4月CPI数据速评
拜登的各种行为还是挺好理解的,昨天提前出来对通货膨胀进行讲话,就已经剧透了今天的CPI数据不会太好。今天,整个市场都屏住呼吸等待这个数据:4月CPI8.3%(预期8.1%,上个月8.5%),核心CPI 6.2%(预期6.0%,前期6.5%)。
一句话总结,3月的CPI数据的确见顶,4月CPI开始下滑,但是下滑的速度太慢,市场不喜欢。通胀迟迟不下降或者下降太慢,就意味着美联储的鹰派货币政策不会转向。数据发布后,美股三大股指期货瞬间转跌,下图是标普股指期货。市场不喜欢这个数据,其实这个数据也没那么糟糕!
个人不太喜欢看通货膨胀的同比,因为新冠这几年,美国的物价变化剧烈。同比高或者低,很可能只是基数高或者低的问题。我更愿意看的CPI是环比,其实也是消费者最能感觉到的物价变化。比方说你去超市买一磅牛肉,你最多能记住上个月的价格来做比较,而很难精准说出去年这个时候牛肉的价格是多少。下图是美国CPI的环比变化,4月份下降到0.3%。下表是CPI数据中,各个分项的数据,红圈注释的是核心CPI的环比增长。
1,二手车和衣服下滑。这是美国消费购买力进一步下降的证据,所以Under Armour, Lululemon,GAP,下季度业绩就很麻烦了。二手车的实际掉价可能比数据更差,二手车零售商Carvana最近宣布裁员12%,约2500人。二手车价格环比已经连跌三月。
2,新车价格环比上涨1.1%。这一点有点出乎意料,毕竟老百姓的购买力是在下降,但新车的价格缺意外上涨,目前并不知道这是否和上海封城有关系。
3,交通费用环比增加3.1%。这一项完全是被机票费用拉起来的——机票价格环比上涨了18%。机票价格上涨一方面因为航空燃油价格上涨,一方面是因为美国人都着急出门旅游。总之,高涨的CPI在慢慢冷却,只是冷静的速度还不够快,需要一定时间。原油永远是CPI的最核心要素,而美国现在的措施,对于控制油价并没有太多好办法。三大原油国:美国自己因为环保不愿意增长,沙特王子因为和拜登关系太差也不愿意增产,俄罗斯打仗停不下来欧洲还要抵制俄国能源——有意思,好像这三件事都和美国关系密切,再加上美国又是全球第一人均消费大国(不仅是原油,是各方面的消费),所以原油价高这事,还怪不到别人。
CPI只能慢慢熬。