亚马逊将于2月3日美股盘后报告其 2021年第四季度和全年业绩。
分析师预计Q4营收同比增长约10%，每股营收同比下降73%。由于供应链问题扰动，Q4消费者业务成本将增加数十亿美元。整体来说亚马逊的在线收入增长将在第四季度放缓，但云服务、流媒体和广告的加速增长潜力仍然是催化剂。
上一季度业绩回顾
1. Q3营收及净利润均不及预期
2021财年第三季度，亚马逊总净销售额为1108.12亿美元，市场预期1115.62亿美元，较上年同期961.45亿美元增长15.26%; 净利润为31.56亿美元，市场预期46.23亿美元，较上年同期的63.31亿美元下降50.15%; 摊销后每股收益6.12美元，市场预期8.92美元，上年同期为12.37美元。
截至2021年9月30日的过去12个月，运营现金流为546.71亿美元，较上年同期的552.92亿美元下降1%; 自由现金流为26亿美元，较上年同期的295亿美元下降91%; 剔除融资租赁偿还本金，自由现金流为88亿美元，上年同期的184亿美元; 剔除设备融资租赁以及所有其它融资租赁和融资债务偿还本金，自由现金流流入39亿美元，上年同期流出179亿美元。
分部门来看，北美部门第三季度净销售额为655.57亿美元，较上年同期的593.73亿美元增长10%，在总净销售额中的占比为59%;营业利润为8.80亿美元，上年同期22.52亿美元;
国际部门第三季度净销售额为291.45亿美元，较上年同期的251.71亿美元增长16%，在总净销售额中的占比为26%;营业亏损为9.11亿美元，上年同期营业利润4.07亿美元;
AWS云服务部门第三季度净销售额为161.10亿美元，分析师预估154亿美元，较上年同期的116.01亿美元增长39%，在总净销售额中的占比为15%;营业利润为48.83亿美元，上年同期35.35亿美元。
Q4业绩有哪些看点？
1. 预计Q4营收同比增长约10%，每股收益同比下降72%
2021年，亚马逊股价表现不及大盘，标普500上涨27%，但亚马逊涨幅仅有2.5%，主要是因为下半年疫情缓解实体零售店重开，电子商务增速放缓。此外，劳动力短缺、快递成本上升导致利润空间缩小。2021年第三季度的营收和净利润均不及分析师预期，因此一部分投资者也担心四季度业绩表现不佳。
截至 1月 24日，亚马逊股价已下跌14.44%，同期标普500指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数分别下跌7.73%和11.99%。
2020年同期，亚马逊营收飙升44%，每股收益同比大涨118%。这给2021年Q4业绩的同比数据带来了不小的压力。
2. 供应链问题扰动，Q4消费者业务成本将增加数十亿美元
对于第四季度，公司预计净销售额为1300亿美元至1400亿美元，同比增长仅为4%至12%;预计营业利润为0至30亿美元，上年同期为69亿美元，同比下降约57%至100%，分析师预估74.4亿美元。
由于亚马逊二季度和三季度财报表现不佳，21年第四季度的业绩指引较为保守，公司预计净产品销售额仅增长约2%（低于2020年第四季度的41%），服务增长约20%（低于2020年第四季度的48%），总增长约10%（2020年为44%）。
公司对于2022财年一季度的预期也很保守，预计产品销售额将增长4%左右（低于1Q21的37%），服务销售额增长20%（低于1Q21的52%），总收入增长12%。鉴于这些预期较保守，亚马逊最终的业绩可能会好于预期。
在上一季度的财报中，亚马逊还预计Q4消费者业务将产生数十亿美元的额外成本，因此公司业绩将比去年同期大幅下降。
亚马逊同样无法对困扰整个零售业的供应和通胀挑战免疫，亚马逊表示，四季度的运营面临着劳动力供应短缺、员工薪酬支出增加、全球供应链问题以及货运和运输成本增加的问题。但公司努力降低这些因素对客户和销售合作伙伴的影响，因此短期来看运营成本将增加，预计Q4消费者业务将产生数十亿美元的额外成本。
成本压力可能将持续到2022年，拖累利润率。线上部分营收仅增长3%，且可能持续疲软，而随着消费者重新开始线下购物，实体店销售增长了13%。订阅和广告服务是关键的增长工具。
3、云潜力满满，预计AWS销售增长35%以上
整体来说亚马逊的在线收入增长将在第四季度放缓，但云服务、流媒体和广告的加速增长潜力仍然是催化剂。预计第四季度AWS的销售增长将保持在35%以上。展望远期，不断增长的企业IT支出，尤其是在云服务领域，让AWS在2022年可能会增长30%以上。
自疫情开始以来，云服务部门的增长已经加速，从F4Q20的28%加速到1Q21的32%、2Q21的37%和3Q21的39%。此前，Meta宣布选择亚马逊作为其长期战略合作伙伴，这是亚马逊AWS的一大胜利，因为构建元宇宙所需的基础设施仍待开发，需要数年时间才能完成部署。对自动化的需求和更高的劳动力成本可能会推动AWS的增长, AWS将是亚马逊的增长引擎之一。
亚马逊也将进入AR/VR硬件领域，因为它最近在开发支持Alexa的设备，在可穿戴设备方面也取得了进展。亚马逊是Meta和其他公司构建元宇宙的重要合作伙伴。亚马逊在元宇宙方面的投资或将推动其在2022年及以后的增长。
亚马逊的B端业务营业额在2021年3月达到250亿美元，高于2018年9月的100亿美元。使用亚马逊平台的卖家数量达到数十万家。亚马逊在全球范围内覆盖超过500万商业客户，其中包括80%的财富100强企业。预计亚马逊B端业务GMV将从20121年的310亿美元稳步增长到2025年的约850亿美元。
彭博社一致预期
分析师一致看好亚马逊。彭博社调查的59位分析师全部给予亚马逊“买入”评级。
彭博社预计，亚马逊2021年Q4营收1378.54亿美元，调整后净利润42.69亿美元，调整后EPS为8.282美元。
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