特朗普是怎么把美股推上绝路的？_老虎社区_美港股上老虎

特朗普是怎么把美股推上绝路的？

九边2020-03-18

为什么美股不正常先看看美股长啥样：这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

HereweGO___
·2020-03-19
想知道A股会咋样
回复
点赞
举报
星光1
·2020-03-18
有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国
回复
点赞
举报
收起
- 社区成长助手:
  终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引
  2020-03-18
  回复
  举报
墨之
·2020-03-18
通俗易懂
回复
点赞
举报
成_9263
·2020-03-18
哈哈😄
回复
点赞
举报
心胸宽广天地宽
·2020-03-18
该死的美国佬!这次要玩完?!
回复
点赞
举报

热议股票

7x24

全部

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125132203?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ae2ff4f0dbefc0001a653cf1719d84fa","is_english":false,"pubTime":"2020-03-18 18:26","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"1125132203","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"特朗普是怎么把美股推上绝路的？","media":"九边","content":"<div>\n为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的...\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/357291\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"lsy1572663687086","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普是怎么把美股推上绝路的？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特朗普是怎么把美股推上绝路的？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-18 18:26 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/357291>九边</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的...\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/357291\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"SPY","symbol_name":"标普500ETF","start_time":0,"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/357291","article_id":"1125132203","we_media_id":null,"thumbnails":["https://static.tigerbbs.com/ae2ff4f0dbefc0001a653cf1719d84fa"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125132203","pubTimestamp":1584527176,"sourceInfo":{"source_id":"lsy1572663687086","name":"九边"},"weMediaInfo":null,"summary":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"gelonghui.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"translate_title":"How did Trump push U.S. Stocks to a dead end?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{".DJI":0.9,".IXIC":0.9,"SPY":0.9},"content_text":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国， 水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n\n当时有这么一副漫画：\n\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":967686171,"gmtCreate":1584591843593,"gmtModify":1704355160114,"author":{"id":"3546783308584395","authorId":"3546783308584395","name":"HereweGO___","avatar":"https://static.tigerbbs.com/97f54f76d808a113745befd315528eb7","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3546783308584395","authorIdStr":"3546783308584395"},"htmlText":"想知道A股会咋样","listText":"想知道A股会咋样","text":"想知道A股会咋样","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967686171","repostId":1125132203,"repostType":2,"repost":{"id":"1125132203","pubTimestamp":1584527176,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125132203?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 18:26","market":"us","language":"zh","title":"特朗普是怎么把美股推上绝路的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125132203","media":"九边","summary":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年","content":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3302218d2949388022d884dc38cf2dbe\">\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\">\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb0ba0140328f3bb43afa4e1d4cab2dd\">\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/392d095dffe700b04ad851471d3bb010\">\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a34a990f829ccea6ef42b73efab85a3\">\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/90fa3fab2b338530df086ea540747df7\">\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国，&nbsp;水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bb5def73eb8e0269ebf39af90665ed7\">\n当时有这么一副漫画：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcd1b350445acb2fc30da551ea5139d7\">\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\">\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2acc11df226bb9f821e5ed867b0cb0f9\">\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/61d0f18029cb91d79fc219835ee75734\">\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","source":"lsy1572663687086","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普是怎么把美股推上绝路的？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特朗普是怎么把美股推上绝路的？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-18 18:26 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/357291>九边</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的...\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/357291\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ae2ff4f0dbefc0001a653cf1719d84fa","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/357291","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1125132203","content_text":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国， 水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n\n当时有这么一副漫画：\n\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":967318571,"gmtCreate":1584537675493,"gmtModify":1704354724570,"author":{"id":"3546233821873737","authorId":"3546233821873737","name":"星光1","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b0a584cd9b885604e619510bcaee5a4a","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3546233821873737","authorIdStr":"3546233821873737"},"htmlText":"有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国","listText":"有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国","text":"有道理，特朗普对股市太上心了，再一个错误就是打压中国","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967318571","repostId":1125132203,"repostType":4,"repost":{"id":"1125132203","pubTimestamp":1584527176,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125132203?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 18:26","market":"us","language":"zh","title":"特朗普是怎么把美股推上绝路的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125132203","media":"九边","summary":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年","content":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3302218d2949388022d884dc38cf2dbe\">\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\">\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb0ba0140328f3bb43afa4e1d4cab2dd\">\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/392d095dffe700b04ad851471d3bb010\">\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a34a990f829ccea6ef42b73efab85a3\">\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/90fa3fab2b338530df086ea540747df7\">\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国，&nbsp;水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bb5def73eb8e0269ebf39af90665ed7\">\n当时有这么一副漫画：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcd1b350445acb2fc30da551ea5139d7\">\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\">\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2acc11df226bb9f821e5ed867b0cb0f9\">\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/61d0f18029cb91d79fc219835ee75734\">\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","source":"lsy1572663687086","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普是怎么把美股推上绝路的？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特朗普是怎么把美股推上绝路的？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-18 18:26 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/357291>九边</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的...\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/357291\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ae2ff4f0dbefc0001a653cf1719d84fa","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/357291","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1125132203","content_text":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国， 水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n\n当时有这么一副漫画：\n\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"comments":[{"id":2248579,"gmtCreate":1584538066665,"gmtModify":1584538066665,"authorId":3527667803686145,"author":{"id":3527667803686145,"idStr":"3527667803686145","authorId":3527667803686145,"name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":967318571,"type":1,"supId":0,"prevId":0,"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看<a href=\"https://laohu8.com/TW/934879903\">老虎社区创作指引</a>","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看<a href=\"https://laohu8.com/TW/934879903\">老虎社区创作指引</a>","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看<a href=\"https://laohu8.com/TW/934879903\">老虎社区创作指引</a>"}],"langContent":"CN"},{"id":967332387,"gmtCreate":1584536693149,"gmtModify":1704354712519,"author":{"id":"3526412354365535","authorId":"3526412354365535","name":"墨之","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fcfb36cbeeeca5aa65e9008562f8a617","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/acebb9722806729a38c10fe7cde46b94","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3526412354365535","authorIdStr":"3526412354365535"},"htmlText":"通俗易懂","listText":"通俗易懂","text":"通俗易懂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967332387","repostId":1125132203,"repostType":4,"repost":{"id":"1125132203","pubTimestamp":1584527176,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125132203?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 18:26","market":"us","language":"zh","title":"特朗普是怎么把美股推上绝路的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125132203","media":"九边","summary":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年","content":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3302218d2949388022d884dc38cf2dbe\">\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\">\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb0ba0140328f3bb43afa4e1d4cab2dd\">\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/392d095dffe700b04ad851471d3bb010\">\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a34a990f829ccea6ef42b73efab85a3\">\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/90fa3fab2b338530df086ea540747df7\">\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国，&nbsp;水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bb5def73eb8e0269ebf39af90665ed7\">\n当时有这么一副漫画：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcd1b350445acb2fc30da551ea5139d7\">\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\">\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2acc11df226bb9f821e5ed867b0cb0f9\">\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/61d0f18029cb91d79fc219835ee75734\">\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","source":"lsy1572663687086","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普是怎么把美股推上绝路的？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特朗普是怎么把美股推上绝路的？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-18 18:26 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/357291>九边</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的...\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/357291\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ae2ff4f0dbefc0001a653cf1719d84fa","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/357291","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1125132203","content_text":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国， 水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n\n当时有这么一副漫画：\n\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":967300938,"gmtCreate":1584533106724,"gmtModify":1704354674418,"author":{"id":"3545923081379560","authorId":"3545923081379560","name":"成_9263","avatar":"https://static.tigerbbs.com/72137771dae25fbe4badd585e4adb8c7","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3545923081379560","authorIdStr":"3545923081379560"},"htmlText":"哈哈😄","listText":"哈哈😄","text":"哈哈😄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967300938","repostId":1125132203,"repostType":4,"repost":{"id":"1125132203","pubTimestamp":1584527176,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125132203?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 18:26","market":"us","language":"zh","title":"特朗普是怎么把美股推上绝路的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125132203","media":"九边","summary":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年","content":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3302218d2949388022d884dc38cf2dbe\">\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\">\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb0ba0140328f3bb43afa4e1d4cab2dd\">\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/392d095dffe700b04ad851471d3bb010\">\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a34a990f829ccea6ef42b73efab85a3\">\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/90fa3fab2b338530df086ea540747df7\">\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国，&nbsp;水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bb5def73eb8e0269ebf39af90665ed7\">\n当时有这么一副漫画：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcd1b350445acb2fc30da551ea5139d7\">\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\">\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2acc11df226bb9f821e5ed867b0cb0f9\">\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/61d0f18029cb91d79fc219835ee75734\">\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","source":"lsy1572663687086","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普是怎么把美股推上绝路的？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特朗普是怎么把美股推上绝路的？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-18 18:26 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/357291>九边</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的...\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/357291\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ae2ff4f0dbefc0001a653cf1719d84fa","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/357291","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1125132203","content_text":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国， 水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n\n当时有这么一副漫画：\n\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":967926080,"gmtCreate":1584527325140,"gmtModify":1704354626810,"author":{"id":"3546305257020650","authorId":"3546305257020650","name":"心胸宽广天地宽","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3546305257020650","authorIdStr":"3546305257020650"},"htmlText":"该死的美国佬!这次要玩完?!","listText":"该死的美国佬!这次要玩完?!","text":"该死的美国佬!这次要玩完?!","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967926080","repostId":1125132203,"repostType":4,"repost":{"id":"1125132203","pubTimestamp":1584527176,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1125132203?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 18:26","market":"us","language":"zh","title":"特朗普是怎么把美股推上绝路的？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1125132203","media":"九边","summary":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年","content":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/3302218d2949388022d884dc38cf2dbe\">\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\">\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb0ba0140328f3bb43afa4e1d4cab2dd\">\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/392d095dffe700b04ad851471d3bb010\">\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a34a990f829ccea6ef42b73efab85a3\">\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/90fa3fab2b338530df086ea540747df7\">\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国，&nbsp;水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4bb5def73eb8e0269ebf39af90665ed7\">\n当时有这么一副漫画：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bcd1b350445acb2fc30da551ea5139d7\">\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/06e07f279a369bef6a256815802e9394\">\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2acc11df226bb9f821e5ed867b0cb0f9\">\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/61d0f18029cb91d79fc219835ee75734\">\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","source":"lsy1572663687086","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特朗普是怎么把美股推上绝路的？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n特朗普是怎么把美股推上绝路的？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-18 18:26 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/357291>九边</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的...\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/357291\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ae2ff4f0dbefc0001a653cf1719d84fa","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ Composite"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/357291","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1125132203","content_text":"为什么美股不正常\n先看看美股长啥样：\n\n这是从2004年到今天的美股道琼斯指数，如果大家不太理解，把它理解成房价图也可以，那个曲线越高，说明美股股市形势越好，如果越低，说明股市出了问题，比如2009年有过一次暴跌，这两天正在经历新一轮的暴跌。\n美股按理说是跟GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP涨了哪么点，美股又涨成啥样了？前段时间美股是GDP的200%，于情于理都不合适。\n那这些年发生了什么呢？\n先是奥巴马时期坚持放水。\n然后，特朗普上台了。\n为啥特朗普上台会对美股这么大影响呢？\n难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？\n还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？\n都没有，他给美国股市打了两针冰毒，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。\n那问题来了，到底他干了什么事呢？\n特朗普的第一针\n特朗普在上台的时候，美国有财经节目就探讨过一个深刻的话题，特朗普的经济学水平到底是初中水平还是小学水平，因为大部分人关于经济学，往往学会的第一个观念就是“减税有利于身心健康”。\n那问题来了，税收真的是越低越好吗？\n咱们其实做一个思想实验你就知道了。\n假设你是一个美国企业主，突然政府宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？\n扩大再生产，雇佣更多员工，赚更多的钱？\n事实上几乎所有的初级经济学都是这么逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。\n但是问题就出在，现实世界复杂那么一丢丢。\n首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。\n而且公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。\n比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。\n而且美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这玩意就更没法扩大产能了。\n那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人民收入，增加购买力？\n当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“粘性”，说的就是这事，大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没发降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。\n如果你是个公司管理层你会怎么办呢？\n不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，啥事呢？\n对，回购股票。\n炒股的人对这个词太熟悉了，就跟我们做软件的人对TCP/IP，SSH那么熟，不过为了防止小白不知道，我解释下。\n这玩意非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉暴涨一样，股票少了，可不就股价会上升？\n而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。\n那问题来了，为啥经理们这么热衷拉高股价呢？\n这又是一个管理学上的痼疾。近代企业所有权和管理权是分开的，董事会的有钱人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高经理们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们工资也就出来了。本来设计的挺好。\n但是没想到经理们也不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。\n所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目也就好看了，自己的收入也有着落了，去下一家公司也人见人爱了，回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。\n不止减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂，大家可以看看《美国工厂》，曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃主要费用在运输费用上，而且主要要卖给美国，所以要把厂子建美国去，整个过程中龃龉不断。其他基本没成功的，大家可以搜一下郭台铭美国建厂，简直是一出闹剧。\n说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？\n当然不是，这玩意就跟身高似的，太低了算侏儒，不好找媳妇影响生活，太高了照样很别扭，一样影响生活。\n比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了，还干啥干？\n但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃基本都是财政的崩溃，这可不是小问题。\n所以吧，克林顿那时候美国经济增长的非常快，他就是加税的，加税还国债。\n国债这个话题又比较复杂，我们将来专门开贴讲。\n特朗普的第二针\n尽管经理们拿着减税的钱去回购股票了，但是大家要有个常识，普通人玩现金，富人玩贷款。\n你想想啊，我们经常看到一些操作盈利才3%，一堆富人抢着玩，可能有人觉得那玩意咋赚钱？\n关键就在贷款，我们反复说，这个星球上绝大部分财富都是贷款贷出来的。\n假设一个理财产品收益率3%，你拿投一万块进去，只能赚三百。人家专业玩家直接上十倍或者三十倍杠杆，也就是从银行贷款是本金的十倍到三十倍，一万块就能赚3千或者一万了，收益率冲到了30%或者100%。\n但是这里就有个前提，贷款利息得足够低，如果贷款利息也是3%，那这个游戏就没法玩了。美国搞了那么多年的零利率，非常有助于玩这种套利游戏。\n所以美国经理人回购股票不是单纯用现金回购，而是贷款去回购，反正美元利率低，借钱跟白给似的，为啥不借？就这样，从2008年金融危机开始，美国股市一直涨，主要动力就是经理们借钱回购股票。\n那段时间正好是奥巴马时期，所以奥巴马也享受了一段低利率推动下，美股持续上涨的幸福时光：\n\n而且低利息对整个社会影响很大。\n再给大家举个例子，如果你看上了楼下的一个商铺，想盘下来卖狗粮，一打听，需要20万，当前利息3.45%，你一算，现在贷款20万年底还银行20.7万，你觉得还是能赚出来的，你可能就贷款开始装修，顺便雇佣了一个小妹帮你打理，你也就成了小微企业了。\n但是如果利率跟俄罗斯一样高，20%，你一算，年底要还24万，觉得太离谱，算了，不搞了。\n同理，相同的新款macbook，如果利息足够低，甚至分期免息，可能很多人买，但是如果20%的利息，大家就选择观望了。\n大家看出来了吧，利率低大家才会去投资和消费，利率高的话，也就没这事了。\n但是利率太低，很多人的消费和投资会很盲目，这个大家应该非常有体会，店家搞分期免费小伙伴就容易剁手不停，最后还不上懵逼了。\n美联储作为发行货币单位，它就是要捕捉市场信号，经济萧条的时候拉低利息让大家消费投资做买卖；经济过热的时候再拉高利息防止大家不理性。\n当初建立美联储的时候，美国人做了仔细的权衡，为了防止政府干预美联储的事务，毕竟政府有一直发货币的冲动，所以刻意搞成了一个独立机构，独立做判断。\n但是特朗普上台后，出问题了，因为美联储发现市场开始不理性了，要拉高利率，而且经济危机十年来一次，美联储得拉高利率准备下一次冲击，从2008年之后美国利率太低，如果不拉高，下次危机爆发的时候美联储只能干瞪眼了。\n但是这事惹怒了特朗普。\n也不复杂，我们上文说了，很多复杂操作都是依赖低利率的，美国人又是借钱消费，如果利率升高，肯定会影响大家消费。这样经济就不行了嘛，股市也就上不去了。\n特朗普的心态彻底崩溃了，奥巴马的八年任期美联储一直没把利率拉上去，怎么自己一上台就要拉利率？是不是对老川有意见？美联储这是要通过拉高利率毁了老川的股市啊！\n股市是老川的心头肉，特朗普日常在微博做这么几件事：\n1、喊口号；2、炫耀股市；3、对某国取得了重大胜利；4、跟xxx聊得非常开心；5、股市真好，我真牛逼；6、再喊一轮口号；7、甩锅。\n类似这种：\n\n莫名其妙来一番表扬与自我表扬，也不知道啥背景。\n或者这种，甩锅中国：\n\n回到正题，美联储拉高利率就是要影响他的股票和经济了，今后没法发推特炫耀了，他能同意？\n当然不同意，不过2018年之前的美联储主席是耶伦，下图这个，江湖人称“椰奶”:\n\n这老太太非常彪悍，根本不理特朗普。\n但是她也有个软肋，2018年任期期满了，按照美国的惯例，一般是要连任的，连任就得总统批，这可把特朗普给高兴坏了，特朗普管不了美联储主席做决策，但是却可以决定任免，趁着这次机会，赶紧把她给赶走了，并且推荐了他很看好的鲍威尔。\n鲍威尔出身美国豪门，背景深厚，由特朗普的财政部长推荐给了特朗普，俩人挺合得来，特朗普觉得鲍威尔跟耶伦不一样，应该能听自己的。这个鲍威尔在华尔街混过，各方也都能接受，所以被提名后顺利通过，就去美联储上班了。\n\n不过鲍威尔刚去上班，立刻被美联储大楼里的那帮技术官僚给勾搭歪了，大家知道，美联储有一堆律师和经济学家，清一色上过名校，互相是校友，特朗普在他们眼里就是个土炮。\n所以他们撺掇鲍威尔不要理特朗普，美联储应该像最高法一样，独立王国， 水泼不进，继续执行美联储事先计划好的涨利率缩表（缩表比较复杂，我们找时间再聊）。多说一句，最高法跟美联储一样，大佬都是总统任命的，但是总统不能管他们具体的事务，最高法更是油盐不进，谁都不理。\n涨利率不就会挫伤经济嘛，股市也出现疲态，这下特朗普怒了，那段时间天天在微博，哦不，推特上骂鲍威尔，有一个月我数了下，30天他骂了28天，几乎每天骂一次，没骂的那两天去打高尔夫球去了。\n特朗普从鲍威尔的人格，到职业道德，再到能力素养来了个全方位无死角的侮辱，还号召老百姓一起骂，一会儿说美联储偏袒奥巴马，一会儿又说鲍威尔要对美国经济衰退负责。\n鲍威尔一开始还死扛着，他的美联储同事们还在电视上帮他打气（美联储的经济学家很多都是什么特邀评论员或者专栏作者），到了2018年年中，特朗普一度宣布要开除鲍威尔，美联储的人跳出来说你开除不了，特朗普说你等着你看我能不能开除。\n到最后，鲍威尔不堪压力，终于屈服了，美联储宣布降息：\n\n当时有这么一副漫画：\n\n那根绿线就是利率，在2018年年中终于下降了，大家融资成本降下来了，终于又可以折腾了，所以在2018年一阵纠结后，美股在2019年继续一飞冲天，又爬了3000点，爬到了历史高位。大家再看看这个图：\n\n但是这种高位本身是被激素给吹大的，美国经济并没有明显改观，大家看图就能看出来，美国的GDP并没有实质改进，股市涨成这样，正常吗？\n\n到此，美股也就到了史无前例的高位，风险也前所未有的聚集，所以到了这段时间，跌宕起伏，今天看到一个段子：\n3月8日，巴菲特：我活了89岁，只见过一次美股熔断。\n3月9日，巴菲特：我活了89岁，只见过两次美股熔断。\n3月12日，巴菲特：我活了89岁，只见过三次美股熔断。\n3月16日，巴菲特：我太年轻了。\n美股泡沫达到了百年难得一见的地步，89岁的巴菲特可不就显得年轻了嘛。\n总结\n整体而言，美股有点像这个：\n\n如果一直往上堆，就算你用尽办法，这玩意也迟早会塌。\n在奥巴马时期，美股就不太正常地一直在上涨，远远偏离了GDP的涨幅，特朗普比较倒霉，他接岗的时候就有很多人说，他正好摊上了美国的萧条周期，美国基本上十来年一个周期，奥巴马那个周期正好是繁荣周期，所以特朗普不可避免要出乱子。\n不过特朗普同志逆天改命，通过自己的不懈努力，把“十年一见”的小乱子搞成了百年一见的大乱子。\n美股自从2008年经济危机后，其实就一直靠激素维持着，这一点大家都心知肚明，但是这玩意慢慢变成了个博傻游戏，有点像击鼓传花似的，大家都知道这玩意迟早结束，但是总觉得自己不会接最后一棒，大家都觉得自己足够聪明可以躲开这一劫，然后一起疯狂。直到这次疫情彻底将盘子踢翻。\n按理说老川应该是要去杠杆的，不过老川不但不接受这个结果，反而继续加杠杆。\n就算没疫情，企业欠那么多钱推高股市，这钱总得还吧？据专业人士估算，这批债务会在今年七月全面爆发，也就是说，七月份美股还有一劫，这次躲过去，下次也躲不过去，这就是长期服用激素的效果，迟早会有副作用。\n值得玩味的是，美联储类似赌气似的，把利率直接降成了0，相当于步枪没子弹了。据外界推测，可能是美联储已经知道海啸不可避免，干脆撂挑子不管了，让特朗普去折腾，将来出了事，你们自己看着办。","news_type":1},"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":11,"commentSize":5,"repostSize":0,"favoriteSize":5,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}