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本周三（12月11日），科技股大涨推动 纳斯达克 指数首次突破20,000点大关， 谷歌 和 Meta Platforms, Inc. 的股价周三也创下收盘新高，助力纳斯达克指数再创新里程碑。

“圣诞节前夕，股市也变得更闪亮了，”Colony Group的首席市场策略师Richard Steinberg表示，“但我认为，我们这是在拆东墙补西墙。”

“是时候管理贪婪了”

从历史上看，美国股市在12月，尤其是下半月往往表现良好。但投资者似乎并不愿意等待《股票交易者年鉴》中传统的“圣诞行情”时段，该时段今年从12月24日开始，一直持续到2025年的第二个交易日。

自1969年以来，这七天的交易期间标普500指数的平均涨幅为1.3%，而据FactSet数据显示，纳斯达克指数12月已上涨4.3%。

因此，Steinberg认为：“纳斯达克年底的任何大涨都会透支2025年初的涨幅。”

尽管估值高昂，且股市连续两年涨幅超过20%的可能性很大，但投资者对2025年的前景仍持乐观态度。

但部分乐观情绪依赖于特朗普第二任政府的“促增长”政策，如进一步的企业减税，而这些政策并非板上钉钉，Steinberg表示，他预计第一季度成长股可能会出现疲软。

此外，周三基准的10年期美国国债收益率仍维持高位，升至4.27%，可能会对成长股造成压力，同时在新的一年里，“债券卫士”也可能因担心美国赤字支出增加而施加压力。

最后，Steinberg指出，特朗普“美国优先”议程可能带来的强势美元，可能会在未来一年拖累大型跨国公司的收益。他建议投资者将股票持仓过重的投资组合重新平衡至更接近60/40的股票和债券标准配置。

“现在是时候管理贪婪了，”Steinberg表示。

反对者的观点，和20,000点的意义

与此相反的观点是，投资者往往坚持过去行之有效的方法。

Truist Advisory Services的联席首席投资官Keith Lerner对纳斯达克的新里程碑持更乐观的看法。“我一直以来的想法是，人工智能主题仍然是这波牛市的主导主题，”Lerner在采访中表示。

虽然特朗普的胜选帮助股市进一步扩大了涨势，不再局限于少数几家大型科技公司，“但现在，资金正在回流，”Lerner表示，并补充说，特朗普政治议程的不确定性可能促成了资金回流科技股的趋势。

但Lerner指出，科技股的盈利预期看起来强于整体市场，并认为科技行业远未形成泡沫。

科技股正在上涨，推动纳斯达克指数首次突破20,000点。它们的盈利前景足以证明市场的乐观情绪是合理的。

Ritholtz Wealth Management的首席市场策略师Callie Cox表示，纳斯达克指数达到20,000点是股市的一个重要心理里程碑，但投资者可能“过于看重”这些整数关口。

Cox向MarketWatch表示：“整数关口易于理解，能让投资者对未来感觉更好。”她补充道，纳斯达克指数达到20,000点“完全反映了科技行业的卓越表现，即便是在高利率环境下，这也对某些科技领域造成了冲击。”