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三季报后股价大跌的特斯拉是否值得买入?

巴伦周刊2023-10-19

利润率可能触底是分析师看涨特斯拉的原因之一。不过,特斯拉的空头同样也在“趁虚而入”。

特斯拉于美东时间10月18日盘后公布了三季度业绩。在投资者关心的利润率方面,该公司不包括监管信贷销售的汽车毛利率为16.3%,低于华尔街预计的约17.5%。特斯拉19日开盘股价大跌近7%,多家投行下调其目标价。

报告期内,特斯拉总收入为233.5亿美元,低于华尔街期望的239亿美元,同比增长9%,创年内最低增速;净利润18.53亿美元,同比下滑44%;经调整后每股收益为66美分,低于预期的约70美分。

毛利率减少的主要原因来自汽车降价。过去一年多时间,“降价”成为特斯关键词之一,其最高销量版本的Model 3和Model Y价格下调了17%至27%。三季度,特斯拉的交付车辆销售额除以总销量(代表各车型平均价格)约为4.4万美元,同比下降约1万美元。

在利率上升、经济放缓的背景下,降价是一种保守做法。特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)似乎同意这一观点,表示对当下所处的高利率环境感到担忧。“这一点怎么强调都不为过……毕竟绝大多数人买车都是按月付款。”

不过,降价并未给特斯拉带来持续的销量增长。三季度,该公司交交付汽车约43.5万辆,虽然同比增长27%,但环比下滑6%。特斯拉预计,2023年出货量为180万辆,这意味着四季度出货量至少达到47.5万辆,较2022年同期(40.5万辆)增长17%。

三季报公布之前,即使在预期业绩下滑的情况下,仍有不少国际分析师给出特斯拉股票“买入”评级。

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利润率可能触底是分析师看好特斯拉的原因之一。Piper Sandler分析师亚历山大·波特(Alexander Potter)将特斯拉目标价从每股300美元下调至290美元,但仍对股票给予“买入”评级。他希望在投资者对该股更有兴趣前,特斯拉的利润率能够触底。

韦德布什分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)同意投资者将“高度关注”利润率,并表示投资者可能已经做好了特斯拉三季度疲软的准备。艾夫斯预计,该公司利润率将在三季度触底,并将该股评级为“买入”,目标价设定为350美元。

除了考虑利润率,Canaccord分析师乔治·贾纳里卡斯(George Gianarikas)认为,尽管汽车市场不稳定且本季度价格有所下调,但特斯拉需求相对健康。他将该股评级“买入”,目标价定为293美元。

特斯拉的空头同样也在“趁虚而入”。据彭博社报道,特斯拉股票的空头兴趣逐渐增加,交付数量约为700万股。卖空者通过买入股票、出售股票来押注价格下跌,期望稍后可以更便宜地购买股票,然后返还给贷方,这是一个看跌立场。

摩根大通分析师瑞恩·布林克曼(Ryan Brinkman)主张卖空,并将特斯拉目标股价从每股120美元上调至135美元,认为现有库存下,该公司的汽车交付量应该更好。此前,特斯拉因部分工厂设备升级而导致生产停工和库存压力。

“过去30天,卖空者数量、按市场价计算的利润都有所增加。随着卖空者试图获得利润,年底市场反弹时可能会出现空头回补。”做空研究公司S3 Partners董事总经理伊霍尔·杜萨尼斯基(Ihor Dusaniwsky)写道。根据他的追踪,卖空者在9月赚了约7亿美元。

新车型电动皮卡(Cybertruck)或为特斯拉带来新的增长点。特斯拉于美东时间10月18日宣布,首批电动皮卡将于今年11月30日在得克萨斯州超级工厂交付。该公司表示,已经预订超100万辆电动皮卡,年产能到2025年达到25万辆(根据马斯克的说法)。

贾纳里卡斯预计,电动皮卡和更新版Model 3将促进特斯拉汽车销量增长。不过在波特看来,即使电动皮卡即将交付,特斯拉股票“充其量在未来几个月内会横盘整理”。

不过从历史表现来看,当特斯拉这样的长牛股由于短期负面新闻而大幅回撤时,往往都是逢低买入或者增加持仓的机会。

截至10月18日收盘,特斯拉股价在过去12个月内上涨约16%,而标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨约18%和26%。

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评论2

  • Binll999
    ·2023-10-19
    皮卡卖一辆亏一辆 哪来的增长点
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  • ruan_7128
    ·2023-10-19
    不是进货的时机。
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