用现金支付1.45亿美元，并用2590万股股票偿还部分债务。上市相关的费用又付了9230万美元。另有3180万美元被用来本次付给上市交易的关联方。\nFF合计通过筹集现金和股票转换偿付了约6.42美元的债务。\n\n但这些似乎还不够，FF公司签订了最令人震惊的盈利协议。协议表示，随着股价的上涨，FF的股东将获得2500万股股票，约合2.94亿美元，这些钱被称作“视同姑息”，且该盈利与经营表现无关。\n恒大除了拥有20.5%的股权之外，还在这2500万股股票中拥有1330万股股票，J Capital预计禁售期结束后，恒大可能会跑得比谁都快。\n根据公司招股PPT披露的数据，在借壳之前，FF已经投入了约20亿美元，这同样引发J Capital的质疑。\n\n在2018年1月底的一份文件中，FF公司声称已经投入了10亿美元研发汽车。到2019年12月，公司称已经投入了20亿美元。\n但前文已经提及，公司好几个工厂都在2018年关门了，所以2018-2019年，钱花去哪儿了？\n\n与此同时，公司每年的研发投入都少于3000万美元（这在华尔街见闻之前的文章中也有提及），又没有重大资产或设备投资，因此「20亿美元」的去向成谜。\n\n公司又称将在2024年之前再募资14亿美元，也就是说公司可能只是计划通过不断的股本膨胀来偿还以前的债务。\n2、境内子公司股权被扣押\n在借壳上市的招股书中，FF“忘记”披露一件事——它北京公司的股票已经被法院扣押。\nJ Capital与国内一位律师联系后发现，股票被扣押意味着公司的银行账户已经被冻结，而且可能已经不再继续运营。\n北京盈科律师事务所一位律师曾经写作的文章提及，如果一个公司的法人没有完成合同义务，那么法院有权冻结该公司的银行账户。\n\n3、多笔小额诉讼至今未偿付\n在美国和中国，一共有数十家供应商起诉FF公司未付款，其中包括FF的前法律顾问。\n仅在中国境内，FF公司披露其中国子公司共涉及了86起诉讼或争议。\n其中FF的全资中国子公司乐视汽车北京，已经被北京法院列为失信被执行人，共有3000万元金额未履约。\n\n此外，在2018-2020年间，FF公司及其子公司多次被起诉，且所涉金额均较小，但债权方均需要向法院提起诉讼以求得付款。\n历史起诉金额包括200万美元、100万人民币、650万人民币等。但其中有些款项，至今未获偿付。\n贾跃亭之「假」\n谈到FF，就不能不谈到贾跃亭。该做空报告花了较大篇幅介绍贾跃亭的失信史。\n贾跃亭此前以虚假的名义为乐视公司筹集资金，并转移了投资者的现金。并且已经将此事白纸黑字地写在了FF的招股书中：\n\n贾跃亭在国内期间不仅在以前的公司盗取现金，还通过承诺“财富管理产品”——实质为打包贷款的衍生品——的高额收益从个人投资者手里筹集了数亿美元。\n\nJ Capital列举了贾跃亭在国内的失信史，并称贾跃亭将FF公司当作“存钱罐”（a piggy bank）。\n\n此外J Capital通过梳理关系证明贾跃亭仍然通过直接持股、担任职务、聘用亲属（外甥王佳伟、侄子贾晨涛等）等方式掌握对FF公司的控制权。\n\n包括FF的商标专利等都来自曾经的乐视集团——也就是贾跃亭自带。\n而FF自身的研发能查询到的信息还在2015-2016年，此后便持续停滞。\n\n 电动车世界正在前行，但FF没有。\n\n文章最后，J Capital引用腾讯联合创始人曾李青的朋友圈指责曾经的乐视为“旁氏骗局”，并称“We couldn’t agree more.”\n\n贾跃亭回应：冷饭热炒，无稽之谈\n据媒体报道，对J Capital的做空报告，今日FF创始人贾跃亭在社交平台表示，该做空机构言论是冷饭热炒，无稽之谈，并相约2022年7月加州汉福德。\n\n回应更是表示J Capital不是第一次被打脸。\n究竟最后谁会被打脸呢？或许应该将一切交给时间。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":828056679,"gmtCreate":1633826707641,"gmtModify":1633836296740,"author":{"id":"3553287329671527","authorId":"3553287329671527","name":"JaneLiu0128","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3553287329671527","authorIdStr":"3553287329671527"},"htmlText":"我惊奇的发现还有人或机构去购买FF的股票，这不得不说已经超出了投机的范筹，而是一种赌博","listText":"我惊奇的发现还有人或机构去购买FF的股票，这不得不说已经超出了投机的范筹，而是一种赌博","text":"我惊奇的发现还有人或机构去购买FF的股票，这不得不说已经超出了投机的范筹，而是一种赌博","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/828056679","repostId":1175958366,"repostType":2,"repost":{"id":"1175958366","kind":"news","pubTimestamp":1633685749,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175958366?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-08 17:35","market":"us","language":"zh","title":"“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175958366","media":"华尔街见闻","summary":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股","content":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及技术能力，该机构认为FF汽车只是由“证券欺诈者”贾跃亭构建的一个敛财工具，目的是将在资本市场骗到的钱投入自己的债务黑洞。\n7月22日晚间，贾跃亭的FF公司正式在纳斯达克挂牌，股票代码为FFIE，发行价为13.78美元/ADS，上市首周即破发。截至10月7日美股收盘，FF报收8.40美元，当日涨幅9.8%，但于盘前下跌了1.19%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b18baeb140514827729da5b3a29df589\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n报告指出，声称要量产汽车的汉福德工厂现在基本没有开动，并且有工程问题没有解决，意味着短期无法开工。\n而此前宣告的汽车预订量也基本是假的。\n2021年1月FF宣告有14000个用户预定汽车，然而之后Hindenburg的报告证明Lordstown的订单也是假的。在2021年3月19日之后，FF就不再公布预定订单的数量了。事实是，78%的订单都来自同一个公司，而这些订单已经在2020年被转换成了年利率8%的应付票据。而与此同时，FF暗示神秘的预订者很可能是“子公司”。2021年，FF来自新订金的入账仅为14.4万美元。\n在财务上，问题更大。\n尽管已经通过借壳筹集到了大量资金，FF还是在刚刚过去的8月发行了约440万可转换期票，转换成本是目前已发行股票的130%。10月4号发布的文件，FF更是声称未来将继续筹集资金，因为有一些新债务成本已经高达14%。\n雪上加霜的是，FF自己发布的文件还用小字印刷，表示在2024年之前要筹集另外的14亿美元以达成财务目标。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6039ab3d07f3502bca46ff8a46ba5ee\" tg-width=\"640\" tg-height=\"95\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n这些都意味着现有股东的利益一定会不断稀释。该机构质疑FF会将美股投资者的钱不断转移到私人手中，证据是贾跃亭以及相关人员已经兑现了6870万美元。\n此外，报告还列举了贾跃亭在国内以及美国的失信史，并且因为贾跃亭的失信，FF公司在2019年更换了CEO。然而这位新的CEO似乎也没有好多少，据称现任CEO Carsten Breitfeld 此前是总部位于南京的一家名叫Byton的公司联合创始人。但Byton已经在2020年停止运营，并欠了员工和供应商数百万美元。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d89e01214f9f63077939c72b9cd89184\" tg-width=\"392\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n报告更是将FF视作贾跃亭和恒大的“畸形私生子”（malformed lovechild），并猜测持股20.5%的恒大在2022年1月锁定期结束后就会立刻卖出。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1bc0ff29e55134e2f43f3066b9d827b\" tg-width=\"404\" tg-height=\"144\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n总而言之，报告认为FF公司只是由一系列毫无实质但形式宏大的公告拼凑起来的。\n具体来看，这篇做空报告主要可以分为对业务、对财务以及对贾跃亭本人的狙击。\n业务之「假」\n量产似乎仍然在PPT上，J Capital通过走访和调研发现，FF此前披露订单为假，汉福德工厂更是一片冷清，最关键的是仅从技术能力来看，FF也远远没有达到量产的水平。\n1、工厂早已被废弃\n在汉福德之前，FF已经废弃了五个工厂。包括承诺要在美国加州的North Las Vegas 和 Vallejo建立的厂房，以及在中国德庆、珠海及广州的厂房，然而投入了数亿美元之后，还是没有人见到工厂。\n在IPO公告中，FF声称其旗下的汉福德工厂正在紧锣密鼓地开工，并预计将在7个月内完成量产。但J Capital的走访显示工厂现在一片寂静，并且汉福德工厂在Glassdoor和FF官网挂出来的工作一共只有11份。\n面对紧迫的生产流程，FF看起来十分放松。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/52d53560c3a6888f62088a13f000e4c2\" tg-width=\"640\" tg-height=\"502\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n作为对比，特斯拉的工厂在开工前6个月时，是异常忙碌的。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9d0e65b201b1da0585dc380775673f8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"379\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n2、订单是假的\n2021年1月，FF宣称已经收到了14000份订单的订金。实际上，公司已经将78%的订单转换为8%利率的应付票据，而这78%订单都来自同一家公司。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/14eafbf3793dea95a22f59d4a45bbc07\" tg-width=\"640\" tg-height=\"56\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n2021年2月4日，FF公司公布这个下了78%订单的公司很可能是个“子公司”。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc5500317768c509a25384171eee5970\" tg-width=\"618\" tg-height=\"47\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n按照FF公布的14000辆约1490万美元订金计算，78%意味着约10900辆汽车。按照FF-91公布的售价20万美元，以10%的折扣价计算，10900辆汽车也需要180000*10900=19.62亿美元。\n什么样的财力可以一次性花费如此巨额花销购买FF的车？\n3、技术暂时还不行\nJ Capital采访了两位前FF高管，两位均表示FF91的技术还不足以支撑量产。\n根据两位的解释，FF91的设计要求电池要浸没在冷却液中。由于很少有电解液足够轻，可以使用，仅有的一两样既轻又易燃的电解液又过于昂贵无法使用，由于高昂的成本，因此这种设计要求一种不同的可燃冷却液，但这种方式又是很危险的。\n此外，受访者还表示FF91的电池会泄露，购买后电池很可能会在18-20个月内就被召回。\n<blockquote>\n 由于液体易燃，如果电池进入热失控状态会排出一些热气体，这个时候就很危险，可能会出现爆炸现象。\n</blockquote>\n截至2019年该高管离开时，电池问题仍未得到解决。\n另一位汽车专家则认为这一情况堪比1978年福特斑马（Ford Pinto）汽车爆炸案，后者是由于油箱设计未加入任何保护装置导致汽车爆炸。\n但电池问题还不是FF面临的唯一技术问题。\n根据另一位受访高管的描述，零件耐用性问题和供应商问题也使FF91的量产十分困难。中国供应链领域的专家则回应称没有中国供应商会做FF公司的生意：\n<blockquote>\n 拿不到预付款，就没有中国厂商会接他们的业务。\n</blockquote>\n另一个更令人吃惊的问题是，FF根本就招不到合格的员工。不过据说所有的工程工具和软件都因为FF不付款被拖走了，所以就算有人在也无事可做。\n财务之「假」\n在财务层面，该报告也指出了FF存在的多个问题。\n1、募资用来还债，还要继续填窟窿\n2020年，FF公司在银行仅有100万美元资金，接近破产状态。资金耗尽后，FF从2018年起就已经几乎处于休眠状态了。2019-2021年6月底之间，从资产负债表看，FF几乎没有实现施工进度。直到借壳上市之后，FF才终于获得了10亿美元。\n当然，大部分钱都被用来还旧账了。募资刚一结束，FF就表示将用现金支付1.45亿美元，并用2590万股股票偿还部分债务。上市相关的费用又付了9230万美元。另有3180万美元被用来本次付给上市交易的关联方。\nFF合计通过筹集现金和股票转换偿付了约6.42美元的债务。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/90d9550f3feb6f719482da0dc1d269ee\" tg-width=\"529\" tg-height=\"198\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n但这些似乎还不够，FF公司签订了最令人震惊的盈利协议。协议表示，随着股价的上涨，FF的股东将获得2500万股股票，约合2.94亿美元，这些钱被称作“视同姑息”，且该盈利与经营表现无关。\n恒大除了拥有20.5%的股权之外，还在这2500万股股票中拥有1330万股股票，J Capital预计禁售期结束后，恒大可能会跑得比谁都快。\n根据公司招股PPT披露的数据，在借壳之前，FF已经投入了约20亿美元，这同样引发J Capital的质疑。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/94cd79e91ec84835d67ef1507c93c480\" tg-width=\"640\" tg-height=\"315\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n在2018年1月底的一份文件中，FF公司声称已经投入了10亿美元研发汽车。到2019年12月，公司称已经投入了20亿美元。\n但前文已经提及，公司好几个工厂都在2018年关门了，所以2018-2019年，钱花去哪儿了？\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/307f5f8708a5fd8ae3cdae37fe43ac19\" tg-width=\"591\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n与此同时，公司每年的研发投入都少于3000万美元（这在华尔街见闻之前的文章中也有提及），又没有重大资产或设备投资，因此「20亿美元」的去向成谜。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bd435af2ff48016711efbebf3bd64ca\" tg-width=\"640\" tg-height=\"174\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n公司又称将在2024年之前再募资14亿美元，也就是说公司可能只是计划通过不断的股本膨胀来偿还以前的债务。\n2、境内子公司股权被扣押\n在借壳上市的招股书中，FF“忘记”披露一件事——它北京公司的股票已经被法院扣押。\nJ Capital与国内一位律师联系后发现，股票被扣押意味着公司的银行账户已经被冻结，而且可能已经不再继续运营。\n北京盈科律师事务所一位律师曾经写作的文章提及，如果一个公司的法人没有完成合同义务，那么法院有权冻结该公司的银行账户。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dff65ca347df4948ff173999a56afa8\" tg-width=\"513\" tg-height=\"202\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n3、多笔小额诉讼至今未偿付\n在美国和中国，一共有数十家供应商起诉FF公司未付款，其中包括FF的前法律顾问。\n仅在中国境内，FF公司披露其中国子公司共涉及了86起诉讼或争议。\n其中FF的全资中国子公司乐视汽车北京，已经被北京法院列为失信被执行人，共有3000万元金额未履约。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ec9154ccc535c9519bb1f20b02597ce\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n此外，在2018-2020年间，FF公司及其子公司多次被起诉，且所涉金额均较小，但债权方均需要向法院提起诉讼以求得付款。\n历史起诉金额包括200万美元、100万人民币、650万人民币等。但其中有些款项，至今未获偿付。\n贾跃亭之「假」\n谈到FF，就不能不谈到贾跃亭。该做空报告花了较大篇幅介绍贾跃亭的失信史。\n贾跃亭此前以虚假的名义为乐视公司筹集资金，并转移了投资者的现金。并且已经将此事白纸黑字地写在了FF的招股书中：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c4f26678859ef377b666f169c1e312e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"56\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n贾跃亭在国内期间不仅在以前的公司盗取现金，还通过承诺“财富管理产品”——实质为打包贷款的衍生品——的高额收益从个人投资者手里筹集了数亿美元。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a3aa9c65d7a27267380d0364eaf7e71\" tg-width=\"640\" tg-height=\"363\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\nJ Capital列举了贾跃亭在国内的失信史，并称贾跃亭将FF公司当作“存钱罐”（a piggy bank）。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2e3f25990859b5da1f7c379df6550e7\" tg-width=\"640\" tg-height=\"185\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n此外J Capital通过梳理关系证明贾跃亭仍然通过直接持股、担任职务、聘用亲属（外甥王佳伟、侄子贾晨涛等）等方式掌握对FF公司的控制权。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9dd41a8b21842cf37616f05d941a052\" tg-width=\"640\" tg-height=\"519\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n包括FF的商标专利等都来自曾经的乐视集团——也就是贾跃亭自带。\n而FF自身的研发能查询到的信息还在2015-2016年，此后便持续停滞。\n<blockquote>\n 电动车世界正在前行，但FF没有。\n</blockquote>\n文章最后，J Capital引用腾讯联合创始人曾李青的朋友圈指责曾经的乐视为“旁氏骗局”，并称“We couldn’t agree more.”\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/efefb37c0fc3826d95e5aff3e334574d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n贾跃亭回应：冷饭热炒，无稽之谈\n据媒体报道，对J Capital的做空报告，今日FF创始人贾跃亭在社交平台表示，该做空机构言论是冷饭热炒，无稽之谈，并相约2022年7月加州汉福德。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc86d4528e76f9403ffec270e1c10d22\" tg-width=\"640\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n回应更是表示J Capital不是第一次被打脸。\n究竟最后谁会被打脸呢？或许应该将一切交给时间。","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了 </title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了 \n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-08 17:35 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3641874>华尔街见闻</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及...\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3641874\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/78ac86bdab506d9898920e00d5d818b2","relate_stocks":{"FFIE":"Faraday Future"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3641874","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1175958366","content_text":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及技术能力，该机构认为FF汽车只是由“证券欺诈者”贾跃亭构建的一个敛财工具，目的是将在资本市场骗到的钱投入自己的债务黑洞。\n7月22日晚间，贾跃亭的FF公司正式在纳斯达克挂牌，股票代码为FFIE，发行价为13.78美元/ADS，上市首周即破发。截至10月7日美股收盘，FF报收8.40美元，当日涨幅9.8%，但于盘前下跌了1.19%。\n\n报告指出，声称要量产汽车的汉福德工厂现在基本没有开动，并且有工程问题没有解决，意味着短期无法开工。\n而此前宣告的汽车预订量也基本是假的。\n2021年1月FF宣告有14000个用户预定汽车，然而之后Hindenburg的报告证明Lordstown的订单也是假的。在2021年3月19日之后，FF就不再公布预定订单的数量了。事实是，78%的订单都来自同一个公司，而这些订单已经在2020年被转换成了年利率8%的应付票据。而与此同时，FF暗示神秘的预订者很可能是“子公司”。2021年，FF来自新订金的入账仅为14.4万美元。\n在财务上，问题更大。\n尽管已经通过借壳筹集到了大量资金，FF还是在刚刚过去的8月发行了约440万可转换期票，转换成本是目前已发行股票的130%。10月4号发布的文件，FF更是声称未来将继续筹集资金，因为有一些新债务成本已经高达14%。\n雪上加霜的是，FF自己发布的文件还用小字印刷，表示在2024年之前要筹集另外的14亿美元以达成财务目标。\n\n这些都意味着现有股东的利益一定会不断稀释。该机构质疑FF会将美股投资者的钱不断转移到私人手中，证据是贾跃亭以及相关人员已经兑现了6870万美元。\n此外，报告还列举了贾跃亭在国内以及美国的失信史，并且因为贾跃亭的失信，FF公司在2019年更换了CEO。然而这位新的CEO似乎也没有好多少，据称现任CEO Carsten Breitfeld 此前是总部位于南京的一家名叫Byton的公司联合创始人。但Byton已经在2020年停止运营，并欠了员工和供应商数百万美元。\n\n报告更是将FF视作贾跃亭和恒大的“畸形私生子”（malformed lovechild），并猜测持股20.5%的恒大在2022年1月锁定期结束后就会立刻卖出。\n\n总而言之，报告认为FF公司只是由一系列毫无实质但形式宏大的公告拼凑起来的。\n具体来看，这篇做空报告主要可以分为对业务、对财务以及对贾跃亭本人的狙击。\n业务之「假」\n量产似乎仍然在PPT上，J Capital通过走访和调研发现，FF此前披露订单为假，汉福德工厂更是一片冷清，最关键的是仅从技术能力来看，FF也远远没有达到量产的水平。\n1、工厂早已被废弃\n在汉福德之前，FF已经废弃了五个工厂。包括承诺要在美国加州的North Las Vegas 和 Vallejo建立的厂房，以及在中国德庆、珠海及广州的厂房，然而投入了数亿美元之后，还是没有人见到工厂。\n在IPO公告中，FF声称其旗下的汉福德工厂正在紧锣密鼓地开工，并预计将在7个月内完成量产。但J Capital的走访显示工厂现在一片寂静，并且汉福德工厂在Glassdoor和FF官网挂出来的工作一共只有11份。\n面对紧迫的生产流程，FF看起来十分放松。\n\n作为对比，特斯拉的工厂在开工前6个月时，是异常忙碌的。\n\n2、订单是假的\n2021年1月，FF宣称已经收到了14000份订单的订金。实际上，公司已经将78%的订单转换为8%利率的应付票据，而这78%订单都来自同一家公司。\n\n2021年2月4日，FF公司公布这个下了78%订单的公司很可能是个“子公司”。\n\n按照FF公布的14000辆约1490万美元订金计算，78%意味着约10900辆汽车。按照FF-91公布的售价20万美元，以10%的折扣价计算，10900辆汽车也需要180000*10900=19.62亿美元。\n什么样的财力可以一次性花费如此巨额花销购买FF的车？\n3、技术暂时还不行\nJ Capital采访了两位前FF高管，两位均表示FF91的技术还不足以支撑量产。\n根据两位的解释，FF91的设计要求电池要浸没在冷却液中。由于很少有电解液足够轻，可以使用，仅有的一两样既轻又易燃的电解液又过于昂贵无法使用，由于高昂的成本，因此这种设计要求一种不同的可燃冷却液，但这种方式又是很危险的。\n此外，受访者还表示FF91的电池会泄露，购买后电池很可能会在18-20个月内就被召回。\n\n 由于液体易燃，如果电池进入热失控状态会排出一些热气体，这个时候就很危险，可能会出现爆炸现象。\n\n截至2019年该高管离开时，电池问题仍未得到解决。\n另一位汽车专家则认为这一情况堪比1978年福特斑马（Ford Pinto）汽车爆炸案，后者是由于油箱设计未加入任何保护装置导致汽车爆炸。\n但电池问题还不是FF面临的唯一技术问题。\n根据另一位受访高管的描述，零件耐用性问题和供应商问题也使FF91的量产十分困难。中国供应链领域的专家则回应称没有中国供应商会做FF公司的生意：\n\n 拿不到预付款，就没有中国厂商会接他们的业务。\n\n另一个更令人吃惊的问题是，FF根本就招不到合格的员工。不过据说所有的工程工具和软件都因为FF不付款被拖走了，所以就算有人在也无事可做。\n财务之「假」\n在财务层面，该报告也指出了FF存在的多个问题。\n1、募资用来还债，还要继续填窟窿\n2020年，FF公司在银行仅有100万美元资金，接近破产状态。资金耗尽后，FF从2018年起就已经几乎处于休眠状态了。2019-2021年6月底之间，从资产负债表看，FF几乎没有实现施工进度。直到借壳上市之后，FF才终于获得了10亿美元。\n当然，大部分钱都被用来还旧账了。募资刚一结束，FF就表示将用现金支付1.45亿美元，并用2590万股股票偿还部分债务。上市相关的费用又付了9230万美元。另有3180万美元被用来本次付给上市交易的关联方。\nFF合计通过筹集现金和股票转换偿付了约6.42美元的债务。\n\n但这些似乎还不够，FF公司签订了最令人震惊的盈利协议。协议表示，随着股价的上涨，FF的股东将获得2500万股股票，约合2.94亿美元，这些钱被称作“视同姑息”，且该盈利与经营表现无关。\n恒大除了拥有20.5%的股权之外，还在这2500万股股票中拥有1330万股股票，J Capital预计禁售期结束后，恒大可能会跑得比谁都快。\n根据公司招股PPT披露的数据，在借壳之前，FF已经投入了约20亿美元，这同样引发J Capital的质疑。\n\n在2018年1月底的一份文件中，FF公司声称已经投入了10亿美元研发汽车。到2019年12月，公司称已经投入了20亿美元。\n但前文已经提及，公司好几个工厂都在2018年关门了，所以2018-2019年，钱花去哪儿了？\n\n与此同时，公司每年的研发投入都少于3000万美元（这在华尔街见闻之前的文章中也有提及），又没有重大资产或设备投资，因此「20亿美元」的去向成谜。\n\n公司又称将在2024年之前再募资14亿美元，也就是说公司可能只是计划通过不断的股本膨胀来偿还以前的债务。\n2、境内子公司股权被扣押\n在借壳上市的招股书中，FF“忘记”披露一件事——它北京公司的股票已经被法院扣押。\nJ Capital与国内一位律师联系后发现，股票被扣押意味着公司的银行账户已经被冻结，而且可能已经不再继续运营。\n北京盈科律师事务所一位律师曾经写作的文章提及，如果一个公司的法人没有完成合同义务，那么法院有权冻结该公司的银行账户。\n\n3、多笔小额诉讼至今未偿付\n在美国和中国，一共有数十家供应商起诉FF公司未付款，其中包括FF的前法律顾问。\n仅在中国境内，FF公司披露其中国子公司共涉及了86起诉讼或争议。\n其中FF的全资中国子公司乐视汽车北京，已经被北京法院列为失信被执行人，共有3000万元金额未履约。\n\n此外，在2018-2020年间，FF公司及其子公司多次被起诉，且所涉金额均较小，但债权方均需要向法院提起诉讼以求得付款。\n历史起诉金额包括200万美元、100万人民币、650万人民币等。但其中有些款项，至今未获偿付。\n贾跃亭之「假」\n谈到FF，就不能不谈到贾跃亭。该做空报告花了较大篇幅介绍贾跃亭的失信史。\n贾跃亭此前以虚假的名义为乐视公司筹集资金，并转移了投资者的现金。并且已经将此事白纸黑字地写在了FF的招股书中：\n\n贾跃亭在国内期间不仅在以前的公司盗取现金，还通过承诺“财富管理产品”——实质为打包贷款的衍生品——的高额收益从个人投资者手里筹集了数亿美元。\n\nJ Capital列举了贾跃亭在国内的失信史，并称贾跃亭将FF公司当作“存钱罐”（a piggy bank）。\n\n此外J Capital通过梳理关系证明贾跃亭仍然通过直接持股、担任职务、聘用亲属（外甥王佳伟、侄子贾晨涛等）等方式掌握对FF公司的控制权。\n\n包括FF的商标专利等都来自曾经的乐视集团——也就是贾跃亭自带。\n而FF自身的研发能查询到的信息还在2015-2016年，此后便持续停滞。\n\n 电动车世界正在前行，但FF没有。\n\n文章最后，J Capital引用腾讯联合创始人曾李青的朋友圈指责曾经的乐视为“旁氏骗局”，并称“We couldn’t agree more.”\n\n贾跃亭回应：冷饭热炒，无稽之谈\n据媒体报道，对J Capital的做空报告，今日FF创始人贾跃亭在社交平台表示，该做空机构言论是冷饭热炒，无稽之谈，并相约2022年7月加州汉福德。\n\n回应更是表示J Capital不是第一次被打脸。\n究竟最后谁会被打脸呢？或许应该将一切交给时间。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":828051722,"gmtCreate":1633826570097,"gmtModify":1633826570097,"author":{"id":"3553287329671527","authorId":"3553287329671527","name":"JaneLiu0128","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3553287329671527","authorIdStr":"3553287329671527"},"htmlText":"贾大骗子","listText":"贾大骗子","text":"贾大骗子","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/828051722","repostId":1175958366,"repostType":2,"repost":{"id":"1175958366","kind":"news","pubTimestamp":1633685749,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175958366?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-08 17:35","market":"us","language":"zh","title":"“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175958366","media":"华尔街见闻","summary":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股","content":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及技术能力，该机构认为FF汽车只是由“证券欺诈者”贾跃亭构建的一个敛财工具，目的是将在资本市场骗到的钱投入自己的债务黑洞。\n7月22日晚间，贾跃亭的FF公司正式在纳斯达克挂牌，股票代码为FFIE，发行价为13.78美元/ADS，上市首周即破发。截至10月7日美股收盘，FF报收8.40美元，当日涨幅9.8%，但于盘前下跌了1.19%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b18baeb140514827729da5b3a29df589\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n报告指出，声称要量产汽车的汉福德工厂现在基本没有开动，并且有工程问题没有解决，意味着短期无法开工。\n而此前宣告的汽车预订量也基本是假的。\n2021年1月FF宣告有14000个用户预定汽车，然而之后Hindenburg的报告证明Lordstown的订单也是假的。在2021年3月19日之后，FF就不再公布预定订单的数量了。事实是，78%的订单都来自同一个公司，而这些订单已经在2020年被转换成了年利率8%的应付票据。而与此同时，FF暗示神秘的预订者很可能是“子公司”。2021年，FF来自新订金的入账仅为14.4万美元。\n在财务上，问题更大。\n尽管已经通过借壳筹集到了大量资金，FF还是在刚刚过去的8月发行了约440万可转换期票，转换成本是目前已发行股票的130%。10月4号发布的文件，FF更是声称未来将继续筹集资金，因为有一些新债务成本已经高达14%。\n雪上加霜的是，FF自己发布的文件还用小字印刷，表示在2024年之前要筹集另外的14亿美元以达成财务目标。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6039ab3d07f3502bca46ff8a46ba5ee\" tg-width=\"640\" tg-height=\"95\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n这些都意味着现有股东的利益一定会不断稀释。该机构质疑FF会将美股投资者的钱不断转移到私人手中，证据是贾跃亭以及相关人员已经兑现了6870万美元。\n此外，报告还列举了贾跃亭在国内以及美国的失信史，并且因为贾跃亭的失信，FF公司在2019年更换了CEO。然而这位新的CEO似乎也没有好多少，据称现任CEO Carsten Breitfeld 此前是总部位于南京的一家名叫Byton的公司联合创始人。但Byton已经在2020年停止运营，并欠了员工和供应商数百万美元。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d89e01214f9f63077939c72b9cd89184\" tg-width=\"392\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n报告更是将FF视作贾跃亭和恒大的“畸形私生子”（malformed lovechild），并猜测持股20.5%的恒大在2022年1月锁定期结束后就会立刻卖出。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1bc0ff29e55134e2f43f3066b9d827b\" tg-width=\"404\" tg-height=\"144\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n总而言之，报告认为FF公司只是由一系列毫无实质但形式宏大的公告拼凑起来的。\n具体来看，这篇做空报告主要可以分为对业务、对财务以及对贾跃亭本人的狙击。\n业务之「假」\n量产似乎仍然在PPT上，J Capital通过走访和调研发现，FF此前披露订单为假，汉福德工厂更是一片冷清，最关键的是仅从技术能力来看，FF也远远没有达到量产的水平。\n1、工厂早已被废弃\n在汉福德之前，FF已经废弃了五个工厂。包括承诺要在美国加州的North Las Vegas 和 Vallejo建立的厂房，以及在中国德庆、珠海及广州的厂房，然而投入了数亿美元之后，还是没有人见到工厂。\n在IPO公告中，FF声称其旗下的汉福德工厂正在紧锣密鼓地开工，并预计将在7个月内完成量产。但J Capital的走访显示工厂现在一片寂静，并且汉福德工厂在Glassdoor和FF官网挂出来的工作一共只有11份。\n面对紧迫的生产流程，FF看起来十分放松。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/52d53560c3a6888f62088a13f000e4c2\" tg-width=\"640\" tg-height=\"502\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n作为对比，特斯拉的工厂在开工前6个月时，是异常忙碌的。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9d0e65b201b1da0585dc380775673f8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"379\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n2、订单是假的\n2021年1月，FF宣称已经收到了14000份订单的订金。实际上，公司已经将78%的订单转换为8%利率的应付票据，而这78%订单都来自同一家公司。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/14eafbf3793dea95a22f59d4a45bbc07\" tg-width=\"640\" tg-height=\"56\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n2021年2月4日，FF公司公布这个下了78%订单的公司很可能是个“子公司”。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc5500317768c509a25384171eee5970\" tg-width=\"618\" tg-height=\"47\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n按照FF公布的14000辆约1490万美元订金计算，78%意味着约10900辆汽车。按照FF-91公布的售价20万美元，以10%的折扣价计算，10900辆汽车也需要180000*10900=19.62亿美元。\n什么样的财力可以一次性花费如此巨额花销购买FF的车？\n3、技术暂时还不行\nJ Capital采访了两位前FF高管，两位均表示FF91的技术还不足以支撑量产。\n根据两位的解释，FF91的设计要求电池要浸没在冷却液中。由于很少有电解液足够轻，可以使用，仅有的一两样既轻又易燃的电解液又过于昂贵无法使用，由于高昂的成本，因此这种设计要求一种不同的可燃冷却液，但这种方式又是很危险的。\n此外，受访者还表示FF91的电池会泄露，购买后电池很可能会在18-20个月内就被召回。\n<blockquote>\n 由于液体易燃，如果电池进入热失控状态会排出一些热气体，这个时候就很危险，可能会出现爆炸现象。\n</blockquote>\n截至2019年该高管离开时，电池问题仍未得到解决。\n另一位汽车专家则认为这一情况堪比1978年福特斑马（Ford Pinto）汽车爆炸案，后者是由于油箱设计未加入任何保护装置导致汽车爆炸。\n但电池问题还不是FF面临的唯一技术问题。\n根据另一位受访高管的描述，零件耐用性问题和供应商问题也使FF91的量产十分困难。中国供应链领域的专家则回应称没有中国供应商会做FF公司的生意：\n<blockquote>\n 拿不到预付款，就没有中国厂商会接他们的业务。\n</blockquote>\n另一个更令人吃惊的问题是，FF根本就招不到合格的员工。不过据说所有的工程工具和软件都因为FF不付款被拖走了，所以就算有人在也无事可做。\n财务之「假」\n在财务层面，该报告也指出了FF存在的多个问题。\n1、募资用来还债，还要继续填窟窿\n2020年，FF公司在银行仅有100万美元资金，接近破产状态。资金耗尽后，FF从2018年起就已经几乎处于休眠状态了。2019-2021年6月底之间，从资产负债表看，FF几乎没有实现施工进度。直到借壳上市之后，FF才终于获得了10亿美元。\n当然，大部分钱都被用来还旧账了。募资刚一结束，FF就表示将用现金支付1.45亿美元，并用2590万股股票偿还部分债务。上市相关的费用又付了9230万美元。另有3180万美元被用来本次付给上市交易的关联方。\nFF合计通过筹集现金和股票转换偿付了约6.42美元的债务。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/90d9550f3feb6f719482da0dc1d269ee\" tg-width=\"529\" tg-height=\"198\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n但这些似乎还不够，FF公司签订了最令人震惊的盈利协议。协议表示，随着股价的上涨，FF的股东将获得2500万股股票，约合2.94亿美元，这些钱被称作“视同姑息”，且该盈利与经营表现无关。\n恒大除了拥有20.5%的股权之外，还在这2500万股股票中拥有1330万股股票，J Capital预计禁售期结束后，恒大可能会跑得比谁都快。\n根据公司招股PPT披露的数据，在借壳之前，FF已经投入了约20亿美元，这同样引发J Capital的质疑。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/94cd79e91ec84835d67ef1507c93c480\" tg-width=\"640\" tg-height=\"315\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n在2018年1月底的一份文件中，FF公司声称已经投入了10亿美元研发汽车。到2019年12月，公司称已经投入了20亿美元。\n但前文已经提及，公司好几个工厂都在2018年关门了，所以2018-2019年，钱花去哪儿了？\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/307f5f8708a5fd8ae3cdae37fe43ac19\" tg-width=\"591\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n与此同时，公司每年的研发投入都少于3000万美元（这在华尔街见闻之前的文章中也有提及），又没有重大资产或设备投资，因此「20亿美元」的去向成谜。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bd435af2ff48016711efbebf3bd64ca\" tg-width=\"640\" tg-height=\"174\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n公司又称将在2024年之前再募资14亿美元，也就是说公司可能只是计划通过不断的股本膨胀来偿还以前的债务。\n2、境内子公司股权被扣押\n在借壳上市的招股书中，FF“忘记”披露一件事——它北京公司的股票已经被法院扣押。\nJ Capital与国内一位律师联系后发现，股票被扣押意味着公司的银行账户已经被冻结，而且可能已经不再继续运营。\n北京盈科律师事务所一位律师曾经写作的文章提及，如果一个公司的法人没有完成合同义务，那么法院有权冻结该公司的银行账户。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dff65ca347df4948ff173999a56afa8\" tg-width=\"513\" tg-height=\"202\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n3、多笔小额诉讼至今未偿付\n在美国和中国，一共有数十家供应商起诉FF公司未付款，其中包括FF的前法律顾问。\n仅在中国境内，FF公司披露其中国子公司共涉及了86起诉讼或争议。\n其中FF的全资中国子公司乐视汽车北京，已经被北京法院列为失信被执行人，共有3000万元金额未履约。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ec9154ccc535c9519bb1f20b02597ce\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n此外，在2018-2020年间，FF公司及其子公司多次被起诉，且所涉金额均较小，但债权方均需要向法院提起诉讼以求得付款。\n历史起诉金额包括200万美元、100万人民币、650万人民币等。但其中有些款项，至今未获偿付。\n贾跃亭之「假」\n谈到FF，就不能不谈到贾跃亭。该做空报告花了较大篇幅介绍贾跃亭的失信史。\n贾跃亭此前以虚假的名义为乐视公司筹集资金，并转移了投资者的现金。并且已经将此事白纸黑字地写在了FF的招股书中：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c4f26678859ef377b666f169c1e312e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"56\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n贾跃亭在国内期间不仅在以前的公司盗取现金，还通过承诺“财富管理产品”——实质为打包贷款的衍生品——的高额收益从个人投资者手里筹集了数亿美元。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a3aa9c65d7a27267380d0364eaf7e71\" tg-width=\"640\" tg-height=\"363\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\nJ Capital列举了贾跃亭在国内的失信史，并称贾跃亭将FF公司当作“存钱罐”（a piggy bank）。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2e3f25990859b5da1f7c379df6550e7\" tg-width=\"640\" tg-height=\"185\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n此外J Capital通过梳理关系证明贾跃亭仍然通过直接持股、担任职务、聘用亲属（外甥王佳伟、侄子贾晨涛等）等方式掌握对FF公司的控制权。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9dd41a8b21842cf37616f05d941a052\" tg-width=\"640\" tg-height=\"519\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n包括FF的商标专利等都来自曾经的乐视集团——也就是贾跃亭自带。\n而FF自身的研发能查询到的信息还在2015-2016年，此后便持续停滞。\n<blockquote>\n 电动车世界正在前行，但FF没有。\n</blockquote>\n文章最后，J Capital引用腾讯联合创始人曾李青的朋友圈指责曾经的乐视为“旁氏骗局”，并称“We couldn’t agree more.”\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/efefb37c0fc3826d95e5aff3e334574d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n贾跃亭回应：冷饭热炒，无稽之谈\n据媒体报道，对J Capital的做空报告，今日FF创始人贾跃亭在社交平台表示，该做空机构言论是冷饭热炒，无稽之谈，并相约2022年7月加州汉福德。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc86d4528e76f9403ffec270e1c10d22\" tg-width=\"640\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n回应更是表示J Capital不是第一次被打脸。\n究竟最后谁会被打脸呢？或许应该将一切交给时间。","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了 </title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了 \n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-08 17:35 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3641874>华尔街见闻</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及...\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3641874\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/78ac86bdab506d9898920e00d5d818b2","relate_stocks":{"FFIE":"Faraday Future"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3641874","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1175958366","content_text":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及技术能力，该机构认为FF汽车只是由“证券欺诈者”贾跃亭构建的一个敛财工具，目的是将在资本市场骗到的钱投入自己的债务黑洞。\n7月22日晚间，贾跃亭的FF公司正式在纳斯达克挂牌，股票代码为FFIE，发行价为13.78美元/ADS，上市首周即破发。截至10月7日美股收盘，FF报收8.40美元，当日涨幅9.8%，但于盘前下跌了1.19%。\n\n报告指出，声称要量产汽车的汉福德工厂现在基本没有开动，并且有工程问题没有解决，意味着短期无法开工。\n而此前宣告的汽车预订量也基本是假的。\n2021年1月FF宣告有14000个用户预定汽车，然而之后Hindenburg的报告证明Lordstown的订单也是假的。在2021年3月19日之后，FF就不再公布预定订单的数量了。事实是，78%的订单都来自同一个公司，而这些订单已经在2020年被转换成了年利率8%的应付票据。而与此同时，FF暗示神秘的预订者很可能是“子公司”。2021年，FF来自新订金的入账仅为14.4万美元。\n在财务上，问题更大。\n尽管已经通过借壳筹集到了大量资金，FF还是在刚刚过去的8月发行了约440万可转换期票，转换成本是目前已发行股票的130%。10月4号发布的文件，FF更是声称未来将继续筹集资金，因为有一些新债务成本已经高达14%。\n雪上加霜的是，FF自己发布的文件还用小字印刷，表示在2024年之前要筹集另外的14亿美元以达成财务目标。\n\n这些都意味着现有股东的利益一定会不断稀释。该机构质疑FF会将美股投资者的钱不断转移到私人手中，证据是贾跃亭以及相关人员已经兑现了6870万美元。\n此外，报告还列举了贾跃亭在国内以及美国的失信史，并且因为贾跃亭的失信，FF公司在2019年更换了CEO。然而这位新的CEO似乎也没有好多少，据称现任CEO Carsten Breitfeld 此前是总部位于南京的一家名叫Byton的公司联合创始人。但Byton已经在2020年停止运营，并欠了员工和供应商数百万美元。\n\n报告更是将FF视作贾跃亭和恒大的“畸形私生子”（malformed lovechild），并猜测持股20.5%的恒大在2022年1月锁定期结束后就会立刻卖出。\n\n总而言之，报告认为FF公司只是由一系列毫无实质但形式宏大的公告拼凑起来的。\n具体来看，这篇做空报告主要可以分为对业务、对财务以及对贾跃亭本人的狙击。\n业务之「假」\n量产似乎仍然在PPT上，J Capital通过走访和调研发现，FF此前披露订单为假，汉福德工厂更是一片冷清，最关键的是仅从技术能力来看，FF也远远没有达到量产的水平。\n1、工厂早已被废弃\n在汉福德之前，FF已经废弃了五个工厂。包括承诺要在美国加州的North Las Vegas 和 Vallejo建立的厂房，以及在中国德庆、珠海及广州的厂房，然而投入了数亿美元之后，还是没有人见到工厂。\n在IPO公告中，FF声称其旗下的汉福德工厂正在紧锣密鼓地开工，并预计将在7个月内完成量产。但J Capital的走访显示工厂现在一片寂静，并且汉福德工厂在Glassdoor和FF官网挂出来的工作一共只有11份。\n面对紧迫的生产流程，FF看起来十分放松。\n\n作为对比，特斯拉的工厂在开工前6个月时，是异常忙碌的。\n\n2、订单是假的\n2021年1月，FF宣称已经收到了14000份订单的订金。实际上，公司已经将78%的订单转换为8%利率的应付票据，而这78%订单都来自同一家公司。\n\n2021年2月4日，FF公司公布这个下了78%订单的公司很可能是个“子公司”。\n\n按照FF公布的14000辆约1490万美元订金计算，78%意味着约10900辆汽车。按照FF-91公布的售价20万美元，以10%的折扣价计算，10900辆汽车也需要180000*10900=19.62亿美元。\n什么样的财力可以一次性花费如此巨额花销购买FF的车？\n3、技术暂时还不行\nJ Capital采访了两位前FF高管，两位均表示FF91的技术还不足以支撑量产。\n根据两位的解释，FF91的设计要求电池要浸没在冷却液中。由于很少有电解液足够轻，可以使用，仅有的一两样既轻又易燃的电解液又过于昂贵无法使用，由于高昂的成本，因此这种设计要求一种不同的可燃冷却液，但这种方式又是很危险的。\n此外，受访者还表示FF91的电池会泄露，购买后电池很可能会在18-20个月内就被召回。\n\n 由于液体易燃，如果电池进入热失控状态会排出一些热气体，这个时候就很危险，可能会出现爆炸现象。\n\n截至2019年该高管离开时，电池问题仍未得到解决。\n另一位汽车专家则认为这一情况堪比1978年福特斑马（Ford Pinto）汽车爆炸案，后者是由于油箱设计未加入任何保护装置导致汽车爆炸。\n但电池问题还不是FF面临的唯一技术问题。\n根据另一位受访高管的描述，零件耐用性问题和供应商问题也使FF91的量产十分困难。中国供应链领域的专家则回应称没有中国供应商会做FF公司的生意：\n\n 拿不到预付款，就没有中国厂商会接他们的业务。\n\n另一个更令人吃惊的问题是，FF根本就招不到合格的员工。不过据说所有的工程工具和软件都因为FF不付款被拖走了，所以就算有人在也无事可做。\n财务之「假」\n在财务层面，该报告也指出了FF存在的多个问题。\n1、募资用来还债，还要继续填窟窿\n2020年，FF公司在银行仅有100万美元资金，接近破产状态。资金耗尽后，FF从2018年起就已经几乎处于休眠状态了。2019-2021年6月底之间，从资产负债表看，FF几乎没有实现施工进度。直到借壳上市之后，FF才终于获得了10亿美元。\n当然，大部分钱都被用来还旧账了。募资刚一结束，FF就表示将用现金支付1.45亿美元，并用2590万股股票偿还部分债务。上市相关的费用又付了9230万美元。另有3180万美元被用来本次付给上市交易的关联方。\nFF合计通过筹集现金和股票转换偿付了约6.42美元的债务。\n\n但这些似乎还不够，FF公司签订了最令人震惊的盈利协议。协议表示，随着股价的上涨，FF的股东将获得2500万股股票，约合2.94亿美元，这些钱被称作“视同姑息”，且该盈利与经营表现无关。\n恒大除了拥有20.5%的股权之外，还在这2500万股股票中拥有1330万股股票，J Capital预计禁售期结束后，恒大可能会跑得比谁都快。\n根据公司招股PPT披露的数据，在借壳之前，FF已经投入了约20亿美元，这同样引发J Capital的质疑。\n\n在2018年1月底的一份文件中，FF公司声称已经投入了10亿美元研发汽车。到2019年12月，公司称已经投入了20亿美元。\n但前文已经提及，公司好几个工厂都在2018年关门了，所以2018-2019年，钱花去哪儿了？\n\n与此同时，公司每年的研发投入都少于3000万美元（这在华尔街见闻之前的文章中也有提及），又没有重大资产或设备投资，因此「20亿美元」的去向成谜。\n\n公司又称将在2024年之前再募资14亿美元，也就是说公司可能只是计划通过不断的股本膨胀来偿还以前的债务。\n2、境内子公司股权被扣押\n在借壳上市的招股书中，FF“忘记”披露一件事——它北京公司的股票已经被法院扣押。\nJ Capital与国内一位律师联系后发现，股票被扣押意味着公司的银行账户已经被冻结，而且可能已经不再继续运营。\n北京盈科律师事务所一位律师曾经写作的文章提及，如果一个公司的法人没有完成合同义务，那么法院有权冻结该公司的银行账户。\n\n3、多笔小额诉讼至今未偿付\n在美国和中国，一共有数十家供应商起诉FF公司未付款，其中包括FF的前法律顾问。\n仅在中国境内，FF公司披露其中国子公司共涉及了86起诉讼或争议。\n其中FF的全资中国子公司乐视汽车北京，已经被北京法院列为失信被执行人，共有3000万元金额未履约。\n\n此外，在2018-2020年间，FF公司及其子公司多次被起诉，且所涉金额均较小，但债权方均需要向法院提起诉讼以求得付款。\n历史起诉金额包括200万美元、100万人民币、650万人民币等。但其中有些款项，至今未获偿付。\n贾跃亭之「假」\n谈到FF，就不能不谈到贾跃亭。该做空报告花了较大篇幅介绍贾跃亭的失信史。\n贾跃亭此前以虚假的名义为乐视公司筹集资金，并转移了投资者的现金。并且已经将此事白纸黑字地写在了FF的招股书中：\n\n贾跃亭在国内期间不仅在以前的公司盗取现金，还通过承诺“财富管理产品”——实质为打包贷款的衍生品——的高额收益从个人投资者手里筹集了数亿美元。\n\nJ Capital列举了贾跃亭在国内的失信史，并称贾跃亭将FF公司当作“存钱罐”（a piggy bank）。\n\n此外J Capital通过梳理关系证明贾跃亭仍然通过直接持股、担任职务、聘用亲属（外甥王佳伟、侄子贾晨涛等）等方式掌握对FF公司的控制权。\n\n包括FF的商标专利等都来自曾经的乐视集团——也就是贾跃亭自带。\n而FF自身的研发能查询到的信息还在2015-2016年，此后便持续停滞。\n\n 电动车世界正在前行，但FF没有。\n\n文章最后，J Capital引用腾讯联合创始人曾李青的朋友圈指责曾经的乐视为“旁氏骗局”，并称“We couldn’t agree more.”\n\n贾跃亭回应：冷饭热炒，无稽之谈\n据媒体报道，对J Capital的做空报告，今日FF创始人贾跃亭在社交平台表示，该做空机构言论是冷饭热炒，无稽之谈，并相约2022年7月加州汉福德。\n\n回应更是表示J Capital不是第一次被打脸。\n究竟最后谁会被打脸呢？或许应该将一切交给时间。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":821454630,"gmtCreate":1633778821808,"gmtModify":1633778821808,"author":{"id":"3462391283710281","authorId":"3462391283710281","name":"我想我是猪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/719ccfe990205ed126785186597c800a","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3462391283710281","authorIdStr":"3462391283710281"},"htmlText":"我的观点还是观望，不是因为做空报告，而是自己真真切切去收集了资料，整理，分析，客观判断得出来的，我个人觉得还是实事求是比较好，一个月前我都已经说过了，可能接下来有人会交学费。接下来一番话，我是特指一些散户，那些很坚信自己基于未来的判断，而忘记实际情况的人，或者很想搏一把，捡漏的那些人，你们不适合买卖股票，真的，什么原因你们以后自己会明白的，感性是要有的，但是要基于理性的事实之上。","listText":"我的观点还是观望，不是因为做空报告，而是自己真真切切去收集了资料，整理，分析，客观判断得出来的，我个人觉得还是实事求是比较好，一个月前我都已经说过了，可能接下来有人会交学费。接下来一番话，我是特指一些散户，那些很坚信自己基于未来的判断，而忘记实际情况的人，或者很想搏一把，捡漏的那些人，你们不适合买卖股票，真的，什么原因你们以后自己会明白的，感性是要有的，但是要基于理性的事实之上。","text":"我的观点还是观望，不是因为做空报告，而是自己真真切切去收集了资料，整理，分析，客观判断得出来的，我个人觉得还是实事求是比较好，一个月前我都已经说过了，可能接下来有人会交学费。接下来一番话，我是特指一些散户，那些很坚信自己基于未来的判断，而忘记实际情况的人，或者很想搏一把，捡漏的那些人，你们不适合买卖股票，真的，什么原因你们以后自己会明白的，感性是要有的，但是要基于理性的事实之上。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/821454630","repostId":1175958366,"repostType":2,"repost":{"id":"1175958366","kind":"news","pubTimestamp":1633685749,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175958366?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-08 17:35","market":"us","language":"zh","title":"“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175958366","media":"华尔街见闻","summary":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股","content":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及技术能力，该机构认为FF汽车只是由“证券欺诈者”贾跃亭构建的一个敛财工具，目的是将在资本市场骗到的钱投入自己的债务黑洞。\n7月22日晚间，贾跃亭的FF公司正式在纳斯达克挂牌，股票代码为FFIE，发行价为13.78美元/ADS，上市首周即破发。截至10月7日美股收盘，FF报收8.40美元，当日涨幅9.8%，但于盘前下跌了1.19%。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b18baeb140514827729da5b3a29df589\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n报告指出，声称要量产汽车的汉福德工厂现在基本没有开动，并且有工程问题没有解决，意味着短期无法开工。\n而此前宣告的汽车预订量也基本是假的。\n2021年1月FF宣告有14000个用户预定汽车，然而之后Hindenburg的报告证明Lordstown的订单也是假的。在2021年3月19日之后，FF就不再公布预定订单的数量了。事实是，78%的订单都来自同一个公司，而这些订单已经在2020年被转换成了年利率8%的应付票据。而与此同时，FF暗示神秘的预订者很可能是“子公司”。2021年，FF来自新订金的入账仅为14.4万美元。\n在财务上，问题更大。\n尽管已经通过借壳筹集到了大量资金，FF还是在刚刚过去的8月发行了约440万可转换期票，转换成本是目前已发行股票的130%。10月4号发布的文件，FF更是声称未来将继续筹集资金，因为有一些新债务成本已经高达14%。\n雪上加霜的是，FF自己发布的文件还用小字印刷，表示在2024年之前要筹集另外的14亿美元以达成财务目标。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6039ab3d07f3502bca46ff8a46ba5ee\" tg-width=\"640\" tg-height=\"95\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n这些都意味着现有股东的利益一定会不断稀释。该机构质疑FF会将美股投资者的钱不断转移到私人手中，证据是贾跃亭以及相关人员已经兑现了6870万美元。\n此外，报告还列举了贾跃亭在国内以及美国的失信史，并且因为贾跃亭的失信，FF公司在2019年更换了CEO。然而这位新的CEO似乎也没有好多少，据称现任CEO Carsten Breitfeld 此前是总部位于南京的一家名叫Byton的公司联合创始人。但Byton已经在2020年停止运营，并欠了员工和供应商数百万美元。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/d89e01214f9f63077939c72b9cd89184\" tg-width=\"392\" tg-height=\"449\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n报告更是将FF视作贾跃亭和恒大的“畸形私生子”（malformed lovechild），并猜测持股20.5%的恒大在2022年1月锁定期结束后就会立刻卖出。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1bc0ff29e55134e2f43f3066b9d827b\" tg-width=\"404\" tg-height=\"144\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n总而言之，报告认为FF公司只是由一系列毫无实质但形式宏大的公告拼凑起来的。\n具体来看，这篇做空报告主要可以分为对业务、对财务以及对贾跃亭本人的狙击。\n业务之「假」\n量产似乎仍然在PPT上，J Capital通过走访和调研发现，FF此前披露订单为假，汉福德工厂更是一片冷清，最关键的是仅从技术能力来看，FF也远远没有达到量产的水平。\n1、工厂早已被废弃\n在汉福德之前，FF已经废弃了五个工厂。包括承诺要在美国加州的North Las Vegas 和 Vallejo建立的厂房，以及在中国德庆、珠海及广州的厂房，然而投入了数亿美元之后，还是没有人见到工厂。\n在IPO公告中，FF声称其旗下的汉福德工厂正在紧锣密鼓地开工，并预计将在7个月内完成量产。但J Capital的走访显示工厂现在一片寂静，并且汉福德工厂在Glassdoor和FF官网挂出来的工作一共只有11份。\n面对紧迫的生产流程，FF看起来十分放松。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/52d53560c3a6888f62088a13f000e4c2\" tg-width=\"640\" tg-height=\"502\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n作为对比，特斯拉的工厂在开工前6个月时，是异常忙碌的。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9d0e65b201b1da0585dc380775673f8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"379\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n2、订单是假的\n2021年1月，FF宣称已经收到了14000份订单的订金。实际上，公司已经将78%的订单转换为8%利率的应付票据，而这78%订单都来自同一家公司。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/14eafbf3793dea95a22f59d4a45bbc07\" tg-width=\"640\" tg-height=\"56\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n2021年2月4日，FF公司公布这个下了78%订单的公司很可能是个“子公司”。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cc5500317768c509a25384171eee5970\" tg-width=\"618\" tg-height=\"47\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n按照FF公布的14000辆约1490万美元订金计算，78%意味着约10900辆汽车。按照FF-91公布的售价20万美元，以10%的折扣价计算，10900辆汽车也需要180000*10900=19.62亿美元。\n什么样的财力可以一次性花费如此巨额花销购买FF的车？\n3、技术暂时还不行\nJ Capital采访了两位前FF高管，两位均表示FF91的技术还不足以支撑量产。\n根据两位的解释，FF91的设计要求电池要浸没在冷却液中。由于很少有电解液足够轻，可以使用，仅有的一两样既轻又易燃的电解液又过于昂贵无法使用，由于高昂的成本，因此这种设计要求一种不同的可燃冷却液，但这种方式又是很危险的。\n此外，受访者还表示FF91的电池会泄露，购买后电池很可能会在18-20个月内就被召回。\n<blockquote>\n 由于液体易燃，如果电池进入热失控状态会排出一些热气体，这个时候就很危险，可能会出现爆炸现象。\n</blockquote>\n截至2019年该高管离开时，电池问题仍未得到解决。\n另一位汽车专家则认为这一情况堪比1978年福特斑马（Ford Pinto）汽车爆炸案，后者是由于油箱设计未加入任何保护装置导致汽车爆炸。\n但电池问题还不是FF面临的唯一技术问题。\n根据另一位受访高管的描述，零件耐用性问题和供应商问题也使FF91的量产十分困难。中国供应链领域的专家则回应称没有中国供应商会做FF公司的生意：\n<blockquote>\n 拿不到预付款，就没有中国厂商会接他们的业务。\n</blockquote>\n另一个更令人吃惊的问题是，FF根本就招不到合格的员工。不过据说所有的工程工具和软件都因为FF不付款被拖走了，所以就算有人在也无事可做。\n财务之「假」\n在财务层面，该报告也指出了FF存在的多个问题。\n1、募资用来还债，还要继续填窟窿\n2020年，FF公司在银行仅有100万美元资金，接近破产状态。资金耗尽后，FF从2018年起就已经几乎处于休眠状态了。2019-2021年6月底之间，从资产负债表看，FF几乎没有实现施工进度。直到借壳上市之后，FF才终于获得了10亿美元。\n当然，大部分钱都被用来还旧账了。募资刚一结束，FF就表示将用现金支付1.45亿美元，并用2590万股股票偿还部分债务。上市相关的费用又付了9230万美元。另有3180万美元被用来本次付给上市交易的关联方。\nFF合计通过筹集现金和股票转换偿付了约6.42美元的债务。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/90d9550f3feb6f719482da0dc1d269ee\" tg-width=\"529\" tg-height=\"198\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n但这些似乎还不够，FF公司签订了最令人震惊的盈利协议。协议表示，随着股价的上涨，FF的股东将获得2500万股股票，约合2.94亿美元，这些钱被称作“视同姑息”，且该盈利与经营表现无关。\n恒大除了拥有20.5%的股权之外，还在这2500万股股票中拥有1330万股股票，J Capital预计禁售期结束后，恒大可能会跑得比谁都快。\n根据公司招股PPT披露的数据，在借壳之前，FF已经投入了约20亿美元，这同样引发J Capital的质疑。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/94cd79e91ec84835d67ef1507c93c480\" tg-width=\"640\" tg-height=\"315\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n在2018年1月底的一份文件中，FF公司声称已经投入了10亿美元研发汽车。到2019年12月，公司称已经投入了20亿美元。\n但前文已经提及，公司好几个工厂都在2018年关门了，所以2018-2019年，钱花去哪儿了？\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/307f5f8708a5fd8ae3cdae37fe43ac19\" tg-width=\"591\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n与此同时，公司每年的研发投入都少于3000万美元（这在华尔街见闻之前的文章中也有提及），又没有重大资产或设备投资，因此「20亿美元」的去向成谜。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bd435af2ff48016711efbebf3bd64ca\" tg-width=\"640\" tg-height=\"174\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n公司又称将在2024年之前再募资14亿美元，也就是说公司可能只是计划通过不断的股本膨胀来偿还以前的债务。\n2、境内子公司股权被扣押\n在借壳上市的招股书中，FF“忘记”披露一件事——它北京公司的股票已经被法院扣押。\nJ Capital与国内一位律师联系后发现，股票被扣押意味着公司的银行账户已经被冻结，而且可能已经不再继续运营。\n北京盈科律师事务所一位律师曾经写作的文章提及，如果一个公司的法人没有完成合同义务，那么法院有权冻结该公司的银行账户。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4dff65ca347df4948ff173999a56afa8\" tg-width=\"513\" tg-height=\"202\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n3、多笔小额诉讼至今未偿付\n在美国和中国，一共有数十家供应商起诉FF公司未付款，其中包括FF的前法律顾问。\n仅在中国境内，FF公司披露其中国子公司共涉及了86起诉讼或争议。\n其中FF的全资中国子公司乐视汽车北京，已经被北京法院列为失信被执行人，共有3000万元金额未履约。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ec9154ccc535c9519bb1f20b02597ce\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n此外，在2018-2020年间，FF公司及其子公司多次被起诉，且所涉金额均较小，但债权方均需要向法院提起诉讼以求得付款。\n历史起诉金额包括200万美元、100万人民币、650万人民币等。但其中有些款项，至今未获偿付。\n贾跃亭之「假」\n谈到FF，就不能不谈到贾跃亭。该做空报告花了较大篇幅介绍贾跃亭的失信史。\n贾跃亭此前以虚假的名义为乐视公司筹集资金，并转移了投资者的现金。并且已经将此事白纸黑字地写在了FF的招股书中：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c4f26678859ef377b666f169c1e312e\" tg-width=\"640\" tg-height=\"56\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n贾跃亭在国内期间不仅在以前的公司盗取现金，还通过承诺“财富管理产品”——实质为打包贷款的衍生品——的高额收益从个人投资者手里筹集了数亿美元。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a3aa9c65d7a27267380d0364eaf7e71\" tg-width=\"640\" tg-height=\"363\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\nJ Capital列举了贾跃亭在国内的失信史，并称贾跃亭将FF公司当作“存钱罐”（a piggy bank）。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2e3f25990859b5da1f7c379df6550e7\" tg-width=\"640\" tg-height=\"185\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n此外J Capital通过梳理关系证明贾跃亭仍然通过直接持股、担任职务、聘用亲属（外甥王佳伟、侄子贾晨涛等）等方式掌握对FF公司的控制权。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9dd41a8b21842cf37616f05d941a052\" tg-width=\"640\" tg-height=\"519\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n包括FF的商标专利等都来自曾经的乐视集团——也就是贾跃亭自带。\n而FF自身的研发能查询到的信息还在2015-2016年，此后便持续停滞。\n<blockquote>\n 电动车世界正在前行，但FF没有。\n</blockquote>\n文章最后，J Capital引用腾讯联合创始人曾李青的朋友圈指责曾经的乐视为“旁氏骗局”，并称“We couldn’t agree more.”\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/efefb37c0fc3826d95e5aff3e334574d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n贾跃亭回应：冷饭热炒，无稽之谈\n据媒体报道，对J Capital的做空报告，今日FF创始人贾跃亭在社交平台表示，该做空机构言论是冷饭热炒，无稽之谈，并相约2022年7月加州汉福德。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc86d4528e76f9403ffec270e1c10d22\" tg-width=\"640\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n回应更是表示J Capital不是第一次被打脸。\n究竟最后谁会被打脸呢？或许应该将一切交给时间。","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了 </title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“不可能卖出一辆车！”贾跃亭FF公司遭28页报告做空，回应来了 \n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-08 17:35 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3641874>华尔街见闻</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及...\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3641874\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/78ac86bdab506d9898920e00d5d818b2","relate_stocks":{"FFIE":"Faraday Future"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3641874","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1175958366","content_text":"工厂没人、电池会炸、订单虚构、资金去向成谜……做空机构说的是真的吗？贾跃亭本人回应了！\n“明年量产”贾跃亭还没等来量产，却先等来了做空报告。\n当地时间10月7日，曾经沽空过优信二手车、百济神州等中概股的做空机构 J Capital Research发布了一份关于FF公司（即：法拉第未来）的沽空报告。\n这份长达28页的报告直言：“我们不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。\n通过走访调研、分析财务报表及技术能力，该机构认为FF汽车只是由“证券欺诈者”贾跃亭构建的一个敛财工具，目的是将在资本市场骗到的钱投入自己的债务黑洞。\n7月22日晚间，贾跃亭的FF公司正式在纳斯达克挂牌，股票代码为FFIE，发行价为13.78美元/ADS，上市首周即破发。截至10月7日美股收盘，FF报收8.40美元，当日涨幅9.8%，但于盘前下跌了1.19%。\n\n报告指出，声称要量产汽车的汉福德工厂现在基本没有开动，并且有工程问题没有解决，意味着短期无法开工。\n而此前宣告的汽车预订量也基本是假的。\n2021年1月FF宣告有14000个用户预定汽车，然而之后Hindenburg的报告证明Lordstown的订单也是假的。在2021年3月19日之后，FF就不再公布预定订单的数量了。事实是，78%的订单都来自同一个公司，而这些订单已经在2020年被转换成了年利率8%的应付票据。而与此同时，FF暗示神秘的预订者很可能是“子公司”。2021年，FF来自新订金的入账仅为14.4万美元。\n在财务上，问题更大。\n尽管已经通过借壳筹集到了大量资金，FF还是在刚刚过去的8月发行了约440万可转换期票，转换成本是目前已发行股票的130%。10月4号发布的文件，FF更是声称未来将继续筹集资金，因为有一些新债务成本已经高达14%。\n雪上加霜的是，FF自己发布的文件还用小字印刷，表示在2024年之前要筹集另外的14亿美元以达成财务目标。\n\n这些都意味着现有股东的利益一定会不断稀释。该机构质疑FF会将美股投资者的钱不断转移到私人手中，证据是贾跃亭以及相关人员已经兑现了6870万美元。\n此外，报告还列举了贾跃亭在国内以及美国的失信史，并且因为贾跃亭的失信，FF公司在2019年更换了CEO。然而这位新的CEO似乎也没有好多少，据称现任CEO Carsten Breitfeld 此前是总部位于南京的一家名叫Byton的公司联合创始人。但Byton已经在2020年停止运营，并欠了员工和供应商数百万美元。\n\n报告更是将FF视作贾跃亭和恒大的“畸形私生子”（malformed lovechild），并猜测持股20.5%的恒大在2022年1月锁定期结束后就会立刻卖出。\n\n总而言之，报告认为FF公司只是由一系列毫无实质但形式宏大的公告拼凑起来的。\n具体来看，这篇做空报告主要可以分为对业务、对财务以及对贾跃亭本人的狙击。\n业务之「假」\n量产似乎仍然在PPT上，J Capital通过走访和调研发现，FF此前披露订单为假，汉福德工厂更是一片冷清，最关键的是仅从技术能力来看，FF也远远没有达到量产的水平。\n1、工厂早已被废弃\n在汉福德之前，FF已经废弃了五个工厂。包括承诺要在美国加州的North Las Vegas 和 Vallejo建立的厂房，以及在中国德庆、珠海及广州的厂房，然而投入了数亿美元之后，还是没有人见到工厂。\n在IPO公告中，FF声称其旗下的汉福德工厂正在紧锣密鼓地开工，并预计将在7个月内完成量产。但J Capital的走访显示工厂现在一片寂静，并且汉福德工厂在Glassdoor和FF官网挂出来的工作一共只有11份。\n面对紧迫的生产流程，FF看起来十分放松。\n\n作为对比，特斯拉的工厂在开工前6个月时，是异常忙碌的。\n\n2、订单是假的\n2021年1月，FF宣称已经收到了14000份订单的订金。实际上，公司已经将78%的订单转换为8%利率的应付票据，而这78%订单都来自同一家公司。\n\n2021年2月4日，FF公司公布这个下了78%订单的公司很可能是个“子公司”。\n\n按照FF公布的14000辆约1490万美元订金计算，78%意味着约10900辆汽车。按照FF-91公布的售价20万美元，以10%的折扣价计算，10900辆汽车也需要180000*10900=19.62亿美元。\n什么样的财力可以一次性花费如此巨额花销购买FF的车？\n3、技术暂时还不行\nJ Capital采访了两位前FF高管，两位均表示FF91的技术还不足以支撑量产。\n根据两位的解释，FF91的设计要求电池要浸没在冷却液中。由于很少有电解液足够轻，可以使用，仅有的一两样既轻又易燃的电解液又过于昂贵无法使用，由于高昂的成本，因此这种设计要求一种不同的可燃冷却液，但这种方式又是很危险的。\n此外，受访者还表示FF91的电池会泄露，购买后电池很可能会在18-20个月内就被召回。\n\n 由于液体易燃，如果电池进入热失控状态会排出一些热气体，这个时候就很危险，可能会出现爆炸现象。\n\n截至2019年该高管离开时，电池问题仍未得到解决。\n另一位汽车专家则认为这一情况堪比1978年福特斑马（Ford Pinto）汽车爆炸案，后者是由于油箱设计未加入任何保护装置导致汽车爆炸。\n但电池问题还不是FF面临的唯一技术问题。\n根据另一位受访高管的描述，零件耐用性问题和供应商问题也使FF91的量产十分困难。中国供应链领域的专家则回应称没有中国供应商会做FF公司的生意：\n\n 拿不到预付款，就没有中国厂商会接他们的业务。\n\n另一个更令人吃惊的问题是，FF根本就招不到合格的员工。不过据说所有的工程工具和软件都因为FF不付款被拖走了，所以就算有人在也无事可做。\n财务之「假」\n在财务层面，该报告也指出了FF存在的多个问题。\n1、募资用来还债，还要继续填窟窿\n2020年，FF公司在银行仅有100万美元资金，接近破产状态。资金耗尽后，FF从2018年起就已经几乎处于休眠状态了。2019-2021年6月底之间，从资产负债表看，FF几乎没有实现施工进度。直到借壳上市之后，FF才终于获得了10亿美元。\n当然，大部分钱都被用来还旧账了。募资刚一结束，FF就表示将用现金支付1.45亿美元，并用2590万股股票偿还部分债务。上市相关的费用又付了9230万美元。另有3180万美元被用来本次付给上市交易的关联方。\nFF合计通过筹集现金和股票转换偿付了约6.42美元的债务。\n\n但这些似乎还不够，FF公司签订了最令人震惊的盈利协议。协议表示，随着股价的上涨，FF的股东将获得2500万股股票，约合2.94亿美元，这些钱被称作“视同姑息”，且该盈利与经营表现无关。\n恒大除了拥有20.5%的股权之外，还在这2500万股股票中拥有1330万股股票，J Capital预计禁售期结束后，恒大可能会跑得比谁都快。\n根据公司招股PPT披露的数据，在借壳之前，FF已经投入了约20亿美元，这同样引发J Capital的质疑。\n\n在2018年1月底的一份文件中，FF公司声称已经投入了10亿美元研发汽车。到2019年12月，公司称已经投入了20亿美元。\n但前文已经提及，公司好几个工厂都在2018年关门了，所以2018-2019年，钱花去哪儿了？\n\n与此同时，公司每年的研发投入都少于3000万美元（这在华尔街见闻之前的文章中也有提及），又没有重大资产或设备投资，因此「20亿美元」的去向成谜。\n\n公司又称将在2024年之前再募资14亿美元，也就是说公司可能只是计划通过不断的股本膨胀来偿还以前的债务。\n2、境内子公司股权被扣押\n在借壳上市的招股书中，FF“忘记”披露一件事——它北京公司的股票已经被法院扣押。\nJ Capital与国内一位律师联系后发现，股票被扣押意味着公司的银行账户已经被冻结，而且可能已经不再继续运营。\n北京盈科律师事务所一位律师曾经写作的文章提及，如果一个公司的法人没有完成合同义务，那么法院有权冻结该公司的银行账户。\n\n3、多笔小额诉讼至今未偿付\n在美国和中国，一共有数十家供应商起诉FF公司未付款，其中包括FF的前法律顾问。\n仅在中国境内，FF公司披露其中国子公司共涉及了86起诉讼或争议。\n其中FF的全资中国子公司乐视汽车北京，已经被北京法院列为失信被执行人，共有3000万元金额未履约。\n\n此外，在2018-2020年间，FF公司及其子公司多次被起诉，且所涉金额均较小，但债权方均需要向法院提起诉讼以求得付款。\n历史起诉金额包括200万美元、100万人民币、650万人民币等。但其中有些款项，至今未获偿付。\n贾跃亭之「假」\n谈到FF，就不能不谈到贾跃亭。该做空报告花了较大篇幅介绍贾跃亭的失信史。\n贾跃亭此前以虚假的名义为乐视公司筹集资金，并转移了投资者的现金。并且已经将此事白纸黑字地写在了FF的招股书中：\n\n贾跃亭在国内期间不仅在以前的公司盗取现金，还通过承诺“财富管理产品”——实质为打包贷款的衍生品——的高额收益从个人投资者手里筹集了数亿美元。\n\nJ Capital列举了贾跃亭在国内的失信史，并称贾跃亭将FF公司当作“存钱罐”（a piggy bank）。\n\n此外J Capital通过梳理关系证明贾跃亭仍然通过直接持股、担任职务、聘用亲属（外甥王佳伟、侄子贾晨涛等）等方式掌握对FF公司的控制权。\n\n包括FF的商标专利等都来自曾经的乐视集团——也就是贾跃亭自带。\n而FF自身的研发能查询到的信息还在2015-2016年，此后便持续停滞。\n\n 电动车世界正在前行，但FF没有。\n\n文章最后，J Capital引用腾讯联合创始人曾李青的朋友圈指责曾经的乐视为“旁氏骗局”，并称“We couldn’t agree more.”\n\n贾跃亭回应：冷饭热炒，无稽之谈\n据媒体报道，对J Capital的做空报告，今日FF创始人贾跃亭在社交平台表示，该做空机构言论是冷饭热炒，无稽之谈，并相约2022年7月加州汉福德。\n\n回应更是表示J Capital不是第一次被打脸。\n究竟最后谁会被打脸呢？或许应该将一切交给时间。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":5,"commentSize":3,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}