该行业预计，在当选总统的领导下，监管将更加宽松，采用范围将更加广泛，但一些人担心系统性风险
12 月中旬，两个欢欣鼓舞的群体聚集在一起庆祝他们近期相互关联的命运转折：随心所欲的加密货币行业和获胜的美国当选总统唐纳德·特朗普的家人。
12 月 10 日，特朗普的次子埃里克在阿布扎比举行的比特币中东和北非 2024 大会上成为焦点人物。在众多业内人士的欢呼声中，埃里克·特朗普向他们保证，他的父亲将信守承诺，成为“迄今为止最支持加密货币的总统”。事实上，他将这两个群体起来，认为它们是同一机构的受害者。
“这个体系的肮脏……伙计们，他们让我们的生活变得很悲惨，”他谈到美国政府时说道。“但如果没有这些攻击，我想我不会对加密货币行业如此警惕……我看到他们追捕你。我看到他们盗取你的银行账户。”
特朗普第二任期的开始有望标志着加密货币的一个转折点，使其走出阴影，进入主流——并且不会受到近年来所面临的监管审查。
业界认为，这位当选总统（其家族通过其平台World Liberty Financial在加密货币领域进行了个人投资）和共和党控制的国会将为他们开启一个黄金时代。
在竞选期间，特朗普承诺建立一个战略性的比特币储备库，实际上将其变成一种储备资产，并设立一个加密货币咨询委员会。他已提名支持加密货币的商人保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 领导美国证券交易委员会。
加密货币持有者欣喜若狂。当大选一个月后，比特币首次突破 10 万美元大关时，埃里克·特朗普早上 6 点就打电话给他父亲，告诉他这个消息。在迪拜，一辆黄色兰博基尼在酋长国的街道上呼啸而过，引擎盖上粗糙地喷上了“10 万比特币感谢特朗普”的字样。
26 岁的奥地利人斯坦纳用他的第一笔军队薪水购买了比特币，他表示，特朗普考虑将比特币作为储备资产是“极其乐观的”。
“因为比特币非常稀有，所以来自国家、州和公司的潜在购买压力可能非常巨大，”斯坦纳说，他戴着一顶红色的“让比特币再次伟大”帽子，遮挡着阿布扎比的阳光。“有了特朗普，我们离比特币更近了一步。”
加密货币的复兴标志着其命运与仅仅两年前相比发生了巨大变化，当时 Sam Bankman-Fried 的交易所 FTX 于 2022 年底倒闭，引发了一场全球危机，导致比特币的价格暴跌至仅 16,000 美元，并促使许多人因担心遭受损失而避开该行业。
范德堡大学法学院副院长耶沙·亚达夫表示：“这是一个近乎神话、奇迹般的转变，即使在今年年初也从未有人想过会这样。”
更加支持加密货币的政府可能会鼓励创纪录的资金流入、更多的交易和机构资金，因为传统金融参与者不再担心被监管机构发现。
然而，加密货币行业有着悠久而多彩的历史，吸引着犯罪分子并助长诈骗。近年来，该行业许多高管受到民事指控或入狱。华盛顿和华尔街对加密货币的欢迎加剧了普通投资者和机构投资者最终再次受到伤害的风险。
布鲁金斯学会高级研究员埃斯瓦尔·普拉萨德表示：“我真正担心的是合法性提高和监管放松的结合。”他补充道：“在散户和机构层面更广泛地采用加密货币肯定会带来一些风险。”
随着越来越多的投资者被吸引回动荡的市场，如果资产与传统金融体系的联系越来越紧密，价格暴跌的影响可能比之前的加密货币低迷更为严重。
亚达夫表示：“加密行业不仅会回归，而且还会变得制度化。”
在总统乔·拜登执政期间，加密货币行业一直受到美国当局的诽谤。
在加里·根斯勒 (Gary Gensler) 的领导下，美国证券交易委员会坚持认为公司应该遵守现有的金融市场管理规则，而根斯勒的名字在阿布扎比比特币会议上引发了嘘声。
该监管机构对知名加密货币公司发起了一系列诉讼，包括交易所 Coinbase、Kraken、软件公司 Consensys 和支付公司 Ripple，主要指控它们出售未注册证券。美国司法部和其他部门也对多家公司提起了法律诉讼。
Steptoe 合伙人、前美国证券交易委员会法律顾问科伊·加里森 (Coy Garrison) 表示：“（在特朗普的领导下）这种事情将会戛然而止。”
在特朗普表示解雇他是当务之急之后，根斯勒表示他将在特朗普就职当天辞职，这一举动引得业界欢呼雀跃。
比尔·休斯（Bill Hughes），Consensys的高级顾问，表示：“从许多方面来看，这是一个全新的开始。”他补充道：“上届政府对加密货币采取了毁灭性的立场，”并认为特朗普的当选标志着“从当前极为对立的局面到一个连贯、支持市场的立场的转变”。
加密货币首席执行官们纷纷向特朗普示好，其中，交易所 Crypto.com 负责人 Kris Marszalek 最新在佛罗里达州与这位当选总统会面。
除了特朗普自己的言论外，加密货币爱好者也对他周围人的观点感到兴奋，其中许多人都坚决支持数字货币。
阿特金斯曾于 2002 年至 2008 年担任美国证券交易委员会委员，目前担任区块链公司 Securitize 和加密货币交易集团 The Digital Chamber 的顾问委员会成员。
特朗普挑选的商务部长霍华德·卢特尼克 (Howard Lutnick) 是华尔街公司 Cantor Fitzgerald 的负责人，该公司与稳定币巨头 Tether关系密切。他挑选的财政部长斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 公开支持数字资产行业，今年夏天他表示“加密货币关乎自由”。
埃隆·马斯克是特朗普最亲密的知己之一，也是长期的加密货币倡导者，他目前负责政府效率部——一个新的咨询小组，其名称取自模因币Doge。
与此同时，风险投资家大卫·萨克斯 (David Sacks) 将以顾问身份领导加密和人工智能工作。
加密货币交易所 Gemini 的联合创始人 Tyler Winklevoss 表示：“Sacks知道如何制定政策，也理解政策。他也是加密货币领域的早期参与者，并支持特朗普让美国成为支持商业、支持创新和支持加密货币的国家。”
加密货币集团 Galaxy 的创始人迈克·诺沃格拉茨 (Mike Novogratz) 表示：“当周围的人都喜欢我们的行业时，你就会认为好事即将到来。”
华盛顿对加密货币的新接纳并非偶然。特朗普的当选标志着数月的针对性游说和投资者花费数亿美元以确保华盛顿和美国各地顺从的政客获胜的结果。
风险投资公司安德森·霍洛维茨 (Andreessen Horowitz) 和红杉资本 (Sequoia Capital) 等科技巨头，以及加密货币交易所 Kraken 的联合创始人杰西·鲍威尔 (Jesse Powell)，以及同样来自 Gemini 的泰勒·文克莱沃斯 (Tyler Winklevoss) 和他的双胞胎兄弟卡梅伦 (Cameron) 都向特朗普的竞选活动进行了捐款。
Coinbase、Ripple 和 Andreessen Horowitz 牵头资助了支持加密货币组织 Fairshake，该组织发展成为本届美国选举周期中最大的超级政治行动委员会之一，在其筹集的 1.7 亿美元中花费了约 1.35 亿美元。
捐款来自风险投资公司 Paradigm 和 Multicoin Capital、稳定币运营商 Circle、Cathie Wood 的 Ark 以及做市商 Cumberland 和 Jump Crypto，凸显了 Fairshake 支持的深度和规模。
Coinbase 支持的游说团体 Stand With Crypto 庆祝国会中 294 名支持加密货币的政客获胜，而反对加密货币的议员则为 134 名。“Fairshake 已经证明了自己的价值，”Ripple 总法律顾问 Stuart Alderoty 表示。
Fairshake 发言人 Josh Vlasto 表示，该机构的工作将对国会批准有利的加密货币监管的能力产生“明显而直接的影响”。
该组织针对的是反对加密货币的政客，尽管其广告中很少有提到数字代币，而是关注边境安全等问题。该组织已经在为下一轮选举做准备，已经为 2026 年中期选举筹集了 7800 万美元，其中 Ripple 又筹集了 2500 万美元。
这些运动通常被描述为一场针对陈旧的体制的金融和个人革命的斗争，反映了加密货币旨在被视为一种变革力量的目标。
Stand With Crypto 在其网站上问道：“谁来捍卫美国的加密货币？”
现在钱已经花完了，政客也选出来了，加密货币高管们正将注意力转向采取他们想要的行动。
美国大学华盛顿法学院教授希拉里·艾伦表示：“这个行业已经向很多人支付了巨额报酬，他们希望看到汇报。”
愿望清单中最重要的是更加友好的 SEC。加密行业对 Atkins 的提名表示欢迎，他们认为他更能理解并愿意制定数字资产规则。
“他绝对了解这个行业，”Securitize 首席执行官卡洛斯·多明戈斯 (Carlos Domingos) 表示，他自 2019 年以来一直与阿特金斯合作。“保罗一直提倡简化监管……他是一个善于倾听并根据反馈做出决定的人，对这个行业没有敌意。”
多明戈斯表示，SEC 内部的气氛已经发生了变化。在 12 月与几位委员会面后，“气氛非常不同了，现在是‘告诉我们你的问题是什么’，‘我们如何解决这些问题？’”
投资者表示，他们希望制定规则来规定哪些加密代币被视为证券，并根据美国法律进行监管——并且他们更希望所有加密代币都不要被视为证券。
加里森表示，高管们希望“有明确的规则可遵循，以确保他们不会面临执法行动”。 “而对加密货币持有者来说，好处是，你有一套基本的保护措施，你知道这些公司都在遵守。”
为了推动加密货币进一步进入主流，爱好者们也热衷于废除 SAB 121，这是一项会计规则，规定为客户持有数字代币的机构必须将其视为自己资产负债表上的负债。
托管资产通常被记为表外项目，因此该规则让华尔街大银行和基金经理对持有代币持谨慎态度。支持者希望废除该规则将使他们更愿意持有代币，并迎来华尔街接受的新一轮浪潮。
国会今年夏天通过了废除该法案，但后来被拜登否决。高管们现在希望特朗普能废除该规定，吸引大公司进入市场。
获得银行服务是另一个重点领域。加密货币公司大声谴责他们无法使用美国顶级银行的服务，称之为“Operation Chokepoint 2.0”，并指责拜登政府让大型银行背叛他们。
Coinbase 首席法律官保罗·格雷瓦尔 (Paul Grewal) 表示：“新一届政府有机会扭转许多糟糕的加密政策决定，其中最主要的是像 Operation Chokepoint 2.0 这样的出于政治动机的监管决定。”Coinbase 发布了联邦存款保险公司 (Federal Deposit Insurance Corporation) 的删节信，该信要求贷方在 2022 年“暂停所有与加密资产相关的活动”。
与此同时，有关稳定币（通常与主权货币挂钩的代币）的新立法也在议程上，高管们希望制定护栏来规范其发行。据 CCData 称，稳定币市场规模已膨胀至 2000 多亿美元。
稳定币运营商 Circle 的全球政策主管但丁·迪斯帕特 (Dante Disparte) 表示：“填补这一空白确实至关重要。”“数字美元在欧洲的法律清晰度将高于美国，”他表示，他指的是欧盟具有里程碑意义的加密货币立法，该立法涵盖稳定币，将于 2025 年生效。
他补充道：“我无法想象一个美国优先的政府会允许这种国际真空的出现。”
不断变化的监管环境让投资者对大量大型传统资产管理公司涌入加密货币领域、将其推向主流的前景感到兴奋。
亚达夫表示：“它从一些爱好者的资产类别，变成了官员和政客支持其主流化的资产类别。”
事实上，主流化已经开始。去年，美国证券交易委员会批准推出现货比特币和以太币交易所交易基金——投资者将资金投入这些受监管的产品，以获得加密代币的投资机会。
规模最大的是贝莱德的比特币基金，其资产规模已膨胀至近 600 亿美元。其他地区也纷纷效仿，香港于去年 4 月推出了自己的比特币 ETF。
文件显示，威斯康星州投资委员会和密歇根州退休系统等养老基金已经开始通过这些基金持有比特币。
比特币价格突破 10 万美元也刺激了市场上的 Fomo（害怕错过）情绪，许多观望的人现在又纷纷涌入市场。
全球最大的加密货币交易所币安首席执行官 Richard Teng 表示：“制度化已经开始，到 2025 年，这种势头将更加强劲。”
2022 年，随着交易所 FTX 的崩盘，加密货币价格暴跌，损失惨重的主要是普通投资者和支持 FTX 的风险投资公司。这一次，可能会有更多机构面临风险。
现在，友好型美国监管机构的出现意味着加密货币倡导者希望放宽规则将刺激华尔街银行、养老基金、对冲基金等大规模参与，释放数十亿美元的资金，并推高加密货币价格。
这带来了一系列风险。
普拉萨德表示：“目前，美国证券交易委员会对其运营能力实施了相对严格的监督，这无疑是一种制约因素。”
“加密行业希望受到政府监督，但这种监督力度要非常弱，因为这正是他们想要的，”他补充道。“这让他们能够鼓励更广泛的采用。”
鉴于支持稳定币的美国国债规模，稳定币尤其会构成系统性金融风险。普拉萨德表示，如果出现稳定币挤兑，“可能会引发一系列事件，最终导致传统金融体系各个部分不稳定”。大型基金经理和散户投资者可能在下一次经济衰退中面临重大损失。
全球监管机构和央行都意识到了这一点。欧洲央行官员最近写道：“大多数经济学家认为，比特币是一个投机泡沫，终有一天会破灭。”
纽约联邦储备银行在最近的一份审查中表示，随着加密货币与传统金融体系的联系越来越紧密，其价格暴跌带来的脆弱性“可能对传统金融市场产生更大的溢出效应，并导致系统性风险”。
“我担心的是，随着这种趋势越来越紧密，我们会将 2008 年的抵押贷款相关资产替换为加密货币，而加密货币的波动性只会更大，”学者艾伦说。“抵押贷款支持证券在某种程度上与房屋挂钩，而加密资产则是凭空而来的，”她补充道。
最后，这个想法也存在一个矛盾的因素：一个行业诞生的初衷是建立一个远离政府窥探的替代金融体系，现在却欣然接受了可以说是最大的机构——美国政府的认可。
“这种政府支持的制度化推高了价格，”亚达夫说，“这其中有极大的讽刺意味。”
本文编译自 FINANCIAL TIMES 《Crypto industry dreams of a golden era under Trump》
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