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两大关键通胀指标差距有望收窄，或为美联储转向鸽派提供理由

金十数据2022-11-29

随着医疗保健、住房等通胀因素的趋势转变，CPI与PCE的差距可能显著缩小。外媒指出，美国两大主要通胀指标之间的差距有望在未来几个月内进一步缩小，从而使美联储官员有更多理由在2023年初暂停加息。在过去的几个月里，美国消费者价格指数（CPI）年率与个人消费支出价格指数（PCE）年率之差达到了上世纪80年代初以来的最高水平，不包括食品和能源的核心CPI和核心PCE之间的差异也为几十年来最大。周四公布的...

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lucky第一
·2022-11-30
天天意淫
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猫星人
·2022-11-29
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他补充道：“在一系列官方认定的通胀指标中，CPI目前传递了最强烈的鹰派信息，因此如果该指标放缓并趋近于PCE，那么对市场的提振将很重要。”为了跟进CPI和PCE差距缩小的进展，以下是即将发布的PCE报告中需要关注的一些最重要的事情：从概念上讲，CPI和PCE衡量的是不同的东西。CPI旨在追踪美国人的自付费用，因此租金和汽车等项目的权重很大。但PCE试图衡量一切消费成本，无论家庭是否直接买单。因此，不同消费类别在两个通胀指标中所占的权重存在巨大差异。这在医疗保健方面最为显著。与CPI不同，PCE涵盖所有医疗保健支出，包括雇主代替工人支付的费用以及以及联邦医疗保险（Medicare）等纳税人资助的项目。通胀研究机构InflationInsights的创始人兼总裁Omair Sharif指出，医疗保健在PCE中占近五分之一，但在核心CPI中只占11%左右。考虑到衡量方法上的差异，医疗保健有望在未来一年帮助降低CPI。在最新的CPI报告中，医疗保险指数已经开始拉低核心通胀。然而，在PCE中，医疗保健不仅将是积极推动因素，而且可能会加速PCE的增长，因为更高的投入成本开始渗透到这一领域，如工资和设备的成本上升。富国银行高级经济学家Sarah House表示，“我们还没有看到过去两年医疗保健行业劳动力成本上涨的全部影响”。总体而言，2023年核心CPI下降速度远快于核心PCE的另一个重要原因是，有助于减缓CPI增速的类别在PCE中所占的权重较小。以住房为例。由于住房往往是家庭每月最大的一笔开支，该类别约占总体CPI的三分之一，约占核心CPI的40%。租金价格上涨滞后于官方政府措施。同样，今年年房地产市场的快速恶化也需要时间才能反映在数据中，到时对CPI的推低作用将是迅速的。尽管住房也是PCE的组成部分，但其对PCE的影响将小得多，因为住房组成部分在PCE的占比大约是在CPI中的一半。Schwartz认为，“这可能是明年通胀前景分歧的最大驱动因素”。他预计2023年底核心CPI为3.5%，核心PCE为3.1%。预计汽车行业也会出现类似的进展。二手车价格已经大幅回落，CPI数据显示这一分项已连续四个月下降。但二手车在PCE指数中所占的权重较小。事实上，核心PCE中也有一些类别没有反映在核心CPI中。其中一个类别是食品服务，约占核心PCE的7%。 另一个是金融服务，这衡量的是消费者可能向金融顾问支付的费用，或银行持有存款收取的隐性成本。但经济学家普遍认为对这一部分的预测较为困难。Schwartz表示，最好的预测指标往往只是资产价格。 Sharif则称，他的经验是当利率上升时，这些成本往往会推高核心通胀。在通胀率极高的情况下，这两个总体价格指标的根本区别变得不那么重要了。但明年可能会有所不同。House称：“随着通胀回落，美联储正试图真正调整政策，使其回归通胀目标，同时试图限制经济在其他方面受到的损害，我认为不同的衡量标准将更加突出。”","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":null,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":620679442,"gmtCreate":1669738893286,"gmtModify":1669741450952,"author":{"id":"3519036131541879","authorId":"3519036131541879","name":"lucky第一","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","vip":1,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"天天意淫","listText":"天天意淫","text":"天天意淫","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/620679442","repostId":1118829617,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":620649476,"gmtCreate":1669735951395,"gmtModify":1669735952991,"author":{"id":"3574595045507208","authorId":"3574595045507208","name":"猫星人","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c63dc0f4deeea3becc352cb72863d85f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"htmlText":"没看懂","listText":"没看懂","text":"没看懂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/620649476","repostId":1118829617,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":14,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":7,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}