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美股进入财报季，科技巨头微软将于4月26日美股盘后发布2022财年第三季度财报。微软管理层曾预测：2022财年第三季度，收入同比增长17%，息税前利润增长16%，净收入增长5%。

高管的展望很“美好”，但股票的走势很“凄凉”。自年初以来，全球科技股持续承压，今年一季度，科技股标普500指数累计跌幅接近5%，微软一季度也均录得下跌，跌幅为8.16%。温故知新，我们先来回顾上季度财报具体来看

• 四季度营业收入为517亿美元，创单季新高，同比增长20%，高于分析师预期的508.7亿美元，连续五个季度营收超过400亿美元，三季度增长22%。
• 四季度稀释后每股收益（EPS）为2.48美元，同比增长22%，分析师预期2.31美元，去年三季度增长49%。
• 四季度包括面向企业和个人消费者的Office产品、LinkedIn、Dynamics产品和云服务在内的“生产力与业务处理”业务营业收入159.1亿美元，同比增长19%，持平市场预期，去年三季度增长22%。
• 四季度包括Azure、GitHub、服务器产品、企业和云服务在内的“智能云”业务收入183亿美元，同比增长26%，分析师预期183.2亿美元，去年三季度增长31%。
• 四季度包括Windows、搜索、游戏机Xbox和Surface电脑在内的“更多个人计算”业务收入175亿美元，同比增长15%，分析师预期166.7亿美元，去年三季度增长12%。
• 微软并没有列出公共云服务Azure的具体营收金额，但披露了“智能云”业务中Azure等云服务的营收增速，四季度“Azure和其他云服务”四季度的收入增长46%，增速略低于三季度的50%。

收入同比增长17%！管理层：季度要实现两位数增长

对于2022财年第三季度，管理层展望：收入同比增长17%，息税前利润增长16%，净收入增长5%。

管理层认为，即使疫情的影响消退，微软的增长仍可能保持强劲，因为数字技术仍然是公司提高生产力的主要工具：“总体而言，我们看到的是非常强劲的需求信号。

坦率地说，进入疫情之后，对企业的限制和消费者活动的增加，我们看到需求增加。然后从疫情中走出来，实际上看到了经济中的许多限制，唯一可以帮助提高生产力，同时降低成本的资源是数字技术。”（微软首席执行官萨蒂亚纳德拉）分析师预测2022财年第三季度财报

根据彭博一致预期，微软2022财年第三季度营收为491亿美元，调整后净利润为165亿美元，调整后EPS为2.1美元。51位分析师中47位给出买入评级，4位给出持有评级，未有卖出评级。找到了新的增长引擎？“钞能力”的微软进军元宇宙

众所周知，微软是靠Windows起家，对Windows收取授权使用费是微软的盈利模式。微软凭借Windows操作系统，在PC时代连续多年成为全球市值最高的科技公司。然而，微软却错失了移动互联网时代，公司市值从1999年底6000亿美元的历史峰值，到2013年跌去一大半。

纳德拉上任后，在领导微软的战略转型中，把云计算服务作为战略布局，2014年至今，微软在云计算、移动应用、智能硬件等领域全面发力，布局虚拟现实、人工智能、量子计算等前沿科技，公司营收也保持了稳定增长，智能云业务已经成为微软核心增长引擎。然而，Azure云计算服务业务的收入增长放缓，引发一些投资者的担忧。

微软也在持续推动业务多元化。此前官宣布局元宇宙，不久更是宣布687亿美金全现金收购动视暴雪（此次收购是该集团历史上规模最大的一次），交易完成后，微软将成为仅次于腾讯和索尼的第三大游戏公司。对于收购动视暴雪，微软表示，“此次收购将使微软在移动端、个人电脑、游戏机和云上的游戏业务加速增长，并提供搭建元宇宙的基石”。

微软对于“元宇宙”一直抱有极高的兴趣。此前，微软首席执行官Satya Nadella还曾兴奋地表示，“游戏是当今所有平台娱乐中最具活力和令人兴奋的类别，并将在元宇宙平台的开发中发挥关键作用。”

此次收购将为微软提供更大规模、更专注的游戏社区来创建其自己的元宇宙。Nadella表示：“当我们思考我们对元宇宙的愿景时，我们相信不会有一个单一的集中元宇宙，也不应该有。我们需要支持许多元宇宙平台，以及一个包含内容、商业和应用程序的强大生态系统。”

据了解，Nadella的企业战略一直围绕云计算、内容和创作者进行整合。微软希望尽可能多地将动视暴雪过去和未来的内容引入到其云游戏服务Xbox Game Pass上，该业务一直以稳定的订阅收入支撑着微软的销售额。此外，该笔收购交易还让微软得到一个自创游戏内容和世界的玩家池。

求变的微软，希望通过押注“元宇宙”来引领下一个时代。微软在虚拟现实、人工智能、云计算、硬件设备等多方面都具备了一定的优势。此前微软收购了《我的世界》开发商Mojang，以及《上古卷轴》系列开放工作室Bethesda的母公司ZeniMax Media，这次收购动视暴雪，IP储备更加丰富，微软布局元宇宙或许并非蹭热度，而更多被外界解读为加快布局游戏产业，为元宇宙战略最终落地铺路，XBOX硬件+Azure云服务+动视暴雪IP，让微软具备了进入元宇宙头部梯队的“综合硬实力”，让微软的未来有了更大的想象空间。

当然，微软收购动视暴雪最终能否达到预期的效果，仍需要时间观察。此外，国际上目前的技术能力距实现元宇宙还存在较大空白，何时能真正落地商业化，值得期待。