越回购越跌！千亿回购难救大白马，什么原因？_老虎社区_美港股上老虎

越回购越跌！千亿回购难救大白马，什么原因？

中国基金报2021-09-03

昨晚刚公告已斥资近17亿元回购的中国平安今日开盘又是低开震荡，而6月至今已累计斥资124亿元回购的格力电器，近两日跌去3%，今年以来跌幅达到32%。这已是格力推出的第三轮回购，但越是回购股价越是下跌。格力不是孤例！基金君统计，今年以来A股市场发布回购预案的公司达到299家，推出回购方案315份，合计金额超过千亿元。回购的主力正是这些耳熟能详的大白马们，除平安、格力之外，美的集团、迈瑞医疗、...

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梦回王朝
·2021-09-03
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·2021-09-03
回购不注销，就是耍流氓。
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1月6日公告回购后至今跌去30%；千亿市值的CRO白马泰格医药8月26日公告回购后仅仅一周跌去13%；日化龙头上海家化8月25日公告回购后也仅一周多时间跌去11.5%，不一而足。\n近日推出回购关注度较高的两大白马迈瑞医疗和中国平安，股价总体也是孱弱。迈瑞医疗8月26日公告回购股价仅小幅高开后便回落，此后数日基本处于弱势震荡。近期被上交所下发监管函的中国平安股价跌跌不休，在8月26日推出回购，最高金额百亿，至2日收盘已经购买近17亿元，但对股价并没有什么刺激，下跌趋势继续。\n值得一提的是，港股的腾讯控股8月20日开启首次回购，之后每个交易日以一亿港元左右的金额匀速增持，反而带来不错效果。其股价在8月20日触底412元，此后连续上扬，至昨日收盘涨幅已达20%。\nA股回购“功利性太强”\n上市公司回购股票好处颇多，对于所有股东而言，可提升每股收益，作为分红的替代可减少税负。在美股市场，08年金融危机后长达十几年的慢牛，与蓝筹公司大额的回购不无关系。但为何到了A股市场，回购效果适得其反呢？\n广州一位私募基金经理对基金君分析称，主要是A股太着眼于短期，回购功利性太强，基本都是直接奔着拉股价去。他表示，“我们的上市公司往往在股价低迷，或者持续下跌的时候推出回购，想借此增强市场信心，让持股的投资者不要抛售，但越是这样投资者越担心公司是不是有什问题”。\n他认为还有一部分公司回购股票后不是注销，而是用于员工持股计划或者股权激励，这本质上是一种高抛低吸的操作，跟市场做对手盘。\n事实上，今年以来部分白马股的下跌还要一个重要原因就是之前涨幅太大，估值过高，对于本身处在下降通道的股票，再怎么回购也是螳臂当车，毕竟回购资金量占总体交易金额的比重比较低。\n从这些越回购越跌的白马来看，大部分集中在家电、食品、日用品等大消费及医药行业，这些个股在去年疫情环境下业绩迎来爆发，股价也基本出现较大升幅，如美的集团去年上涨69%、迈瑞医疗上涨134%、中顺洁柔上涨64%、中炬高新上涨69%，等等。\n家电行业分析师刘步尘就表示，美的股价越回购越跌，因为过去两年美的股价持续上攻，已经严重透支了未来1-2年上攻动能，换言之，美的企业的成长性、企业纠错机制、多元化产业布局、企业文化、管理人团队等综合竞争力要素虽然好于格力，但尚不足以支撑其市值超过格力3000亿之多，“因此美的市值触摸到7000亿元之后开始掉头向下，并不难理解”。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":815832840,"gmtCreate":1630663905780,"gmtModify":1630663905780,"author":{"id":"3548044945832407","authorId":"3548044945832407","authorIdStr":"3548044945832407","name":"梦回王朝","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/e6295840391b9cdc17115677ba51429c","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"阅","listText":"阅","text":"阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/815832840","repostId":1152739098,"repostType":4,"repost":{"id":"1152739098","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1630645892,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1152739098?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-03 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1月6日公告回购后至今跌去30%；千亿市值的CRO白马泰格医药8月26日公告回购后仅仅一周跌去13%；日化龙头上海家化8月25日公告回购后也仅一周多时间跌去11.5%，不一而足。\n近日推出回购关注度较高的两大白马迈瑞医疗和中国平安，股价总体也是孱弱。迈瑞医疗8月26日公告回购股价仅小幅高开后便回落，此后数日基本处于弱势震荡。近期被上交所下发监管函的中国平安股价跌跌不休，在8月26日推出回购，最高金额百亿，至2日收盘已经购买近17亿元，但对股价并没有什么刺激，下跌趋势继续。\n值得一提的是，港股的腾讯控股8月20日开启首次回购，之后每个交易日以一亿港元左右的金额匀速增持，反而带来不错效果。其股价在8月20日触底412元，此后连续上扬，至昨日收盘涨幅已达20%。\nA股回购“功利性太强”\n上市公司回购股票好处颇多，对于所有股东而言，可提升每股收益，作为分红的替代可减少税负。在美股市场，08年金融危机后长达十几年的慢牛，与蓝筹公司大额的回购不无关系。但为何到了A股市场，回购效果适得其反呢？\n广州一位私募基金经理对基金君分析称，主要是A股太着眼于短期，回购功利性太强，基本都是直接奔着拉股价去。他表示，“我们的上市公司往往在股价低迷，或者持续下跌的时候推出回购，想借此增强市场信心，让持股的投资者不要抛售，但越是这样投资者越担心公司是不是有什问题”。\n他认为还有一部分公司回购股票后不是注销，而是用于员工持股计划或者股权激励，这本质上是一种高抛低吸的操作，跟市场做对手盘。\n事实上，今年以来部分白马股的下跌还要一个重要原因就是之前涨幅太大，估值过高，对于本身处在下降通道的股票，再怎么回购也是螳臂当车，毕竟回购资金量占总体交易金额的比重比较低。\n从这些越回购越跌的白马来看，大部分集中在家电、食品、日用品等大消费及医药行业，这些个股在去年疫情环境下业绩迎来爆发，股价也基本出现较大升幅，如美的集团去年上涨69%、迈瑞医疗上涨134%、中顺洁柔上涨64%、中炬高新上涨69%，等等。\n家电行业分析师刘步尘就表示，美的股价越回购越跌，因为过去两年美的股价持续上攻，已经严重透支了未来1-2年上攻动能，换言之，美的企业的成长性、企业纠错机制、多元化产业布局、企业文化、管理人团队等综合竞争力要素虽然好于格力，但尚不足以支撑其市值超过格力3000亿之多，“因此美的市值触摸到7000亿元之后开始掉头向下，并不难理解”。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":815357015,"gmtCreate":1630648989837,"gmtModify":1630652546197,"author":{"id":"4093338733839750","authorId":"4093338733839750","authorIdStr":"4093338733839750","name":"T0000025101","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b33279d846d4429d9eb6150643d05770","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"回购不注销，就是耍流氓。","listText":"回购不注销，就是耍流氓。","text":"回购不注销，就是耍流氓。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/815357015","repostId":1152739098,"repostType":4,"repost":{"id":"1152739098","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1630645892,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1152739098?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-03 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