是她，引发了过去两周美股的大涨！_老虎社区_美港股上老虎

是她，引发了过去两周美股的大涨！

财主家的余粮01-22

这两周，美国的金融市场表现，有点不合常理。先是1月5日公布的美国非农就业数据，超过预期，失业率并未如市场预期般下降；接下来，1月11日公布的美国CPI数据，同样超过预期，并未如市场预期般的下降；然后，1月17日公布的美国零售销售数据，再次超出预期，表现出强劲的韧性；最后，1月18日和1月19日公布的初次申请失业金人数、密歇根大学消费者信心指数调查数据等，都同样是超出市场预期；……所有这些数据，都...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

小名小虎的虎友
·01-22
没看明白这最后两段话，不是自相矛盾吗？有课代表给解释下吗？
回复
点赞
举报
收起
- paul st:
  买入看跌期权就是看跌，卖出看跌期权就是看涨
  01-22
  回复
  举报

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133154317?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e9f9a12814a09bf26e035f101ba3a4b5","is_english":false,"pubTime":"2024-01-22 10:36","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1133154317","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"是她，引发了过去两周美股的大涨！","media":"财主家的余粮","content":"<div>\n<p>这两周，美国的金融市场表现，有点不合常理。先是1月5日公布的美国非农就业数据，超过预期，失业率并未如市场预期般下降；接下来，1月11日公布的美国CPI数据，同样超过预期，并未如市场预期般的下降；然后，1月17日公布的美国零售销售数据，再次超出预期，表现出强劲的韧性；最后，1月18日和1月19日公布的初次申请失业金人数、密歇根大学消费者信心指数调查数据等，都同样是超出市场预期；……所有这些数据，都...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/gO9wocqHwX9LvkQ-TaZxig\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"wqqq","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>是她，引发了过去两周美股的大涨！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n是她，引发了过去两周美股的大涨！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-01-22 10:36 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/gO9wocqHwX9LvkQ-TaZxig><strong>财主家的余粮</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>这两周，美国的金融市场表现，有点不合常理。先是1月5日公布的美国非农就业数据，超过预期，失业率并未如市场预期般下降；接下来，1月11日公布的美国CPI数据，同样超过预期，并未如市场预期般的下降；然后，1月17日公布的美国零售销售数据，再次超出预期，表现出强劲的韧性；最后，1月18日和1月19日公布的初次申请失业金人数、密歇根大学消费者信心指数调查数据等，都同样是超出市场预期；……所有这些数据，都...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/gO9wocqHwX9LvkQ-TaZxig\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":".SPX","symbol_name":"S&P 500 Index","start_time":0,"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/gO9wocqHwX9LvkQ-TaZxig","article_id":"1133154317","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/e9f9a12814a09bf26e035f101ba3a4b5"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133154317","pubTimestamp":1705890970,"sourceInfo":{"source_id":"wqqq","name":"财主家的余粮"},"weMediaInfo":null,"summary":"实际的情况是，在过去两周里，美股一路上涨，标普500指数大涨幅度超过3%，直接创出来了历史新高。就这一句话，让市场嗅到了美联储有意放松货币政策的味道。这种充沛的流动性，正是2023年迄今，美股顶着美联储历史性的快速加息，仍然一路上涨迄今的最核心原因。这是美联储送给市场的看跌期权啊！","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"translate_title":"It was she who triggered the surge of US stocks in the past two weeks!","themeId":"","isJumpTheme":false,"ttsUrl":"https://static.tigerbbs.com/cf5ffd30f90bab3cdea0d7424eca6e3a","symbols_score_info":{".DJI":1.1,".IXIC":1.1,".SPX":1.1},"content_text":"这两周，美国的金融市场表现，有点不合常理。先是1月5日公布的美国非农就业数据，超过预期，失业率并未如市场预期般下降；接下来，1月11日公布的美国CPI数据，同样超过预期，并未如市场预期般的下降；然后，1月17日公布的美国零售销售数据，再次超出预期，表现出强劲的韧性；最后，1月18日和1月19日公布的初次申请失业金人数、密歇根大学消费者信心指数调查数据等，都同样是超出市场预期；……所有这些数据，都指向了一个方向：目前阶段，美国经济动能强劲、韧性十足。这一系列经济数据的合力，也导致CME的联储观察工具显示（该工具根据CME利率期货的价格，计算市场加息降息预期），市场对美联储3月份的降息预期大大下降，从原来的超过70%，下降到了不到50%。数据来源：CME按道理来说，降息预期推迟，对于美国金融市场，应该是不利的消息，毕竟，现在的美股，关于分子端的企业盈利数据，都已经有了足够的预期，美股的上涨，更多的是依赖于分母端无风险利率的下降预期——也就是美联储的降息预期。上述一系列表明美国经济韧性十足的财经数据，导致美联储3月份降息概率下降，也就意味着美国的无风险利率下降推迟，按道理来说，这美股应该跌才对。实际的情况是，在过去两周里，美股一路上涨，标普500指数大涨幅度超过3%，直接创出来了历史新高。“神一样的美股”，原因何在呢？答案，在一个女人这里。她，是2024年美联储投票票委、现任达拉斯联储主席，劳瑞-洛根（Lorie Logan）。本来，美股2024年开年的第一周，和我们大A股一样，是在下跌调整的，但是，就在美国时间1月6日，这位笑靥如花的达拉斯联储主席，在一场活动中告诉市场：“由于隔夜逆回购（ON RRP）的快速下降，美联储应考虑放慢缩表的速度。”就这一句话，让市场嗅到了美联储有意放松货币政策的味道。因为，洛根曾在纽约的联储长期担任美联储公开市场账户（SOMA）的负责人，她是美联储所有官员中，对市场流动性了解最深的人，她对美联储资产负债表的理解，几乎可以被认为代表着美联储的看法。虽然在这一次的讲话中，洛根一开始也提到，如果通胀不下降的话，美联储还有可能加息，但后面她又说，加息阶段已经过去，当她真正提到自身有着权威影响的“美联储缩表”问题，市场终于听到了他们想听到的话——美联储将一如既往的，呵护美国金融市场的流动性。流动性泛滥，才是当今美股上涨的源头；隔夜逆回购，则是美国金融市场流动性的蓄水池。因为，美联储会按照联邦基准利率的下限，在隔夜逆回购市场上无限吸收资金，正是因为是基准利率下限，所以只有没地方去的资金才会来这里，只要该数据大于0，就说明美国金融市场流动性充足。2014年之前，该数据在大部分时间里确实就是0，2014年之后，因为美联储QE3的实施，终于让金融市场的流动性不在匮乏，所以该数据从此常年维持在0值以上——也正是看到该数据每天都维持在0值以上，所以美联储才于2015年大胆启动了货币紧缩进程。在2021年4月份之前，该数据也一直接近于0，在这种情况下，哪怕美国的通胀已经初现苗头，但美联储依然坚持0利率、无限印钞，并且支棱着铁头功，硬说“通胀是暂时的”。数据来源：美联储2021年年中之后，随着美联储略微抬升隔夜逆回购利率至0以上，ON RRP的规模就迅速抬升，而随着美联储加息ON RRP有利可图，于是越来越多的市场闲置资金涌入，一路将ON RRP的规模抬升到2022年底超过2.5万亿美元之巨。换句话来说，就在2022年底的时候，市场上其实有超过2.5万亿美元的闲置资金，就放在美联储的ON RRP账户里吃利息……这从另一个方面说明，在当时的利率条件下，美国金融市场的资金供应有多充裕。这种充沛的流动性，正是2023年迄今，美股顶着美联储历史性的快速加息，仍然一路上涨迄今的最核心原因。不过，自2023年年中以来，ON RRP规模迅速下降，从超过2万亿美元，一路下降到最近的6250亿美元，而且预计这个规模还将继续下降。注意，我这里特别要强调，这个规模下降并不意味着美国金融市场流动性变差，前面说过，ON RRP是个蓄水池，只要这个数据只要大于0，就说明美国金融市场流动性宽松。哪怕该数据=0，如果利率很低，也不能说明美国的金融市场流动性紧张——比方说2020年年中到2021年4月，该数据接近于0，但美国金融流动性实际非常宽松。那几个月为什么数据是0呢？是因为美联储当时设定联邦利率下限是0，不给ON RRP支付利息，没有收益，人们自然不会把钱放到这个蓄水池。美股的上涨和下跌，恰恰在更大程度上依赖于金融市场的流动性，而不是利率的高低。我以美联储总资产-逆回购规模-财政部账户额度，来代表美国金融市场流动性的充裕水平，那么过去几年美股的走势，与美国金融市场的流动性息息相关，与利率反而没多大关系。数据来源：美联储洛根说，美联储可能会考虑放缓缩表的速度，强调所谓的“更缓更久（slower for longer）”，其实就是在告诉市场，你们不要担心，当前的美股不会出现流动性问题，美联储已经在考虑减小缩表的规模，来应对ON RRP接近0之后可能产生的流动性问题。这是什么？这是美联储送给市场的看跌期权啊！如此一来，美股当然可以胆子更大一点儿，步伐再快一点儿，估值更高一点儿……","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[{"id":265741179433224,"gmtCreate":1705900594799,"gmtModify":1705900596331,"author":{"id":"3476687987241668","authorId":"3476687987241668","name":"小名小虎的虎友","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bf9b871ee6a5c8b01b8d8aebc8dd990e","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/ae1f49570794979e009a5efdeb6f4789","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"没看明白这最后两段话，不是自相矛盾吗？有课代表给解释下吗？","listText":"没看明白这最后两段话，不是自相矛盾吗？有课代表给解释下吗？","text":"没看明白这最后两段话，不是自相矛盾吗？有课代表给解释下吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/265741179433224","repostId":1133154317,"repostType":4,"repost":{"id":"1133154317","pubTimestamp":1705890970,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1133154317?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-22 10:36","market":"us","language":"zh","title":"是她，引发了过去两周美股的大涨！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1133154317","media":"财主家的余粮","summary":"实际的情况是，在过去两周里，美股一路上涨，标普500指数大涨幅度超过3%，直接创出来了历史新高。就这一句话，让市场嗅到了美联储有意放松货币政策的味道。这种充沛的流动性，正是2023年迄今，美股顶着美联储历史性的快速加息，仍然一路上涨迄今的最核心原因。这是美联储送给市场的看跌期权啊！","content":"<html><head></head><body><p>这两周，美国的金融市场表现，有点不合常理。</p><p>先是1月5日公布的美国非农就业数据，超过预期，失业率并未如市场预期般下降；</p><p>接下来，1月11日公布的美国CPI数据，同样超过预期，并未如市场预期般的下降；</p><p>然后，1月17日公布的美国零售销售数据，再次超出预期，表现出强劲的韧性；</p><p>最后，1月18日和1月19日公布的初次申请失业金人数、密歇根大学消费者信心指数调查数据等，都同样是超出市场预期；</p><p>……</p><p>所有这些数据，都指向了一个方向：</p><p><strong>目前阶段，美国经济动能强劲、韧性十足。</strong></p><p>这一系列经济数据的合力，也导致CME的<strong>联储观察工具</strong>显示（该工具根据CME利率期货的价格，计算市场加息降息预期），市场对美联储3月份的降息预期大大下降，从原来的超过70%，下降到了不到50%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/476c3d35c884fe2313d0c5a887c319c4\" alt=\"数据来源：CME\" title=\"数据来源：CME\" tg-width=\"838\" tg-height=\"397\"/><span>数据来源：CME</span></p><p>按道理来说，降息预期推迟，对于美国金融市场，应该是不利的消息，毕竟，现在的美股，关于分子端的企业盈利数据，都已经有了足够的预期，美股的上涨，更多的是依赖于分母端无风险利率的下降预期——也就是美联储的降息预期。</p><p>上述一系列表明美国经济韧性十足的财经数据，导致美联储3月份降息概率下降，也就意味着美国的无风险利率下降推迟，按道理来说，这美股应该跌才对。</p><p>实际的情况是，在过去两周里，美股一路上涨，标普500指数大涨幅度超过3%，直接创出来了历史新高。</p><p>“神一样的美股”，原因何在呢？</p><p>答案，在一个女人这里。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9f9a12814a09bf26e035f101ba3a4b5\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"775\" tg-height=\"509\"/></p><p>她，是2024年美联储投票票委、现任达拉斯联储主席，劳瑞-洛根（Lorie Logan）。</p><p>本来，美股2024年开年的第一周，和我们大A股一样，是在下跌调整的，但是，就在美国时间1月6日，这位笑靥如花的达拉斯联储主席，在一场活动中告诉市场：</p><p><strong>“由于隔夜逆回购（ON RRP）的快速下降，美联储应考虑放慢缩表的速度。”</strong></p><p>就这一句话，让市场嗅到了美联储有意放松货币政策的味道。</p><p>因为，洛根曾在纽约的联储长期担任美联储公开市场账户（SOMA）的负责人，她是美联储所有官员中，对市场流动性了解最深的人，她对美联储资产负债表的理解，几乎可以被认为代表着美联储的看法。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26b1799d424943649d77441df4d38cad\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"833\" tg-height=\"440\"/></p><p>虽然在这一次的讲话中，洛根一开始也提到，如果通胀不下降的话，美联储还有可能加息，但后面她又说，加息阶段已经过去，当她真正提到自身有着权威影响的“美联储缩表”问题，市场终于听到了他们想听到的话——</p><p><strong>美联储将一如既往的，呵护美国金融市场的流动性。</strong></p><p>流动性泛滥，才是当今美股上涨的源头；</p><p>隔夜逆回购，则是美国金融市场流动性的蓄水池。</p><p>因为，美联储会<strong>按照联邦基准利率的下限</strong>，在隔夜逆回购市场上无限吸收资金，正是因为是基准利率下限，所以只有没地方去的资金才会来这里，只要该数据大于0，就说明美国金融市场流动性充足。</p><p>2014年之前，该数据在大部分时间里确实就是0，2014年之后，因为美联储QE3的实施，终于让金融市场的流动性不在匮乏，所以该数据从此常年维持在0值以上——也正是看到该数据每天都维持在0值以上，所以美联储才于2015年大胆启动了货币紧缩进程。</p><p>在2021年4月份之前，该数据也一直接近于0，在这种情况下，哪怕美国的通胀已经初现苗头，但美联储依然坚持0利率、无限印钞，并且支棱着铁头功，硬说<strong>“通胀是暂时的”</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/783f941aadc2b3808296ce733641c2f8\" alt=\"数据来源：美联储\" title=\"数据来源：美联储\" tg-width=\"755\" tg-height=\"441\"/><span>数据来源：美联储</span></p><p>2021年年中之后，随着美联储略微抬升隔夜逆回购利率至0以上，ON RRP的规模就迅速抬升，而随着美联储加息ON RRP有利可图，于是越来越多的市场闲置资金涌入，一路将ON RRP的规模抬升到2022年底超过2.5万亿美元之巨。</p><p>换句话来说，就在2022年底的时候，市场上其实有超过2.5万亿美元的闲置资金，就放在美联储的ON RRP账户里吃利息……这从另一个方面说明，在当时的利率条件下，美国金融市场的资金供应有多充裕。</p><p>这种充沛的流动性，正是2023年迄今，美股顶着美联储历史性的快速加息，仍然一路上涨迄今的最核心原因。</p><p>不过，自2023年年中以来，ON RRP规模迅速下降，从超过2万亿美元，一路下降到最近的6250亿美元，而且预计这个规模还将继续下降。</p><p>注意，我这里特别要强调，这个规模下降并不意味着美国金融市场流动性变差，前面说过，ON RRP是个蓄水池，只要这个数据只要大于0，就说明美国金融市场流动性宽松。</p><p>哪怕该数据=0，如果利率很低，也不能说明美国的金融市场流动性紧张——比方说2020年年中到2021年4月，该数据接近于0，但美国金融流动性实际非常宽松。</p><p>那几个月为什么数据是0呢？是因为美联储当时设定联邦利率下限是0，不给ON RRP支付利息，没有收益，人们自然不会把钱放到这个蓄水池。</p><p>美股的上涨和下跌，恰恰在更大程度上依赖于金融市场的流动性，而不是利率的高低。</p><p>我以<strong>美联储总资产-逆回购规模-财政部账户额度</strong>，来代表美国金融市场流动性的充裕水平，那么过去几年美股的走势，与美国金融市场的流动性息息相关，与利率反而没多大关系。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93d1afd93d747fd07a7ec8e68a94b56e\" alt=\"数据来源：美联储\" title=\"数据来源：美联储\" tg-width=\"830\" tg-height=\"505\"/><span>数据来源：美联储</span></p><p>洛根说，美联储可能会考虑放缓缩表的速度，强调所谓的“更缓更久（slower for longer）”，其实就是在告诉市场，你们不要担心，当前的美股不会出现流动性问题，美联储已经在考虑减小缩表的规模，来应对ON RRP接近0之后可能产生的流动性问题。</p><p>这是什么？</p><p>这是美联储送给市场的看跌期权啊！</p><p>如此一来，美股当然可以胆子更大一点儿，步伐再快一点儿，估值更高一点儿……</p></body></html>","source":"wqqq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>是她，引发了过去两周美股的大涨！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n是她，引发了过去两周美股的大涨！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-01-22 10:36 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/gO9wocqHwX9LvkQ-TaZxig><strong>财主家的余粮</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>这两周，美国的金融市场表现，有点不合常理。先是1月5日公布的美国非农就业数据，超过预期，失业率并未如市场预期般下降；接下来，1月11日公布的美国CPI数据，同样超过预期，并未如市场预期般的下降；然后，1月17日公布的美国零售销售数据，再次超出预期，表现出强劲的韧性；最后，1月18日和1月19日公布的初次申请失业金人数、密歇根大学消费者信心指数调查数据等，都同样是超出市场预期；……所有这些数据，都...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/gO9wocqHwX9LvkQ-TaZxig\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e9f9a12814a09bf26e035f101ba3a4b5","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/gO9wocqHwX9LvkQ-TaZxig","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1133154317","content_text":"这两周，美国的金融市场表现，有点不合常理。先是1月5日公布的美国非农就业数据，超过预期，失业率并未如市场预期般下降；接下来，1月11日公布的美国CPI数据，同样超过预期，并未如市场预期般的下降；然后，1月17日公布的美国零售销售数据，再次超出预期，表现出强劲的韧性；最后，1月18日和1月19日公布的初次申请失业金人数、密歇根大学消费者信心指数调查数据等，都同样是超出市场预期；……所有这些数据，都指向了一个方向：目前阶段，美国经济动能强劲、韧性十足。这一系列经济数据的合力，也导致CME的联储观察工具显示（该工具根据CME利率期货的价格，计算市场加息降息预期），市场对美联储3月份的降息预期大大下降，从原来的超过70%，下降到了不到50%。数据来源：CME按道理来说，降息预期推迟，对于美国金融市场，应该是不利的消息，毕竟，现在的美股，关于分子端的企业盈利数据，都已经有了足够的预期，美股的上涨，更多的是依赖于分母端无风险利率的下降预期——也就是美联储的降息预期。上述一系列表明美国经济韧性十足的财经数据，导致美联储3月份降息概率下降，也就意味着美国的无风险利率下降推迟，按道理来说，这美股应该跌才对。实际的情况是，在过去两周里，美股一路上涨，标普500指数大涨幅度超过3%，直接创出来了历史新高。“神一样的美股”，原因何在呢？答案，在一个女人这里。她，是2024年美联储投票票委、现任达拉斯联储主席，劳瑞-洛根（Lorie Logan）。本来，美股2024年开年的第一周，和我们大A股一样，是在下跌调整的，但是，就在美国时间1月6日，这位笑靥如花的达拉斯联储主席，在一场活动中告诉市场：“由于隔夜逆回购（ON RRP）的快速下降，美联储应考虑放慢缩表的速度。”就这一句话，让市场嗅到了美联储有意放松货币政策的味道。因为，洛根曾在纽约的联储长期担任美联储公开市场账户（SOMA）的负责人，她是美联储所有官员中，对市场流动性了解最深的人，她对美联储资产负债表的理解，几乎可以被认为代表着美联储的看法。虽然在这一次的讲话中，洛根一开始也提到，如果通胀不下降的话，美联储还有可能加息，但后面她又说，加息阶段已经过去，当她真正提到自身有着权威影响的“美联储缩表”问题，市场终于听到了他们想听到的话——美联储将一如既往的，呵护美国金融市场的流动性。流动性泛滥，才是当今美股上涨的源头；隔夜逆回购，则是美国金融市场流动性的蓄水池。因为，美联储会按照联邦基准利率的下限，在隔夜逆回购市场上无限吸收资金，正是因为是基准利率下限，所以只有没地方去的资金才会来这里，只要该数据大于0，就说明美国金融市场流动性充足。2014年之前，该数据在大部分时间里确实就是0，2014年之后，因为美联储QE3的实施，终于让金融市场的流动性不在匮乏，所以该数据从此常年维持在0值以上——也正是看到该数据每天都维持在0值以上，所以美联储才于2015年大胆启动了货币紧缩进程。在2021年4月份之前，该数据也一直接近于0，在这种情况下，哪怕美国的通胀已经初现苗头，但美联储依然坚持0利率、无限印钞，并且支棱着铁头功，硬说“通胀是暂时的”。数据来源：美联储2021年年中之后，随着美联储略微抬升隔夜逆回购利率至0以上，ON RRP的规模就迅速抬升，而随着美联储加息ON RRP有利可图，于是越来越多的市场闲置资金涌入，一路将ON RRP的规模抬升到2022年底超过2.5万亿美元之巨。换句话来说，就在2022年底的时候，市场上其实有超过2.5万亿美元的闲置资金，就放在美联储的ON RRP账户里吃利息……这从另一个方面说明，在当时的利率条件下，美国金融市场的资金供应有多充裕。这种充沛的流动性，正是2023年迄今，美股顶着美联储历史性的快速加息，仍然一路上涨迄今的最核心原因。不过，自2023年年中以来，ON RRP规模迅速下降，从超过2万亿美元，一路下降到最近的6250亿美元，而且预计这个规模还将继续下降。注意，我这里特别要强调，这个规模下降并不意味着美国金融市场流动性变差，前面说过，ON RRP是个蓄水池，只要这个数据只要大于0，就说明美国金融市场流动性宽松。哪怕该数据=0，如果利率很低，也不能说明美国的金融市场流动性紧张——比方说2020年年中到2021年4月，该数据接近于0，但美国金融流动性实际非常宽松。那几个月为什么数据是0呢？是因为美联储当时设定联邦利率下限是0，不给ON RRP支付利息，没有收益，人们自然不会把钱放到这个蓄水池。美股的上涨和下跌，恰恰在更大程度上依赖于金融市场的流动性，而不是利率的高低。我以美联储总资产-逆回购规模-财政部账户额度，来代表美国金融市场流动性的充裕水平，那么过去几年美股的走势，与美国金融市场的流动性息息相关，与利率反而没多大关系。数据来源：美联储洛根说，美联储可能会考虑放缓缩表的速度，强调所谓的“更缓更久（slower for longer）”，其实就是在告诉市场，你们不要担心，当前的美股不会出现流动性问题，美联储已经在考虑减小缩表的规模，来应对ON RRP接近0之后可能产生的流动性问题。这是什么？这是美联储送给市场的看跌期权啊！如此一来，美股当然可以胆子更大一点儿，步伐再快一点儿，估值更高一点儿……","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":265895994294440,"gmtCreate":1705934341540,"gmtModify":1705934739798,"authorId":4155377948994072,"author":{"id":4155377948994072,"authorId":4155377948994072,"name":"paul st","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":265741179433224,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"买入看跌期权就是看跌，卖出看跌期权就是看涨","text":"买入看跌期权就是看跌，卖出看跌期权就是看涨","html":"买入看跌期权就是看跌，卖出看跌期权就是看涨"}],"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":12,"commentSize":1,"repostSize":2,"favoriteSize":12,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}