腾讯一季报解读：沒大问题，也没大机会_老虎社区_美港股上老虎

腾讯一季报解读：沒大问题，也没大机会

丫丫港股圈2023-05-19

本周，腾讯公布了2023 Q1业绩。财报显示：●总营收为1500亿元，同比增长11%，高于分析师预期的1463亿。●经调整后净利润为325亿，同比增长28%，低于市场预期的332亿。与2022年第四季度财报相比，调整后的净利润略低于预期，但营收的超预期增长令人惊喜。本季度利润低于预期的主要原因是所得税开支的大幅增加，以及递延一次性税费的影响。如果排除税费的影响，经营利润是符合预期的。28%的利润...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

jjzhou001
·2023-05-20
fyi
回复
点赞
举报

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1134007963?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","is_english":false,"pubTime":"2023-05-19 19:45","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1134007963","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"腾讯一季报解读：沒大问题，也没大机会","media":"丫丫港股圈","content":"<div>\n<p>本周，腾讯公布了2023 Q1业绩。财报显示：●总营收为1500亿元，同比增长11%，高于分析师预期的1463亿。●经调整后净利润为325亿，同比增长28%，低于市场预期的332亿。与2022年第四季度财报相比，调整后的净利润略低于预期，但营收的超预期增长令人惊喜。本季度利润低于预期的主要原因是所得税开支的大幅增加，以及递延一次性税费的影响。如果排除税费的影响，经营利润是符合预期的。28%的利润...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/GrvObMDAXwN1TLC3l2d1PA\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"lsy1568959956107","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯一季报解读：沒大问题，也没大机会</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n腾讯一季报解读：沒大问题，也没大机会\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-05-19 19:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/GrvObMDAXwN1TLC3l2d1PA><strong>丫丫港股圈</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本周，腾讯公布了2023 Q1业绩。财报显示：●总营收为1500亿元，同比增长11%，高于分析师预期的1463亿。●经调整后净利润为325亿，同比增长28%，低于市场预期的332亿。与2022年第四季度财报相比，调整后的净利润略低于预期，但营收的超预期增长令人惊喜。本季度利润低于预期的主要原因是所得税开支的大幅增加，以及递延一次性税费的影响。如果排除税费的影响，经营利润是符合预期的。28%的利润...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/GrvObMDAXwN1TLC3l2d1PA\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"00700","symbol_name":"腾讯控股","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/GrvObMDAXwN1TLC3l2d1PA","article_id":"1134007963","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1134007963","pubTimestamp":1684496714,"sourceInfo":{"source_id":"lsy1568959956107","name":"丫丫港股圈"},"weMediaInfo":null,"summary":"本周，腾讯公布了2023 Q1业绩。财报显示：●总营收为1500亿元，同比增长11%，高于分析师预期的1463亿。●经调整后净利润为325亿，同比增长28%，低于市场预期的332亿。与2022年第四季","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股"},"translate_title":"Interpretation of Tencent's quarterly report: There is no big problem and no big opportunity","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/c1c9d8289d01fd51b14bfe114f843d77","symbols_score_info":{"00700":0.9},"content_text":"本周，腾讯公布了2023 Q1业绩。财报显示：●总营收为1500亿元，同比增长11%，高于分析师预期的1463亿。●经调整后净利润为325亿，同比增长28%，低于市场预期的332亿。与2022年第四季度财报相比，调整后的净利润略低于预期，但营收的超预期增长令人惊喜。本季度利润低于预期的主要原因是所得税开支的大幅增加，以及递延一次性税费的影响。如果排除税费的影响，经营利润是符合预期的。28%的利润增速明显高于营收的11%增速。在过去的腾讯财报中，我们多次提到游戏业务的表现是关键因素。第一季度的腾讯游戏业务表现强劲，显示出游戏行业的周期拐点已经到来。尽管广告业务的表现低于预期，但视频号的潜力逐渐显现。首先，从用户生态的角度看：●2023年第一季度，微信和WeChat的月活跃账户数达到13.19亿，同比增长2%，环比稳定，已达到用户数量的天花板。●QQ的移动端用户数为5.97亿，同比增长6%，环比增长4%。●付费增值服务的注册账户数为2.26亿，同比下滑5%，环比下滑3%。微信的视频号活跃用户数和播放时长保持高增长。虽然视频号的发展仍处于早期阶段，短期内无法创造出电商收入，但可以带来广告收入。腾讯在财报中表示，将建立电商的基础设施，并加大流量支持。在腾讯生态的加持下，视频号是一个巨大的流量池。●在数字内容方面，长视频付费会员数同比下降9%至1.13亿，订阅收入同比下滑6%，这主要是由于内容排期的影响。然而，腾讯在4月推出的《漫长的季节》反响热烈，预计在第二季度付费会员数会有所增长。在音乐方面，加强了与唱片公司和艺人的合作，使音乐订阅收入同比增长30%。●2023 Q1增值服务的收入为793亿元，同比增长9%，高于市场预期的745亿元。毛利率为53.9%，环比增长3%。国际市场游戏收入增长25%，至人民币132亿元。这主要得益于新推出《勝利女神：妮姬》和《Triple Match 3D》的强劲表现以及《VALORANT》的稳健增长。值得注意的是，本土游戏收入增长6%，达到351亿元。这主要归功于《王者荣耀》、《DnF》和《穿越火线手游》的收入增加，以及去年7月发布的《暗区突围》创下的日活跃账户数和流水的历史新高，这验证了腾讯的游戏周期已经迎来上升拐点。然而，近期米哈游推出的新游戏竞争力也非常强。尽管腾讯有巨大的流量支持新游戏的收入，但要进一步提升游戏业务，就需要推出现象级的游戏。能否突破自身推出爆款游戏，这是腾讯面临的最大挑战。社交网络收入增长6%，至人民币310亿元，这是由于游戏内虚拟道具销售和音乐付费会员服务的推动。●2023年第一季度的网络广告业务收入同比增长16.5%，达到209.64亿元，略低于市场预期，环比低于2022年第四季度的247亿元。广告业务的毛利为87.64亿元，同比增长32.5%，毛利率为41.8%，毛利率略有下降2%。值得注意的是，视频号的eCPM高于其他广告产品，视频号的广告变现有助于提高广告业务的整体毛利。本次广告业务的收入增长主要得益于视频号的新增收入来源，以及小程序中广告的增加和移动广告的复苏。虽然广告业务收入略低于市场预期，但这也反映了国内经济复苏的现状。我们可以看到，广告业务的毛利收入提升是一个关键信号。尽管当前的经济复苏不如预期强劲，但在未来，随着营收的提升，利润空间将比以前更大。此外，从淘宝和微信生态开展营销合作来看，这验证了腾讯生态和流量池的强大。腾讯的护城河依然稳固，视频号的变现能力得到验证，这是一个关键信号。 ●2023年第一季度金融科技及企业服务业务收入同比增长14%，达到486亿元，超过市场预期，毛利率提升了1%，达到34.5%。腾讯云持续推动降低成本、提高效率和提升毛利率，2023年第一季度企业服务收入同比增长转为正数，毛利率显著提升。这主要得益于中国消费反弹带来的商业支付活动恢复。企业服务业务的收入在期内同比增速转为正数，得益于部分云服务的销售额增加，以及视频号直播带货交易相关的技术服务费首次创收。然而，近期腾讯云、阿里云的大幅降价，可能会导致下一季度云业务的收入降低。云业务的增长可能难以维持。2023年第一季度销售及市场推广开支同比下降13%，至70亿元，反映了市场推广活动开支的减少。同时，一般及行政开支同比下降8%，至246亿元，主要是由于员工成本和股份酬金的减少。结语看似这次财报中规中矩，但我们认为还是有惊喜给到的。此前担忧视频号的变现能力不佳，在这次财报中打消了这一疑虑，有望为广告业务提升毛利，游戏业务走出周期的触底回升。那么，在公布本次财报后的首日，腾讯先低开3%，最后收跌0.88%？抛开财报来看，当下美元加息周期和南非大股东减持，对港股和腾讯的抑制十分明显。尤其是上周美联储表示，年内不会降息的言论，推动了美元指数重新走强。前日公布的经济数据偏弱，这为人民币和港元都带来较大的压力。在这样的宏观背景下，近期港股流动性又转回惨淡，又重回维持于千亿成交额的水平。回看前几个月港股的上涨行情，成交量都在1300亿往上。若腾讯不交出超预期的财报，是难以推动股价上涨的。但若说财报差吗？腾讯的护城河依旧稳固，随着经济在渐进的恢复。但腾讯也的确没有跑赢GDP增长的杀手锏，这就是当下经济复苏周期缓慢，及美元走强带来的抑制现状。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":652204715,"gmtCreate":1684554365137,"gmtModify":1684557322236,"author":{"id":"253020579283500","authorId":"253020579283500","name":"jjzhou001","avatar":"https://static.tigerbbs.com/937d9fbda90e08d94882d89fafbccf0e","vip":1,"crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"253020579283500","authorIdStr":"253020579283500"},"htmlText":"fyi","listText":"fyi","text":"fyi","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/652204715","repostId":1134007963,"repostType":2,"repost":{"id":"1134007963","pubTimestamp":1684496714,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1134007963?lang=&edition=full","pubTime":"2023-05-19 19:45","market":"hk","language":"zh","title":"腾讯一季报解读：沒大问题，也没大机会","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1134007963","media":"丫丫港股圈","summary":"本周，腾讯公布了2023 Q1业绩。财报显示：●总营收为1500亿元，同比增长11%，高于分析师预期的1463亿。●经调整后净利润为325亿，同比增长28%，低于市场预期的332亿。与2022年第四季","content":"<html><head></head><body><p>本周，腾讯公布了2023 Q1业绩。财报显示：</p><p style=\"text-align: justify;\">●总营收为1500亿元，同比增长11%，高于分析师预期的1463亿。</p><p style=\"text-align: justify;\">●经调整后净利润为325亿，同比增长28%，低于市场预期的332亿。</p><p style=\"text-align: justify;\">与2022年第四季度财报相比，调整后的净利润略低于预期，但营收的超预期增长令人惊喜。</p><p style=\"text-align: justify;\">本季度利润低于预期的主要原因是所得税开支的大幅增加，以及递延一次性税费的影响。如果排除税费的影响，经营利润是符合预期的。28%的利润增速明显高于营收的11%增速。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a747cb47a021468eba9837c2123da1f3\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1025\" tg-height=\"145\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>在过去的腾讯财报中，我们多次提到游戏业务的表现是关键因素。第一季度的腾讯游戏业务表现强劲，显示出游戏行业的周期拐点已经到来。尽管广告业务的表现低于预期，但视频号的潜力逐渐显现。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/827432e7fb060bb4a99969a2d24d536a\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"909\" tg-height=\"706\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">首先，从用户生态的角度看：</p><p style=\"text-align: justify;\">●2023年第一季度，微信和WeChat的月活跃账户数达到13.19亿，同比增长2%，环比稳定，已达到用户数量的天花板。</p><p style=\"text-align: justify;\">●QQ的移动端用户数为5.97亿，同比增长6%，环比增长4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">●付费增值服务的注册账户数为2.26亿，同比下滑5%，环比下滑3%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67658aad6062386c1bd2c2d4277d4a8a\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"852\" tg-height=\"307\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">微信的视频号活跃用户数和播放时长保持高增长。虽然视频号的发展仍处于早期阶段，短期内无法创造出电商收入，但可以带来广告收入。</p><p style=\"text-align: justify;\">腾讯在财报中表示，将建立电商的基础设施，并加大流量支持。在腾讯生态的加持下，视频号是一个巨大的流量池。</p><p style=\"text-align: justify;\">●在数字内容方面，长视频付费会员数同比下降9%至1.13亿，订阅收入同比下滑6%，这主要是由于内容排期的影响。然而，腾讯在4月推出的《漫长的季节》反响热烈，预计在第二季度付费会员数会有所增长。在音乐方面，加强了与唱片公司和艺人的合作，使音乐订阅收入同比增长30%。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>●2023 Q1增值服务的收入为793亿元，同比增长9%，高于市场预期的745亿元。毛利率为53.9%，环比增长3%。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/016f1c5c749616aa7a9fb4efd4103a4f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"826\" tg-height=\"456\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">国际市场游戏收入增长25%，至人民币132亿元。这主要得益于新推出《勝利女神：妮姬》和《Triple Match 3D》的强劲表现以及《VALORANT》的稳健增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，本土游戏收入增长6%，达到351亿元。这主要归功于《王者荣耀》、《DnF》和《穿越火线手游》的收入增加，以及去年7月发布的《暗区突围》创下的日活跃账户数和流水的历史新高，这验证了腾讯的游戏周期已经迎来上升拐点。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而，近期米哈游推出的新游戏竞争力也非常强。尽管腾讯有巨大的流量支持新游戏的收入，但要进一步提升游戏业务，就需要推出现象级的游戏。能否突破自身推出爆款游戏，这是腾讯面临的最大挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">社交网络收入增长6%，至人民币310亿元，这是由于游戏内虚拟道具销售和音乐付费会员服务的推动。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>●2023年第一季度的网络广告业务收入同比增长16.5%，达到209.64亿元，略低于市场预期，环比低于2022年第四季度的247亿元。广告业务的毛利为87.64亿元，同比增长32.5%，毛利率为41.8%，毛利率略有下降2%。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">值得注意的是，视频号的eCPM高于其他广告产品，视频号的广告变现有助于提高广告业务的整体毛利。本次广告业务的收入增长主要得益于视频号的新增收入来源，以及小程序中广告的增加和移动广告的复苏。</p><p style=\"text-align: justify;\">虽然广告业务收入略低于市场预期，但这也反映了国内经济复苏的现状。我们可以看到，广告业务的毛利收入提升是一个关键信号。尽管当前的经济复苏不如预期强劲，但在未来，随着营收的提升，利润空间将比以前更大。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>此外，从淘宝和微信生态开展营销合作来看，这验证了腾讯生态和流量池的强大。腾讯的护城河依然稳固，视频号的变现能力得到验证，这是一个关键信号。</strong> </p><p style=\"text-align: justify;\">●2023年第一季度金融科技及企业服务业务收入同比增长14%，达到486亿元，超过市场预期，毛利率提升了1%，达到34.5%。</p><p style=\"text-align: justify;\">腾讯云持续推动降低成本、提高效率和提升毛利率，2023年第一季度企业服务收入同比增长转为正数，毛利率显著提升。</p><p style=\"text-align: justify;\">这主要得益于中国消费反弹带来的商业支付活动恢复。企业服务业务的收入在期内同比增速转为正数，得益于部分云服务的销售额增加，以及视频号直播带货交易相关的技术服务费首次创收。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4725c5591d6eec1704ec4fa0336c3a65\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"740\" tg-height=\"780\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">然而，近期腾讯云、阿里云的大幅降价，可能会导致下一季度云业务的收入降低。云业务的增长可能难以维持。</p><p style=\"text-align: justify;\">2023年第一季度销售及市场推广开支同比下降13%，至70亿元，反映了市场推广活动开支的减少。同时，一般及行政开支同比下降8%，至246亿元，主要是由于员工成本和股份酬金的减少。</p><p><strong>结语</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">看似这次财报中规中矩，但我们认为还是有惊喜给到的。此前担忧视频号的变现能力不佳，在这次财报中打消了这一疑虑，有望为广告业务提升毛利，游戏业务走出周期的触底回升。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么，在公布本次财报后的首日，腾讯先低开3%，最后收跌0.88%？</p><p style=\"text-align: justify;\">抛开财报来看，当下美元加息周期和南非大股东减持，对港股和腾讯的抑制十分明显。尤其是上周美联储表示，年内不会降息的言论，推动了美元指数重新走强。前日公布的经济数据偏弱，这为人民币和港元都带来较大的压力。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这样的宏观背景下，近期港股流动性又转回惨淡，又重回维持于千亿成交额的水平。回看前几个月港股的上涨行情，成交量都在1300亿往上。若腾讯不交出超预期的财报，是难以推动股价上涨的。</p><p style=\"text-align: justify;\">但若说财报差吗？腾讯的护城河依旧稳固，随着经济在渐进的恢复。但腾讯也的确没有跑赢GDP增长的杀手锏，这就是当下经济复苏周期缓慢，及美元走强带来的抑制现状。</p></body></html>","source":"lsy1568959956107","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>腾讯一季报解读：沒大问题，也没大机会</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n腾讯一季报解读：沒大问题，也没大机会\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2023-05-19 19:45 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/GrvObMDAXwN1TLC3l2d1PA><strong>丫丫港股圈</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本周，腾讯公布了2023 Q1业绩。财报显示：●总营收为1500亿元，同比增长11%，高于分析师预期的1463亿。●经调整后净利润为325亿，同比增长28%，低于市场预期的332亿。与2022年第四季度财报相比，调整后的净利润略低于预期，但营收的超预期增长令人惊喜。本季度利润低于预期的主要原因是所得税开支的大幅增加，以及递延一次性税费的影响。如果排除税费的影响，经营利润是符合预期的。28%的利润...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/GrvObMDAXwN1TLC3l2d1PA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/GrvObMDAXwN1TLC3l2d1PA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1134007963","content_text":"本周，腾讯公布了2023 Q1业绩。财报显示：●总营收为1500亿元，同比增长11%，高于分析师预期的1463亿。●经调整后净利润为325亿，同比增长28%，低于市场预期的332亿。与2022年第四季度财报相比，调整后的净利润略低于预期，但营收的超预期增长令人惊喜。本季度利润低于预期的主要原因是所得税开支的大幅增加，以及递延一次性税费的影响。如果排除税费的影响，经营利润是符合预期的。28%的利润增速明显高于营收的11%增速。在过去的腾讯财报中，我们多次提到游戏业务的表现是关键因素。第一季度的腾讯游戏业务表现强劲，显示出游戏行业的周期拐点已经到来。尽管广告业务的表现低于预期，但视频号的潜力逐渐显现。首先，从用户生态的角度看：●2023年第一季度，微信和WeChat的月活跃账户数达到13.19亿，同比增长2%，环比稳定，已达到用户数量的天花板。●QQ的移动端用户数为5.97亿，同比增长6%，环比增长4%。●付费增值服务的注册账户数为2.26亿，同比下滑5%，环比下滑3%。微信的视频号活跃用户数和播放时长保持高增长。虽然视频号的发展仍处于早期阶段，短期内无法创造出电商收入，但可以带来广告收入。腾讯在财报中表示，将建立电商的基础设施，并加大流量支持。在腾讯生态的加持下，视频号是一个巨大的流量池。●在数字内容方面，长视频付费会员数同比下降9%至1.13亿，订阅收入同比下滑6%，这主要是由于内容排期的影响。然而，腾讯在4月推出的《漫长的季节》反响热烈，预计在第二季度付费会员数会有所增长。在音乐方面，加强了与唱片公司和艺人的合作，使音乐订阅收入同比增长30%。●2023 Q1增值服务的收入为793亿元，同比增长9%，高于市场预期的745亿元。毛利率为53.9%，环比增长3%。国际市场游戏收入增长25%，至人民币132亿元。这主要得益于新推出《勝利女神：妮姬》和《Triple Match 3D》的强劲表现以及《VALORANT》的稳健增长。值得注意的是，本土游戏收入增长6%，达到351亿元。这主要归功于《王者荣耀》、《DnF》和《穿越火线手游》的收入增加，以及去年7月发布的《暗区突围》创下的日活跃账户数和流水的历史新高，这验证了腾讯的游戏周期已经迎来上升拐点。然而，近期米哈游推出的新游戏竞争力也非常强。尽管腾讯有巨大的流量支持新游戏的收入，但要进一步提升游戏业务，就需要推出现象级的游戏。能否突破自身推出爆款游戏，这是腾讯面临的最大挑战。社交网络收入增长6%，至人民币310亿元，这是由于游戏内虚拟道具销售和音乐付费会员服务的推动。●2023年第一季度的网络广告业务收入同比增长16.5%，达到209.64亿元，略低于市场预期，环比低于2022年第四季度的247亿元。广告业务的毛利为87.64亿元，同比增长32.5%，毛利率为41.8%，毛利率略有下降2%。值得注意的是，视频号的eCPM高于其他广告产品，视频号的广告变现有助于提高广告业务的整体毛利。本次广告业务的收入增长主要得益于视频号的新增收入来源，以及小程序中广告的增加和移动广告的复苏。虽然广告业务收入略低于市场预期，但这也反映了国内经济复苏的现状。我们可以看到，广告业务的毛利收入提升是一个关键信号。尽管当前的经济复苏不如预期强劲，但在未来，随着营收的提升，利润空间将比以前更大。此外，从淘宝和微信生态开展营销合作来看，这验证了腾讯生态和流量池的强大。腾讯的护城河依然稳固，视频号的变现能力得到验证，这是一个关键信号。 ●2023年第一季度金融科技及企业服务业务收入同比增长14%，达到486亿元，超过市场预期，毛利率提升了1%，达到34.5%。腾讯云持续推动降低成本、提高效率和提升毛利率，2023年第一季度企业服务收入同比增长转为正数，毛利率显著提升。这主要得益于中国消费反弹带来的商业支付活动恢复。企业服务业务的收入在期内同比增速转为正数，得益于部分云服务的销售额增加，以及视频号直播带货交易相关的技术服务费首次创收。然而，近期腾讯云、阿里云的大幅降价，可能会导致下一季度云业务的收入降低。云业务的增长可能难以维持。2023年第一季度销售及市场推广开支同比下降13%，至70亿元，反映了市场推广活动开支的减少。同时，一般及行政开支同比下降8%，至246亿元，主要是由于员工成本和股份酬金的减少。结语看似这次财报中规中矩，但我们认为还是有惊喜给到的。此前担忧视频号的变现能力不佳，在这次财报中打消了这一疑虑，有望为广告业务提升毛利，游戏业务走出周期的触底回升。那么，在公布本次财报后的首日，腾讯先低开3%，最后收跌0.88%？抛开财报来看，当下美元加息周期和南非大股东减持，对港股和腾讯的抑制十分明显。尤其是上周美联储表示，年内不会降息的言论，推动了美元指数重新走强。前日公布的经济数据偏弱，这为人民币和港元都带来较大的压力。在这样的宏观背景下，近期港股流动性又转回惨淡，又重回维持于千亿成交额的水平。回看前几个月港股的上涨行情，成交量都在1300亿往上。若腾讯不交出超预期的财报，是难以推动股价上涨的。但若说财报差吗？腾讯的护城河依旧稳固，随着经济在渐进的恢复。但腾讯也的确没有跑赢GDP增长的杀手锏，这就是当下经济复苏周期缓慢，及美元走强带来的抑制现状。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"EN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":1,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}