大涨33%后，港股还能追吗？_老虎社区_美港股上老虎

大涨33%后，港股还能追吗？

懒猫的丰收日2022-12-12

跌了，跌了，12月12日周一，恒生科技指数跌了4%，恒生指数跌了2.2%。连带着A股也跟着颓了，三大指数收盘都跌了将近1%。不过看评论，大家对突如其来的大跌似乎并不担心：你敢跌，我就敢补，如果不跌，那就这样吧！也是，多重利好共振下，11月港股集体暴涨，恒生指数大涨26.62%，这是2000年以来恒指涨幅最大的一个月。即使从1964年成立以来算，这个涨幅也能排第8！如果把12月的涨幅也算进去的话，...

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&Co.）净增持了189亿港股，瑞银（UBS）增持了144亿港股。再对比下2021年2月到今年10月的数据，摩根大通累积减持了378亿港股，瑞银累积减持了274亿港股...一个多月就把过去2年抛售筹码的一半接回来了。忽如一夜春风来，曾经用脚投票的外资又回来了~（3）互联网业绩拐点这就要说到三季报了，降本增效后，互联网公司业绩明显改善。三季度，腾讯业绩增速转正，拼多多、快手、美团的业绩也超出了市场预期，以至于机构对互联网三季报的总结是“多数公司业绩超预期，复苏拐点逐步明晰”。（4）跌的多了这也是一个很重要的原因，前几天，懒猫还写过，这一波恒生科技指数最大跌幅是75%，现在虽然反弹了50%+，但回到最高点还需要再涨164%。恒生指数也一样，下跌前，恒生指数是从31183的高点跌下来的，最低跌到14597，足足跌了53%。现在虽然反弹到了19464，但离最高点还有60%的距离。02现在走到哪了？（1）估值既然美元流动性是决定港股涨跌的重要因素，那我们看下恒生指数相对于美债的“风险溢价率”。1）8.56%是一个机会点，几次大的底部，恒生指数相对美债的风险溢价率都超过了8.56%。2）今年3月15日和10月底，恒生指数相对美债的风险溢价率也都超过了9%，这才有了随之而来的两波大行情。看百分位图更明显，就是圈出来的那2个尖点，一个是3月15日，一个是10月底，百分位都在90%以上，绝对的低估。3）至于现在，恒生指数相对美债的风险溢价率是6.71%，已经远离了机会点，历史平均值附近。从估值上来说，在当前美债收益率水平下，恒生指数的估值性价比其实已经没那么高了。但也没那么悲观，和自身对比，看PE估值的话，恒生指数的PE只有9.73倍，还在机会值附近。而且恒指的PE百分位也只有32.64%，估值比历史上2/3的时候都低。（2）持仓成本线再看大家的成本线，前几天懒猫搞过一个调查：看看大家的持仓成本线是多少。恒生科技指数的持仓成本线在5500点附近，换算成时间也就是今年年初的时候。对应到恒生指数上，今年年初，恒生指数的点位在24000点附近，恒指离强抛压（保本出的位置）仍有一定距离。03最后提炼下要点：（1）港股是一个离岸市场，基本面跟着国内走，流动性跟着美元走，在美联储加息节奏放缓和国内经济复苏的双重利好下，11月以来出现了报复性上涨。与此同时，持续流出的外资也回来了，一个多月就把过去2年抛售筹码的一半接回来了。（2）大涨后，港股的估值修复行情其实已经差不多完成了。从风险溢价的角度来看，恒指相对美债的“风险溢价率”已经回到历史平均水平附近，股债性价比没那么高了。（3）但和自身纵向对比，港股的估值水平仍然算不得高，还有吸引力。而且离大部分人的成本线也还有一定距离，这个位置可能有止盈盘，但抛压应该没那么大。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":623090798,"gmtCreate":1670904058514,"gmtModify":1670906359284,"author":{"id":"3547436512226274","authorId":"3547436512226274","name":"TTSGB","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3547436512226274","authorIdStr":"3547436512226274"},"htmlText":"等你跌","listText":"等你跌","text":"等你跌","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/623090798","repostId":1129031119,"repostType":2,"repost":{"id":"1129031119","pubTimestamp":1670858687,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129031119?lang=&edition=full","pubTime":"2022-12-12 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referrerpolicy=\"no-referrer\"/>01为什么涨？先说说港股为什么涨，主要是这4个原因：（1）美联储加息节奏放缓港股是一个离岸市场，涨跌也主要受美元流动性的影响。大部分时间里，美元跌，港股就涨；美元涨，港股就跌。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/927fd6994f3915fad342737337dfa553\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"573\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>比如前几个月的大跌，港股最低跌到14600点，比3月份的低点（18200）还低了20%。一个直接原因就是美联储持续暴力加息，把包括港股在内的全球股市都拉下了水。所以，11月以来，随着美联储加息节奏放缓的预期越来越强烈，美元指数是一路下跌，从113跌到了105，港股也应声而起，从14500点涨回到了20000点。（2）国内基本面好转，外资又回来了这个就不用展开说了，放开后，市场最大的预期就是“经济复苏”。在这个预期带动下，地产涨了，消费涨了，连带着外资也开始重新抄底中国资产了。11月以来，摩根大通（JPMorgan Chase &amp;Co.）净增持了189亿港股，瑞银（UBS）增持了144亿港股。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/038d73022fe4af00ea86c6db44a50ef3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"164\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>再对比下2021年2月到今年10月的数据，摩根大通累积减持了378亿港股，瑞银累积减持了274亿港股...一个多月就把过去2年抛售筹码的一半接回来了。忽如一夜春风来，曾经用脚投票的外资又回来了~<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c8eaad9e0909426242ddc292eefc9b2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"164\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/js9T0kZGCS1HYCOZkK424A>懒猫的丰收日</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n跌了，跌了，12月12日周一，恒生科技指数跌了4%，恒生指数跌了2.2%。连带着A股也跟着颓了，三大指数收盘都跌了将近1%。不过看评论，大家对突如其来的大跌似乎并不担心：你敢跌，我就敢补，如果不跌，那就这样吧！也是，多重利好共振下，11月港股集体暴涨，恒生指数大涨26.62%，这是2000年以来恒指涨幅最大的一个月。即使从1964年成立以来算，这个涨幅也能排第8！如果把12月的涨幅也算进去的话，...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/js9T0kZGCS1HYCOZkK424A\">Web 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Chase &Co.）净增持了189亿港股，瑞银（UBS）增持了144亿港股。再对比下2021年2月到今年10月的数据，摩根大通累积减持了378亿港股，瑞银累积减持了274亿港股...一个多月就把过去2年抛售筹码的一半接回来了。忽如一夜春风来，曾经用脚投票的外资又回来了~（3）互联网业绩拐点这就要说到三季报了，降本增效后，互联网公司业绩明显改善。三季度，腾讯业绩增速转正，拼多多、快手、美团的业绩也超出了市场预期，以至于机构对互联网三季报的总结是“多数公司业绩超预期，复苏拐点逐步明晰”。（4）跌的多了这也是一个很重要的原因，前几天，懒猫还写过，这一波恒生科技指数最大跌幅是75%，现在虽然反弹了50%+，但回到最高点还需要再涨164%。恒生指数也一样，下跌前，恒生指数是从31183的高点跌下来的，最低跌到14597，足足跌了53%。现在虽然反弹到了19464，但离最高点还有60%的距离。02现在走到哪了？（1）估值既然美元流动性是决定港股涨跌的重要因素，那我们看下恒生指数相对于美债的“风险溢价率”。1）8.56%是一个机会点，几次大的底部，恒生指数相对美债的风险溢价率都超过了8.56%。2）今年3月15日和10月底，恒生指数相对美债的风险溢价率也都超过了9%，这才有了随之而来的两波大行情。看百分位图更明显，就是圈出来的那2个尖点，一个是3月15日，一个是10月底，百分位都在90%以上，绝对的低估。3）至于现在，恒生指数相对美债的风险溢价率是6.71%，已经远离了机会点，历史平均值附近。从估值上来说，在当前美债收益率水平下，恒生指数的估值性价比其实已经没那么高了。但也没那么悲观，和自身对比，看PE估值的话，恒生指数的PE只有9.73倍，还在机会值附近。而且恒指的PE百分位也只有32.64%，估值比历史上2/3的时候都低。（2）持仓成本线再看大家的成本线，前几天懒猫搞过一个调查：看看大家的持仓成本线是多少。恒生科技指数的持仓成本线在5500点附近，换算成时间也就是今年年初的时候。对应到恒生指数上，今年年初，恒生指数的点位在24000点附近，恒指离强抛压（保本出的位置）仍有一定距离。03最后提炼下要点：（1）港股是一个离岸市场，基本面跟着国内走，流动性跟着美元走，在美联储加息节奏放缓和国内经济复苏的双重利好下，11月以来出现了报复性上涨。与此同时，持续流出的外资也回来了，一个多月就把过去2年抛售筹码的一半接回来了。（2）大涨后，港股的估值修复行情其实已经差不多完成了。从风险溢价的角度来看，恒指相对美债的“风险溢价率”已经回到历史平均水平附近，股债性价比没那么高了。（3）但和自身纵向对比，港股的估值水平仍然算不得高，还有吸引力。而且离大部分人的成本线也还有一定距离，这个位置可能有止盈盘，但抛压应该没那么大。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":9,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}