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周一，拼多多盘中一路走低，大幅收跌超8%。消息面上，摩根士丹利发布研报，称在Temu上购物的美国家庭在减少、购买意愿低于其它零售商，且对Temu的使用频次放缓。

拼多多旗下的Temu 是去年美国下载次数最多的应用程序。但摩根士丹利分析师 Simeon Gutman 和 Brian Nowak 在客户报告中引述第三方数据表示，Temu 在美国消费者中的势头正在放缓。

去年，拼多多股价飙升近 80%，得益于其 Temu 子公司的增长。拼多多控股还包括拼多多，拼多多是阿里巴巴（BABA）和京东（JD ）在中国的电商竞争对手。由于对中国经济的广泛担忧，阿里巴巴和京东的股价周一也走低，但跌幅较小。

Temu 在美国零售市场份额

2022 年底推出的超级杯广告承诺用户可以“像亿万富翁一样购物”，帮助 Temu 在去年迅速引起了关注。拼多多 也在 Facebook 和 Instagram 上发布了 Temu 产品的广告。根据市场情报公司 Sensor Tower 的数据，Temu 应用程序去年在美国的下载量达到 1.23 亿次。

这帮助 Temu 获得了销售。摩根士丹利估计，2023 年 Temu 的零售额增量成长约为 5%。这比零售巨头亚马逊( AMZN ) 和沃尔玛( WMT ) 之外的任何公司都高。但摩根士丹利估计，Temu 在美国零售总额中所占的份额仍仅为 0.2%。报告称，鉴于采用速度达到顶峰，进一步的份额成长可能会更加温和。

拼多多 并未透露Temu 的个人结果。摩根士丹利的古特曼和诺瓦克的分析是基于调查和第三方数据。

摩根士丹利客户报告指出：「根据我们的最新数据，在Temu 购物的家庭数量持续下降（目前比2023 年9 月减少约20%），未来的购买意愿也低于我们调查中的大多数其他折扣店/电子零售商。」说。「尽管Temu 每月购买数百万次应用程序下载，但美国网络流量和应用程序使用数据也显示自10 月以来，即使在假期期间，其使用量也出现停滞/放缓。应用程序下载速度现在似乎也陷入停滞。”

报告关注的是美国的 Temu，而不是整个 拼多多 股票。另外，摩根士丹利分析师 Eddy Wang 给予拼多多正面的增持评级和 181 的目标价。

拼多多股票：Temu的超级碗计划

拼多多也有自己的计划，以迎接这一重要的一年。根据《华尔街日报》先前报道，该公司将在下个月的超级碗比赛期间投放新广告。

正如中国媒体上周首次报导的那样，Temu 还将在 3 月向美国卖家开放其网站。欧洲卖家将于今年稍后加入。根据Marketplace Pulse的研究，Temu 上目前有超过 10 万卖家都在中国。

投资者将密切关注 Temu 进一步发展的努力。除了对 拼多多 股票的影响之外，Temu 的上涨还被视为对亚马逊股票的可能威胁。拼多多 在营销方面的巨额支出帮助提高了Facebook 和 Instagram 母公司Meta ( META ) 的销售额。周一交易中，Meta 股票和亚马逊股票双双收高。

拼多多股价年初大幅下跌，下跌约 3%。根据道琼市场数据，过去六个交易日中有五个交易日股价下跌。